摩根大通近日发布了《2026年美国股市前瞻》报告，重点阐述了在人工智能(AI)驱动、且呈现K型分化 的经济环境中，各板块面临的特定机遇与风险。 投资者整体情绪是建设性的，但具有选择性。 科技、 工业和部分金融板块预计将受到长期变革性趋势和资本投资的积极影响。相反，必需消费品、住宅建筑 商和部分能源类股票可能因利润率压力、监管不确定性和周期性需求风险而面临阻碍。 小摩在报告中强调了2026年的几个主要投资主题，包括AI和数据中心扩张驱动的长期增长、基 础设施建设和电气化的顺风，以及持续向高质量增长和运营韧性转变的趋势。 该行指出，投资 者应关注那些具备强大定价权、长期增长驱动力、稳健资产负债表、并能受益于数据中心扩张和 基础设施投资等变革性趋势的公司。 这些公司通常在创新方面领先，受益于行业整合，并且拥 有在运营效率和资本配置方面执行力强的管理团队。它们也有望利用监管或政策方面的顺风。 以下是小摩按板块为2026年精选的股票： | 板块 | 股票 Arista Networks | 代码 ANET.US | 板块 | 股票 波音 | 代码 BA.US | | --- | --- | --- | --- | -- ...

据旧金山市应急管理部门及该市主要公用事业公司通报，该市于当地时间周六遭遇大面积停电事故。太 平洋煤气电力公司表示，这场停电影响了这座约 80 万人口的加州城市中近 12.5 万名居民。旧金山市应 急管理局在社交媒体发文提醒民众："旧金山正遭遇大面积停电 —— 仅在出现危及生命安全的紧急情况 时拨打 911 报警电话，避免非必要出行；交通信号灯失灵路段，按四路停车规则通行；请保持冰箱及冰 柜柜门关闭，并关闭大功率电器，以防电压骤升造成设备损坏。" ...

核心观点 - 本周A股总体估值收缩，但商贸零售行业领涨，其PB(LF)处于历史37.0%分位数，仍有较大估值提升空间，主要受商务部“三新”消费试点工作部署及“犒赏经济”概念提振 [1] - 市场结构分化，主板估值扩张而创业板、科创板估值收缩，同时算力基建（剔除运营商/资源类）的相对估值也出现收缩 [1][17][25][28] - 通过比较赔率与胜率，农林牧渔、公用事业、石油石化等行业呈现低估值高盈利特征，而建筑材料、电力设备、传媒、国防军工等行业兼具低估值与高业绩增速预期 [2][3] - 股市相对债市性价比上升，A股非金融ERP及股债收益差均较上周有所提升 [3][63][70] 本周估值概览 - 本周A股总体估值收缩，商贸零售行业领涨，其整体PB(LF)处于历史37.0%分位数 [1][8] - 行业修复受到商务部“三新”（消费新业态新模式新场景）试点工作部署推进会的政策支撑，同时“犒赏经济”概念兴起进一步提振消费板块情绪 [1][8] 本周A股估值详情 A股总体估值收缩 - A股总体PE（TTM）从上周的21.74倍微降至本周的21.73倍，PB（LF）维持在1.77倍 [10] - A股总体重点公司全动态PE维持在14.88倍 [12] 主板估值扩张，双创估值收缩 - 主板PE（TTM）从上周的17.46倍升至本周的17.54倍，PB（LF）从上周的1.48倍升至本周的1.49倍 [17] - 创业板PE（TTM）从上周的72.27倍降至本周的71.32倍，PB（LF）从上周的4.27倍降至本周的4.21倍 [19] - 科创板PE（TTM）从上周的210.87倍降至本周的205.59倍，PB（LF）从上周的5.17倍降至本周的5.04倍 [25] 算力基建剔除运营商/资源类的相对估值收缩 - 算力基建剔除运营商/资源类的相对PE（TTM）从上周的4.47倍降至本周的4.28倍 [28] - 其相对PB（LF）从上周的4.66倍降至本周的4.46倍 [28] 大类板块估值水平 - 从PE（TTM）看：可选消费、大消费、中游制造、周期类、中游材料的绝对和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费、大消费、中游制造高于历史90分位数；必需消费的绝对和相对估值低于历史中位数，其中必需消费、服务业相对估值低于历史10分位数 [2][32] - 从PB（LF）看：资源类、TMT、周期类、中游制造的绝对和相对估值均高于历史中位数；可选消费、中游材料、金融服务、服务业、大消费、必需消费的绝对和相对估值均低于历史中位数，其中大消费、必需消费相对估值低于历史10分位数 [2][34] - 从全动态PE看：可选消费、中游制造、周期类、中游材料的绝对和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费绝对估值高于历史90分位数；必需消费绝对和相对估值均低于历史中位数，其中必需消费相对估值低于历史10分位数 [2][41] 一级行业估值水平 - 从PE（TTM）看：纺织服饰、计算机、轻工制造绝对和相对估值均高于历史90分位数；非银金融、商贸零售、综合等行业绝对和相对估值均低于历史10分位数 [44] - 从PB（LF）看：电子、机械设备、有色金属、汽车、电力设备、钢铁、煤炭、通信、综合、国防军工绝对和相对估值均高于历史中位数，其中电子、机械设备、有色金属相对估值高于历史90分位数 [47] - 从全动态PE看：电子、电力设备、汽车、建筑材料、商贸零售、计算机、机械设备、煤炭等行业绝对和相对估值均高于历史中位数，其中电子行业绝对和相对估值均高于历史90分位数；轻工制造、家用电器、社会服务、医药生物、环保、食品饮料、房地产、非银金融相对估值低于历史10分位数 [53] - 综合赔率（PB历史分位数）与胜率（ROE历史分位数）：农林牧渔、公用事业、石油石化等行业具有低估值高盈利能力的特征 [59] - 综合赔率（全动态PE）与胜率（25-26年一致预期净利润复合增速）：建筑材料、电力设备、传媒、国防军工等行业兼具低估值与高业绩增速 [62] ERP与股债收益差 - 从静态估值看：A股非金融ERP从上周的0.87%升至本周的0.89%；股债收益差从上周的-0.12%升至本周的-0.05% [63] - 从动态估值看：A股非金融重点公司全动态ERP从上周的2.77%升至本周的2.80% [70]

