证券之星消息，12月22日乘用车板块较上一交易日上涨0.61%，海马汽车领涨。当日上证指数报收于 3917.36，上涨0.69%。深证成指报收于13332.73，上涨1.47%。乘用车板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日乘用车板块主力资金净流入6.4亿元，游资资金净流出5.38亿元，散户资金净流 出1.02亿元。乘用车板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 ...

近一年中国插电式混合动力乘用车出口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国插电式混合动力（含增程式）客车行业投资机会分析及 市场前景趋势报告》 根据中国海关数据显示：2025年10月中国插电式混合动力乘用车进口数量为577辆，同比增长152%，进 口金额为0.83亿美元，同比增长307.7%，2025年10月中国插电式混合动力乘用车出口数量为113566辆， 同比增长231.3%，出口金额为23.04亿美元，同比增长171.2%。 近一年中国插电式混合动力乘用车进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 ...

股价与交易表现 - 12月22日盘中，公司股价上涨2.07%，报8.40元/股，成交额1.68亿元，换手率0.27%，总市值856.55亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入450.33万元，特大单净买入599.36万元，大单净卖出149.03万元 [1] - 公司股价今年以来下跌9.87%，但近期呈现反弹，近5个交易日上涨1.69%，近20日上涨0.48%，近60日上涨8.39% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务收入构成为：汽车业务及相关贸易占95.26%，其他业务占4.74% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入662.72亿元，同比减少10.49% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-43.12亿元，同比大幅减少3691.33% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为12.76万户，较上期减少6.03% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股7222.61万股，较上期减少4785.95万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF分别为第九和第十大流通股东，持股分别为3775.86万股和2726.19万股，较上期分别减少195.38万股和86.48万股 [3] 公司背景与行业属性 - 公司成立于1997年6月6日，于2012年3月29日上市，主营业务涵盖研发、整车、零部件、商贸服务、金融及出行，形成完整汽车产业链闭环 [1] - 公司所属申万行业为汽车-乘用车-综合乘用车 [1] - 公司涉及的概念板块包括无人驾驶、英伟达概念、人形机器人、低空经济、车联网（车路云）等 [1] 历史分红情况 - 公司A股上市后累计派发现金红利256.39亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利39.74亿元 [3]

鹏华基金研究部副总经理王海青表示："市场向上趋势与主线并未改变，短期调整给投资者带来较好的 布局机会。我们看好以科技为代表的先进制造业，以有色、化工为代表的周期股，以及非银方向绩优标 的。" 近期，不少专业投资人已开始为跨年行情做准备。 经过回调的港股创新药板块依然受到机构关注。从基本面来看，嘉实基金大健康研究总监、嘉实互融精 选基金经理郝淼分析称，当前行业基本面依然良好，创新药出海趋势仍在持续。创新药产业链包括上游 的CXO、科研服务（试剂、设备、耗材等）。今年创新药出海带动了整个链条的资金好转，上游企业 订单及业绩均有所改善。随着创新药持续出海，上游产业链景气度有望持续提升。不过，创新药是长期 赛道，不宜过度追高，可在板块情绪相对低落、出现回调时布局，中长期持有体验可能更好。 Choice数据显示，11月18日至12月18日，公募基金密集调研，较为青睐的上市公司包括中科曙光、海光 信息、立讯精密、长安汽车、杰瑞股份、世纪华通、广联航空、九号公司、伟创电气、斯菱股份。这些 公司多属于制造业，细分行业方向包括计算机、集成电路、乘用车、消费电子、油田服务、游戏娱乐、 航空设备等。 事实上，不少机构认为，市场短期 ...

