行业投资评级 - 机械设备行业评级为强于大市（维持）[1] 核心观点 - 优先布局磁体系统供应商以把握CFEDR中长期机遇 磁体系统占总投资额42.34%[5] - 核聚变产业链资金投入高度分化 核心价值区集中在磁体、电源及超导带材环节[5] - CFEDR总投资额预计达1200亿元 对应设备投资额约720亿元 产业链将在2030–2033年释放显著增量价值[5][31] - 投资逻辑聚焦业绩兑现明确的磁体/电源环节及在BEST阶段已验证技术的供应商[5][34] 产业链环节分析 - 磁体系统预算额2.87亿元（占比42.34%）为最大资金流向领域[5][54] - 电源系统预算额1.08亿元（占比15.98%）[54] - 超导带材占磁体系统成本约47% 是核心价值环节[55] - 真空室/容器类设备预算额3510万元（占比5.17%） 偏滤器/包层系统预算额1亿元（占比14.79%）[54] 项目进展与招标节奏 - BEST项目预算额3.86亿元（占比55.98%） 处于中期建设阶段 关键部件招标集中释放[46][43] - EAST项目预算额7268万元（占比10.53%） 进入组件更新优化阶段[46][28] - CFEDR处于预研阶段 预计2026年启动核心招标 2027–2029年进入集中招标期[28][43] - 订单集中释放在工程建设中段（20%–50%进度） 以设备安装和子系统集成为主[5] 市场空间与规模 - 全球核聚变市场规模预计2040年达8434.6亿美元 2030–2040年复合增速6%[27] - 中国市场预计2040年规模536.8亿美元 复合增速6.4%[27] - 产业链分为上游原材料（超导带材/特种钢材）、中游设备（磁体/真空室/电源）、下游项目（EAST/BEST/CFEDR）[27] 重点关注公司 - 磁体与电源环节：西部超导（应用于ITER项目）、英杰电气（2024年订单约1000万元）、上海超导（未上市）[36] - BEST验证供应商：合锻智能（中标BEST真空室项目2.09亿元）、国机重装（TF线圈盒制造）、久立特材（ITER关键组件）[36] 技术路径与装置演进 - 中国可控核聚变演进路径：EAST→BEST→CRAFT→CFEDR 对应物理验证→发电演示→工程验证→示范堆[20] - 托卡马克装置核心为磁体系统（TF/PF/CS/CC线圈） 通过螺旋形磁场约束等离子体[12][56] - 聚变发电链条涵盖等离子体加热、磁体约束、能量转换（包层/热交换/发电）等八大系统[17][19]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 核聚变装置研发建设稳步推进 订单持续释放 看好板块长期发展前景 重点关注磁体 主机和电源等核心部件 [8][36] - 相关设备/器件公司有望凭借电力电子技术积淀持续获取可控核聚变装置电源订单 [8][36] - 中国激光聚变目标到2045年达到商业运行 发电成本低于0.2元/千瓦时 [6][20] - 美国CFS公司商业化电站ARC计划2030年并网发电 发电能力400MW [6][23] - 中国聚变公司按照"实验堆-示范堆-商用堆"路径发展 瞄准2050年聚变能源商用目标 [6][28] 板块回顾 - 本周（20250922-20250926）可控核聚变板块多数细分环节上涨 个股涨多跌少 [5][15] - 涨幅前五标的：哈焊华通（+24.2%） 永鼎股份（+23.9%） 上海电气（+16.3%） 精达股份（+15.9%） 英杰电气（+8.7%） [15] - 跌幅前五标的：辰光医疗（-6.2%） 赛晶科技（-5.8%） 航天晨光（-5.5%） 宏微科技（-5.1%） 王子新材（-2.7%） [15] - 细分环节涨幅：真空室等金属锻件（+10.7%） 磁体（+9.1%） 电源总成（+5.8%） [5][17] 行业动态 - 张杰院士团队提出双锥对撞点火方案（DCI） 目标到2045年达到商业运行 发电成本低于0.2元/千瓦时 [6][20] - 中国激光聚变三步走规划：2026-2030年提高增益突破50赫兹技术 2030年前后验证实践堆技术 2031-2035年工程演示 2045年商业运行 [20] - 美国CFS公司与意大利埃尼集团签署金额超过10亿美元的ARC电站售电协议 [6][23] - CFS公司累计融资额近30亿美元 占全球私营聚变公司投资总资本的三分之一 [23] - 中国聚变公司首次公开亮相 注册资本150亿元 宣布基于高温超导的紧凑型磁约束聚变装置环流四号落地上海 [6][25][28] - 中国环流三号装置实现百万安培亿度H模 聚变三乘积达到1020量级 [28] - 等离子体所和聚变新能发布多项采购 山东泰开直流技术公司中标BEST装置电源系统失超保护开关设备 中标金额6700万元 [6][30] 公司动态 - 上海电气承担的CRAFT装置环向场（TF）线圈盒正式发运 [7][32] - CRAFT设施建成后将成为国际磁约束聚变领域参数最高 功能最完备的综合性研究平台 [7][32] - 环向场线圈盒是托卡马克装置核心部件 具有承受传递电磁载荷 保护超导导体 冷却通道与热沉等关键功能 [33] 受益标的 - 磁体环节：西部超导（低温超导线材） 永鼎股份（高温超导带材） 上海超导（高温超导带材） 联创光电（高温超导磁体服务） [8][36] - 真空室和堆内构件：合锻智能（真空室 第一壁 包层和偏滤器） 国光电气（第一壁 包层和偏滤器） 安泰科技（第一壁 包层和偏滤器） [8][36] - 电源总成：英杰电气（磁体电源和PSM电源） 爱科赛博（磁体电源和PSM电源） 四创电子（PSM电源） 新风光（磁体电源） 赛晶科技H（脉冲电源） [8][36] - 微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等） 国力股份（氢闸流管 回旋管 速调管） 宏微科技（IGBT） 王子新材（电容） [8][36] - 燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂） [8][36] - 检测设备：皖仪科技（氦检漏 真空检漏） [8][36]

创新资本逻辑演进 - 投资机构角色从资金供给者转向创新要素协调者和创新生态组织者 [1] - 创新资本从资金支持转向强化创新要素配置能力 [1] - 投资机构更看重关键技术战略价值而非应用层快速商业化项目 [2] 上海科技创新表现 - 上海综合科技创新水平排名全国第1位 [1] - R&D经费投入强度排名全国第2位 [1] - 万元GDP技术国际收入和劳动生产率均排名全国第1位 [1] 前沿技术投资重点 - 光子芯片因超高带宽与低功耗成为算力需求爆发的潜在解决方案 [2] - 重点关注领域包括可控核聚变、人工智能、具身智能、脑机接口、量子计算和光刻机光源 [3] - 硬核技术领域获得比以往更密集的资金支持 [2] 基金矩阵与资本放大 - 上海国投公司通过基金矩阵撬动超过1200亿元社会资本 [3] - 实现6.3倍资本放大效应 [3] - 采用"基金+策源"模式推动科技成果转化 [3] 创新生态构建要素 - 创新生态系统需要人才、认知、范式与连接四大要素 [5] - 未来启点社区定位为认知共同体和超级链接器而非传统孵化器 [5] - 强调跨学科碰撞和基于AI Agent的新型组织范式 [5] 制度创新与机制保障 - 建立"大院、大所、大企、大家、大赛"创新策源体系 [7] - 国资体系推动投早、投小、投硬科技的战略方向 [7] - 通过基金考核和尽职免责探索营造包容制度环境 [7] 产学研协同机制 - 高校科研院所被置于生态核心位置并与产业化路径早期对接 [7] - 大企业通过联合实验室、概念验证基金和CVC模式链接科研与市场 [7] - 产业链龙头作为新技术首批用户和应用场景提供者 [7] 创新组织新模式 - WeStart投早投小联盟链接头部资本与产业资源加速早期成果转化 [4] - 未来启点社区开展场景挖掘、对接、落地、推广全流程服务 [4] - 借鉴DARPA超前研发模式和硅谷车库文化的中国特色探索 [6]

长沙晚报掌上长沙9月26日讯（全媒体记者 周丛笑）昨天市场震荡上行，沪深两市成交额2.37万亿，较 上一个交易日放量443亿。盘面上热点轮动速度加快，多只个股盘中创新高。板块方面，游戏、AI应 用、可控核聚变等板块涨幅居前，港口航运、贵金属、油气等板块跌幅居前。 消息面，昨日央行副行长邹澜在参加香港固定收益及货币论坛时表示，近期人民银行将支持各类境外机 构投资者在中国债券市场开展债券回购业务，提高人民币债券的使用效率。公募基金总规模突破36万 亿，今年以来第五次创历史新高，其中8月股票基金规模增长超6200亿元，混合基金规模增长超3300亿 元，货币基金规模增长超1900亿元，而债券基金规模下降超280亿元。 天风证券认为，铜冶炼行业"反内卷"重中之重在于"产能的优化"。首先，淘汰一批落后产能；其次，现 有产能降本增效，包括采用先进冶炼技术以及智能化、绿色化；最后，新扩建产能需建设高水平冶炼 厂，鼓励配套铜矿产能，或有效利用再生资源。铜行业利润长期有望回归正值，产能布局实现优化。参 考供给侧改革成果，预计通过"反内卷"矿冶之间的匹配度将提升，铜冶炼行业存在扭亏为盈的预期。此 外，随着国企改革深化提升行动的深入 ...

