登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 本周末影响市场的重要资讯有：央行货币政策委员会召开2025年第三季度例会；八部门印发有色金属行 业稳增长工作方案；白银飙至14年新高，北交所并购重组市场活跃度显著提升；美联储10月降息25个基 点的概率为87.7%；小米17系列刷新2025年国产手机首销全天销量纪录；万达集团王健林被限高，摩尔 线程首发申请成功通过上交所审议。 【宏观要闻】 央行：下阶段建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性 中国人民银行货币政策委员会召开2025年第三季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加 强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性。会议指出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股 票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。 国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会 国务院国资委主任张玉卓9月25日主持召开部分国有企业经济运行座谈会，了解企业经济运行情况、面 临的困难挑战，聚焦稳电价、稳煤价、防止"内卷式"恶性竞争等，听取企业意见建议，进一步研究夯实 企业高质量发展基础 ...

荣耀ESG总监刘小军向证券时报.e公司记者介绍，荣耀Magic OS系统级的听力辅助解决方案具有简单、 易用、经济的特点。其中的AI字幕和AI通话搭载在系统层面，无需安装第三方APP，且实现了端侧无网 语音转文字。截至2024年底，每月有将近120万听障用户受益于AI字幕功能；有将近19万听障用户受益 于通话字幕功能；此外，自2023年起，荣耀发起的"有爱，便无障碍".荣耀信息无障碍中国行活动，已 覆盖超15座城市，面对面服务1500余名听障用户。 "荣耀用技术搭建了沟通桥梁，让每位听障人士都能在数字世界享有平等的权利机会。"深圳市聋人协会 副会长邱浩海表示。 9月27日，国际聋人日前夕，荣耀携手深圳市聋人协会举办"2025国际聋人日"活动。 据了解，在科技加速迭代的当下，数字生活成为常态，视障、听障、银发等群体对适配科技产品的需求 愈发迫切。在此背景下，科技向善已成为企业创新发展的必答题。科技企业在推动技术突破的同时，需 以更具温度的态度关注多元群体需求，通过AI技术创新实现功能突破与人文关怀的平衡。 荣耀通过平台级AI能力，构建了全场景、多模式的普惠化AI服务，通过屏幕朗读、AI字幕等端侧AI解 决方案， ...

小米17系列产品策略 - 小米17系列产品线配置与iPhone17系列对齐 新增6.9英寸Pro Max版本 最高售价6999元人民币[3] - 小米17系列搭载3nm工艺骁龙8Gen5芯片 CPU性能比肩iPhone17的A19 Pro GPU性能提升34.6%[3] - 产品设计采用"果味"风格 Pro系列配备"妙享背屏"支持个性时钟及重要信息通知[3] 小米高端化战略 - 公司正式宣布全面对标苹果 意图通过高端化实现从科技"组装厂"到硬科技公司的质变[2] - 五年前启动手机业务高端化 目前全球手机出货量排名第三[5] - 品牌战略涵盖人车家生态布局 包括SU7和YU7等产品线[7] 中国高端手机市场竞争格局 - 2024年Q1中国高端机市场（600美元以上）苹果份额43%同比下滑9% 华为份额38%同比增长69% 小米份额7%同比增长102%[6] - 国产厂商普遍聚焦苹果短板进行针对性突破 包括配备1英寸主摄大底和硅碳负极电池提升续航与影像能力[5] - OPPO等厂商同样采用类似iPhone的直板机身设计 形成行业共同趋势[4] 全球高端市场表现 - 2024年上半年全球高端智能手机销量同比增长8% 苹果占据62%市场份额 三星占20% 华为以8%份额位列第三[7] - 小米在海外高端市场同比上涨55% 主要抢夺传音及三星低端市场份额[7] 行业盈利结构与挑战 - 低端手机毛利极低仅能赚取边际贡献 高端化可扩大中低端产品定价空间及产品线布局[6] - 全球手机市场进入存量竞争阶段 Q2小米全球出货量4240万台同比微增0.6% 手机收入455亿元人民币同比减少2.1%[5] - 中国手机市场呈现六家主要厂商平均市占率15%-16%的激烈竞争格局[6] 品牌建设与认知挑战 - 高端化需要长期资金与品牌资源投入 非技术堆料可速成 需突破用户心理认知壁垒[7] - 小米通过更名策略（16代改为17代）试图打破市场对品牌的刻板认知[3]

