财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入167.34亿元，同比增长26.12%，净利润7.13亿元，同比增长27.95% [1] - 2025年第三季度公司业绩显著加速，单季度营业收入65.39亿元，同比增长54.60%，净利润6.98亿元，同比大幅增长1994.42% [1] - 2025年第三季度公司扣非净利润达到4.47亿元，同比增长1162.09% [1] 业务与战略进展 - 公司业务已从存储器拓展至主控芯片设计、存储芯片设计等集成电路设计领域，实现更全面的市场布局和产业链协同 [1] - 公司拥有FORESEE、Zilia和Lexar三大存储品牌，产品广泛应用于消费电子、数据中心、汽车电子、物联网等多个领域 [2] - 企业级存储业务依托自研技术，积极参与大客户新产品标案，头部与战略客户覆盖范围持续扩大，客户结构不断优化 [2] - 海外业务延续高增长，Lexar全球品牌影响力提升，巴西子公司Zilia基于自研技术和制造能力持续扩大海外市场份额 [2] 技术研发与产品突破 - 截至报告期末，公司自研主控芯片累计部署量已突破1亿颗 [2] - 公司自主设计并成功流片首批UFS自研主控芯片，其UFS4.1产品整体性能表现优秀 [2] - 公司已与国际知名存储原厂闪迪达成战略合作，基于自研UFS4.1主控共同面向移动及IoT市场推出定制化解决方案 [2] 行业趋势与市场展望 - 由于大型云服务商对高容量DDR5和eSSD需求显著，服务器客户新增订单已超出原厂预期供应量 [3] - 原厂产能转向服务器市场导致消费级及嵌入式存储供应收紧 [3] - 根据预测，四季度eSSD价格涨幅将达10%，DDR5 RDIMM涨幅约10%至15%，Mobile NAND ASP将上涨5%至10%，LPDDR4X/5X ASP涨幅将达10%至15% [3] - 存储晶圆价格上行时对公司毛利率将产生正面影响，但公司强调企业级存储、高端消费类存储、海外业务及自研芯片等内生性成长因素是驱动盈利能力提升的更直接且持续的动力 [3]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为167.34亿元，同比增长26.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为7.1亿元，同比增长27.95% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.79亿元，同比下降3.62% [1]

长鑫存储LPDDR5X产品量产 - 公司官宣量产LPDDR5X内存，提供12Gb和16Gb两种单颗粒容量，最高速率达10667Mbps [1] - 新产品较上一代LPDDR5速率提升66%，功耗降低30%，并可兼容LPDDR5 [1] - 产品阵容包括颗粒、芯片及模组，8533Mbps和9600Mbps速率产品已于今年5月量产，10677Mbps速率产品已启动客户送样 [9] - 10677Mbps速率产品与SK海力士去年10月量产的同规格产品形成对标 [9] - 公司正在研发厚度仅为0.58mm的LPDDR5X，若成功量产将是业内最薄产品 [10] 公司技术发展历程与市场份额 - 2019年公司量产DDR4，成为全球第四家掌握该核心技术的企业 [9] - 2023年底公司推出LPDDR5，实现国内市场零的突破 [9] - 2025年公司DDR5投入市场，并完成IPO辅导 [9] - 公司全球内存市场份额从不足2%升至2024年底的10%，预计2025年底将增至12% [9] 全球存储芯片市场行情 - 2025年第三季度DRAM价格较去年同期大幅上涨171.8% [5] - 在10月13日至18日期间，DDR5 16G和DDR4 16G均价相较上周分别上涨20.59%和11.11%，相较上月涨幅高达58.73%和43% [5] - 三星电子、SK海力士等厂商计划在四季度将DRAM和NAND存储产品价格上调高达30% [5] - 价格上涨原因为AI对高性能存储需求猛增，导致普通存储供应趋紧，以及部分客户恐慌性采购 [5] - 个人电脑、服务器用DDR4及手机用LPDDR4X内存已进入产品生命周期末期，引发市场积极备货，叠加行业旺季，导致现货市场供不应求 [5] 价格传导与终端市场影响 - 内存价格上涨已传导至下游终端产品，近期上市的多款手机价格均有所上调，例如一加Ace6起售价上调300元，vivo X300系列定价有100至300元涨幅 [6] - 在浙江杭州，内存条价格一个月翻了一番，有商户称原200多元的内存条现涨到400多元，原1000多元的涨到近2000元 [6] - 深圳华强北经销商表示DDR4和DDR5内存“基本一天一个价”，以前32G内存不到300元，现在500元都悬 [6] - 由于AI、云计算推动的存储需求增长，消费电子产品行业面临长期按容量涨价的压力 [6] 产品性能与行业意义 - 搭载10.7Gbps速率内存的设备，运行大型语言模型时响应速度和任务效率大大提升，可支撑旗舰手机8K视频连拍、高帧率游戏多开等高频场景 [10] - 国产LPDDR5X量产有望解决国产终端完全依赖韩系内存才能实现极致性能的痛点 [10]

