交易信息汇总资金流向 12月26日主力资金净流出69.98万元，占总成交额4.31%；游资资金净流入69.67万元，占总成交额 4.29%；散户资金净流入0.3万元，占总成交额0.02%。 公司公告汇总西上海关于2024年员工持股计划第一个锁定期届满暨解锁条件成就的公告 西上海汽车服务股份有限公司2024年员工持股计划第一个锁定期于2025年12月25日届满，解锁条件已成 就。公司层面业绩考核达标，营业收入较2023年增长26.92%，解锁比例为100%。47名持有人中，1名业 务单元及个人考核未完全达标，其余均达标。本次可解锁股份数量为1,969,180股，占公司总股本的 1.46%。管理委员会将按规定处理已解锁股票。 截至2025年12月26日收盘，西上海(605151)报收于18.81元，下跌1.72%，换手率0.64%，成交量8578.0 手，成交额1624.7万元。 当日关注点 西上海关于募集资金投资项目延期并重新论证可行性的公告 西上海汽车服务股份有限公司于2025年12月26日召开董事会，决定将募投项目"西上海汽车智能制造园 项目"二期工程达到完全可使用状态日期由2025年12月延期至2026年 ...

（来源：内蒙古日报） 力考生日报 经济周看 == 五大消费补起来了 解 您 价 费 篮 星 网 时 换"能"换"智" 以旧换新撬动万亿级市场消费活力 All Propertie 两新"改统 股内蒙古 ER SHEE AN 11:41 O大量 #和记者 和林 FASEBAPHERSALERS' O 出版权 equialy F Bang 2024 W 在国际员出口的美国等出租赁产品和食品站 1, 3.5亿元,加勒查年轻会消费出手来及新地 我国1个国企业。 BO'AR 2014" AD TH TLANS 在里的名字,来电,来源是2,48009 成功率和分子的 使用手机,产品中的心态A 在线体育在线体育, INT #ино 37,3 сл. 600 2021 = RENDENSEN RENDENSSANGE 的重大体当区到面积相中央球盘资 LEWILLE GINNERA ADERRER 15,79 GRAN t a lots TANDED r 麻辣女女用有 1500 PRAP. .89 ED.NR. 08.88 44 ures.ss ERRZON FAQUES 2017 国人数 11:40 国家电影 电竞机型出版 n ...

●四川再次出台氢能产业发展"路线图"，提出"三步走"发展目标 ●四川14个建制镇入围全国500强，33个建制镇入围西部100强 ●宝墩古城遗址入选国家考古遗址公园 6月 5月 ●四川首部地质灾害防治专项法规施行 ●"五一"假期四川迎客4365.28万人次，多个景区接待量创新高 ●"四川造"十二星将算力送上天，全球首个太空计算星座发射入轨 ●四川出台推动创业投资高质量发展的若干措施，推动资本投早投小投长期投硬科技 ●四川在教育强省建设规划纲要中提出，到2035年全面建成教育强省 ●五港合一，四川港口公司正式揭牌 ●第二十届西博会在蓉举行 ●《四川省加快推进人工智能场景应用工作方案（2025—2027年）》印发 ●省委十二届七次全会通过了《中共四川省委关于推进文化和旅游深度融合发展、做大做强文化 旅游业的决定》 4月 ●四川印发《关于进一步推动经济运行回升向好的若干政策措施》 ●苍溪至巴中高速公路正式通车，形成新的出川大通道 ●首批社保卡"一卡通"应用事项清单发布，涵盖178项应用事项 ●四川发布全国首个地方性好住房评价标准 ●2025"安逸四川 玩转天府"文旅消费季启动 ●四川统一取消普通住宅和非普通住宅标准 ...

编者按 2025年是"十四五"收官之年，我国经济在乘风破浪中坚毅前行，稳中有进的发展态势不断巩固。 即将开启的"十五五"是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，中央经济工作 会议锚定"十五五"开局，四川省委经济工作会议紧扣国家战略部署，明确了发展方向。在这样的 历史关口回顾2025年，很多经济"高频热词"会跳进人们脑海，它们记录着经济动态的晴雨、政策 变化的风向，也反映未来发展的趋势，如同一个个变量，影响转型速度，关乎产业升级，更与普 通人的就业机会、消费选择、民生福祉紧密相连。 读懂这些热词，也就读懂了中国经济发展向上的能量，读懂了影响四川发展的关键因子。四川日 报社联合四川省委党校，在广泛征求专家学者意见的基础上，筛选出了十个热词，解码这些变量 的深层逻辑，解读其对四川经济社会发展的长远影响。 当前扩大内需，一要创新消费业态，形成新的消费场景和体验。如成都市加快打造国际消费中心 城市，大力发展首发经济，累计落户首店已超4000家，数量规模居全国第三位。二要大力促进服 务消费，扩大医疗健康、养老托育、居住服务等领域服务供给，推动文旅深度融合发展。如绵阳 的无人机与VR技术带来独特观光体验，南充 ...

