| | 快钱金融服务(上海)有限公司 | 三前企业 | | --- | --- | --- | | 1层 | 上海儒意星辰企业管理有限公司 | 40% | | + | 大股东 | 19309.8213万元 | | 1层 | 金银凤 | 16.0322% | | | | 7739.4617万元 | | 1层 | | 15% | | | 杜敏峰 | 7241.183万元 | | 1)를 | 青岛丰和云启企业管理合伙企业(有限 | 8.5594% | | + | 合伙) | 4132.0131万元 | | 1层 | | 7% | | | 于淑英 | 3379.2187万元 | | 1层 | | 7% | | | 姚建桥 | | | | | 3379.2187万元 6 | | 1层 | | | | +) | 青岛擎天企业管理合伙企业(有限合伙) | 6.4084% | | | | 3093.6369万元 | 此前，中国儒意（00136.HK）曾于2025年7月公告，其全资附属公司上海儒意星辰企业管理有限公司拟以2.4亿元收购快钱金融30%股权，交易完成后，中 国儒意将成为快钱金融服务（上海）有限公司的单一最大股东。 ...

公司核心事件：控股股东股权司法拍卖 - 酒便利控股股东河南侨华商业管理有限公司所持公司51%的股份将于12月8日被司法拍卖，这可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [1] - 51%的股权被拆分为三个独立标的进行拍卖，起拍价合计6712万元，市场评估价总和9590万元，相当于约7折出售，截至发稿均无人出价 [2] - 若拍卖成功并完成过户，河南侨华持股比例将从52.98%降至1.98%，公司可能因股权分散而陷入无控股股东状态 [2][3] 公司股权与股东结构 - 河南侨华目前持有酒便利52.98%的股份，这部分股份已全部被司法冻结，同时其累计质押股份占公司总股本的51%，占其自身所持股份的96.26% [3] - 公司股东持股较为分散，除河南侨华外，第二大股东杭州跃梦投资合伙企业持股10%，其余股东持股均在7%及以下 [3] - 专家指出，若无人参与竞拍，股权可能由大股东的债权人持有，这将加剧公司经营困难 [4] 公司发展历程与资本运作 - 公司曾是资本宠儿，2015年至2018年间获得7轮融资，投资方包括光大证券、联想控股、河南国控基金、贵州仁怀酒投等 [5] - 2021年11月，河南侨华以2.98亿元收购佳沃集团所持酒便利29.8%的股份 [5] - 公司凭借“20分钟送达”的O2O模式快速扩张，从郑州6家门店发展到2024年拥有近400家门店，业务覆盖十余个城市，会员超600万 [5][6] 公司经营与财务状况 - 公司近年业绩持续下滑，营业收入从2022年的9.4亿元增长至2023年的17.45亿元，但2024年回落至16.79亿元 [6] - 净利润波动巨大，2022年亏损2028.71万元，2023年盈利2973.22万元，2024年亏损扩大至1.09亿元 [6] - 2025年上半年营收5.98亿元，同比下降37.1%，归属于挂牌公司股东的净利润为-6155万元，同比下滑641.51% [6] - 截至2025年6月，公司货币资金仅约1400万元，存货规模高达1.6亿元，短期借款为2002.19万元 [6] 公司面临的挑战与行业背景 - 公司采购模式从品牌方直采转向经销商采购，推高了采购成本，压缩了毛利率，削弱了供应链成本优势 [6] - 中国酒类流通市场已形成近2万亿元规模，注册企业达940万家，但行业已从增量市场进入存量市场，竞争激烈 [7] - 行业面临即时零售、新零售等外部渠道挤压，内部也需构建适应存量竞争的新生态 [7] 行业发展趋势与公司潜在出路 - 专家指出，酒类流通企业的一个突破口是开发自有品牌，以实现成本、价盘可控，未来需代理大品牌与做大自有品牌两条腿走路 [8] - 酒便利在竞争加剧后未能形成独特运营模式，过度依赖名优白酒（如茅台）销售份额，导致竞争力不足 [8] - 理想的接盘方需具备现金修复能力、高端酒配额获取能力及数字化运营能力，可能的类型包括国资与大型商贸集团组合、区域强势酒水大商或头部电商及即时零售平台 [9]

