市场整体表现 - 沪指午盘微跌0.03%报3996.26点，深证成指跌0.59%，创业板指跌2.13%，科创50指数跌1.75% [1] - 沪深北三市合计成交14546亿元，场内超2900只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 消费板块如酿酒、食品饮料、零售出现拉升 [1] - 煤炭、电力、化工、石油、券商、医药等板块上扬 [1] - 磷概念、有机硅概念、免税概念等主题活跃 [1] 机构观点与投资布局 - 海外流动性收紧演变为系统性风险的概率不大，对市场风险偏好的拖累已在缓解 [1] - A股在经济和政策预期支撑下具备韧性，布局思路包括顺周期板块如钢铁、化工、建材、新消费和服务消费、农业的修复机会 [1] - 继续坚守AI算力为代表的强产业趋势，挖掘AI软件应用、军工、创新药等低位科技成长方向 [1]

资金流向 - 创业板50ETF（159949）近期资金流向由净流出转为净流入，近60个交易日净流出65.7亿元，近20个交易日净流出12.3亿元，近10个交易日转为净流入2.6亿元，近5个交易日净流入2.2亿元 [1] - 截至2025年11月4日，该ETF流通规模为264.05亿元 [1] 市场表现 - 2025年11月5日，创业板50ETF（159949）上涨0.20%，报收1.491元，换手率为3.77%，成交额达9.84亿元，居同类标的ETF首位 [3] - 该ETF最新净值走势显示，5日涨跌幅为-6.23%，20日涨跌幅为-2.99%，60日涨跌幅为41.06%，52周价格区间在0.76元至1.60元之间 [2] - 当日成交总量为669.22万手，外盘376.76万手，内盘292.47万手，价格振幅为2.89% [2] 持仓分析 - 最新季报（截至2025年9月30日）显示，创业板50ETF前十大重仓股占基金净值比为69.12% [4] - 前十大重仓股早盘多数上涨，其中亿纬锂能上涨5.58%，阳光电源上涨3.75%，宁德时代上涨1.10% [4] - 前三大持仓为宁德时代（占净值比24.25%）、中际旭创（占净值比8.18%）、东方财富（占净值比7.97%） [4] 政策与行业前景 - 中国证监会主席表示将启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更精准、包容的金融服务 [5] - 机构观点认为A股慢牛走势和科技主线不变，政策和产业趋势向上的领域（如通信、电子、传媒、计算机等）以及受益于“十五五”规划和三季报业绩改善的行业（如电新、医药、消费等）是重点方向 [6] 产品定位与投资方式 - 创业板50ETF（159949）是跟踪创业板50指数的ETF中规模最大、流动性最优的标的，为看好中国科技成长板块长期发展的投资者提供了便捷高效的投资工具 [7] - 投资者可通过股票账户直接交易该ETF，或通过其联接基金（A类：160422；C类：160424；I类：022654；Y类：022976）进行投资 [7]

指数表现 - 中证消费电子主题指数下跌0.6% [1] - 中证港股通互联网指数下跌0.9% [1][4] - 中证软件服务指数下跌1.3% [1] - 国证机器人产业指数下跌1.7% [1] - 中证信息安全主题指数下跌2.0% [1][6] 资金流向 - 港股通互联网ETF（513040）连续4个交易日获资金净流入，合计约5400万元 [1] - 港股通互联网ETF最新规模达8.7亿元，创历史新高 [1] 指数估值与构成 - 中证港股通互联网指数滚动市盈率为24.2倍 [4] - 中证港股通互联网指数由港股通范围内30家互联网龙头公司股票组成，主要包括信息技术、可选消费行业 [4] - 中证信息安全主题指数滚动市销率为2.9倍 [6] - 中证信息安全主题指数自2015年发布以来估值分位为17.6% [6] - 中证信息安全主题指数聚焦AI安全服务，由66只业务涉及信息安全技术、产品及服务的股票组成，主要包括计算机、电子、通信行业 [6]