中新网杭州12月20日电(奚金燕)20日，"ESG：迈向可持续未来的责任担当"活动在浙江杭州举办。其 间，浙江省上市公司ESG信息披露报告分析(以下简称《报告》)正式发布。 《报告》显示，作为"绿水青山就是金山银山理念"诞生地，浙江多年来推动产业结构调整、发展清洁能 源，为企业践行ESG创造了土壤。浙江多家上市企业积极响应"双碳"战略，注重创新驱动与社会价值结 合，引入规范化管理体系，助推ESG战略落地施行。 《报告》还指出，浙江省上市公司ESG报告披露亦在区域与行业均衡性、披露深度与连续性以及公信力 建设等维度存在不足，尤其是行业层面亦呈现分化态势，11个样本行业中，金融、能源等6个行业已实 现ESG报告全披露，展现出极强的合规意识与重视程度；而信息技术、消费者非必需品行业的披露率仅 维持在60%左右。 针对上述问题，《报告》建议强化ESG合规监管与保障，压实企业合规意识。如通过出台责任指引压实 董事会及决策层核心责任，实施分类分级监管聚焦重点企业，组建跨部门专班强化协同执法；以市场准 入限制、信用惩戒等提升企业违规成本；制定细分议题操作指南，开展分层培训与标杆评选，培育主动 合规文化，推动企业从"形式合规 ...

Germany on Friday passed a law that will enable Uniper to resume dividend payments, removing one of the main hurdles to Berlin's plan to re-list the utility that was bailed out during Europe's energy crisis. ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 第1笔成交价格为4.00元，成交125.00万股，成交金额500.00万元，溢价率为-10.71%，买方营业部为中 国中金财富证券有限公司深圳爱国路证券营业部，卖方营业部为国元证券股份有限公司深圳深南大道中 国凤凰大厦证券营业部。 12月19日，广安爱众收涨1.13%，收盘价为4.48元，发生2笔大宗交易，合计成交量250万股，成交金额 1000万元。 第2笔成交价格为4.00元，成交125.00万股，成交金额500.00万元，溢价率为-10.71%，买方营业部为中 信证券华南股份有限公司东莞分公司，卖方营业部为国元证券股份有限公司深圳深南大道中国凤凰大厦 证券营业部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生4笔大宗交易，合计成交金额为1706.5万元。该股近5个交易日累 计下跌1.97%，主力资金合计净流出2800.23万元。 责任编辑：小浪快报 ...

市场整体表现 - 主要股指全线上涨，上证指数收于3890.45点，上涨0.36%；深证成指收于13140.21点，上涨0.66%；创业板指上涨0.49%；科创50指数上涨0.20% [1] - 市场呈现普涨格局，可交易A股中上涨个股有4476只，占比82.17%；下跌个股905只；平盘个股66只 [1] - 收盘涨停个股84只，跌停股7只 [1] 涨停个股特征分析 - 涨停股主要集中在主板，有81只，创业板有3只 [1] - 涨停股中，*ST万方、ST金鸿等12只股为ST股 [1] - 从连续涨停天数看，*ST宁科已连续收获7个涨停板，数量最多 [1] 涨停股行业分布 - 涨停个股数量居前的行业是机械设备、基础化工、汽车行业，上榜个股分别有9只、8只、6只 [1] - 其他出现涨停股的行业包括轻工制造、公用事业、食品饮料、医药生物、建筑装饰、有色金属、电子、传媒、通信、电力设备、综合、商贸零售、环保、国防军工、交通运输、房地产、建筑材料、纺织服饰、家用电器、农林牧渔等 [1][2][3] 资金关注度较高的涨停股 - 从收盘涨停板封单量看，山子高科最受资金追捧，封单有11037.70万股；其次是嘉美包装、德联集团，封单分别为7436.86万股、3795.25万股 [1] - 以封单金额计算，胜通能源、嘉美包装、庄园牧场封单资金较多，分别有5.53亿元、4.51亿元、4.45亿元 [1] - 封单金额超过1亿元的涨停股还包括鹭燕医药、王子新材、海南发展、西部材料、德联集团、雪人集团、浙江世宝、九牧王等 [1][2]

