张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 今日早参 2025 年 12 月 30 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 仇文竹 债券策略研究组长 座机：13910895671 邮箱：qiuwenzhu@htsc.com 今日热点 宏观：12 月海外增长数据整体超预期 12 月美联储如期降息并启动扩表、联储主席人选博弈加剧；日央行加息、日 本释放干预日元信号；欧央行按兵不动；俄乌和平进程进入关键期；全球多 数市场在流动性宽松预期推动下整体上涨。增长数据方面，12 月美欧服务业 PMI 有所回升，美欧制造业延续走弱态势，日本制造业低位回升；通胀方 面，美国 11 月 CPI 降温超预期，主要受政府关门影响；市场方面，经济数据 整体好于预期，10 年期美债收益率上行，美国三大股指集体上涨，美元走 弱，欧元升值、日元贬值，大宗商品涨跌不一，布伦特原油下跌，黄金、 LME 铜大幅走高。 风险提示：联储独立性削弱，地缘政治不确定性。 研报发布日期：2025-12-29 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 S ...

汉中市城管局工作人员赴换热站现场督办，供热企业"主动敲门"派驻专人进驻小区，对老旧管网开 展全面"体检"……随着一系列实招快速落地，12月，汉中12345政务服务便民热线接到的供暖类投诉环 比下降72.4%。 "喂，我家燃气报警器一直响。会不会是燃气漏了？"前不久，汉中市南郑区汉山街道居民徐燕向汉 中12345政务服务便民热线求助。接通电话后，话务员范蓉判断此事与居民安全紧密相关，立刻启动紧 急事项快速响应机制，由"民情日记"工作专班直接电话交办至南郑区热线承办机构。 15分钟内，专业维修人员就携带设备抵达居民家中。经过现场细致检测与排查，维修人员迅速查明 报警原因并妥善处置，险情被化解于未然。 "没想到，这么快就有人上门解决了，12345热线真管用。"徐燕的赞叹，道出了"民情日记台账"工 作制度运转的高效。 "您好，有什么问题可以帮您？"12月22日，在汉中市大数据服务中心，电话铃声一响，汉中12345 政务服务便民热线的话务员迅速接起电话，一边详细记录市民群众的陈述，一边补充提问，并将问题进 行分类、快速转至相关部门。 在汉中，这条便民热线搭起为民服务"连心桥"，在解决群众身边关键"小事"的同时，不断提升 ...

"聊热入济"南线工程投产，54台供暖燃煤锅炉全部关停 济南主城区首次实现集中供暖无煤化 12月28日，位于济南市长清区的"聊热入济"南线工程N2泵站，四台大型加压泵平稳运转，智慧屏 幕上的流量、压力、温度逐步攀升，来自聊城郝集电厂的工业余热顺利抵达济南西部城区，"聊热入 济"南线工程正式投产。 这场能源变革的背后，是打破行政区划壁垒的区域协同智慧与攻坚克难的技术创新实力。作为山东 省重要的民生工程、民心工程和推进生态城市建设的标志性工程，"聊热入济"管线跨越三市五县区，穿 越17个乡镇、140个自然村，攻克110处重要节点穿越难题。其中黄河穿越段面临粉土粉砂地层稳定性 差、地下高压水环境等多重考验，施工团队通过优化盾构技术、强化管片防水性能，成功突破技术瓶 颈。 为保障长输管网安全高效运行，济南能源集团打造了"智慧供热大脑"，融合物联网、大数据与人工 智能技术，构建起GIS地图建模、光纤泄漏监测、无人机巡检相结合的"空天地"一体化管控体系，智能 调控管网。 聊城、泰安的工业余热转化为济南急需的稳定清洁热源，实现变废为宝、互利共赢，成为山东推动 基础设施互联互通、要素资源跨域流动的生动范例。据测算，"聊热入济" ...

区域协调发展如何"一子落、全盘活"？"会议部署的济青都市圈协同联动是关键一招。"青岛市发展 改革委主任卞成说。作为"双圈联动"的重要一极，青岛都市圈以占全省七分之一的国土面积，贡献了超 过五分之一的GDP，并通过机制创新、贯通基础设施、培育产业集群、推动"跨域通办"等举措，为区域 一体化打下了坚实基础。 下一步如何在联动发展中更好发挥作用，卞成认为，济青两大都市圈需立足各自优势精准发力。对 青岛都市圈而言，要坚持对内、对外双线协同：对内，持续强化青岛科技创新策源、高端产业引领与开 放枢纽功能，还要在利益共享、产业协同、公共服务同标等重点领域大胆突破，树立样板；对外主 动"握手"，积极融入"两圈联动"大局，加强与济南都市圈在产业协同、创新共享、交通互联等方面的深 度协作，联手打造高水平开放平台，推动省级顶层设计转化为区域高质量发展的实绩，全面提升山东半 岛城市群整体能级。 "都市圈建设不仅为区域发展注入不竭动力，对企业而言更是重大发展机遇。"济南能源集团董事长 潘世英深有感触。日前，我国最长的长输供热工程"聊热入济"项目全线贯通，跨越3市5县将聊城电厂工 业余热引入济南，今冬可为济南新增1亿平方米清洁供热能力； ...