聚焦项目落地，于洪行动为先。扩大有效投资是稳增长的关键。于洪区将强化项目"谋立推建"，全力保 障国家重点支持的政府投资项目持续投入、加快见效；服务全胜热电、首衡农产品等已开工的重点项目 加快建设；推动商用航天、新型材料、智能算力等重点领域在谈项目尽快落地。 聚焦产业转型，于洪布局未来。建设现代化产业体系是高质量发展的根基。于洪区将加速装备制造及配 套、汽车及零部件、食品等传统产业"智改数转"进程；推动新能源、新材料、低空经济等新兴产业发 展；以国资国企改革助力三次产业融合发展，适度超前布局未来产业，开发文旅体商深度融合消费新场 景。 聚焦营商环境，于洪服务至上。打造一流营商环境，牢固树立法治思维、诚信意识、契约精神，为各类 经营主体提供全生命周期服务，坚决向破坏营商环境的行为亮剑，确保营商环境在短期内实现明显好 转、根本好转。 聚焦民生福祉，于洪温情共享。发展的最终目的是造福人民。于洪区将持续强基固本惠民生。着力提 高"舒心就业"平台供需匹配度，加快东北育才于洪高中、东北育才于洪新城学校建设，加强好房子、好 小区、好社区、好城区建设，解决好群众急难愁盼问题，让民生幸福更加可感可及。 沈阳日报、沈报全媒体记者 ...

