行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 绿色政策推动供给格局改善，建材行业节能降碳取得突破性进展，水泥熟料标杆产能较2020年提高15个百分点，CCUS示范线年捕集能力达10-20万吨[3] - 水泥行业3月纳入全国碳市场，倒逼低效产能退出，碳足迹标准体系完善推动行业升级[3] - 绿色建材下乡和"以旧换新"全国联动加速绿色消费升温[3] - "对等关税"利好海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，巩固盈利优势[3] - "一致性评价+集采"政策促进中硼硅药用玻璃渗透率提升[3] 市场行情表现 - 本周建筑材料指数上涨2.91%，跑输沪深300指数1.27个百分点[4][13] - 近三个月建材板块上涨16.67%，跑赢沪深300指数3.25个百分点[4][13] - 近一年建材板块上涨35.30%，跑赢沪深300指数4.44个百分点[4][13] - 细分板块全部上涨，玻纤制造涨幅最大达6.06%[14][18] 水泥板块跟踪 - 全国P.O42.5散装水泥均价280.47元/吨，环比上涨1.94%[6][24] - 水泥-煤炭价差186.87元/吨，环比上涨2.57%[6] - 全国熟料库容比64.62%，环比下降1.56个百分点[6][24] - 各地区价格走势分化：华中上涨6.53%涨幅最大，华南下跌2.82%唯一下跌[24] - 上海港动力煤价格720元/吨，环比上涨0.70%[57][58] 玻璃板块跟踪 - 浮法玻璃现货均价1187.88元/吨，环比下跌21.50元/吨，跌幅1.78%[6][81] - 玻璃期货结算价1165元/吨，环比下跌54.00元/吨，跌幅4.43%[81] - 全国浮法玻璃库存5636万重量箱，环比增加28万重量箱，增幅0.50%[83] - 光伏玻璃均价116.41元/重量箱，环比持平[6][87] 玻璃纤维板块跟踪 - 无碱2400tex直接纱报价3300-4000元/吨，市场价格大稳小动[6][118] - 无碱2400texSMC纱报4400-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5400-6500元/吨[6][118] - 电子纱G75报价8300-9200元/吨，环比持平[119][123] 消费建材板块跟踪 - 原油价格68.48美元/桶，周环比上涨1.41%，较年初下跌10.75%[6][130] - 沥青价格4570元/吨，周环比持平，较年初上涨2.93%[6][130] - 丙烯酸价格6500元/吨，周环比下跌1.14%，较年初下跌16.67%[6][130] - 钛白粉价格13000元/吨，周环比下跌0.38%，较年初下跌9.09%[6][130] 重点公司推荐 - 消费建材板块推荐：三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金[3] - 水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等[3] - 玻纤板块推荐：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份、国际复材等[3] - 药用玻璃板块推荐：力诺药包、山东药玻[3] 政策规划 - 《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%[3] - 要求能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%[3]

公司基本情况 - 公司股票代码600802在上海证券交易所A股上市，简称福建水泥 [1] - 董事会秘书陈胜祥与证券事务代表林国金联系电话0591-87617751，电子邮箱分别为chensx311@163.com和linzy2010@qq.com [1] - 办公地址位于福建省福州市晋安区塔头路 [1] 财务表现 - 总资产从上年末35.85亿元增长4.23%至本报告期末37.37亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净资产从上年末10.95亿元增长10.93%至12.15亿元 [1] - 营业收入从上年同期7.11亿元增长8.26%至7.70亿元 [1] - 利润总额从上年同期-1.35亿元扭亏为盈至106.84万元，同比增长100.79% [1] - 归属于上市公司股东的净利润从上年同期-1.05亿元改善至2066.70万元，同比增长119.70% [1] - 经营活动产生的现金流量净额从上年同期-1.15亿元改善至1.89亿元，同比增长263.76% [1] - 加权平均净资产收益率从-9.11%提升至1.79%，增加10.90个百分点 [1] - 基本每股收益和稀释每股收益均从-0.229元增长119.70%至0.045元 [1] 股东结构 - 报告期末股东总户数为33,594户 [1] - 福建省建材（控股）有限责任公司为第一大股东，持股比例28.78%，持股数量1.32亿股，无质押或冻结 [1][2] - 王新忠为第二大股东，持股比例4.37%，持股数量2001.18万股 [2] - 福建煤电股份有限公司为第三大股东，持股比例3.17%，持股数量1452.10万股 [2] - 福建省建材（控股）有限责任公司与福建煤电股份有限公司同属福建能化集团，为一致行动人 [2] 重要事项 - 报告期内无需要说明的经营情况重大变化或重大影响事项 [4]