AI硬件和AI应用方向集体爆发，其中浪潮信息涨停创历史新高，华勤技术触及涨停创新高。有色金属概念股 表现活跃，其中北方铜业等多股涨停。可控核聚变概念股震荡拉升，其中合锻智能4天2板，哈焊华通涨停。 贵金属低开低走陷入调整，截止午盘下跌2.43%，其中山东黄金、晓程科技等个跌幅均值4%上方。港口航运 板块集体下跌，其中宁波港盘中跌超8%，南京港下跌7.93%。珠宝首饰、房地产、银行、汽车服务等行业板 块紧随其后。 消息面：中国聚变公司将在上海新建高温超导聚变装置，命名环流四号。全球最大煤电碳捕集示范工程在华 能甘肃正宁电厂完成72小时试运行，正式投入运营。9月游戏版号出炉，145款国产游戏、11款进口游戏，共 计156款游戏获批。商务部等八部门日前联合印发关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意 见。 探底回升后深成指和创业板指均再创短期新高，截止午盘分别上涨1.14%和2.22%，沪指受累于银行、贵金 属、房地产等权重蓝筹，截止午盘小涨0.16%。两市合计超3300只个股下跌，合计成交额1.54万亿。 欢迎您在评论中分享自己的看法，大家一起学习和讨论。 ...

市场整体表现 - A股市场延续强势 沪指微跌0.01%报3853.3点 深证成指涨0.67%报13445.9点 创业板指涨1.58%报3235.76点 科创50指数涨1.24% 沪深北三市合计成交23920亿元 较前一日增加445亿元[2] - 港股恒生科技指数上涨近1%[2] - 近3900只个股下跌 地产板块下挫 农业 石油 银行 酿酒等板块走弱[2] - 三只新股上市首日集体大涨 建发致新上涨418.6% 联合动力上涨147.6% 锦华新材上涨133%[2] 有色金属板块 - 有色板块强势拉升 铜 钴概念股表现亮眼 精艺股份涨停 洛阳钼业逼近涨停 铜陵有色和北方铜业涨幅超7% 江西铜业和紫金矿业涨幅超5%[5] - 港股洛阳钼业涨近12%创历史新高 五矿资源涨近9% 紫金矿业涨超5%[3] - Freeport McMoRan印尼Grasberg矿山发生泥石流事故 这座全球第二大铜矿暂停生产并启动不可抗力条款 预计2026年铜金产量较预期下降约35% 该矿山占公司已探明储量的50%和2029年前预计产量的约70%[6][7] - 刚果(金)延长钴出口禁令至10月15日 此后实行出口配额制 2026-2027年钴出口配额仅为年产量的44% 预计2025-2027年全球钴供应短缺量分别为12.2万吨 8.8万吨 9.7万吨[7] AI产业链 - AI应用概念走势活跃 品茗科技20%涨停 壹网壹创涨近13% 天下秀和浪潮信息涨停[9] - 液冷服务器概念走高 捷邦科技涨约16% 新亚电子 剑桥科技 浪潮信息涨停 华勤技术和中科曙光涨近7% 中兴通讯涨逾4% 剑桥科技 浪潮信息 华勤技术 中科曙光均创出新高[10] - 京东发布AI全景图 展示AI整体战略布局 未来三年将持续投入 带动形成万亿规模人工智能生态[11] - 阿里巴巴推出Qwen3-Max模型 该模型在LMArena文本排行榜上位列第三 超越GPT-5-Chat[11] - 阿里云智能集团表示大模型是下一代操作系统 AI Cloud是下一代计算机 阿里正积极推进3800亿元AI基础设施建设[11] - 谷歌 微软 Meta和亚马逊四家公司预计今年在AI基建上投入超3500亿美元 2026年将超过4000亿美元[11] 可控核聚变概念 - 可控核聚变概念盘中发力走高 哈焊华通20%涨停 中洲特材涨超10% 上海电气和合锻智能涨停 常辅股份涨超8%[13] - 中国聚变能源有限公司在工博会上公开亮相 展示技术路线及业务布局 将在上海新建"中国环流四号(HL-4)"聚变实验装置[14] - 日本内阁府发布修订后的《聚变能源创新战略》文件 美国Helion与微软签订协议 微软将从2028年开始从Helion的核聚变发电厂购买电力 我国BEST项目启动总装较计划提前2个月[15]

