海南自贸港建设总体情况 - 2020年6月《海南自由贸易港建设总体方案》发布，标志着海南全岛自贸试验区建设进入新阶段，配套政策涵盖税收优惠、离岛免税等关键领域[3] - 2020-2024年海南GDP复合增速达5.5%，高于全国平均水平0.6个百分点，显示政策红利初步显现[1] - 2025年底封关运作是核心目标，将实施"零关税、低税率、简税制"等五大原则，形成"一线放开、二线管住"的特殊监管模式[5][6] 航空机场业发展 - 海南现有3座民航机场（海口、三亚、琼海），2024年实际客流量4931万人次，占设计容量83%，其中国际线占比仅4%[9][11] - 短期客流受分流影响：2024年海南客流较2019年增长10%，但修复速度落后全国国内线，主因出境游恢复及新兴旅游目的地竞争[9] - 长期增长潜力明确：海口机场规划2035/2050年旅客吞吐量达6000万/9000万人次，对应CAGR分别为8%/3%[11] - 海航控股作为最大承运人（32%市场份额）经营改善，机队利用率和收益指标快速修复，叠加企业所得税优惠（15%税率）及航材免税政策，成本端持续优化[20][24] 旅游零售业趋势 - 离岛免税政策6次调整后，2020-2021年销售额同比激增104%/80%，但2023-2024年出现客单价下滑，主因高端消费外流及套代购打击[13] - 2025年省政府目标离岛免税销售额同比增长10.6%，预计客流增长将带动客单价企稳[13] - 封关后税收制度可能双轨并行：离岛免税商免销售税，一般零售主体需缴纳，长期或取消牌照区分[18] 交通基建规划 - 航空是主要进出岛方式，2024年占离港旅客量74%，现有3座机场扩容计划中（三亚凤凰三期将提升容量至3000万人次）[7][11] - 第七航权开放政策允许外航经营海南至第三国航线，有望提升国际航空枢纽地位[24]

文章核心观点 4月15日中国中免股票收盘大跌，景顺长城新兴成长混合A为其前十大股东且去年四季度减持，介绍了该基金经理刘彦春及景顺长城基金相关信息 [1][3][4] 中国中免相关 - 4月15日中国中免股票收盘大跌3.38% [1] - 中国旅游集团中免股份有限公司成立于2008年，位于北京，从事商务服务业，注册资本206885.9044万人民币，法定代表人为王轩 [1] 景顺长城新兴成长混合A相关 - 景顺长城新兴成长混合A为中国中免前十大股东，去年四季度减持，今年以来收益率-0.51%，同类排名2266（总4559） [1] 基金经理刘彦春相关 - 刘彦春为景顺长城新兴成长混合A基金经理，管理学硕士，有丰富从业经历，2015年1月加入景顺长城基金，现任总经理助理兼研究部总监兼股票投资部基金经理，还兼任多只基金基金经理 [3][4] - 刘彦春累计任职时间15年又353天，任职起始日期2008 - 07 - 03，现任意令资产总规模427.26亿元，在管基金最佳任期回报162.12% [4] - 刘彦春管理过景顺长城内需增长混合C、景顺长城内需增长贰号混合C、餐顺长城景益混合(LOF)C等基金，各基金有不同规模、任职时间、任职天数和任职回报 [4] 景顺长城基金相关 - 景顺长城基金管理有限公司成立于2003年6月，董事长为李进，总经理为康乐 [4] - 景顺长城基金共有4名股东，长城证券有限责任公司持股49%、景顺资产管理有限公司持股49%、开滦（集团）有限责任公司持股1%、大连实德集团有限公司持股1% [4]

指数表现与市场定位 - 中证全指零售业指数报2456.24点 当日高开高走[1] - 近一个月下跌1.82% 近三个月上涨7.68% 年初至今下跌4.78%[2] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点 覆盖中证全指样本按行业分类的零售业证券[2] 成分股权重结构 - 十大权重股合计占比53.63% 永辉超市以10.98%居首 中国中免9.78%次之[2] - 神州数码(8.64%)、王府井(5.27%)、孩子王(4.25%)分列第三至五位[2] - 爱施德(3.57%)、百联股份(3.23%)、南极电商(3.07%)、重庆百货(3.03%)、天音控股(2.81%)构成其余权重[2] 市场分布与行业构成 - 深交所上市公司占比50.64% 上交所占比49.36%[2] - 一般零售行业占比49.17% 专营零售占比26.73%[2] - 互联网零售占比14.31% 旅游零售占比9.78%[2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日[3] - 权重因子随样本定期调整 期间保持固定[3] - 遇样本退市、行业归属变更或并购分拆等特殊事件时启动临时调整[3]