美团发展历程与关键转折 - 王兴于2010年发现美国团购模式并创立美团 当时市场上已存在多家团购网站[1] - 在“千团大战”中 美团凭借更优的系统、商家端口碑和地推团队 实现了订单转化率的行业领先[3] - 2015年 美团与腾讯投资的大众点评合并 提前结束了团购大战并成为市场最终赢家[7] 阿里巴巴的早期投资与策略 - 2011年 阿里巴巴向美团投资5000万美元 获得12%股份及融资优先权[3] - 2014年 阿里巴巴在美团C轮融资中投入3亿美元 持股比例增至15%[5] - 阿里巴巴的投资策略强调强控制与生态整合 旨在将被投企业融入其电商与金融生态[5] 腾讯的投资策略转变与布局 - 2014年上市前 腾讯转变投资思路 从控股转向纯粹的财务投资[5] - 腾讯将自身电商资产与超2亿美元现金并入京东 并提供微信入口 换取京东18%股份[5] - 腾讯的投资策略为不介入管理 仅提供资金与流量支持[5] 美团与阿里巴巴的关系破裂 - 王兴与马云在管理理念上出现分歧 王兴希望建立独立生态 而阿里意图将美团纳入其版图[7] - 2015年美团与大众点评合并前12小时才通知阿里 导致双方矛盾激化[7] - 合并后 阿里巴巴在新公司持股降至7% 腾讯则以10%持股成为最大单一股东[7] 阿里巴巴的退出与后续反击 - 美团上市前 阿里巴巴以9亿美元出售了其所持约7%的美团股份[9] - 2016年 阿里巴巴以12.5亿美元收购外卖巨头饿了么 并于2年后以95亿美元完成全资收购[9] - 阿里巴巴重启口碑网 整合线下力量与美团展开竞争 这场O2O大战已持续9年[9] 行业竞争格局与策略对比 - 阿里巴巴与腾讯在多个领域竞争白热化 均试图切入对方的核心业务[3] - 在两大巨头夹击下 多数公司选择被“招安” 但美团坚持独立发展[5] - 从结果看 腾讯的“放手”投资策略相比阿里巴巴的“控制”策略更为成功[9]

行业增长态势 - 2025年以来全国洗浴服务交易订单量同比增长超30% [1] - 2025年1-9月洗浴商家新店的平均交易额同比增幅达60% [1] - 行业整体处于扩张期，综合体业态带动消费频次与客单价的提升 [9] 业态创新与融合 - “洗浴+自助餐”、“洗浴+钟点房/过夜住宿”、“洗浴+KTV/影音”成为最受欢迎的三类融合业态 [5] - 上海有洗浴中心投放睡眠舱以解决“洗浴+住宿”需求 [3] - 沈阳泡泡森林等洗浴中心因包含三文鱼、龙虾等高端食材的自助餐而出圈 [3] - 深圳汤崎汤泉生活馆近4万平方米面积可同时容纳近2000人用餐 [3] - 2025年洗浴场所“闺蜜聚会”、“公司团建”等标签搜索量同比增长230% [5] 行业驱动因素 - 情绪经济升温推动洗浴场所升级为“情绪疗愈空间”，其市场规模超过2万亿元 [4] - O2O高速增长打通高效获客与服务优化通道，市场规模超过3万亿元 [4] - 健康养生成为核心，融合中医理疗、水疗等专业服务 [5] - 科技赋能深化，智能预约、大数据个性化推荐提升服务效率 [5] 同质化挑战与应对 - 行业同质化严重，标配电竞区、雷同自助餐、风格近似睡眠舱导致“似曾相识”感 [6] - 洗浴中心是“重投资”生意，投资者偏好标准化成熟模式，从业者多采取跟进策略缺乏创新勇气 [7] - 头部企业通过综合体模式实现高客单价和复购率，中小型传统洗浴中心因同质化竞争和成本压力经营困难 [7] - 商家在食材品质（如提供现开生蚝、M级和牛）、娱乐项目新颖度和服务细节上寻求突破 [7] - 成都一家洗浴中心将本地“慢生活”哲学与茶馆、川剧变脸、草药浴等文化体验结合打造差异化 [8] 消费者需求变化 - 2025年消费者希望洗浴场所增加的服务中，丰富餐食选择占比最高达56.38% [8] - 夜间专属服务需求占比54.14%，文化体验项目需求占比42.95% [8] - 