港股上市进展 - 江波龙港股招股书于2025年3月21日递交 9月21日因满6个月失效 花旗与中信证券担任联席保荐人[1][2] 公司业务定位 - 公司为全球领先独立品牌半导体存储器厂商 提供完整存储价值链解决方案 设计生产销售NAND Flash及DRAM存储产品 覆盖消费级企业级及工规级应用[2] 市场地位排名 - 以2023年存储产品收入计 公司为全球第二大独立存储器厂商及中国最大独立存储器厂商[2] - FORESEE品牌以2023年B2B存储产品收入计位列全球独立品牌第五名[2] - 雷克沙品牌以2023年收入计位列全球独立存储消费品牌第二名[2] - Zilia品牌在拉丁美洲和巴西存储市场位列独立存储器厂商第一名[2]

境外上市进展 - 中国证监会于2025年9月17日批准公司境外发行上市备案 拟发行不超过84,419,800股普通股于香港联交所上市 [1][2] 公司业务定位 - 公司为全球领先独立品牌半导体存储器厂商 提供完整存储价值链解决方案 设计、生产及销售NAND Flash与DRAM存储产品 覆盖消费级、企业级及工规级应用 [4] 市场地位 - 以2023年存储产品收入计 公司位列全球第二大独立存储器厂商及中国最大独立存储器厂商 [4] - FORESEE品牌在2023年全球B2B存储产品收入排名中位列独立品牌第五 [4] - 雷克沙品牌在2023年全球独立存储消费品牌收入排名第二 [4] - Zilia品牌在2023年拉丁美洲及巴西存储市场独立存储器厂商中收入排名第一 [4] 品牌体系 - 运营三大核心品牌：FORESEE与Zilia服务于B2B市场 雷克沙服务于B2C市场 [4] - FORESEE品牌连续多年入选中国物联网大会"十大半导体杰出品牌" [4] - Zilia品牌为2023年巴西及拉丁美洲最大独立存储品牌 [4] - 雷克沙品牌为2017年收购的全球高端品牌 产品已销往60多个国家及地区 [4]

公司上市计划 - 中国证监会批准深圳市江波龙电子股份有限公司境外发行上市备案 拟发行不超过84,419,800股普通股于香港联合交易所上市[1] - 备案通知书文号为国合网〔2025〕1559号 发文日期为2025年9月17日[2] 公司业务定位 - 公司为全球领先独立品牌半导体存储器厂商 提供完整存储价值链解决方案 设计生产销售NAND Flash及DRAM存储产品 覆盖消费级企业级及工规级应用[4] - 拥有三大核心品牌：FORESEE及Zilia服务B2B市场 雷克沙服务B2C市场[4] 市场地位 - 以2023年存储产品收入计 公司为全球第二大独立存储器厂商及中国最大独立存储器厂商[4] - FORESEE品牌位列2023年全球独立品牌B2B存储产品收入第五名 雷克沙品牌位列全球独立存储消费品牌收入第二名[4] - Zilia品牌在2023年拉丁美洲和巴西存储市场独立存储器厂商中收入排名第一[4] 品牌发展历程 - FORESEE品牌经十余年有机发展 多次入选中国物联网大会十大半导体杰出品牌[4] - 雷克沙品牌于2017年收购 产品销往60多个国家及地区 Zilia品牌在巴西及拉美市场占据领先地位[4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心观点 - 2025Q2营收59亿元创历史新高，环比增长39.5%，同比增长30% [7] - 2025Q2毛利率14.8%，环比提升4.4个百分点 [7] - 归母净利润1.67亿元，净利率提升至3% [7] - 扣非归母净利润2.34亿元，环比增长216% [7] - 企业级存储业务快速放量，2025H1营收6.93亿元，同比增长139% [7] - 自研主控芯片累计出货超8000万颗 [7] - 车规级存储产品实现量产出货 [7] 财务表现 - 2025H1营业总收入101.96亿元，同比增长12.8% [2][7] - 2025H1归母净利润0.15亿元，剔除股份支付费用后为0.63亿元 [7] - 预计2025年营业总收入2033.1亿元，同比增长16.3% [2] - 预计2025年归母净利润6.15亿元，同比增长23.4% [2] - 预计2025年毛利率17.0%，较2024年的19.0%有所下降 [2] - 预计2025年每股收益1.47元/股 [2] 业务亮点 - 拥有FORESEE、Zilia和Lexar三大存储品牌 [7] - FORESEE品牌2023年B2B收入在全球独立存储器品牌中排名第五 [7] - Lexar品牌2023年B2C收入在全球独立存储器品牌中排名第二 [7] - Zilia品牌2023年在拉丁美洲和巴西的独立存储器企业中排名第一 [7] - 2024年Zilia营收23.12亿元，同比增长120.15% [7] - 2024年Lexar营收35.25亿元，创历史新高 [7] - 2025H1 Zilia营收13.88亿元，同比增长40% [7] - 2025H1 Lexar营收21.45亿元，同比增长32% [7] 技术创新与产品进展 - 企业级存储2024年营收9.22亿元，同比增长666.30% [7] - PCIe SSD与SATA SSD完成与多个国产CPU平台服务器的兼容性适配 [7] - 车规级UFS2.1产品已量产出货，第二代UFS3.1产品完成设计和验证 [7] - 2025H1 LPDDR4产品在多个汽车客户完成验证并量产出货 [7] - 自研SLC NAND芯片2023年出货量突破5000万颗 [7] - 自研存储芯片2024年累计出货量超1亿颗 [7] - 自研主控芯片WM6000、WM5000、WM3000累计出货超8000万颗 [7] 市场数据 - 当前收盘价96.73元 [3] - 一年内最高价116.91元，最低价60.59元 [3] - 市净率6.0 [3] - 股息率0.26% [3] - 流通A股市值265.43亿元 [3] - 每股净资产16.08元 [3] - 资产负债率60.17% [3] - 总股本4.19亿股，流通A股2.74亿股 [3]