行情综述 - 本周A股市场周初冲高后因科技股表现疲弱而回落，但金融与消费板块表现较好 [1] 一周复盘 - 中美贸易谈判取得实质性进展，双方在瑞士日内瓦会谈后发布联合声明，大幅降低双边关税水平 [2] - 周二早盘消费电子与出口产业链个股高开但冲高回落，港口与航运板块因中美航运市场升温表现强势 [2] - 银行板块市值突破10万亿元创历史新高，保险与券商板块也有所表现 [2] - 4月中国金融数据亮眼，M2余额同比增长8%，社会融资规模新增1.16万亿元，信贷规模稳步增长 [2] - 公募基金新规引发市场关注，2025年一季度数据显示A股银行板块在公募基金配置中存在低配，可能促使资金重新审视银行、保险等板块 [2] - 银行板块股息率普遍维持在4%以上，对中长期配置资金具备吸引力 [2] - 消费板块表现亮眼，因淘宝天猫、京东、抖音电商等平台开启"618"年中大促预售活动，食品饮料、美容护理、宠物食品、合成生物等板块走高 [3] 市场展望 - 腾讯控股与阿里巴巴最新财报显示AI与算力相关资本开支略不及市场预期，拖累A股通信设备与芯片半导体等科技股走弱 [4] - 预计科技股调整后AI软件应用与机器人板块将率先企稳，市场指数区间震荡中消费与国产替代等板块结构性行情将继续演绎 [4]

投资评级与核心观点 - 报告对TMT科技行业持积极看法，推荐把握科技浪潮下的投资机会 [1] - 核心观点为继续推荐AI软件应用，看好国产AI算力产业链大β，维持对人形机器人及港股互联网价值重估的推荐，并关注华为春季发布会 [1] AI软件应用与MaaS机遇 - MaaS（模型即服务）将模型封装进软件，内核是token，表现形式是应用软件，其机遇在于模型更新频率加快促使客户转向服务付费，从而稳定软件公司现金流 [1] - 报告列举了MaaS相关的软件公司，包括用友网络、金蝶国际、金山办公等15家企业 [1] 国产AI算力产业链 - 重视国产AI算力产业链大β，认为AI算力最优产品形态尚未确定，技术迭代将形成新产业趋势，建议关注渗透率低且加速提升的技术商用趋势如CPO、AEC和液冷 [2] - 关注云厂商估值重估、算力租赁和IDC租赁需求改善，以及设备端交换机、服务器、光互联、铜互连、液冷、电源等产业链环节的新机会 [2] - 重视端侧AI硬件接入大模型带来的产品升级和场景创新，关注AI玩具、AI眼镜、AI手机、智能驾驶、机器人领域的智能化加速落地 [2] - 相关标的覆盖运营商、AI芯片、服务器、端侧AI、CPO、AEC、温控设备、PCIe Switch、PCB、HVDC、服务器电源等多个环节共22家公司 [2] 人形机器人产业链 - 人形机器人产业热度持续高涨，趋势从结构件领域向电子件产业蔓延，其电子电气架构与智能驾驶原理相似，产业链参与者多来自车载领域，具备协同发展潜力 [3] - 相关标的包括峰岹科技、思瑞浦、龙迅股份等8家公司，聚焦感知、规控与执行环节的电子产业链 [3] 港股互联网与华为发布会 - 继续关注港股互联网领域的价值重估，认为大模型技术迭代和开源潮将推动模型平权，提高AI应用落地效果并降低成本 [3] - 持续看好腾讯控股，认为其核心优势在于“社交+内容”的超级生态闭环，微信的社交关系链和高频使用场景为业务变现提供强大支撑 [3] - 关注华为春季发布会，预计将发布纯血鸿蒙及创新型终端应用产品，相关标的包括凯盛科技、东睦股份等5家公司 [5] 面板行业投资机会 - TV面板下游需求受国补政策维持高景气度，供给端因产能退出和头部企业份额提升，供需关系持续优化 [5] - 面板上游玻璃基板国产化率加快，降低面板厂成本，使基板供应商同步受益，建议关注面板行业投资机会，相关标的包括TCL科技、彩虹股份、京东方等 [5]