减持计划概述 - 山河智能持股5%以上股东及部分高级管理人员计划减持公司股份 合计拟减持不超过总股本的2.8433% [1][2] - 减持期间为2025年9月29日至12月28日 减持原因为资金安排及个人需求 减持价格按市场价格确定 [2] - 公司表示本次减持计划不会导致控制权发生变更 不会对公司治理结构和持续经营造成重大影响 [2] 股东减持明细 - 长沙经济技术开发集团有限公司持股5.06% 计划通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过1.8%的公司股份 [2] - 股东何清华持股8.03% 计划通过集中竞价方式减持不超过1%的公司股份 [2] - 副总经理朱建新持股0.15% 拟减持不超过0.0377%的公司股份 [2] - 董事会秘书王剑持股0.0223% 拟减持不超过0.0056%的公司股份 [2]

股价表现 - 截至2025年9月5日收盘价90.1元 较上周98.0元下跌8.06% [1] - 本周最高价100.9元（9月1日） 最低价86.65元（9月5日） [1] - 当前总市值72.08亿元 在专用设备板块市值排名55/177 A股全市场排名2450/5152 [1] 股东减持计划 - 监事冯长江持有240.96万股（占总股本3.01%） 计划减持不超过60万股（占总股本0.75%） [2] - 减持期间为2025年9月26日至12月25日 通过集中竞价交易方式实施 [2] - 减持价格按市场价格确定 若遇送转股将相应调整减持数量 [2] 减持合规性 - 减持股份来源为IPO前取得（含资本公积金转增股本） [2] - 承诺任期内每年减持不超过持股总数25% 离职后六个月内不转让股份 [2] - 本次减持与承诺一致 不导致公司控制权变更 [2]

股价表现 - 截至2025年9月5日收盘价15.33元，较上周16.82元下跌8.86% [1] - 本周最高价16.95元（9月1日），最低价14.5元（9月4日） [1] - 当前总市值75.79亿元，在专用设备板块市值排名49/177，A股整体市值排名2356/5152 [1] 资本结构变动 - 母公司累计未分配利润为-3.98亿元，拟使用盈余公积2087.20万元和资本公积3.77亿元合计3.98亿元弥补亏损 [1][3] - 资本公积来源为股东出资形成的资本溢价，不涉及特定股东专享或限定用途 [1] - 实施后母公司盈余公积降为0元，资本公积降至9.98亿元，未分配利润归零 [1][3] 公司治理进展 - 该议案已通过董事会审计委员会和第五届董事会第十九次会议审议 [1] - 提交2025年第三次临时股东会审议 [1] - 方案有助于满足利润分配条件，提升投资者回报能力 [1][3]

股价表现与市值 - 截至2025年9月5日收盘价10.56元 较上周10.91元下跌3.21% [1] - 本周最高价11.01元（9月1日） 最低价10.03元（9月4日） [1] - 当前总市值51.5亿元 在专用设备板块市值排名79/177 全A股市场排名3206/5152 [1] 公司治理结构调整 - 2025年第三次临时股东大会审议通过《关于取消监事会并修订的议案》等13项议案 所有议案均获表决通过 [1][2] - 特别决议议案获出席股东所持表决权三分之二以上同意 [1][2] - 出席现场会议股东3人 代表股份216,330,000股（占总股本44.3596%） 网络投票股东235人 代表股份6,897,729股（占总股本1.4144%） [1] - 取消监事会后其职权由董事会审计委员会行使 系根据新《公司法》及相关监管规定进行的治理结构调整 [3] 董事会人事变动 - 张彩芹女士当选为第五届董事会职工代表董事 任期至本届董事会届满 [4] - 张彩芹1972年生 本科学历 正高级工程师 现任公司董事、副总经理 2006年起在公司任职 [4] - 变更后董事会中兼任高级管理人员及职工代表董事人数未超过董事总数二分之一 [4] 审计机构变更 - 拟聘任中汇会计师事务所为2025年度审计机构 审计费用120万元 与上年持平 [3][5] - 前任会计师事务所天健会计师事务所已为公司服务16年 对2024年度财务报告出具标准无保留意见 [3] 可转债情况 - "永02转债"代码113654 发行量61,054.70万元 期限2022年8月4日至2028年8月3日 [5][6] - 当前转股价格9.69元/股（初始转股价格14.07元/股） [6] - 公司主体信用等级AA- 可转债无担保 [6] 融资计划 - 董事会审议通过以简易程序向特定对象发行A股股票议案 已获2024年年度股东大会授权 [5][6] - 该事项尚需上交所审核及证监会注册 [5][6]