《海南自贸港旅游零售白皮书2025版》发布 海南逐步成为全球重要消费目的地 《白皮书》分析，年轻消费者是海南旅游零售市场的核心消费群体。同程旅行的数据显示，2024年 前三季度，海南旅游市场中"90后"和"00后"的旅客占比已经超过了一半，充分体现了年轻消费者在海南 旅游零售市场中的重要地位。海南对多种旅游方式的开发，吸引了越来越多的年轻人进岛。这些年轻消 费者购物需求较大且多样化，他们追求时尚和潮流，偏好的商品类别包括美妆护肤品、奢侈品、电子产 品等，这些特点为海南旅游零售行业的未来发展提供了重要方向。 《白皮书》认为，海南旅游及零售市场未来将呈现良好发展态势，成为全球旅游及零售市场的重要 枢纽。从政府层面来看，海南自贸港通过制度创新，优化营商环境，促进公平竞争。从市场层面来看， 随着中国旅游市场的开放和全球旅游市场的扩大，海南旅游零售业正逐步迈向国际化。通过吸引国内优 质客源并承接境外消费回流，海南将进一步巩固其在全球旅游及零售市场中的重要地位。 《白皮书》指出，近年来海南旅游收入逐年增长，从旅游消费到免税购物，从传统零售到新型消费 场景，正逐步成为国内乃至全球重要的消费目的地。 2024年以来，海南陆续 ...

文章核心观点 - 第五届中国国际消费品博览会发布《海南自贸港旅游零售白皮书2025版》，预计海南自贸港封关运作后短期形成免税与有税零售并轨共存格局，长期推行“落地免税”政策；2024年海南离岛免税购物金额低于2023年但市场仍具活力，今年封关临近预计政府出台扶持政策推动行业向好 [1][2] 海南自贸港零售格局预测 - 海南自贸港封关运作后，短期内形成免税（离岛免税、岛民免税、离境退税等）+有税（传统线上线下有税、回头购、跨境电商O2O新试点等）共存格局，长期逐步推行“落地免税”政策 [1] - “落地免税”政策执行后，实现所有主体经营的消费品进口上岛关税全免，零售端统一征收简化的销售税，给予离岛旅客“二线”出岛环节行邮物品限额大幅度优惠 [1] 2024年海南离岛免税市场情况 - 2024年海关监管海南离岛免税购物金额低于2023年，原因是出境消费全面恢复使部分高端消费者回流境外购物，国货崛起分流部分国际品牌销售 [2] - 2024年海南离岛免税销售第一季度和第四季度环比分别录得44.6%和24.9%的增长，显示市场仍具活力 [2] 行业未来趋势 - 今年随着封关临近，预计政府将进一步出台扶持政策，推动行业向好发展 [2]

中国中免相关情况 - 4月11日中国中免股票收盘大跌3.22% [1] - 中国旅游集团中免股份有限公司2008年成立于北京，从事商务服务业，注册资本206885.9044万人民币，法定代表人为王轩 [1] - 景顺长城基金旗下景顺长城新兴成长混合A为中国中免前十大股东，去年四季度减持，今年以来收益率1.09%，同类排名1158（总4559） [1] 景顺长城新兴成长混合A基金经理情况 - 基金经理为刘彦春，管理学硕士，有丰富从业经历，2015年1月加入景顺长城基金，现任总经理助理兼研究部总监兼股票投资部基金经理，兼任多只基金基金经理 [3][4] - 累计任职时间15年又349天，任职起始日期2008 - 07 - 03，现任基金公司为景顺长城基金管理有限公司 [4] - 现任基金资产总规模427.26亿元，在管基金最佳任期回报166.13% [4] 刘彦春管理过的基金情况 - 管理景顺长城内需增长混合C，2025 - 01 - 23至今任职78天，任职回报4.61% [4] - 管理景顺长城内需增长贰号混合C，2025 - 01 - 23至今任职78天，任职回报5.82% [4] - 管理景顺长城鼎益混合(LOF)C，规模0.12亿元，2023 - 06 - 14至今任职1年又302天，任职回报 - 19.12% [4] 景顺长城基金管理有限公司情况 - 2003年6月成立，董事长为李进，总经理为康乐 [4] - 共有4名股东，长城证券有限责任公司持股49%、景顺资产管理有限公司持股49%、开滦（集团）有限责任公司持股1%、大连实德集团有限公司持股1% [4]