洗浴场所加速向满足“食、宿、娱、文”综合需求的复合空间转型 [8] 市场格局与投资机会 - 行业呈现两极分化，头部品牌通过规模化运营、场景创新和品牌溢价占据主要市场份额 [9] - 更具潜力的投资方向包括针对年轻群体的沉浸式主题浴场、社区型健康养生馆、与医疗康养结合的水疗中心以及二三线城市的差异化机会 [10] - 轻资产“城市汤泉社区店”（800-1500㎡，投资400-600万元，客单120-150元，18-24个月回本）和垂直养生疗愈中心（客单400-600元）成为细分机会 [12] - 行业处于“总量扩张+结构升级”的黄金五年，赚钱逻辑转向资源掌控、成本控制和快速迭代能力 [12]

中国快速消费品市场整体表现 - 2025年前三季度中国城市快速消费品销售额同比增长2%，保持稳定趋势[1] - 饮料品类销售增长持续领先，乳制品因购买频次和单次花费双降面临显著挑战[1] - 北部和东部地区增长显著，销售额同比分别增长3.1%和2.5%[1] - 低线城市仍是关键增长引擎，乡镇和县级市场销售额在前三季度分别增长4.1%和3.6%[1] - 最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点[2] - 受暑期旅游热潮驱动，户外消费市场展现强劲活力，2025年前三季度1-5线城市户外消费同比增长6.9%[2] 现代渠道与主要零售商表现 - 2025年前三季度现代渠道（大卖场、超市、便利店）整体销售额与去年同期基本持平[3] - 便利店销售额同比下降2.6%，渗透率下降1.6个百分点，但降幅较上半年收窄[3] - 小型超市保持增长势头，销售额增长6.0%，社区杂货店因贴近消费者表现良好[3] - 西部地区社区杂货店实现双位数销售额增长[3] - 沃尔玛集团市场份额在前三季度提升1个百分点，山姆会员店持续驱动增长[6] - 盒马整体份额提升0.4个百分点，其“超盒算NB”业态通过极致性价比和便捷服务显著驱动增长[6] - 尽管市场竞争激烈，盒马业态渗透率同比提升2.4个百分点，强化“大生鲜店+折扣店”双核战略协同[6] - SPAR集团在东部地区实现显著增长，折扣店模式成为重要增长驱动力[6] - 美宜佳在7月门店数突破4万家，通过加速开店策略在东部和西部地区渗透率显著提升[6] 折扣业态发展 - 2025年前三季度折扣零食店渗透率超过31%[7] - 西部地区消费者价格敏感度更高，折扣店业态吸引力更强，渗透率同比提升6.6个百分点[7] - 综合折扣店业态渗透率同比提升2.3个百分点，主要玩家积极扩张[8] - 美团“快乐猴”依托高效即时配送网络和较高生鲜品类占比吸引顾客[8] - 京东集团推进“京东折扣超市”大型折扣超市连锁，利用物流、源头直采和自有品牌开发优势深化北部地区布局[8] - 物美集团通过“物美超值”业态加速向硬折扣转型，基于现有门店网络和本地供应链基础快速扩张[9] 线上渠道与O2O发展 - 2025年前三季度线上渠道表现稳健，销售额同比增长7%[10] - 包括抖音、拼多多和京东在内的主要电商平台在销售额和渗透率上均实现正增长[10] - 抖音保持强劲增长势头，渗透率同比提升5.1个百分点，整体渗透率接近50%[12] - 抖音在乡镇级市场销售增长尤为显著，持续通过平台治理和商户支持政策优化电商生态和消费者体验[12] - 京东集团京喜持续发挥供应链优势，提供高性价比产品，前三季度渗透率达4.9%[12] - 小红书凭借独特的内容社区平台和兴趣锚点激活新消费潜力，渗透率达1.7%，同比提升0.8个百分点[13] - 小红书与淘宝天猫达成战略合作推出“红猫计划”，促进品牌商户从前端灵感到后端转化的高效流动[13] - O2O渗透率在前三季度超过40%，不同模式呈现不同发展趋势[14] - 仓储模式随着渗透率提升实现销售额稳步增长，KA自营/微信小程序主要依靠单次花费增长驱动[14] - 淘宝月活跃用户在8月增长至8.1亿，自“淘宝闪购”推出后增长6.4%[15] - 京东集团配送业务发展进一步强化电商与O2O服务的协同效应[15] - 