协议概述 - 福建水泥与关联方福建省福能物流有限责任公司签订煤炭联合采购协议 以保障燃煤供应稳定性并降低采购成本 [1] - 协议尚需提交公司股东会审议 关联董事已回避表决 非关联董事全票通过 [1] - 关联方福能物流为福建省能源石化集团间接控制企业 属于上市规则规定的关联法人 [2] 关联方背景 - 福能物流系福建省国资委批准设立的国有商贸企业 注册资本10000万元人民币 [2] - 主要经营煤炭 石油制品 化工产品等大宗物资批发及对外贸易 [2] - 已与神华集团 内蒙古伊泰集团及山煤国际能源集团结成战略合作伙伴 [2] 采购与定价机制 - 采用联合采购模式 公司生产所需烟煤全部纳入联合采购 [3][4] - 定价公式：结算单价=煤炭采购成本+物流中转费用+资金费用+服务费(10元/吨) 较上次合同13元/吨下降3元/吨 [2][5] - 服务费包含组织货源 租赁船舶 协调港口汽运等服务 [6] 质量与数量标准 - 煤炭热值要求≥5300 kcal/kg 挥发分25%-32% 硫含量≤1% 全水分≤12% [4][5] - 质量以装货港第三方检验报告为准 数量以水尺报告为准 [5] - 进厂过磅与水尺数量差控制在≤6‰ 超差部分双方各承担一半 [5] 结算与付款方式 - 按船次结算 货物送达后7日内办理结算 [5] - 提供13%税率增值税发票 [5] - 资金费用按LPR利率计算 预付款模式不产生资金费用 [6] - 付款可选择预付款或后付款方式 [7] 应急与合同期限 - 当库存低于20000吨且下一航次超96小时时启动应急采购 [7] - 合同期自2025年7月1日至2028年6月30日 期满可自动顺延 [7] 交易影响 - 借助关联方煤炭源头资源 码头物流及采购规模优势 有助于保障供应质量和成本控制 [1][8] - 2024年通过福能物流采购渠道供应煤炭 全年总采购量73.04万吨 [2] - 交易属正常商业行为 未影响公司业务独立性 [1][8]

行政处罚事件 - 河北武山水泥有限公司因放行违法超限超载货运车辆驶出其经营场所被处罚[1][2] - 行政处罚决定书文号为冀0324交罚罚决字﹝2025﹞59号[1][2] - 罚款金额为2万元整[2] 公司基本信息 - 河北武山水泥有限公司为武山集团控股子公司[4] - 公司注册资本50000万元人民币[5] - 法定代表人崔志民[5] - 公司成立于2004年2月18日[5] 生产经营规模 - 拥有一条3000t/d新型干法水泥熟料生产线[4] - 配套6MW余热发电系统[4] - 年产优质熟料100万吨[4] - 年产水泥150万吨[4] 品牌与产品认证 - 武山牌商标为河北省著名商标[4] - 产品全部通过国家产品认证[4] - 产品曾用于北京西客站、北京地铁、北京新机场等国家重点工程[4] 股东结构 - 大股东为秦皇岛武山实业开发集团有限公司[5] - 股东赵振岩为自然人股东[5]

金融界2025年8月22日消息，国家知识产权局信息显示，华润水泥技术研发有限公司取得一项名为"一种 无机人造石及其制备方法和应用"的专利，授权公告号CN116947423B，申请日期为2023年07月。 天眼查资料显示，华润水泥技术研发有限公司，成立于2011年，位于广州市，是一家以从事研究和试验 发展为主的企业。企业注册资本5586.4466万人民币。通过天眼查大数据分析，华润水泥技术研发有限 公司参与招投标项目279次，专利信息372条，此外企业还拥有行政许可13个。 本文源自：金融界 作者：情报员 ...

股价表现 - 8月21日盘中股价上涨20%至0.36港元/股 成交额达2619.21万元人民币 [1] 产能规模 - 公司拥有22条熟料生产线 年熟料产能3519万吨 [1] - 拥有62条水泥粉磨生产线 年水泥产能5780万吨 [1] - 拥有12条砂石骨料生产线 年骨料产能3020万吨 [1] 财务业绩 - 2024年营业总收入61.17亿元人民币 净利润2.79亿元人民币 [2] - 预计2025年中报溢利5500万至7500万元人民币 同比增长94.41%至165.11% [2] - 2025财年中报将于8月29日披露 [2] 公司定位 - 河南省及辽宁省领先的熟料水泥生产商 [1] - 主营业务为石灰岩开采利用和建材产品生产销售 [1]