解禁信息 - 公司将于2025年8月5日迎来3.0亿股首发原股东限售股份解禁 解禁市值约257.85亿元 占解禁前流通市值比例高达251.99% [1] - 主要解禁股东包括蔡华波(1.62亿股) 李志雄(2310.0万股) 以及深圳市龙熹系列投资企业(合计持股超6000万股)等16名股东 [1] 市场表现 - 当前股价报91.03元 单日上涨5.91% 流通市值108.37亿元 总市值达381.55亿元 [1] 公司概况 - 公司为全球领先的半导体存储品牌企业 成立于1999年 总部位于深圳前海深港合作区 [2] - 业务涵盖研发设计/封装测试/生产制造/销售服务全产业链 拥有FORESEE(行业类)和Lexar(消费类)双品牌 [2] 产品布局 - 产品线覆盖嵌入式存储/固态硬盘/移动存储/内存条四大类 应用于智能手机/可穿戴设备/电脑等消费电子领域 [2] - 同时布局数据中心/汽车电子/物联网/工业控制等新兴领域 形成完整的存储解决方案矩阵 [2] 市场覆盖 - 在中国粤港澳大湾区和长三角设有基地 并在美洲/欧洲建立海外研发中心和制造运营中心 [2] - 构建国内海外双循环供应链体系 实现存储产品全球化布局 [2] 概念板块 - 所属概念涵盖半导体/存储芯片/AI终端(AI眼镜/AIPC/AI手机)/小米汽车/机器人/国产芯片等15个热门板块 [2]

年报更正公告 - 公司披露2024年年度报告及其摘要的更正公告，因年报期间工作量大涉及数据和信息较多导致少数错误未被及时发现[1] - 更正共五处，其中两处为计数单位描述错误，三处涉及主要会计数据和财务指标[3] - 加权平均净资产收益率从更正前的31.27%下调至7.92%，同比增长幅度从44.28%调整为20.93%[3] - 投资活动产生的现金流量净额从同比减少33.67%更正为同比增加33.67%[3] - 现金及现金等价物净增加额从同比减少73.70%更正为同比增加73.70%[3] - 追加披露参股公司上海捷策创股份有限公司长期股权投资会计科目转换事项[3] 公司业务概况 - 公司为半导体存储品牌企业，拥有行业类存储品牌FORESEE和国际高端消费类存储品牌Lexar(雷克沙)[4] - 主营业务覆盖嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线[4] - 2024年披露筹划赴港二次上市，备案申请材料已获中国证监会接收[4] 2024年财务表现 - 2024年全年实现营收174.64亿元，同比增长72.48%[4] - 实现净利润近5亿元，同比增长超过160%[4] - 净利润中包含3.40亿元的非经常性金融资产损益[4] - 扣非归母净利润为1.67亿元，显示主营业务仍面临压力[4]

上市与市值 - 公司向港交所递交招股书拟"A+H"上市 联席保荐人为花旗和中信证券[3] - 截至3月21日A股收盘 公司股价报99.72元/股 总市值约414.8亿元[4] - 公司是全球领先的独立品牌半导体存储器厂商 提供完整存储价值链解决方案[4] 行业地位与品牌布局 - 以2023年存储产品收入计 公司是全球第二大独立存储器厂商及中国最大独立存储器厂商[5] - FORESEE品牌在2023年全球B2B存储产品收入独立品牌中排名第五 雷克沙品牌在全球独立存储消费品牌中排名第二[5] - Zilia品牌在2023年拉丁美洲和巴西存储市场独立存储器厂商中排名第一 产品覆盖60多个国家及地区[5] 财务表现 - 2024年营业收入达174.64亿元 同比增长72.48%[6][7] - 2024年归母净利润为5.05亿元 较2023年亏损8.37亿元实现扭亏 同比增长160.24%[6][7] - 2024年扣非归母净利润同比增长118.88% 加权平均净资产收益率达31.27%[7] 经营数据 - 2022-2024年毛利率分别为10.4%/4.7%/15.8% 2024年显著提升[6] - 2024年研发开支为9.10亿元 占收入比重5.2%[6] - 基本每股收益从2023年-2.01元提升至2024年1.20元 增长159.70%[7]