并且这两家公司也因其出色的发行结果，在此前被市场视为临近年关的"创新药大肉"。然而这两家公司挂牌首日大幅收跌的表现显然低于市场预期。 12月22日和12月23日，连续2个"18A大肉"上市首日破发，让不少投资者在年末感受到了一丝市场寒意。继12月22日华芢生物-B(02396)首挂当日股价收跌近 30%后，12月23日首挂上市的翰思艾泰-B(03378)同样受到市场"暴击"。 智通财经APP观察到，首挂当日，翰思艾泰以28.9港元开盘，较发行价32港元低开9.69%，随后公司股价一路下探至最低17.20港元，全天最大跌幅达到 46.25%。并且其股价午后触底反弹无力，未能将跌幅收窄至40%以内，最终公司以全天最低价报收17.20港元，让首挂当日跌幅锁定在46.25%。 值得一提的是，无论是华芢生物还是翰思艾泰，均自带光环。其中华芢生物为"港股PDGF第一股"而翰思艾泰则拥有差异化"PD-1plus"创新疗法及全球首个 且唯一的双链路抗癌在研品种。 "机制B+未盈利18A"成为打新陷阱? 其实对比华芢生物和翰思艾泰两家18A的配售结果，其实能看出市场对于创新药企的打新热情。 根据发行计划，此次翰思艾泰全球发售1 ...

12月22日和12月23日，连续2个"18A大肉"上市首日破发，让不少投资者在年末感受到了一丝市场寒意。继12月22日华芢生物-B(02396)首挂当日股价收跌近 30%后，12月23日首挂上市的翰思艾泰-B(03378)同样受到市场"暴击"。 智通财经APP观察到，首挂当日，翰思艾泰以28.9港元开盘，较发行价32港元低开9.69%，随后公司股价一路下探至最低17.20港元，全天最大跌幅达到 46.25%。并且其股价午后触底反弹无力，未能将跌幅收窄至40%以内，最终公司以全天最低价报收17.20港元，让首挂当日跌幅锁定在46.25%。 其实对比华芢生物和翰思艾泰两家18A的配售结果，其实能看出市场对于创新药企的打新热情。 根据发行计划，此次翰思艾泰全球发售1832.1万股H股。香港公开发售方面，翰思艾泰获3074.09倍认购，公开发售股份最终数目为183.21万股股份，占发售 股份总数的约10%。获得约13.97万份有效申请，受理申请数目17689份，一手中签率约为1%;国配阶段，翰思艾泰获5.78倍认购，国际发售股份最终数目为 1648.89万股股份，相当于发售股份总数的90%，此外还另有15%超额配股权 ...

智通财经APP获悉，高盛在上周五的一份报告中表示，由于补贴即将到期导致立法者正仓促寻求抑制成 本的方法，对冲基金上周对美国医疗保健板块股票的卖出量超过了买入量，这是14周以来的首次。 约有2400万美国人通过《平价医疗法案》(Affordable Care Act，即"奥巴马医改")购买医疗保险。除非国 会采取行动，否则在新冠疫情期间增加的补贴将于12月31日到期，这将使相关用户面临大幅上升的成 本。美国总统特朗普上周五表示，他希望在未来几周内会见医疗保险公司，讨论降低价格的方法。 高盛客户报告显示，对冲基金上周最终成了医疗保健提供商与服务、制药以及生物技术公司的净卖家。 生命科学和医疗保健技术是仅有的两个实现净买入的子行业。 该银行表示，做空筹码与做多仓位的比例超过了八比一。空头头寸预示着价格下跌，而多头押注则预期 上涨。 高盛指出，与过去一年和五年的平均水平相比，医疗保健板块的持仓量仍处于相对高位。 医疗保健成本上涨和其他消费价格的上升加剧了公众的不满，并可能在2026年中期选举中凸显出来。 众议院共和党上周通过了一项由特朗普支持的法案，该法案旨在降低部分人群的保费，同时从2027年1 月(即选民投票两个 ...

| | | ■ Abivax S.A. 分时 多日 日K 周K 月K 季K 年K 1分 3分 5分 10分 15分 30分 v 1天:1分K ▽显示 ▽ ② | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | : # | 日ののかない 盛い HV ← × Aa ロ ＜ の 受 ○ 回 | 0 @ | | | | 142.645 | | | | 139. | | 138.720 | | | | | | 133.208 | | | | | | 128.489 | | | | | | 123.771 | | | | | | 119.053 | | | | | | 114.334 | | | | | | 109.616 | | | | | | 104.897 | | | | | | 100.179 | | | | | | 95.460 | | | | | | 90.742 | | | | | | 86.024 | | | | | | 81.305 | | | | | | 76.587 | | | | | | 71.868 | | | | | | 67.150 | 67.150 | | | ...