港股通红利低波ETF基金（159118）紧密跟踪标普港股通低波红利指数（港币），偏向大盘价值风格， 前三大行业分别为房地产、公用事业和银行，前十大成份股涵盖多行业高股息标的，助力投资者低费率 （管理费+托管费仅0.2%）、高效率（T+0交易）一键布局港股+红利+低波。 12月19日早盘，港股通红利低波ETF基金（159118）震荡上行，盘中涨约0.72%，持仓股江西铜业股 份、恒隆地产、中国电信、长江基建集团等领涨。 近期港股三大指数延续震荡走势，华泰证券指出，当前市场下行空间有限但上行动能尚未充分释放，呈 现典型磨底特征，与2024年11月走势相似。历史经验显示，情绪触底后市场往往迎来反弹机会，值得投 资者提前布局。展望未来，华泰证券认为，人民币升值共识若形成，将带动资本流动格局变化，参考今 年欧洲市场表现；其次，市场过度担忧汇率升值与出口高基数影响，而明年上半年中美关系维持温和态 势，出口韧性存在超预期可能。 ...

项目批准与核心条款 - 密歇根州公共服务委员会一致批准了DTE Energy Co为甲骨文和OpenAI计划建设的数据中心项目提供电力的请求 [1] - 该项目是位于萨林镇、耗资数十亿美元、功率达1.4吉瓦的大规模设施 [1] - 监管机构认为公用事业公司与科技公司之间的合同保护了电网和普通民众，并显示出对DTE其他客户有净财务收益 [1] 项目融资与成本结构 - DTE与甲骨文达成的协议将由甲骨文支付该项目的大部分成本，包括每月最低收费和终止费 [2] - 开发商正通过一项约140亿美元的债务交易为该项目提供融资 [2] 合同风险控制与运营条款 - 合同要求科技公司提供前期抵押品，并不预设该客户将始终保持财务偿付能力 [1] - 在系统紧急状态下，该数据中心将首先被断电，以避免出现“甲骨文数据中心灯火通明，而公众却遭遇停电”的场景 [2] 项目战略定位与投资规模 - 位于萨林镇的“星际之门”基地是OpenAI在美计划建设的8吉瓦容量的一部分 [2] - 该项目是OpenAI与其“星际之门”合作伙伴在未来三年内超过4500亿美元投资的一部分 [2] - 1吉瓦的电量相当于一个传统的核反应堆 [2] 行业影响与争议 - 美国数据中心的快速扩建已经改变了能源行业，这些设施的耗电量可能相当于一整座城市 [1] - 听证会上的冲突凸显了美国部分地区对数据中心日益敌视的环境 [1] - 部分公众成员对该项目表达了强烈反对 [1][3] 相关方声明 - DTE Energy表示有责任为其辖区内的所有客户（包括数据中心）提供服务，并承认对于这一决定存在各种观点和情绪 [2] - 甲骨文公司表示该数据中心将为密歇根州的学校和城镇带来经济利益和税收，且监管机构的批准确保了密歇根州的客户免受电价上涨的影响 [2]

【资金持续涌入，港股红利低波策略成市场"避风港"】 临近岁末，在全球市场波动与利率前景交织的复杂环境中，具备高股息与低波动双重属性的资产正成为资金追逐 的焦点。近期，港股市场中的红利低波板块表现尤为引人注目，相关ETF持续获得大规模资金净流入，成为暗淡 市场中的一抹亮色。 据最新资金流向数据显示，截至2023年12月18日，港股红利低波ETF（基金代码：520550）已连续21个交易日获 得资金净买入，这一持续的加仓行为在近期港股市场中颇为罕见。在此期间，该ETF累计净流入资金约1.9亿元人 民币。若将时间线拉长至全年，其资金吸引力更为显著，年初以来累计净流入规模已接近10亿元人民币，展现出 长期资金对该策略的坚定看好。 【高股息率成核心吸引力，估值性价比凸显】 资金持续流入的背后，是港股红利板块当前突出的估值吸引力与股息回报。该ETF所跟踪的港股通红利低波指数 最新股息率已攀升至接近7%的水平，这一数字不仅显著高于内地主要股指的股息率，在全球主要市场中也处于 领先位置。在银行存款利率下行、传统理财产品收益承压的背景下，近7%的股息回报为追求稳健收益的投资者 提供了极具竞争力的选择。 分析人士指出，港股高股息 ...