济南报道 域外热源 12月28日,"聊热入济"南线顺利投产,标志着"聊热入济"双线全面运行。一场以"温暖保障"与"蓝天守 护"双赢为目标的能源结构性变革,在济南迈出关键一步。 国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》提到,持续推进燃煤锅炉关停整合,到2025年底,基本淘 汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉及各类燃煤设施。山东在今年年初也提到,到2027年底,全省供暖燃煤锅炉 基本替代退出。 近年来,为"铁腕治霾、保卫蓝天",济南以"压减燃煤"为主线,驱动系统性供暖革命,一步步实现供暖"无煤 化"的目标。这场供暖方式的变革,不仅关乎民生温度,更是"绿水青山就是金山银山"发展智慧的生动实 践,为城市构筑起长远的可持续发展韧性。 记者 李梦瑶 石晟绮 常新喜 撑起"半壁江山" "压力正常,温度正常,流速正常。"12月28日,济南长清区"聊热入济"工程N2泵站控制室内,"聊热入济"项目 南线N2泵站负责人王学龙专注地注视着智慧屏幕上的数据曲线,"聊热入济"南线升温运行一切顺利。 8小时前,聊城郝集电厂内,"启泵"指令正式下达。随着循环水泵启动,来自聊城的清洁热源沿管道向南输 送至济南。 几乎同一时间,济南能源 ...

两大外热启用后,极大缓解了济南保蓝天和保供暖的压力。包括西部热电厂、莲花山热源厂等主力热源 在内的54座燃煤锅炉已全部关停。目前,济南已形成以黄台电厂、章丘电厂、泰安石横电厂、聊城信源 电厂等大型清洁热源为基础,以城区应急热源点为补充的新供暖格局。 1986年,济南首台"供热燃煤锅炉"在明湖热电厂投用,开启了集中供暖时代。但冬季燃煤供暖长期影响城 市空气质量,作为京津冀大气污染传输通道城市,近年来,济南逐步通过引入周边的工业余热,推动供暖系统 全面清洁化转型。2024年,服役39年的明湖热电厂百米烟囱拆除,就是济南"供热无煤化"的一个缩影。 "环境就是民生,青山就是美丽,蓝天也是幸福。"数据显示,2013年,济南市空气质量优良天数仅有61天,优 良天数比例为16.7%；到了2024年,优良天数已达244天,优良天数比例为66.7%；2025年前三季度,优良天 数比例提高至78.4%,已有214天达到了良好及以上水平。 山东大学社会学教授王忠武表示,济南的供热转型不仅关乎一城冷暖,更是区域协同应对气候变化、落 实"双碳"目标的深刻实践。这份"看得见的蓝"与"感受得到的暖",是济南深化新旧动能转换、推动绿色低 碳 ...

"聊热入济"沿线中继泵站 济南能源集团供热热源版图 当地下三米深处、直径如成人身高的"钢铁动脉"承载着超过100℃的热水,从聊城向济南奔涌而来,这场百 公里的"地下马拉松"中,热量如何在漫长跋涉中保持活力?高压热流又如何安全"牵手"低压城市管网?记者 带您探寻一滴热水跋山涉水,将温暖精准送抵千家万户的背后奥秘。 记者李梦瑶石晟绮常新喜 济南报道 四大"能量补给站": 守护热水百公里奔流 12月28日,济南与聊城之间的冬日平原辽阔铺展,田垄间透着几分萧瑟清寒。鲜有人知的是,在地下三米处, 一条直径1.6米的"钢铁动脉"正奔腾向前——来自聊城信源电厂、温度超100℃的热水,沿此通道源源不断 涌向济南城区。 以"聊热入济"北线为例,长输段注水量约45万吨,城区管网注水量超过52万吨。在满负荷运转状态下,从电 厂出口的热量到达济南黄河北岸,至少需要20个小时。长达百公里的管道摩擦阻力巨大,加上途经河流、 村庄等复杂地形,热水在输送过程中动能损耗严重。 "这无异于一场地下的'马拉松',热水流到这里,就像跑累了的运动员。"起步区的聊热入济b4中继泵站,是 北线长输热源进入济南主城区前的最后一站。b4中继泵站负责人韦金昌形 ...