股价表现与市值 - 截至2025年9月5日收盘价9.88元 较上周9.67元上涨2.17% 本周最高价9.99元（9月1日） 最低价9.35元（9月5日）[1] - 最新总市值35.03亿元 在专用设备板块市值排名123/177 在A股市值排名4150/5152[1] 财务业绩 - 2025年上半年归母净利润2095万元 扣非归母净利润1524万元 实现扭亏为盈[1][3] - 上半年营业收入同比增长超20% 业绩改善源于产品结构优化 高端制造能力提升及成本管控加强[1] 战略定位 - 总体战略定位为"一条主线 两大市场 三类业务"：科技创新为引领 市场需求为导向 精益制造为支撑[1][3] - 聚焦石油石化装备与新能源装备两大市场[1][3] - 业务涵盖产品 工程 服务三大板块 向综合解决方案提供商转型[1] 新能源业务进展 - 在新能源领域深耕光热熔盐储能 参与南非红石100MW 迪拜700MW光热+光伏等重大项目[1] - 2025年中标摩洛哥100MW光热储能项目 海外光热业务持续拓展[2][3] - 推进氢能制备装置 液氢储运装置在研项目[1][3] 国际化布局 - 践行"双循环"战略 在沙特 迪拜 摩洛哥设立分公司 拟布局巴西分支机构[2] - 与苏美达 中工国际合作开发中东 北非市场 海外订单显著增长[2] 深海装备技术 - 聚焦高效油气水处理设备 3000米水深油气分离系统等关键技术攻关[2][3] - 已与中海油发展签订涠洲10-3油田近亿元设备集成与施工服务合同[2][3] - 深化产学研协同创新[2]

股东结构变化 - 截至8月31日股东户数为14274户 较8月20日减少834户 环比下降5.52% [1] - 股东户数连续第2期下降 [1] 股价表现 - 发稿时收盘价10.38元 单日上涨3.70% [1] - 本期筹码集中以来累计下跌1.05% [1] - 期间出现3次上涨和9次下跌 包含1次涨停 [1] 财务业绩 - 上半年营业收入5.84亿元 同比增长1.16% [1] - 上半年净利润5639.73万元 同比增长27.09% [1] - 基本每股收益0.1900元 加权平均净资产收益率3.94% [1]