抖音38%的订单集中在晚上9点至凌晨1点，这对构建更及时的履约能力提出更高要求[16] 自有品牌发展 - 2025年前三季度超过48%的中国城市家庭购买自有品牌产品，同比提升10个百分点[17] - 东部地区和高线城市凭借成熟的供应链体系和物流网络，自有品牌发展尤为强劲[17] - 地级市渗透率增长超过12个百分点，显示低线市场强大潜力[17] - 山姆会员店通过选品标准和会员机制强化“Member‘s Mark”自有品牌产品力[17] - 盒马通过不同产品线在烘焙、零食、饮料等品类打造差异化产品[17] - 胖东来利用强大的本地供应链和正面口碑效应[17] - 华润万家、物美集团等传统超市通过优化供应链和品类结构积极推动自有品牌发展[18] - 朴朴、小象超市等线上平台在高频消费品类形成特色自有品牌系列，依托仓储模式和高效O2O配送网络强化消费者平台忠诚度[18]

财务业绩概览 - 2025年第三季度总营收为17.8亿元人民币，归属于汽车之家的经调整净利润为4.07亿元人民币 [1] - 在线营销及其他业务收入同比增长32.1% [1] 内容生态建设 - 通过“专业深度”与“视角广度”两个维度构建立体内容生态体系 [1] - 在慕尼黑国际车展聚焦“全球首发车”与“中国品牌出海”，在成都国际车展实现新车报道首日100%全覆盖，整合18家主流车企资源 [2] - 旗下“知家传媒MCN”汇聚超过200位跨领域优质创作者，覆盖车评、科技、旅游等多个垂直赛道 [4] - 2025年9月移动端日均用户量达到7,656万，同比增长5.1% [4] O2O线上线下服务生态 - 致力于打造覆盖选车、锁单、交付、售后全流程的O2O车生态闭环 [5] - 线上推出“汽车之家商城”，截至10月上旬累计订单量已突破3,000单，并计划在“双十一”期间正式全面上线 [7] - 线下计划通过之家卖场加盟店、卡泰驰体系以及二手车门店网络承接交付与服务环节 [7] - 包含新零售在内的新能源品牌总收入在三季度持续攀升 [7] AI技术应用与行业赋能 - 完成“AI助手”全面升级，并孵化“AI选车帮手”与“AI故障诊断”功能 [8] - 9月成功主办首届全球AI科技大会，获得五大汽车行业协会背书及14家产业链伙伴支持，七位产业链领军企业负责人发表演讲 [8] - 正式发布以自研“仓颉”大模型为技术底座的“天枢智能服务平台”，推动公司向“产业智慧中枢”战略升级 [10] - 在二手车板块，基于智能算法的“AI查车专家”在车辆估价精准度方面达到行业领先水平，“二手车严选旗舰店”持续扩大合作商户规模 [10] 战略展望 - 以AI与O2O为核心驱动力，深化产品与业务模式的双重创新，构建更智慧高效的汽车生态服务体系 [1][11] - 公司正从“内容导向”向“生态赋能”的平台升级，未来将继续强化技术投入、优化业务结构、拓展合作伙伴网络 [11]

核心财务表现 - 2025年第三季度净收入为人民币17.781亿元（2.498亿美元），与2024年同期的17.745亿元基本持平 [4][5] - 归属于汽车之家的净利润为人民币4.366亿元（6130万美元），略低于2024年同期的4.413亿元 [5][11] - 非美国通用会计准则下归属于汽车之家的调整后净利润为人民币4.069亿元（5720万美元），低于2024年同期的4.972亿元 [5][15] - 营业利润为人民币1.47亿元（2070万美元），相比2024年同期的8260万元有显著增长 [10] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物和短期投资人民币218.9亿元（30.8亿美元） [16] 收入构成 - 媒体服务收入为人民币2.98亿元（4190万美元），低于2024年同期的3.26亿元 [6] - 线索生成服务收入为人民币6.637亿元（9320万美元），低于2024年同期的8.307亿元，主要原因是付费经销商数量减少 [6] - 