居民取暖吃了"定心丸" 天津滨海新区：监督推动老旧供热管网焕新升级 5月，供热单位就事发小区损毁的供热管道制定修缮方案，取消原架空方式，改为地埋铺设供热管道。 在跟进过程中，滨海新区检察院检察官进一步对该方案进行深入论证，及时指出事发小区供热管道普遍 存在安全隐患，修缮整改不应只局限于坍塌位置，要扩展至小区全线。由此推动了该小区供热管道整体 改造更新。截至目前，该工程已全部竣工并投入使用。 安全供热关系千家万户切身利益，滨海新区检察院还针对辖区老旧供热管网繁多的实际，督促相关主管 部门对老旧小区供热管道进行全面排查，彻底消除安全隐患。 为此，相关主管部门组织开展了架空供热管道专项排查，整治供热管道支架、管柱、管托、阀门井安全 隐患，全区共排查架空管道2000余公里，对管道支架老化、松动、结构变形等隐患立查整改。冬季供热 启动之前，该区供热管道专项检查工作已全部完成，居民们可以安心采暖。 本报讯（记者陶强 通讯员许方方）"如今小区门前的架空供热管道换成了地埋管，不仅供热效果更好， 还有了安全保证，给我们冬季取暖吃了'定心丸'。"近日，家住天津市滨海新区韶山道的王大爷一边用 手摸着热乎的暖气片，一边高兴地说。 2 ...

"引热入商"长输管网工程始于商丘市民权电厂，途经民权县、宁陵县、梁园区等城区，最终接入商丘市 现状供热环网，形成贯通豫东的"热力动脉"。项目总长度达37.2公里，核心建设的900MW隔压站总用地 面积约1.3万平方米，配套建设400t/h制水站及各类顶管井、阀门井等附属设施。该工程供热面积可达到 2000万平方米，惠及群众近百万人，每年可减少二氧化碳排放约30万吨，不仅为市民提供稳定供暖保 障，更助力区域生态环境改善，有望成为豫东地区清洁能源供热的标杆工程。 近日，由中建八局第二建设有限公司承建的豫东地区管径最大、供热规模最大、覆盖范围最广的长输供 热管道——"引热入商"长输管网工程完成全线注水，正式供暖。这股跨越县域、市区的暖流，不仅彻底 破解了商丘市中心城区热源不足的发展难题，更推动全市形成"双热源"供暖保障格局，为千家万户的寒 冬生活注入稳稳的温暖。 建设中，项目团队始终坚守"不扰民生"原则。面对 14 处重要枢纽穿越任务，通过精准探挖、优化方 案，避免影响城市供水、交通核心功能；针对地下管线密集区，科学规避燃气、通信等民生管线干扰； 在交通要道施工时，采取"一厂一策"导改、铺设临时保通道路等措施，确保 ...

转自：北京日报客户端 "培训—就业—管理"一体化服务，助脱贫群众共享京津冀协同发展红利—— 跨区协作破季节壁垒，张北司炉工解锁"冬夏双薪" 阅读提示 "张北司炉工"这一国家级"就业带动类"劳务品牌作为京津冀劳务协作的重要项目之一，不仅温暖了北京 的寒冬，更让数千名张北农户在冬闲时节稳稳端起了"新饭碗"。通过构建起"培训—就业—增收—稳 定"的良性循环，让更多脱贫群众共享京津冀协同发展的红利。 时值隆冬，在北京德源翔隆供暖技术服务有限责任公司的冠英园锅炉房内，来自河北张北县二台镇一卜 树村的池万俊正专注地盯着智能监控平台，指尖轻触屏幕，精准控制着炉火的温度，远程查询供暖管 网、关键节点和居民家中的各项参数。 "以前在老家，10月底地里的活儿一收尾，然后到了冬天就冷得没法出门，只能闲在家里没收入。如今 我跟丈夫一起来北京当司炉工，每人一个月能挣近4000元，日子过得格外踏实。"池万俊笑着说。 池万俊的转变，是"张北司炉工"这一国家级"就业带动类"劳务品牌的生动缩影。作为京津冀劳务协作的 重要项目之一，这一品牌让数千名张北农户在冬闲时节稳稳端起了"新饭碗"，让原本寒冷的冬季变成了 增收致富的"黄金季"。 吃上"技术 ...