海南国际智慧物贸云港位于海口江东新区临空经济区核心区域，总占地约70亩，总建筑面积约5万 平方米，总投资2.8亿元。四川出口加工企业可在园区开展加工贸易。根据规划，园区配置了国际 高端食品加工中心、跨境低碳智联冷链云仓、跨境电商资源服务中心、智慧园区总部办公中心、 跨境物贸交流展示中心等功能板块。项目于2025年1月8日正式开工建设，预计2027年2月投入使 用，建成后预计年外贸额20亿元，服务客户200余家。 海南云港公司已经提前布局物流、金融服务等业务，依托海南自贸港独特的金融与贸易政策优 势，构建起支撑四川外贸综合服务的核心功能体系。下一步，海南云港公司将继续聚焦"物贸+产 业+科技+金融"发展模式，把海南国际智慧物贸云港打造成为集冷链物流、保税加工、跨境电商 等功能于一体的智能化、平台化、数字化跨境综合物贸产业示范园区。 本报讯（四川日报全媒体记者 寇敏芳）近日，记者从省港投集团旗下陆海云港发展集团所属海南 云港公司获悉，由该公司投资建设的"运产贸一体化"服务载体——海南国际智慧物贸云港，已赶 在海南自由贸易港全岛封关运作之前，实现项目主体结构全面封顶，为2027年2月全面建成投用奠 定基础。与此同时 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 继续看好“扩内需”及“反内卷”政策背景下航空板块的中长期景气度 [1][2] - 海外电商GMV爆发式增长带动快递业务量迅猛增长，快递行业存在出海与反内卷两条投资主线 [1][3] - 航运市场方面，油运行业周期逻辑渐明，干散货市场关注运距拉长逻辑，LNG运输等细分市场有望走出独立景气周期 [3][16] 根据相关目录分别进行总结 一、周观点及行情回顾 1.1 周观点 - **航空**：2025年10月、11月，国际航线旅客周转量同比2019年同期分别增长12.9%、14.3%，增速加快[1][2] 截至12月22日，2026年元旦假期经济舱平均票价（不含税）597元，同比2024年下降1.1%、同比2025年增长6.7%[1][2] 运力供给维持低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小叠加油价中枢下移、人民币走强及政策呵护，静待票价持续修复、航司盈利改善[2] - **航运**：VLCC市场进入圣诞假期，中东航线货主控制出货节奏，且1月装期货量低于市场预期，运价高位大幅回调[3][13] 12月26日，中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）为50972美元/天，西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价（CT2）为63122美元/天[13] 干散货市场各船型运输指数继续回落，BDI于12月24日收于1877点[14] - **快递**：看好快递两条投资主线：1）出海线：TikTok Shop东南亚“12.12”大促GMV同比飙升2.7倍，带动快递业务量迅猛增长[1][3][18] 2）反内卷线：行业增速因基数增大和价格拉涨等因素持续放缓，12月前三周快递揽收量仅同比增长1.6%[3] 反内卷背景下更考验总部管理能力和网络实力，头部快递份额、利润有望同步提升[3][17] 1.2 行情回顾 - **本周行情**：本周交通运输板块行业指数上涨1.37%，跑输上证指数0.51个百分点（上证指数上涨1.88%）[1][19] 子板块涨幅前三名为航运、公交、物流，涨幅分别为4.70%、4.65%、1.96%[1][19] 仅航空运输、铁路运输板块下跌，跌幅分别为-0.75%、-0.73%[1][19] - **年初至今行情**：年初至今交通运输板块行业指数上涨1.84%，跑输上证指数16.41个百分点（上证指数上涨18.26%）[23] 子板块涨幅前三名为公路货运、航运、公交，涨幅分别为52.05%、13.87%、10.63%[23] 跌幅前三名为铁路运输、高速公路、港口，对应跌幅分别为-16.01%、-10.46%、-3.09%[23] 二、出行 2.1 航空 - **运营数据**：2025年1-11月，民航旅客周转量12,865.80亿人公里，同比2019年1-11月增长19.6%，其中国内航线同比增长25.6%，国际航线同比增长3.6%[2][12] 11月民航正班客座率85.7%，同比增长2.4%，旅客周转量1099.4亿人公里，同比增长9.6%[11] - **相关标的**：华夏航空、中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、春秋航空、吉祥航空[12] 三、航运港口 - **油运观点**：基于周期视角，在制裁趋严、需求结构改善、OPEC+增产逐步反馈到出口的背景下，行业周期逻辑渐明，关注淡季运价支撑力度[3][16] - **干散货观点**：2026年行业供给增速温和，重点关注西芒杜铁矿石投产带来的运距拉长逻辑以及俄乌停战进展[3][16] - **细分市场**：LNG运输加注船市场有望走出不同于大船的景气周期，叠加焦炉煤气制氢联产LNG项目复制成功、氢氨醇布局进入新阶段[3][16] - **相关标的**：油运关注招商轮船、中远海能H/A[3][16] 干散货关注海通发展、太平洋航运[3][16] LNG运输关注中集安瑞科[3][16] 船舶涂料关注中远海运国际[3][16] 四、物流 - **行业数据**：2025年12月15日-12月21日，邮政快递揽收量约40.60亿件，环比下降1.7%，同比增长0.1%[68] 12月前三周（12.1-12.21），揽收量121.71亿件，同比增长1.6%[68] 2025年11月，快递业务量同比增长5.0%[68] - **公司运营数据（11月）**： - **业务量**：顺丰/圆通/申通/韵达快递业务量分别为15.34/28.86/25.02/21.75亿件，分别同比增长20.1%/13.6%/14.7%/下降4.2%[72] - **业务收入**：顺丰/圆通/申通/韵达快递业务收入分别为206.60/64.74/60.28/46.98亿元，分别同比增长9.9%/11.1%/33.1%/2.2%[72] - **单票收入**：顺丰/圆通/申通/韵达快递单票收入分别为13.47/2.24/2.41/2.16元/件，分别同比下降8.5%/2.2%/增长15.9%/6.4%[72] - **集中度**：1-11月快递行业CR8为86.9，环比下降0.1[73] 11月，顺丰/圆通/申通/韵达市场份额分别为8.5%/16.0%/13.9%/12.0%，分别同比提升1.1/1.2/1.2个百分点，下降1.1个百分点[73] - **相关标的**：出海线关注极兔速递[3][17] 反内卷线关注中通快递、圆通速递、申通快递[3][17] - **其他物流**：大宗商品价格方面，2025年10月中国大宗商品价格总指数为162.68点，月环比下降1.7%[86] 蒙煤运输方面，12月22日-25日甘其毛都口岸日均通车量为1595车/日，同比大幅增长292.0%[90]

2025.12.28 本文字数：3538，阅读时长大约6分钟 作者 |第一财经 方圆 表面宣称"充值即享4%福利"的顺丰新速运通卡，正成为不少消费者手中的"数字鸡肋"。 近期多位用户向第一财经反映，账户中的"赠送金"长期闲置、难以消耗。有用户充值千元后，至今本金 还剩百元，但赠送金因为不符合顺丰的使用规则，仍剩50余元"困"在账户中。记者调查发现，规则隐 蔽、需按比例搭配本金使用、余额不足时无法组合支付等层层限制，是导致赠送金"易得难用"的关键。 在这背后，则是快递行业价格战持续、企业盈利承压。顺丰控股（002352.SZ，06936.HK）的销售毛利 率已从2017年的20%跌至今年三季度的13%，11月的单票收入下跌至13.47元，较2017年同期几乎腰斩。 资本市场亦对此投出谨慎一票，顺丰控股的A股股价（下同）较2021年高点已跌去三分之二。 被困在账户中的"赠送金" 近期，多名消费者向第一财经反映，在使用顺丰速运的充值服务时，虽然页面宣传有"4%充值福利"， 但实际使用过程中，这些"充值福利"绝非人们通常理解的可以当成本金一样使用，恰恰相反，使用这 类"赠送金"规则复杂，类似"大字吸睛，小字免责"般， ...