核心观点 - 汽车行业正经历智能电动化巨变，智能化、全球化、机器人化是核心成长主线，建议关注智能化板块、人形机器人赛道及出海产业链 [10][15][17] - 政策端以旧换新补贴范围扩大至国四标准燃油车，有望刺激内需平稳过渡，驱动乘用车及商用车市场复苏 [13][25][39] - 行业结构性机会显著，乘用车看好智能化与全球化突破的优质自主品牌，零部件看好新势力产业链、智能化增量及出海链，并关注摩托车、重卡、轮胎等细分领域的龙头公司 [5][15][24][26][27] 本周行情与数据 - **市场表现**：本周（12月15日-12月21日）A股汽车板块上涨0.2%，表现优于沪深300（+0.2%），在申万子行业中排名第20位 [1][30] - **细分板块涨跌**：汽车服务（+4.8%）、摩托车及其他（+0.9%）、商用载客车（+0.8%）、汽车零部件（+0.8%）上涨；乘用车（-1.2%）、商用载货车（-1.3%）下跌 [1][30] - **个股表现**：浙江世宝以44.1%的涨幅位列榜首，跃吟股份以-10.2%的跌幅居跌幅前十首位 [34] - **行业折扣率**：2025年10月行业整体折扣率从9月的15.8%放大至16.0%，其中燃油车折扣率（20.2%）高于新能源车（9.7%），合资品牌折扣率（22.5%）高于自主品牌（9.9%） [43][44][46] - **轮胎开工率与成本**：2025年12月20日当周，国内半钢胎（PCR）开工率为71.44%，处于近10年高位；全钢胎（TBR）开工率为63.13%，处于中等水平；同期PCR加权平均成本同比下滑14.5%，TBR加权平均成本同比下滑12.9% [28][48][49] 投资建议与关注组合 - **本月核心组合**：吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力 [2][10] - **乘用车**：看好智能化、全球化加速突破的优质自主品牌，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团 [5][14] - **零部件**： - **智能化**：推荐智能驾驶标的伯特利、地平线机器人、科博达，智能座舱标 的继峰股份 [5][15] - **新势力产业链**：推荐H链（华为链）的星宇股份、沪光股份；推荐T链（特斯拉链）的拓普集团、新泉股份、双环传动 [5][15] - **出海链**：推荐爱柯迪、中鼎股份 [5][15] - **机器人**：推荐汽配机器人标的拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技，以及汽车机器人主机厂小鹏汽车 [5][19] - **摩托车**：推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [6][24] - **轮胎**：推荐赛轮轮胎、森麒麟 [7][30] - **商用车**：重卡领域推荐潍柴动力、中国重汽；客车领域推荐宇通客车 [7][26] 智能化与自动驾驶 - **L3级自动驾驶落地**：12月15日，工信部批准我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款车型将在北京、重庆指定区域试点，最高时速分别为80公里和50公里，标志着L3自动驾驶从测试迈入商业化应用关键一步 [4][11][58] - **行业影响**：L3准入许可落地有望推动技术优化迭代，积累实证经验，扎实有序推进自动驾驶技术规模化应用 [4][11] - **发展态势**：2025年有望成为“智驾平权元年”，比亚迪全系车型将搭载高阶智驾，20万元价格带成为主要增长区间；特斯拉FSD累计里程已突破30亿英里 [16] - **商业化前景**：智能驾驶商业化奇点已至，算法迭代与大算力布局有望重塑竞争格局，Robotaxi市场规模可达千亿级别 [16] 人形机器人 - **重大融资事件**：12月19日，具身智能企业银河通用机器人完成超3亿美元（约21亿人民币）融资，刷新中国该领域单轮融资纪录，公司累计融资额达约8亿美元，估值超30亿美元（超200亿人民币） [3][10][56] - **核心发展主线**：中期来看，特斯拉量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，成为板块强催化 [3][10][17] - **投资维度分析**： - **客户维度**：重视特斯拉确定性主线及其他核心主机厂重大更新，如Optimus V3计划2026年量产，小鹏IRON机器人预计2026年下半年量产 [17] - **产品维度**：看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节 [3][17][18] - **资本维度**：关注国产机器人主机厂（如宇树科技、乐聚、银河通用）的证券化与IPO进程 [3][18] - **估值维度**：关注小鹏、赛力斯等头部汽车机器人主机厂的估值重构机会，当前市值几乎不含机器人预期 [18] - **供应链机会**：汽车零部件公司因客户卡位、批量化生产能力及产品相通性，有望切入机器人供应链 [19] 液冷技术 - **市场前景**：受AI算力需求推动，全球液冷市场2024-2030年复合增长率预计达27.6%，2030年规模可达213亿美元 [20] - **技术路径**：冷板式液冷当前为主流，占比约90%；浸没式液冷散热能力更强，市场占比正逐步提升 [20][21] - **核心组件**：快接插头（如史陶比尔UQD系列）和液冷泵是液冷系统重要组件，直接影响系统稳定与可靠性 [21] - **投资建议**：建议关注切入服务器液冷赛道的汽车零部件公司，如银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份 [21] 摩托车 - **市场销量**：2025年11月，250cc以上摩托车销量6.1万辆，同比增长11.3%；1-11月累计销量88.3万辆，同比增长28.3% [22] - **排量结构**：500cc<排量≤800cc细分市场增长最快，11月销量1.3万辆，同比大增55.7%，1-11月累计增长121.1% [23] - **竞争格局**：春风动力在250cc以上市场11月市占率达20.3%，1-11月累计市占率20.2%，较2024年全年提升0.4个百分点；隆鑫通用11月市占率19.6% [23] - **推荐逻辑**：中大排量市场快速扩容，供给端头部车企新车型投放加速，自主品牌有望成为最大受益者 [24] 商用车（重卡） - **市场销量**：2025年11月，我国重卡市场销售约10万辆，同比增长约46%；1-11月累计销量达103万辆，同比增长约26% [25] - **政策驱动**：以旧换新政策将补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车，报废并更新平均每辆车补贴8万元，有望在运力低位背景下有效刺激内需增长 [25][37] - **发展趋势**：天然气重卡渗透率提升，叠加政策驱动，内需有望向上 [26] 轮胎 - **行业逻辑**： - **短期**：业绩兑现、需求维持高位、估值较低 [27] - **中期**：中国胎企智能制造能力外溢、人均创收高；产能结构优化，海外工厂净利率远高于国内；产品结构向非公路、航空胎及大尺寸升级 [27] - **长期**：实现全球化替代与品牌力提升 [27] - **面临挑战**：特朗普政府加征关税可能导致中国轮胎企业通过海外基地“曲线出口”的成本抬升，短期面临提价压力，但长期或通过技术升级与全球化布局重塑竞争力 [30] 行业要闻与动态 - **福特电动化战略调整**：福特汽车宣布停产全电动皮卡F-150 Lightning，将缩减电动汽车计划并专注于混动及更小、更便宜的电动汽车，相关损失达195亿美元 [52] - **小鹏全球化布局**：小鹏汽车在马来西亚启动第三个本地化生产项目，计划于2026年实现量产，服务东盟右舵车市场 [52] - **蔚来交付纪录**：蔚来全新ES8在开启交付后第89天交付量突破3万台，创下40万元以上纯电车型最快交付纪录 [53] - **欧盟政策变化**：欧盟撤回2035年燃油车禁令，改为要求2035年前新车平均二氧化碳排放量较2021年削减90% [53] - **机器人应用进展**：优必选Walker S2人形机器人进入美国德州仪器芯片工厂，国内已获多笔订单，包括一笔超0.5亿元人民币的销售合同 [54]