来源：新浪证券 英矽智能本次IPO采用定价发行模式，发行价确定为24.05港元/股，基础发行股数约9469万股，绿鞋后 发行股数约1.09亿股，对应发行规模约22.8-26.2亿港元，资金将主要用于：1）关键临床阶段管线候选 药物的进一步临床研发；2）开发新的生成式AI模型及相关的验证研究工作；3）开发及扩展自动化实 验室；4）早期药物发现及开发等。 | 名称 | 上市日期 | 上市板 | 发行价格区间 (港元) | 碧资规模下限 (亿港元) | 葛资规模上限 (亿港元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 英矽智能 | 2025-12-30 | 主板 | 24.05 | 22.8 | 26.2 | | 卧安机器人 | 2025-12-30 | 主板 | 63.00-81.00 | 14.0 | 20.7 | | 林清轩 | 2025-12-30 | 主板 | 77.77 | 10.9 | 12.5 | | 讯策 | 2025-12-30 | 主板 | 48.00-55.00 | 10.8 | 16.4 | | 五一视界 | 2025-12-30 | 主板 | ...

智通财经APP观察到，首挂当日，华芢生物股价早盘较发行价大幅低开，开盘10分钟内，股价最大跌幅达到17.80%，股价下探至最低31.4港元。虽然公司股 价随后立即反弹，并一度距水线仅1港元，但后续并未持续向上。下午开盘后，其股价再次持续下跌，最低价跌至31港元，跌幅达21.68%，随着华芢生物股 价午后一路下跌，最终报收27.00港元，跌幅达到29.32%。 由于自带"港股PDGF第一股"光环，这家公司此前被不少打新投资者视为年末的"创新药大肉"之一。挂牌首日如此表现显然低于不少投资者预期。 12月22日，华芢生物-B(02396)正式挂牌上市。 "机制B+无基石"难获市场认可? 相比同一时间段招股的明基医院，华芢生物的配售结果其实看上去要好上不少。 根据发行计划，此次华芢生物全球发售1764.88万股H股(占发行完成后总股份的15%)，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。发行价 以招股区间下限定价为每股38.2港元，募集资金总额约6.74亿港元，募资净额约6亿港元。 同为选择机制B发行的企业，相较于明基医院香港公开发售部分仅获超购3.7倍的成绩，华芢生物获得了791.95倍巨额的超 ...

观察到，首挂当日，华芢生物股价早盘较发行价大幅低开，开盘10分钟内，股价最大跌幅达到17.80%，股价下探至最低31.4港元。虽然公司股价随后立即反 弹，并一度距水线仅1港元，但后续并未持续向上。下午开盘后，其股价再次持续下跌，最低价跌至31港元，跌幅达21.68%，随着华芢生物股价午后一路下 跌，最终报收27.00港元，跌幅达到29.32%。 由于自带"港股PDGF第一股"光环，这家公司此前被不少打新投资者视为年末的"创新药大肉"之一。挂牌首日如此表现显然低于不少投资者预期。 12月22日，华芢生物-B(02396)正式挂牌上市。 "机制B+无基石"难获市场认可? 相比同一时间段招股的明基医院，华芢生物的配售结果其实看上去要好上不少。 根据发行计划，此次华芢生物全球发售1764.88万股H股(占发行完成后总股份的15%)，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。发行价 以招股区间下限定价为每股38.2港元，募集资金总额约6.74亿港元，募资净额约6亿港元。 同为选择机制B发行的企业，相较于明基医院香港公开发售部分仅获超购3.7倍的成绩，华芢生物获得了791.95倍巨额的超额认购。 | ...