市场整体表现 - A股主要指数分化 沪指微跌0.01%报3853.3点 深证成指涨0.67%报13445.9点 创业板指涨1.58%报3235.76点创逾3年新高 科创50指数涨1.24% [1] - 沪深北三市成交额达23920亿元 较前一日增加445亿元 [1] - 港股恒生科技指数上涨近1% 洛阳钼业涨近12%创历史新高 五矿资源涨近9% 宁德时代与紫金矿业涨超5% [2] 有色金属板块表现 - 有色板块强势拉升 精艺股份涨停 洛阳钼业逼近涨停 铜陵有色与北方铜业涨超7% 江西铜业与紫金矿业涨超5% [2][3] - 美国Freeport公司印尼Grasberg矿山发生泥石流事故 该全球第二大铜矿暂停生产并启动不可抗力条款 [4] - Freeport预计2027年才能恢复事故前生产水平 2026年铜金产量较预期下降35% 该矿山占公司储量50%和2029年前预计产量70% [5] - 刚果(金)延长钴出口禁令至10月15日 后续实行配额制 2026-2027年钴出口配额仅为年产量44% [6] - 预计2025-2027年全球钴供应短缺量分别为12.2万吨/8.8万吨/9.7万吨 钴价有望强势上涨 [6] AI产业链表现 - AI应用概念活跃 品茗科技20%涨停 壹网壹创涨近13% 天下秀与浪潮信息涨停 [7][8] - 液冷服务器概念走强 捷邦科技涨约16% 新亚电子/剑桥科技/浪潮信息涨停 华勤技术/中科曙光涨近7% [8] - 京东发布AI全景图 未来三年持续投入人工智能生态建设 阿里推出Qwen3-Max大模型 [9] - 谷歌/微软/Meta/亚马逊四家公司2024年AI基建投入超3500亿美元 2026年将超4000亿美元 [9] 可控核聚变概念表现 - 可控核聚变概念崛起 哈焊华通20%涨停 中洲特材涨超10% 上海电气/合锻智能涨停 常辅股份涨超8% [10][11] - 中国聚变能源有限公司展示技术路线 将在上海新建"中国环流四号"实验装置 [11] - 日本发布《聚变能源创新战略》 美国Helion与微软签订2028年购电协议 我国BEST项目提前2个月启动总装 [12]

市场整体表现 - A股主要指数涨跌互现 沪指微跌0.01%报3853.3点 深证成指涨0.67% 创业板指涨1.58%创逾3年新高 科创50指数涨1.24% [2] - 沪深北三市合计成交23920亿元 较前一日增加445亿元 近3900股下跌 [2] - 港股恒生科技指数上涨近1% 洛阳钼业涨近12%创历史新高 五矿资源涨近9% 宁德时代与紫金矿业均涨超5%创出新高 [3] 有色金属板块表现 - 有色板块强势拉升 铜钴概念股表现突出 精艺股份涨停 洛阳钼业逼近涨停 铜陵有色与北方铜业涨超7% 江西铜业与紫金矿业涨超5% [5] - 美国Freeport公司印尼Grasberg铜矿发生泥石流事故 导致全球第二大铜矿暂停生产 公司启动不可抗力条款 [7] - Freeport预计2026年铜金产量较预期下降约35% 该矿山占公司储量50%和2029年前预计产量70% 长期停产将对全球铜供应链造成持续冲击 [7] - 刚果(金)延长钴出口禁令至10月15日 此后实行出口配额制 2026-2027年钴出口配额仅为年产量44% [8] - 预计刚果(金)政策将导致2025-2027年全球钴供应短缺量分别达12.2万吨 8.8万吨和9.7万吨 钴价有望强势上涨 [8] AI产业链表现 - AI应用概念活跃 品茗科技20%涨停 壹网壹创涨近13% 天下秀与浪潮信息等涨停 [10] - 液冷服务器概念走强 捷邦科技涨约16% 新亚电子 剑桥科技与浪潮信息涨停 华勤技术与中科曙光涨近7% 