来源：环球网 【环球网科技综合报道】12月20日消息，乘联分会日前发布的最新报告显示，初步推算12 月狭义乘用 车零售总市场规模约为230万辆，环比增长3.4%，同比下降12.7%。其中新能源零售量预计为138万左 右，渗透率预计可达60%。 | 单位: 万辆 | 主要厂商 | 主要厂商 | 主要厂商 | 主要厂商 | 主要厂商 | 零售市场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 第一周 | 第二周 | 第三周预计 | 第四周预计 | 第五周预计 | 全月预计 | | 12 月主要厂商日均零售 | 4.2 | 6.7 | 7.3 | 9.3 | 11.8 | 230.0 | | 环比 2025 年 11月 | -7.8% | 8.8% | 4.6% | -8.5% | -4.8% | 3.4% | | 同比 2024年12月 | -32.3% | -16.8% | -15.2% | -4.9% | 9.3% | -12.7% | 乘联分会表示，11月底厂商集中冲量，致使12月初车市热度回落，第一周日均零售4.2万辆，同比下降 32.3%，环比下降7 ...

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 从资金流向上来看，当日乘用车板块主力资金净流入3.23亿元，游资资金净流出3.55亿元，散户资金净 流入3196.92万元。乘用车板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，12月19日乘用车板块较上一交易日上涨1.02%，北汽蓝谷领涨。当日上证指数报收于 3890.45，上涨0.36%。深证成指报收于13140.22，上涨0.66%。乘用车板块个股涨跌见下表： ...

核心发现：在用户对车企信任逐渐流失的背景下，解决投诉问题本身已不够，用户期待获得尊重、透明与情感共鸣。高效的客诉处理与真诚的 情感关怀，正成为影响品牌忠诚度的关键。 近日，国内领先的缺陷汽车产品信息收集及汽车消费者投诉信息受理平台车质网联合凯睿赛驰咨询，发布《2025年中国乘用车用户投诉行为研究报告》。 报告指出，当前中国乘用车市场的客诉矛盾正从单一的质量和服务问题，演变为涉及产品迭代公平性、服务承诺诚信度以及用户情感诉求满足的复杂系统 问题。尤其值得关注的是，年轻一代车主在表达诉求的过程中，对于情绪价值——即被尊重、被倾听、被公正对待的情感体验的重视程度空前提升。 研究发现，2025年乘用车客诉缓解指数（CCRI）行业均值降至近五年最低的343分，用户对品牌的问题解决满意度、复购及推荐意愿均同比下滑。用户跳 过官方渠道、直接向车质网投诉意愿上升，行为趋向"施压式"维权。 中国乘用车用户投诉行为研究聚焦乘用车全行业客诉行为，采用客诉缓解指数（CCRI），表征用户在经历投诉后对品牌及产品的态度。作为综合性指 数，CCRI包含解决问题满意度、事件后品牌信任度、品牌产品质量感知、再次购买意愿、推荐意愿5个评价指标。 ...