板块整体表现 - 专用设备板块较上一交易日上涨3.34% [1] - 上证指数报收3812.51点，上涨1.24%；深证成指报收12590.56点，上涨3.89% [1] 领涨个股表现 - 芯碁微装收盘价138.57元，涨幅13.85%，成交量10.07万手，成交额13.10亿元 [1] - 中坚科技收盘价111.95元，涨停10.00%，成交量10.80万手，成交额11.69亿元 [1] - 同力日升收盘价42.79元，涨停10.00%，成交量5.48万手，成交额2.29亿元 [1] - 天永智能收盘价34.21元，涨停10.00%，成交量7.04万手，成交额2.34亿元 [1] 跟涨个股表现 - 伊之密收盘价26.61元，涨幅9.37%，成交量44.52万手，成交额11.53亿元 [1] - 德固特收盘价33.30元，涨幅9.18%，成交量16.42万手，成交额5.40亿元 [1] - 利和兴收盘价19.70元，涨幅8.84%，成交量32.67万手，成交额6.33亿元 [1] - 中邮科技收盘价62.65元，涨幅7.83%，成交量5.86万手，成交额3.59亿元 [1] - 科新机电收盘价19.99元，涨幅7.42%，成交量71.48万手，成交额13.95亿元 [1] - 凌云光收盘价37.95元，涨幅7.29%，成交量28.27万手，成交额10.31亿元 [1] 下跌个股表现 - 中捷资源收盘价2.76元，跌幅2.82%，成交量197.38万手，成交额5.43亿元 [2] - 金财互联收盘价11.73元，跌幅1.59%，成交量163.06万手，成交额19.03亿元 [2] - 远信工业收盘价38.44元，跌幅1.44%，成交量3.56万手，成交额1.36亿元 [2] 资金流向 - 专用设备板块主力资金净流入10.26亿元 [2] - 游资资金净流出7.99亿元 [2] - 散户资金净流出2.27亿元 [2] 个股资金流向明细 - 中坚科技主力净流入2.02亿元，占比17.24%；游资净流出1.58亿元，占比13.53%；散户净流出4336.60万元，占比3.71% [3] - 英维克主力净流入1.58亿元，占比3.02%；游资净流入5775.91万元，占比1.10%；散户净流出2.16亿元，占比4.12% [3] - 同力日升主力净流入3765.60万元，占比16.42%；游资净流出3454.07万元，占比15.06%；散户净流出311.53万元，占比1.36% [3] - 德固特主力净流入5111.31万元，占比9.46%；游资净流出1993.93万元，占比3.69%；散户净流出3117.38万元，占比5.77% [3]

股价表现 - 公司今日股价20cm涨停 成交额达161.06亿元 换手率为19.94% [1] 资金动向 - 深股通专用席位买入7.44亿元并卖出14.66亿元 净卖出7.22亿元 [1] - 机构席位出现分歧：1家机构净买入253.12万元 2家机构合计净卖出4.40亿元 [1] 交易特征 - 单日成交额突破百亿级达161.06亿元 市场关注度显著提升 [1] - 换手率19.94%显示短期交易活跃度异常高涨 [1]

投资评级 - 维持增持评级 [4][9] 核心观点 - 2025H1业绩持续稳健增长 营收27.46亿元同比增长15.89% 归母净利润3.45亿元同比增长15.15% 符合市场预期 [5][6] - 三大业务板块均实现两位数增长 注塑机收入19.32亿元同比增长13.09% 压铸机收入5.56亿元同比增长33.29% 橡胶机1.19亿元同比增长23.85% [6] - 半固态镁合金注射成型机技术领先 覆盖400T-10000T全系列机型 已与全球知名汽车零部件企业DGS达成战略合作 未来有望在新能源车和人形机器人领域放量 [9] 财务表现 - 2024年营业收入50.63亿元 预计2025-2027年将达59.31/68.60/78.07亿元 同比增长17%/16%/14% [4][11] - 2024年归母净利润6.08亿元 预计2025-2027年将达7.35/8.54/9.80亿元 同比增长21%/16%/15% [4][9][11] - 2025H1毛利率31.08%同比下降2.53个百分点 主要受会计政策变更和性价比机型策略影响 净利率12.90%基本持平 [7] 估值指标 - 当前股价24.33元 对应市值114.00亿元 [1][4] - 预计2025-2027年PE分别为16/13/12倍 PB分别为3.8/3.1/2.2倍 [4][9] - 净资产收益率保持在18%-20%区间 [4][11] 业务亮点 - 海外市场拓展成效显著 有效对冲国内需求周期性波动 [6] - 镁合金半固态技术具有剪切稀化特性 可实现复杂结构高精度成型 在安全性和环保性方面优于高压压铸 [9] - 公司展现逆周期成长能力 在行业景气度下行背景下仍实现持续增长 [6]