中兴通讯涨逾4% [12] - 京东发布AI全景图 未来三年持续投入人工智能生态建设 阿里推出Qwen3-Max大模型 目前在全球文本排行榜位列第三 [12] - 阿里云智能集团董事长表示大模型是下一代操作系统 阿里正推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加投入 [12] - 谷歌 微软 Meta和亚马逊四家公司预计2024年在AI基建投入超3500亿美元 2026年将超4000亿美元 [13] 可控核聚变概念表现 - 可控核聚变概念崛起 哈焊华通20%涨停 中洲特材涨超10% 上海电气与合锻智能涨停 常辅股份涨超8% [15] - 中国聚变能源有限公司在上海工博会展示技术路线 将新建"中国环流四号"实验装置验证高温超导磁体 [17] - 日本发布修订版《聚变能源创新战略》 美国Helion与微软签订协议 微软将从2028年开始购买核聚变发电厂电力 [17] - 我国BEST项目启动总装 较原计划提前2个月 可控核聚变商业化进程加速 [17] 其他个股表现 - 剑桥科技尾盘涨停并创出新高 [2] - 宁德时代盘中大涨近6%突破400元 总市值超过贵州茅台 [2] - 今日上市新股建发致新上涨418.6% 联合动力上涨147.6% 锦华新材上涨133% [2]

9月25日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数跌0.01%，深证成指涨0.67%，创业板指涨1.58%，北证50跌1.37%。 | 闭子XX | 2.46% 9867.29万 昆仑万维 | | --- | --- | | 881275 | | | 互联网电商 | 1.54% 14610.39万 壹网壹创 | | 881177 | | | 工业金属 | 1.31% 15.85亿 精艺股份 | | 881168 | | | 影视院线 | 1.08% 9118.30万 欢瑞世纪 | | 881274 | | | 风电设备 | 0.96% 17013.01万 吉鑫科技 | | 881280 | | | 金属新材料 | 0.59% 48214.27万 中洲特材 | | 881114 | | | 软件开发 | 0.57% 9204.52万 品茗科技 | | 881272 | | | 通信设备 | 0.52% 16.29亿 神宇股份 | | 881129 | | | 小金属 | 0.44% 28133.37万 中矿资源 | | 881170 | | | IT服务 | 0.40% 31403.80万 浩云科技 | | ...

| 该指数由在港上市中国内地企 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 业中50只市值大、成交活跃的 | 截至午间收盘 | 该指数 | 该指数自2002年 | | 股票组成,指数行业覆盖较为 | 该指数涨跌 | 滚动市盈率 | 以来估值分位 | | 广泛,可选消费、金融、信息 | | | | | 技术、能源行业合计占比超 | 0. 6% | 10. 8倍 | 66. 0% | | 85% | | | | A股三大指数早盘震荡上行，全市场半日成交额15558亿元，较上日放量1355亿元。板块题材方 面，AI应用、可控核聚变、有色金属板块领涨，贵金属、港口航运、房地产、物流、银行板块跌幅居 前；港股震荡上行，有色金属、锂电池板块涨幅居前，白酒、家电板块跌幅居前。截至午间收盘，中证 A500指数上涨1.0%，沪深300指数上涨0.9%，创业板指数上涨2.2%，上证科创板50成份指数上涨 1.8%，恒生中国企业指数上涨0.6%。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性 ...