核心观点 - 2026年汽车市场在政策支持可能减弱的情况下，新能源渗透率提升、出口和智能高端化将成为结构化亮点，汽车智能化将从量变进入质变，L3智能驾驶商业化临界点将至，智能底盘技术将批量应用，并成为投资主线 [1][2] 2025年行情与业绩表现 - 2025年1月1日至12月12日，中信乘用车指数下跌0.40%，中信汽车零部件指数上涨34.76%，零部件板块表现显著优于整车板块 [1] - 整车板块跑输大盘，因价格战加剧、市场竞争激烈导致其表现自年中走弱 [1] - 零部件板块受益于AI快速发展带来的机器人、液冷相关产业机会，估值显著回升 [1] - 乘用车板块2025前三季度营收保持正增长，主要得益于“以旧换新”政策推动汽车销量稳步上升 [1] - 乘用车板块净利润受行业竞争加剧影响，部分车企业绩出现下滑 [1] - 零部件板块业绩受规模化效应和新兴产业需求带动持续攀升 [1] 2026年市场展望 - 2026年“以旧换新”政策尚未出台，部分地方逐步暂停补贴额度，可能透支2026年购车需求 [2] - 2026年新能源车购置税减税额上限减少，预计对低价车影响较大 [2] - 汽车出口尤其是新能源汽车出口仍将呈现高速增长态势，展现中国新能源汽车工业较强竞争力 [2] - 新能源汽车渗透率持续提升，智能化与高端化成为新增长动能 [2] 汽车智能化发展 - 汽车智能化已经从量变进入质变，2026年将是从L2辅助驾驶进入L3智能驾驶的元年 [1] - 2024年L2级以上辅助驾驶渗透率为48% [2] - 搭载L3系统的车型已获得工信部许可，2026年预计成为L3级别自动驾驶商业化临界点 [2] - 2025年政策与技术持续铺垫，但强监管与国家标准全面落地使得成熟商业化窗口集中在2026年后开启 [2] - 智能驾驶将成为汽车板块的投资主线 [1] 智能底盘技术 - 为保障高阶自动驾驶可靠性，底盘系统的智能化成为重点推进领域 [3] - 悬架、转向和制动系统正朝电动、智能化加速发展 [3] - 国内产业链公司通过研发攻坚和成本控制，打破了国外企业在部分核心环节的技术壁垒 [3] - 底盘系统智能化具备高技术含量、高进入门槛和较高的单车价值量等特点，有望在国内形成几家具备核心技术的大规模零部件公司 [3] - 悬架、制动和转向各自经历从机械、电子到线控的发展阶段，为高阶智驾提供技术基础 [3] 悬架系统 - 悬架智能化方兴未艾，经历了从机械、半主动到主动悬架的发展 [3] - 主动悬架通过作动器主动产生控制力，结合道路预瞄系统提前感知路况并实时调整参数，大幅提升操控性和舒适度 [3] - 主动悬架是智能驾驶汽车的必然选择 [3] - 中国零部件企业已通过悬架核心部件空气弹簧介入该领域，并成为主要玩家 [3] 制动与转向系统 - 制动和转向系统朝着线控制动和线控转向方向发展 [4] - 中国于2025年先后发布《乘用车制动系统技术要求及试验方法》和《汽车转向系基本要求》两项国家标准，均将于2026年实施，为线控制动和转向的应用提供标准支持 [4]

证券之星消息，12月18日乘用车板块较上一交易日下跌1.6%，海马汽车领跌。当日上证指数报收于 3876.37，上涨0.16%。深证成指报收于13053.98，下跌1.29%。乘用车板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 从资金流向上来看，当日乘用车板块主力资金净流出12.95亿元，游资资金净流入3.48亿元，散户资金净 流入9.47亿元。乘用车板块个股资金流向见下表： ...