上市申请概况 - 深圳佰维存储科技股份有限公司于10月28日向港交所主板提交上市申请书，华泰国际为独家保荐人 [1] - 本次发行的最高发售价为每股H股[编撰]港元，股票面值为每股H股人民币1.00元 [2] 公司业务与技术定位 - 公司是一家面向AI时代的领先独立半导体存储解决方案提供商，拥有主控芯片设计、创新存储方案设计和先进封测全栈技术能力 [3] - 公司构筑了研发封测一体化经营模式，将产品研发与先进封测无缝整合，以实现卓越的研发效率、产品定制能力及质量保证 [3] - 公司将NAND及DRAM晶圆转化为多样化的存储解决方案，以精准契合AI时代对应用持续演变的需求 [3] 市场地位与客户群体 - 根据弗若斯特沙利文的资料，公司是全球唯一一家具备晶圆级封装能力的独立存储解决方案提供商 [5] - 于2024年，按相关收入计，公司是全球最大的拥有自主封装制造的独立存储制造商，同时也是全球最大的AI新兴端侧半导体存储解决方案供应商 [5] - 公司的解决方案已服务于Meta、Google、小米、OPPO、vivo、荣耀、传音、摩托罗拉、中兴、TCL、惠普、联想、宏碁、华硕、Positivo、比亚迪及长安等众多全球知名客户 [4] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的约29.86亿元增长至2024年的约66.95亿元，2025年上半年收入为39.12亿元 [6][7] - 公司年/期内利润在2022年约为7121.8万元，2023年亏损约6.31亿元，2024年利润约为1.35亿元，2025年上半年亏损约2.41亿元 [6][7] - 公司毛利从2022年的约3.83亿元波动至2024年的约11.57亿元，2025年上半年毛利约为3.49亿元 [7] 研发投入与供应链 - 公司持续加大对存储介质分析、主控芯片设计、固件算法、超薄堆栈、晶圆级封装及高速测试等领域的投入 [4] - 公司已与全球领先的NAND和DRAM供应商及全球知名晶圆代工厂建立了稳固的长期战略合作关系，确保了NAND及DRAM的稳定供应 [4]

上市申请概况 - 深圳佰维存储科技股份有限公司于10月28日向港交所主板提交上市申请书，华泰国际为独家保荐人 [1] - 本次发行最高发售价为每股H股[編纂]港元，另加各项交易征费及佣金，面值为每股H股人民币1.00元 [2] 公司业务与技术定位 - 公司是一家面向AI时代的领先独立半导体存储解决方案提供商，拥有主控芯片、存储方案设计及先进封测全栈技术能力 [3] - 公司将NAND及DRAM晶圆转化为多样化的存储解决方案，以契合AI时代对数据处理和存储的爆发式增长需求 [3] - 公司构筑了研发封测一体化经营模式，实现卓越的研发效率、产品定制能力及质量保证 [3] 市场地位与客户群体 - 公司是全球唯一一家具备晶圆级封装能力的独立存储解决方案提供商，按2024年相关收入计，是全球最大的拥有自主封装制造的独立存储制造商 [5] - 按2024年相关收入计，公司是全球最大的AI新兴端侧半导体存储解决方案供应商，在AI/AR眼镜、AI智能手表及AI学习机等领域处于领先地位 [5] - 公司解决方案服务于Meta、Google、小米、OPPO、vivo、惠普、联想、比亚迪及长安等全球知名客户 [4] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的约29.86亿元增长至2024年的约66.95亿元，2025年上半年收入为约39.12亿元 [6][7] - 公司年/期内利润在2022年约为7121.8万元，2023年亏损约6.31亿元，2024年利润约为1.35亿元，2025年上半年亏损约2.41亿元 [6][7] - 公司毛利从2022年的约3.83亿元增长至2024年的约11.57亿元，但2025年上半年毛利降至约3.49亿元 [7]

香港聯合交易所有限公司及證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引 致的任何損失承擔任何責任。 BIWIN STORAGE TECHNOLOGY CO., LTD. 深 圳 佰 維 存 儲 科 技 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）的要求而 刊發，僅用作向香港公眾人士提供資料。 本申請版本為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件，即表示 閣 下知悉、接納並向深圳佰維存儲科技股份有限公司（「本公司」）、其獨家保薦人、獨家整體協調人、顧問或 包銷團成員表示同意： 於本公司招股章程根據香港法例第32章《公司（清盤及雜項條文）條例》送呈香港公司註冊處處長登記前，不 會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘在適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務請僅依 據於香港公司註冊處處長登記的本公司招股章程作出投資決定。該文件的文本將於 ...