在线市场及其他业务收入为人民币8.164亿元（1.147亿美元），同比增长32.1%，主要受新零售业务强劲表现驱动 [3][7] 运营数据与战略进展 - 2025年9月移动端平均日活跃用户数同比增长5.1%，达到7656万 [3] - AI和O2O战略持续推进，AI技术深度整合至产品中，O2O平台通过整合线上线下资源优化用户体验 [3] - 汽车之家商城于2025年9月试运营，标志着O2O战略取得重要进展 [3] - 内容多元化战略取得积极成果，包括对国际车展的专业报道和以汽车垂直领域为核心的多元化创作者互动生态 [3] 成本与费用 - 收入成本为人民币6.46亿元（9070万美元），高于2024年同期的4.077亿元，主要由于公司在低线城市的创新业务相关的交易成本增加 [8] - 营业费用为人民币10.245亿元（1.439亿美元），低于2024年同期的13.522亿元 [9] - 销售及营销费用为人民币6.205亿元（8720万美元），主要因营销和促销费用减少而下降 [14] - 产品开发费用为人民币2.786亿元（3910万美元），主要因人员相关费用减少而下降 [14] 股东回报 - 截至2025年10月31日，公司已回购5,483,238股美国存托凭证，总成本约为1.459亿美元 [5] - 董事会批准每股美国存托凭证1.20美元（或每股普通股0.30美元）的现金股息，总额约为人民币10亿元，预计于2026年2月支付 [5][17] - 加上此次股息及2025年9月30日批准的50亿元股息，2025年宣布的现金股息总额约为人民币15亿元 [5]

行业概念概况 - 社区超市是营业面积几百至一千平方米、服务周边500米至1.5公里半径内社区居民的现代零售业态 [1] - 业态介于大型综合超市与便利店之间，满足消费者对购物便捷性与商品丰富度的双重需求 [1] - 经营生鲜食品、日用品等高频刚需商品，是城市商业生态中不可或缺的毛细血管 [1] 市场核心特点 - 具备高频次与高粘性特点，以生鲜和日用品为主打，易于培养消费者购物习惯 [6] - 生存发展高度依赖选址，客流量取决于周边社区的居民密度和消费能力 [6] - 服务半径有限，主要服务于步行可达范围，市场具有明显的区域化、碎片化特征 [6] - 数字化融合度高，普遍与美团、京东到家、饿了么等平台深度绑定，线上订单占比日益提升 [6] 行业现状分析 - 市场规模庞大，是零售业重要组成部分，凭借即时性优势，市场总量保持稳健 [7] - 竞争格局呈现全国性巨头（如永辉超市、物美）、区域性龙头（如见福、香江百货）和互联网跨界者（如盒马鲜生、七鲜）的三国杀态势 [7] - 运营模式从传统线下自然流量，演变至超市+O2O行业标配，以及前置仓与店仓一体模式，实现30分钟至1小时达 [7] - 核心竞争要素包括生鲜供应链能力、数字化运营效率以及商品差异化与服务 [7] 未来趋势展望 - 行业向精细化与差异化运营发展，商品结构更趋个性化，深度满足特定客群如年轻家庭、银发族的需求 [10] - 供应链深度整合与自有品牌崛起，头部企业更深入介入种植、养殖和生产环节 [10] - 线下体验与线上效率深度融合，门店功能扩展为体验中心、社交空间和物流枢纽 [10] - 全渠道与私域流量构建成为重点，企业通过小程序、社群运营实现低成本、高粘性用户触达 [10] - 绿色与可持续发展理念融入战略，环保包装、有机食品等成为品牌形象重要组成部分 [10] 挑战与机遇 - 面临利润率压力、同质化竞争激烈、人才短缺及消费分级现象等挑战 [10] - 机遇包括国家推进城市一刻钟便民生活圈建设的政策支持，以及大数据、AI、物联网等技术赋能 [10] - 银发经济、三孩政策以及低线城市消费升级催生了广阔的特定商品与服务需求蓝海市场 [10] 投资建议 - 投资者应重点关注拥有强大供应链护城河，尤其是在生鲜领域的企业 [10] - 数字化转型成功、线上线下融合能力强的公司值得关注 [10] - 在特定区域或细分市场形成垄断或领导地位的龙头企业具有投资价值 [10] - 专注于零售科技解决方案的初创公司，如AI视觉识别、智能补货系统等，是重要投资赛道 [10]