公司业绩表现 - 公司预期2025年上半年净盈利达到5500万元至7500万元人民币 较2024年同期2829万元净盈利实现显著增长 [1] - 盈利增长主要驱动因素为水泥销量增加带来的收益提升 [1] 市场反应 - 公司股价单日上涨11.67%至0.335港元 成交额达667.01万港元 [1] - 股价上涨直接受盈喜公告催化 市场对业绩改善给予积极反馈 [1]

核心财务表现 - 公司实现营业收入约391亿元人民币 同比下降约15% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约-19.2亿元人民币 同比由盈转亏 [1] - 经营活动产生的现金流量净额约-2.8亿元人民币 [1] 业务运营情况 - 水泥和熟料销量同比下降约13% [1] - 商品混凝土销量同比下降约19% [1] - 骨料销量同比下降约11% [1] 行业市场环境 - 水泥行业面临需求不足和供给过剩的双重压力 [1] - 房地产行业持续低迷 基础设施投资增速放缓 [1] - 水泥价格持续低位运行 行业盈利能力大幅下滑 [1] 成本费用控制 - 营业成本同比下降约11% [1] - 销售费用同比下降约15% [1] - 管理费用同比下降约9% [1] 资产负债状况 - 总资产约2,680亿元人民币 较年初下降约3% [1] - 总负债约1,520亿元人民币 较年初下降约2% [1] - 资产负债率约56.7% 较年初基本持平 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比增长19.88%至14.09亿元，但净利润亏损扩大至1.12亿元，主要受建筑板块项目施工高峰期收入增加与建材板块市场竞争加剧共同影响 [2][3][6] - 建筑板块收入增长主要源于存量项目进入施工高峰期，但管理费用和财务费用高企导致板块亏损5668万元 [3][6] - 建材板块受区外水泥涌入和价格竞争影响，虽通过成本控制部分抵消压力，仍亏损2143万元 [6][7] - 投资板块因持股的公允价值变动损失3939万元，导致整体投资亏损2987万元 [8][9] 财务表现 - 营业收入14.09亿元，同比增长19.88%，其中建筑板块3.83亿元（同比增141.51%），建材板块10.10亿元（同比增0.78%） [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润-1.12亿元，同比增亏44.57% [2][6] - 经营活动现金流量净额1.83亿元，同比增长283.20% [2] - 总资产122.28亿元，较上年末减少4.60%；资产负债率53.65%，较上年末下降1.38个百分点 [2][22] 业务板块分析 - 建筑板块：收入3.83亿元，同比增长141.51%，因中国电信周转房、拉萨南北山造林、公路改建等项目进入施工高峰期，但固定成本及减值损失导致亏损 [3][6] - 建材板块：水泥产量174.63万吨，销量168.47万吨；商品混凝土产销量28.91万方；沥青砼产销量55.23万吨 [15][16] - 水泥销售受价格同比下降影响，毛利率仅增0.82个百分点；商品混凝土因成本增幅高于收入，毛利率降3.20个百分点 [19][20] - 投资板块：持有上市公司股票公允价值变动损失3939万元，现金分红收益848万元 [8][9] 行业与市场环境 - 西藏水泥市场供给饱和，区外水泥涌入导致竞争加剧，价格压力持续 [7][12] - 建筑行业面临区外企业竞争压力，公司通过高层营销、片区营销拓展市场，但资质限制仍是瓶颈 [13][14] - 公司推进绿色低碳产品研发，获批新型相变储能材料专利，并申报特种水泥制备方法专利 [14][15] 重要经营举措 - 强化项目全周期管控，推动施工组织向效益导向型转型，加强应收账款催收和坏账防控 [14] - 建材板块通过优化采购、节能降耗降低成本，烟煤、编织袋等原材料采购单价下降 [15] - 成立西藏朗县高争建材有限公司，通过产能置换方式迁建水泥生产线，已完成项目备案 [12] 资产与融资状况 - 应收票据减少51.80%，因票据到期承兑及商业承兑票据减少 [9][22] - 短期借款减少61.33%，因高争股份到期归还贷款 [9][22] - 报告期偿还债务80.11亿元，新增银行借款75.75亿元，利率区间1.35%-4.20% [22][23] - 受限资产总计1.97亿元，包括冻结保证金及抵押的长期股权投资、固定资产等 [22]

财务表现 - 上半年营业收入14.09亿元 同比增长19.88% [1] - 归母净利润亏损1.12亿元 较上年同期亏损6731.93万元扩大66.4% [1] - 基本每股收益-0.0846元 [1] 经营状况 - 营业收入实现双位数增长但净利润亏损幅度扩大 [1] - 亏损同比增加约4468万元 显示成本控制或业务结构存在压力 [1]