股票交易异常波动 - 公司股票于2025年10月24日及10月27日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30% [1] - 经核实公司前期披露信息无误且无需补充 [1] - 公司生产经营正常且内外部经营环境未发生重大变化 [1] 重大信息与事项披露 - 未发现公共传媒报道可能或已对公司股价产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 公司、控股股东及实际控制人不存在处于筹划阶段的重大事项 [1]

存储器板块市场表现 - 存储器板块股价走强，中电港、大为股份涨停，普冉股份、江波龙涨幅超过8% [1] 存储行业景气度驱动因素 - AI应用端效果显现是推动存储产业链景气度持续向上的关键因素 [2] - 本轮海外存储巨头集体涨价的主要驱动力是AI应用爆发 [2] - AI服务器及数据中心对高性能存储芯片（如DRAM、NAND）需求激增，推动整个存储市场价格上行 [2] 投资关注环节 - 投资层面建议重点关注存储产业链 [2] - 建议关注存储模组、利基存储、存储配套设备材料等受益环节 [2]

行业复苏态势 - 2025年以来消费电子行业延续复苏态势 [1] - 折叠屏手机领域新品不断发布 [1] - 人工智能技术进步推动AI基建需求维持高景气 [1] AI技术驱动硬件升级 - AI技术在终端上的落地推动端侧硬件升级 [1] - 端侧SOC和散热材料等零部件赛道景气度高企 [1] 存储市场动态 - 上周DRAM现货市场DDR4与DDR5颗粒现货报价涨幅达15%至20% [1] - 上周NAND Flash现货市场各容量价格平均涨幅达15%至20% [1] - 三星和SK海力士通知客户第四季度DRAM与NAND合同价格将上调最高30% [1] 存储价格上涨原因 - AI需求推动存储需求大幅增长导致存储价格大幅上涨 [2] - 存储原厂转产HBM、DDR5和大容量NAND导致DDR4和小容量NAND价格涨幅更高 [2] - 存储价格上涨催化下游囤货需求进一步推动存储价格上涨 [2] 行业前景与投资机会 - 存储扩产需要较长时间 AI算力需求强劲增长有望使存储市场景气度维持较长时间 [2] - 看好AI基建、端侧SOC、折叠屏手机供应链、存储产业链的投资机会 [1] - 维持电子行业增持评级 [1]

存储芯片市场表现 - 存储芯片板块成为A股市场焦点，香农芯创、普冉股份股价20%涨停，佰维存储、江波龙等个股涨幅超10% [5] - 存储板块指数年内累计涨幅超过60% [6] 存储产品价格走势 - 2025年第三季度起存储市场全面涨价，涵盖DRAM和NAND Flash全系列产品 [9] - 9月DRAM现货价同比暴涨近一倍，部分DDR4型号价格较4月涨幅超300%，出现DDR4价格反超DDR5的现象 [9] - 第四季度涨价加速，三星电子通知客户上调合约价，DRAM上涨15%-30%，NAND Flash上涨5%-10% [11] 行业供需与库存状况 - AI服务器对存储容量的需求是传统服务器的8-10倍，直接推动存储需求暴增 [14] - 2025年第三季度DRAM平均库存降至8周，远低于去年同期的10周和2023年初的31周水平，也低于行业10-12周的健康库存线 [20] - 下游企业出现恐慌性囤货，部分厂商与三星、SK海力士洽谈2-3年的长期供货协议 [21] HBM（高带宽内存）的影响 - HBM是AI训练的关键组件，需求呈井喷式增长 [14] - HBM毛利率高达50%-60%，显著高于传统DRAM的30%-40% [15] - 生产HBM消耗的晶圆产能是标准DRAM的3倍以上，其扩产严重挤压了传统DRAM的产能 [17] - 摩根大通预测，到2027年HBM将占DRAM总产值的43%，AI相关应用将占据DRAM市场53%的份额 [15] 主要厂商产能战略调整 - 三星于2025年6月停止DDR4接单，12月完成最后出货 [28] - SK海力士将DDR4产能压缩至20%，计划2026年4月全面停产 [28] - 美光在第四季度停止供应DDR4，仅保留少量工业定制订单 [28] - 长鑫存储计划最晚于2026年上半年停供标准DDR4，全力转向DDR5和HBM [28] 行业前景与驱动因素 - 存储巨头产能转向HBM和DDR5是战略性调整，将先进产线转回生产DDR3/DDR4在技术和经济上不划算 [22] - 新建产能周期长，通常需要1.5至2年，短期内难以缓解供应压力 [25] - 行业“产能大转移”不可逆转，AI需求支撑和产能挤压导致短期难以降温 [27]