核心观点 - 顺丰控股推出的“新速运通卡”充值赠送金因规则复杂、使用限制多，导致大量资金沉淀在用户账户中难以消耗，这背后反映了快递行业价格战持续、公司盈利承压的现状 [3][5][13] - 公司面临“增收不增利”的困境，毛利率与单票收入持续下滑，股价较历史高点大幅下跌，资本市场表现谨慎 [3][4][15][17][21] 产品与用户问题 - “新速运通卡”赠送金使用规则隐蔽且复杂，需按本金与赠送金9:1的比例搭配使用，且十余种场景（如顺丰空配、冷运专线等）不支持使用 [8][9] - 当电子卡余额小于订单金额时，不支持组合支付，用户需不断充值才能消耗剩余资金，导致赠送金长期闲置 [11] - 复杂的规则催生了灰色产业链，中介以5~6折的价格回收赠送金，例如600元面额赠送金回收价约300元 [11] - 公司拥有庞大的用户基础，截至2025年第三季度末，服务活跃月结客户超过240万家，个人会员超7.8亿 [14] 财务与经营状况 - 公司毛利率持续承压，2025年前三季度销售毛利率为13.0%，同比下降1.0个百分点 [15] - 长期来看，销售毛利率从2017年的20.07%下滑至2024年的13.93% [16] - 2025年前三季度，公司总业务量达121.5亿票，同比增长28.3%；营业收入2253亿元，同比增长8.9%，但归母净利润率仅为3.7% [15] - 2025年11月单票收入为13.47元，同比下跌8.49%，较2017年同期的22.17元下跌近四成 [17] - 2025年11月速运物流业务营业收入206.60亿元，业务量15.34亿票，单票收入13.47元 [18] 行业竞争与策略 - 快递行业自2019年起价格战激烈，行业整合加速，小型公司基本出清，竞争在几家龙头公司间持续 [16] - 公司启动“增益计划”，全面梳理客情、调优件量结构 [18] - 有媒体报道抖音电商退货业务大范围调整，顺丰相关业务可能由京东物流、中通、圆通等接手，此举可能有助于公司提高利润率 [19] 资本市场表现 - 公司A股股价较2021年2月的高点115元已累计下跌三分之二，截至发稿报38.49元 [4][21] - 2024年11月公司在香港联交所上市，IPO招股价34.3港元，募集资金净额56.62亿港元，H股发行摊薄每股收益对A股投资者构成利空 [24] - 公司近期推出为期9年的“共同成长持股计划”，将向员工授予最多16.2亿份虚拟股，根据会计准则，相关费用将计入报表，对财务报表形成压力 [21][22] - 公司2024年度现金分红总额（含特别分红）达到约89亿元 [25]

表面宣称"充值即享4%福利"的顺丰新速运通卡，正成为不少消费者手中的"数字鸡肋"。 近期多位用户向第一财经反映，账户中的"赠送金"长期闲置、难以消耗。有用户充值千元后，至今本金还剩百元，但 赠送金因为不符合顺丰的使用规则，仍剩50余元"困"在账户中。记者调查发现，规则隐蔽、需按比例搭配本金使用、 余额不足时无法组合支付等层层限制，是导致赠送金"易得难用"的关键。 在这背后，则是快递行业价格战持续、企业盈利承压。顺丰控股（002352.SZ，06936.HK）的销售毛利率已从2017年 的20%跌至今年三季度的13%，11月的单票收入下跌至13.47元，较2017年同期几乎腰斩。 资本市场亦对此投出谨慎一票，顺丰控股的A股股价（下同）较2021年高点已跌去三分之二。 被困在账户中的"赠送金" 更深层的背景是快递行业价格战持续、企业盈利承压。 近期，多名消费者向第一财经反映，在使用顺丰速运的充值服务时，虽然页面宣传有"4%充值福利"，但实际使用过程 中，这些"充值福利"绝非人们通常理解的可以当成本金一样使用，恰恰相反，使用这类"赠送金"规则复杂，类似"大字 吸睛，小字免责"般，使用前要看好不能和哪些规则冲突，而这 ...