文|《财之道》栏目 张俊 "只要坚持留在牌桌上，就永远有机会。" 近日，魅族22正式发布，魅友们终于迎来了等待许久的年度旗舰。日前刚刚上任星纪魅族CEO的黄质潘 也首次公开露面，向《财之道》栏目详细阐述了魅族接下来的战略规划和产品策略。 黄质潘表示，这款新品原计划在今年618期间发布，但受到两方面因素的影响而推迟。一是过去一年公 司做了一些业务调整，同时在魅族22的开发过程中，研发团队发现，要在6.3英寸的机身上同时满足设 计、影像、续航和性能，比预想中要难；二是手机行业整体增长逐渐趋缓，竞争格局趋于稳定，企业融 资难度显著增大，这些外部环境也促使魅族重新思考产品节奏和资源分配。 此次魅族22售价2999元起，黄质潘坦言，在经过渠道费用、营销成本等分摊之后，仍然是亏钱卖硬件。 研发投入更是长期且庞大的开支，目前单靠手机业务很难打平。那么魅族为何还要坚持做手机？他解释 称，魅族的战略重心确实在向Flyme Auto和Flyme AIOS体验延伸，但手机作为最核心的终端设备，如果 完全放弃，就意味着魅族与用户之间的距离会越来越远，逐渐脱离主流市场。"我个人仍然看好手机产 品的基本盘，未来十到二十年，它仍然会是每个 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 资讯早班车-2025-09-26 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250715 | 2025/06 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.20 | 5.40 | 4.70 | | 20250831 | 2025/08 | 制造业 PMI | % | 49.40 | 49.30 | 49.10 | | 20250831 | 2025/08 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.30 | 50.10 | 50.30 | | 20250915 | 2025/08 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 25668.00 11307.00 | 30323.00 | | | | 月值 | | | | | | 20250912 | 2025/08 | M0(流通中的现金):同 比 | % | 11.70 | 11.80 | 12.20 | | 202509 ...

小米芯片发展历程 - 公司于2014年开始投入芯片研发 2017年推出首颗自研SoC澎湃S1 搭载该芯片的小米5C销量达60多万台 [1] - 2018年因研发路径问题暂停SoC研发 转向"小芯片"研发并保留团队 [1] - 反思失败得出两大结论：自研手机SoC必须从高端切入才有机会 需要手机团队全力支持与协同 [1] 芯片战略重启 - 2021年初重启芯片项目 成立玄戒团队 由早期员工朱丹负责组建 [2] - 手机SoC研发需至少10年时间及500亿资金投入 [2] - 2022年遭遇业务挑战 营收连续下滑 同时面临造车与芯片双线投入压力（各需500-600亿） [2] 关键决策节点 - 2022年5月高管会议讨论芯片战略 提出"放弃研发将导致永久失去芯片业务"的警示 [3] - 管理层坚定支持投入 认为数百亿资金即使失败也能培养芯片团队并提升公司技术底蕴 [4] - 2023年5月同行突发解散3000人芯片团队 公司仍坚持推进项目并稳定军心 [4] 技术突破与成果 - 2024年初自研芯片"玄戒O1"按计划投片 采用最先进3纳米工艺 单次投片费用达2000万美元 [4] - 芯片成功点亮并调通 2025年搭载该芯片的小米手机发布并获得市场好评 [4] 发展理念与展望 - 强调克服失败恐惧与重启项目的勇气比技术挑战更关键 [5] - 玄戒O1仅为第一步 距离最终成功仍有长远路程需持续投入 [5]

被芯片厂商称为"端侧"的设备，谁都有可能因为AI的到来"上位"成为爆品。 在手机芯片巨头高通的最新表态中，6G预商用终端将最早在2028年推出，这是全球科技厂商中第一家 对6G设备提出了明确的时间表。 在6G来临前，关于承载形态的讨论并没有确切的答案，从手机、PC、可穿戴再到汽车以及机器人，这 些被芯片厂商称为"端侧"的设备，谁都有可能因为AI的到来"上位"成为爆品。 "我们今年正在推动AI技术的规模化落地，让AI真正无处不在。"当高通总裁兼CEO克里斯蒂亚诺·安蒙 在2025骁龙峰会现场喊出这一口号的同时，也意味着这家以手机芯片起家的公司野心不再局限于单一战 场。 但不同于云端的大型服务器集群，智能终端过去受限于功耗等问题，算力有限，这也是AI在小型化终 端设备上发展的最大挑战。而从高通与中国手机厂商此次释放的最新信号来看，将NPU、GPU代表的 AI能力强化，并提前至芯片设计阶段正在成为解决方式之一。 "比如说我现在只需要运输一包米，就不需要开着货车去送货了。"一名芯片行业人士对记者表示，上下 游的联动，正在让端侧AI的能力迅速提升。 把AI加入芯片层 在去年的骁龙峰会上，高通用大量"倍数领先"于对手的图 ...