文章核心观点 - 福建省龙岩市涌现出以张一鸣（字节跳动）、王兴（美团）、方三文（雪球）为代表的“龙岩三杰”及众多互联网企业家，形成独特的“龙岩帮”现象 [3][28][30] - “龙岩帮”的成功源于客家文化的凝聚力、敢打敢拼的创业精神、对教育的重视以及时代机遇与反向激励 [30][31][32] 字节跳动（张一鸣） - 张一鸣于2012年3月创立字节跳动，核心业务为信息分发，基于用户兴趣推送内容 [7][8] - 2012年8月上线的今日头条，上线不到半年日活用户近200万，至2016年用户超5.5亿，日活达6000万 [8] - 2016年推出抖音，后成长为全球短视频第一，并在2023年与腾讯视频官宣合作 [8][10] - 创业历程包括五次创业，前四次中仅房产搜索“九九房”成功，6个月获150万用户 [6][8] 美团（王兴） - 王兴于2010年创立美团网，在近5000家团购网站的“千团大战”中通过不跟风烧钱、打磨系统存活，并于2012年成为行业第一 [19] - 2012年切入外卖市场，策略包括将目标客户从大学生转向白领、重点布局三四线城市、搭建智能派单系统提升效率 [19] - 美团于2018年在港交所上市，业务扩展至出行、支付、酒店旅行等领域，构建生态帝国 [21] 雪球（方三文） - 方三文于2010年创立雪球，初期为美股资讯平台，2012年底转型为资讯与社区并重的互联网公司，内容扩展至全球资本市场 [25][26] - 雪球通过用户生产内容机制，打造“社区—交流—交易”的完整产业链 [26][27] 其他龙岩籍互联网企业 - 张步镇创立的药师帮2023年交易额达960亿元 [28] - 廖杰远创立的微医集团平台覆盖2.8亿用户 [28] - 其他知名创业者包括十点读书林斌炜、同步网络熊俊等 [28] “龙岩帮”成功因素分析 - 客家文化促进行业内部抱团取暖，如王兴早期投资来自福建老乡，字节跳动算法团队核心成员多来自龙岩 [30] - 具备敢打敢拼的创业精神，例如张一鸣在BAT夹击下押注短视频，王兴创业历程九死一生 [30] - 重视教育，创业者普遍拥有优秀教育背景和持续学习理念，虽龙岩整体教育水平在福建属中游，但注重顶尖人才培养 [30][31] - 龙岩本地GDP仅为福州的四分之一，经济落差形成反向激励，激发青年通过互联网创业改变命运的强烈冲动 [32]

收购背景与战略价值 - 京东与英国零售商Sainsbury旗下品牌Argos展开多轮深度谈判 若交易达成将成为中英零售领域规模最大的跨国并购案之一[1] - Argos拥有800余家实体门店 覆盖全英90%以上人口密集区域 其独创的"库存即展厅"模式使公司在电商冲击下保持年均12%的复合增长率[3] - 收购将使京东在欧洲的配送时效从平均3天缩短至次日达 并通过Argos的英国市场准入资质快速切入欧洲第二大电商市场[3] - Argos的家居、3C等核心品类与京东优势领域形成互补 其O2O模式与京东"无界零售"战略高度契合[3] 运营挑战与整合方案 - 文化差异方面 Argos员工对工会组织的依赖度远高于中国企业习惯[5] - 运营层面 Argos沿用40年的中央仓储系统与京东的分布式物流存在整合难题[5] - 英国用户对会员体系的付费意愿显著低于中国用户 要求京东实施"双品牌、双体系"的过渡方案[5] 行业影响与协同效应 - 在英国市场 Argos可借助京东技术升级门店数字化水平 例如引入AI导购和虚拟试衣间[5] - 在中国市场 京东将获得国际零售品牌运营经验 反哺其跨境业务[5] - 全球范围内 这将推动传统零售与数字零售从"渠道竞争"转向"生态竞争"[5] 交易进展与估值细节 - 双方谈判已进入尽职调查阶段 交易估值可能在25-30亿英镑区间 远超亚马逊收购Whole Foods的137亿美元纪录[7] - 三大待解悬念包括：Sainsbury是否接受"保留管理层三年"条款 英国竞争与市场管理局是否会以反垄断为由介入 以及京东能否在12个月内完成系统对接[7]