行业投资评级 - 机械设备行业整体评级为标配（维持）[1][2] - 细分行业评级：工程机械标配 自动化设备标配 [2] 核心观点 - 出口加速成为业绩增长关键驱动力 科技成长领域有望实现突破 [1][8] - 2025上半年机械设备行业营收同比增长7.45%至9987.60亿元 归母净利润同比增长19.09%至750.32亿元 [4] - 2025Q2单季度营收5447.52亿元（同比增长5.21% 环比增长19.05%） 归母净利润422.19亿元（同比增长15.14% 环比增长26.92%）[4] - 盈利能力持续改善：2025H1毛利率23.17%（同比+0.06pct） 净利率8.08%（同比+0.86pct）[4] - 现金流显著改善：2025H1经营活动现金流净额316.27亿元（同比增加124.54亿元） Q2单季度421.27亿元（同比增加421.27亿元）[4] 行情回顾 - 2025年1-8月SW机械设备板块区间涨幅45.48% 跑赢沪深300指数24.41个百分点 [15] - 细分板块表现：通用设备涨幅59.49%（跑赢板块14.01pct） 专用设备涨幅53.45%（跑赢板块7.97pct）[17] - 估值水平：截至2025年8月31日 板块PE TTM为30.64倍 位于近五年97.77%分位水平 [21] 细分板块表现 收入端表现 - 2025H1营收增速排名：轨交设备(+18.95%) > 自动化设备(+12.51%) > 工程机械(+8.70%) > 专用设备(+3.23%) > 通用设备(+1.44%) [34] - 2025Q2营收增速前三：激光设备(+20.78%) 工程机械器件(+18.00%) 轨交设备Ⅲ(+15.67%) [34][36] - 2025Q2营收增速后三：楼宇设备(-7.58%) 金属制品(-7.58%) 纺织服装设备(-5.42%) [34][38] 利润端表现 - 2025H1归母净利润增速排名：轨交设备Ⅱ(+44.66%) > 工程机械(+22.85%) > 专用设备(+17.47%) > 通用设备(+16.64%) > 自动化设备(-6.97%) [40] - 2025Q2归母净利润增速前三：其他专用设备(+71.15%) 金属制品(+58.65%) 轨交设备Ⅲ(+30.04%) [41][42] - 2025Q2归母净利润增速后三：农用机械(-50.37%) 激光设备(-42.91%) 纺织服装设备(-40.83%) [41][44] 盈利能力分析 - 毛利率变化：2025H1轨交设备Ⅱ(+0.80pct)表现最佳 自动化设备(-1.55pct)承压 [45] - 净利率变化：2025H1专用设备(+1.26pct)提升最大 自动化设备(-1.31pct)下滑明显 [48] - 细分领域亮点：机器人毛利率同比+2.33pct 印刷包装机械净利率同比+3.66pct [45][48] 工程机械板块 - 2025年1-7月出口销量同比增长31.87% 内销增长22.67% [6] - 2025H1营收2012.05亿元(+8.70%) 归母净利润204.98亿元(+22.85%) [6] - 2025Q2净利率10.70%(同比+0.64pct 环比+0.66pct) [6] - 海外布局加速 全球渗透率持续提升 [6] 自动化设备板块 - 2025H1工业机器人出货量16.30万台(+16.00%) Q2出货量8.60万台(+19.90%) [5] - 2025H1营收946.17亿元(+12.51%) 但归母净利润73.19亿元(-6.97%) [5] - 汽车整车、半导体、汽车零部件领域需求保持高位 锂电池需求增速提升 [5] - 人形机器人订单逐渐增加 行业景气度有望加速上行 [5] 基金持仓情况 - 2025Q2机构持仓比例1.19% 较Q1下降0.25个百分点 [53] - 相比标准持仓比例仍低配1.50个百分点 [53] - 持仓市值前十个股包括：汇川技术(23.76%)、三一重工(6.66%)、豪迈科技(4.78%) [56][57] 投资建议主线 - 出口链主线：关注工程机械、叉车、工控等 海外市场高毛利率助力企业发展 [8] - 科技成长主线：关注机床、人形机器人等 AI大模型推动技术融合与产业升级 [8]