点击上图▲立即收听 " 本分，本是初心，分是边界，初心如磐石，边界随能力慢慢扩展。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） "在科学史、艺术史和商业史上，当一个流派或国家正处于鼎盛的上升期时，便会在某一年份集束式地诞生一批伟大的人物或公司。" 《激荡三十年》这样写道。 但对 1978年以来的中国而言，命运的齿轮几乎年年启动。今天，我们把时间定格在1995年。 在 1995年的东莞长安镇，挤满了20多岁 、 刚从信息与电子专业毕业的年轻人，他们中的 7个人此时正蜗居在一间两室两厅的小房子里埋头搞研 发，未来三十年，他们的命运，将和另外四个字母深度绑定：vivo。 —— 吴晓波 2025年是vivo企业成立三十周年。在这家公司诞生的前一年，伴随着第一个省级数字移动通信网在广东省开通，中国正式迈入"2G手机时代"。 从功能机到智能手机，手机行业曾有过 "十年一G"的断代标准，中国在3G时代崛起，在4G时代逼近一流，在5G时代领先，如今正引领着6G时代 的到来。 vivo三十年的故事，是中国手机品牌崛起的缩影。 三十年， vivo从一个7人小队，成长为研发人员超过1.3万人，并服务于全球60多个国家和地区超5亿 ...

这一"求新"逻辑，同样延伸到家电、手机、汽车等领域。空调、冰箱、彩电、洗衣机的基础功能多年来 变化不大，但商家总能在外观设计、智能化功能上做文章，再配合推销员的话术，让消费者觉得家中老 款产品有更新的必要，新机也更具性价比。手机行业的更新速度更是惊人，尽管六七年前的手机仍能流 畅使用，但人们平均两三年就会更换手机。部分厂家每半年便发布一款主力机型，型号数字不断攀升， CPU 性能、摄像头配置、扬声器效果、外观设计等，每一处细微变化都能成为卖点。苹果新一代手机 发布时，总能勾起不少用户的换机欲望，而这种高频次更新，也让手机厂家陷入了无休止的竞争，每一 代产品都需打造独特卖点。 食堂推出新品时，无论口味是否契合喜好，总会有人排队尝鲜；菜品长期维持固定口味，即便有十多个 品类，食客也会心生厌烦，抱怨 "吃来吃去还是那几样"。这种对新口味的追求，促使餐饮企业不断推 新。 某餐饮上市公司董事长在业绩说明会上便提到，企业每年都会推出大量新品，通过类似腾讯"内部赛 马"的模式，让消费者喜爱的菜品脱颖而出，既保持了消费者的新鲜感，也避免了食客因口味单一而流 失。 餐饮业的竞争远不止于口味创新，门店装潢、餐具样式、用餐氛围同样 ...

雷军提到的"两个儿子读书说"，部分借鉴了20年前，李嘉诚以儿子、猪仔，对比旗下业务的譬喻。但 是，考虑到当前舆论场，以及小米集团港股的股价表现，这一说法确实有助于理解、审视这家科技龙头 的趋向。 两个儿子有明显的区别：新进入的汽车行业地位特殊，自建产线，押上了身家，是读书好坏直接影响到 家族未来表现的嫡子。 芯片行业不同，更像是一个试探，只有读书够好，才配得上雷布斯的威名，才有资格认祖归宗。表现不 好，小米集团完全可以换个新儿子，比如人工智能。财大气粗如OPPO的陈明永，头脑发热，赌上几百 亿，稍微遇挫就收摊关门，就是教训。 小米集团的股价进入新的平台期 和几位同行相比，雷军是唯一让自己品类上发生巨大变化的手机大厂的CEO。小米非常高效地进入了汽 车行业，并且站稳了脚跟。 OPPO、vivo的主战场还是手机，机器人、XR所谓的科技新产品，都是为了让自己显露科技实力，而不 是真的相信这些新产品可以成为未来的新赛道。库克任内推出的vision Pro现在可以断定，不会是下一 个iPhone，也不是iPhone杀手。 相比手机硬件主业，手机广告的主利润，这些新玩意都过于渺小了。 唯一跟雷军有类似，肉眼可见的变化的是 ...