文章核心观点 - 中国中免发布异动公告，公司股价短期波动幅度较大，但主营业务和基本面未发生重大变化 [1] 公司情况 - 中国中免A股股票连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 公司主营业务和基本面未发生重大变化 [1]

文章核心观点 - 港股今日低开高走三大指数午后拉红，南向资金净买额创新高，银河证券指出中长期港股市场配置价值较高的有消费、科技、高股息三大主线 [1] 蓝筹股表现 - 小米集团-W涨7.71%，成交额274.28亿港元，贡献恒指87.55点，汇丰称其受美国关税政策影响小于苹果供应商，大和认为股价下跌是买入机会 [2] - 中芯国际涨10.47%，贡献恒指30.56点；海底捞涨6.7%，贡献恒指3.51点；友邦保险跌6.02%，拖累恒指57.56点；中石油跌4.94%，拖累恒指9.44点 [2] 热门板块表现 大消费股 - 内需政策有望加码落地，大消费股走势强劲，中国中免涨23.66%，中国飞鹤涨11.03%，海底捞涨6.7%，蜜雪集团涨6.54%，华润啤酒涨6.4% [3] 半导体股 - 半导体国产化进程料提速，板块涨幅居前，上海复旦涨10.67%，中芯国际涨10.47%，华虹半导体涨8.06%，宏光半导体涨7.95% [5] 军工股 - 地缘变局或重塑军工价值逻辑，板块涨幅居前，中船防务涨15.88%，中航科工涨8.01%，航天控股涨5.97% [6] 内房、物管股 - 内房、物管股携手走高，融创中国涨12.59%，新城发展涨10.61%，华润万象生活涨5.66%，世茂服务涨5.33% [7] 石油股 - 近期油价走低，石油股继续承压，中石油跌4.94%，中石化跌1.31%，中海油跌1.24% [8] 行业政策与分析 - 方正证券称美国对等关税或影响中国商品出口，后续促消费政策有望加码，建议关注医美、新消费板块 [4] - 国家税务总局推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务至全国 [4] - 中信证券认为美国加征关税对本土半导体产业直接影响有限，我国加征关税利于部分细分领域，国产化进程将提速 [5][6] - 中航证券看好军工板块独立行情，认为二季度板块有望回暖 [6] - 财政部、住建部开展城市更新行动补助，一线城市研究房地产稳市政策，国联民生证券认为地产将受益于流动性释放 [7] - 中信证券认为2025年物业服务行业将迎来价格机制、运营质量、现金分红三大机遇 [8] - 高盛分析师预计极端情形下2026年底布伦特原油将跌破40美元，基本情景预测明年12月为55美元 [9] 热门异动股 - 潼关黄金复牌涨16.28%，向许国明及紫金金属发行股份集资2.25亿港元用于金矿生产线等项目，完成后紫金持股3.82% [10] - 荣昌生物午后拉升涨9.59%，其创新药泰它西普治疗全身型重症肌无力3期研究结果亮相AAN年会，数据显示有显著临床意义 [11][12]

文章核心观点 - 中国中免港股一度涨超18%，创逾六个月盘中最大涨幅 [1]

文章核心观点 中国中免涨幅扩大，旅游ETF持有其一定比例股份且有涨幅、成交及份额变化，推荐抢反弹买指数ETF [1] 公司表现 - 中国中免（601888）涨幅扩大至5.20% [1] ETF情况 - 旅游ETF(159766)持有中国中免股票15.31%，当前涨幅为0.45% [1] - 旅游ETF(159766)成交额9639.09万元 [1] - 旅游ETF(159766)近1月份额增加30.28%，增加10.79亿份 [1]