硬资产与大宗商品 - 关注硬资产类别 包括金属和农业领域 例如大豆和糖（糖价回到15美分）[1][2] - 看好石油 尽管市场普遍看跌 但油价已接近每桶58美元 钻井平台数量下降可能成为主题[3] - 大宗商品超级周期正在演进 已从贵金属（金矿商上涨150%）过渡到工业金属（铜矿商年内上涨约70%） 下一阶段可能转向能源[32][33] - 市场对原油的坏消息（如库存过剩、OPEC+增产讨论）已基本反映在价格中 华尔街对布伦特油价明年的预测为52-55美元 而当前价格为61美元 若全球增长超预期 可能存在上行空间[34][35][36] 医疗保健与生物科技 - 看好医疗保健领域的长期增长故事 特别是合同研究组织（CRO）如MEDP 其业务受经济周期影响较小 通过规模化服务帮助生物科技公司进行FDA试验 利润率高且持续增长[6][7] - 关注器官移植生态系统公司TransMedics 该公司旨在构建端到端的器官移植系统 解决高失败率和运输效率低下问题 其收入和盈利均呈指数级增长[8][9][11] - 医美领域（“虚荣交易”）持续热门 例如艾尔建（Abby）的Botox产品可用于解决减肥后的皮肤问题 股价在2025年表现良好 目前在220至228之间盘整 有望在2026年创出更高点[3][13][14] - 看好通过抗体药物治疗疾病的公司 如Rectimmune和ADCT 这是一种不同于仅针对症状的治疗方法[15] - 在医疗保健生态系统中 倾向于投资提供关键任务服务、能够转嫁价格上涨的“铲子”类公司 而非可能面临压力的医疗保险公司[18][19] - 生物制药行业政策担忧有所缓解 上周多家公司与政府就药品定价达成协议 移除了政策悬而未决的威胁 但FDA的运作效率仍是该行业的主要关注点[81][82][83] - 专利悬崖将推动行业并购活动 投资者可通过投资XBI ETF或寻找拥有高质量低风险资产的个股（如Disc Medicine，股票代码IRON）来布局[88][89][90] 科技与人工智能 - 持续看好半导体行业 不仅限于英伟达 也关注云计算及其他基础设施领域 如HUT和Teradyne[4] - 人工智能（AI）涨势持续至年底 部分原因是缺乏卖家 但当前价格水平已引发对风险的担忧[20][21] - AI板块内部出现分化 大型科技股（“大到不能倒”的公司）仍是市场主力 但部分小型AI股表现滞后 一些今年上市的股票表现各异[22][24][25] - 市场存在错失恐惧症（FOMO）情绪 投资者试图寻找近期表现不佳的标的以参与科技涨势[26] - 对AI领域的资本支出和收入变现能力存在担忧 有观点认为类似内存芯片行业 高资本投入后产品价格可能迅速下跌 难以抵消支出 部分公司可能过度杠杆化并承诺过高[49][50][51] 金融市场与银行 - 美国银行股表现平淡 资产回报率已回升至约1.4% 但行业面临非银行机构激烈竞争和信贷成本问题 消费者信贷方面表现平稳 商业地产方面仍可能有个别损失事件[39][40][41][43] - 更看好欧洲银行和新兴市场金融股 欧洲银行ETF（EUFN）年内上涨60% 大幅跑赢上涨约14%的美国银行 预计欧洲将开启信贷周期且经济增长将提速[44][45] - 私人信贷风险引起关注 风险已分散至私人信贷领域和商业发展公司（BDC） 这比风险集中在大型银行更健康 有投资者已布局BDC ETF 该ETF提供约12%的收益率并在过去两个月跑赢市场[46][53][54][56] 全球市场与资产配置 - 预计全球股市领导地位将从美国转向非美市场 这种转变通常持续多年（平均7-8年） 自2009年低点至2024年 美国一直是全球表现最好的股市 目前转变已逾期 2026年可能是多年趋势中的第二年[27][28] - 看好新兴市场 特别是中国和拉丁美洲 认为中美关系有望缓和 且巴西即将开启大幅降息周期（预计明年降息400个基点 实际利率为10%）[29][30][31] 其他主题投资 - 看好机器人、航天和能源（如铀）领域 认为核能（铀）经历了一次不错的抛售 可能反弹[4] - 减肥药（GLP-1）领域持续受到关注 诺和诺德虽落后于礼来 但若股价突破近几个月的低点 可能预示情况改善 口服减肥药（如Wegovy pill和Orforglipron）预计将在2025年底至2026年上半年获批 将进一步扩大市场[15][16][92][93][94] - 黄金价格创历史新高 贵金属正迎来1979年以来最好的一年 高盛看涨金价至每盎司4900美元 但快速上涨的势头也引发了关于泡沫和回调的担忧[58][59][62] - 有交易员持相反观点 做空黄金和白银 认为白银相对于黄金估值更高（金银比降至64左右的十年低点） 且大宗商品涨势最终会失去动力[61][62][63][64] - 黄金上涨带动了其他工业金属 如铜、铝和钢铁也创下新高 这与AI数据中心建设带来的需求（电线、结构、冷却架）密切相关[68][69] - 债券市场（10年期和30年期国债）相对于其他资产类别显得便宜 开始受到关注[73] - 金融科技和数字生态系统发展迅速 包括稳定币和支付轨道的创新[75]

智通财经APP获悉，周一，Abivax S.A.(ABVX.US)开盘大涨近15%，逼近此前历史新高，现报131.59美 元。消息面上，据报道，礼来公司已与法国当局展开初步讨论，以探索可能收购生物技术公司Abivax的 事宜。报道称，礼来在12月初与法国财政部进行了初步会谈，以评估收购Abivax是否会受到该国外资投 资审查规则的限制。根据报道，礼来还讨论了国有投资者Bpifrance作为少数股东可能参与的情况。 ...

周一，Abivax S.A.(ABVX.US)开盘大涨近15%，逼近此前历史新高，现报131.59美元。消息面上，据报 道，礼来公司已与法国当局展开初步讨论，以探索可能收购生物技术公司Abivax的事宜。报道称，礼来 在12月初与法国财政部进行了初步会谈，以评估收购Abivax是否会受到该国外资投资审查规则的限制。 根据报道，礼来还讨论了国有投资者Bpifrance作为少数股东可能参与的情况。 ...