投资评级与核心观点 - 报告对TMT科技行业持积极看法，推荐把握科技浪潮下的投资机会 [1] - 核心观点为继续推荐AI软件应用，看好国产AI算力产业链大β，维持对人形机器人及港股互联网价值重估的推荐，并关注华为春季发布会 [1] AI软件应用与MaaS机遇 - MaaS（模型即服务）将模型封装进软件，内核是token，表现形式是应用软件，其机遇在于模型更新频率加快促使客户转向服务付费，从而稳定软件公司现金流 [1] - 报告列举了MaaS相关的软件公司，包括用友网络、金蝶国际、金山办公等15家企业 [1] 国产AI算力产业链 - 重视国产AI算力产业链大β，认为AI算力最优产品形态尚未确定，技术迭代将形成新产业趋势，建议关注渗透率低且加速提升的技术商用趋势如CPO、AEC和液冷 [2] - 关注云厂商估值重估、算力租赁和IDC租赁需求改善，以及设备端交换机、服务器、光互联、铜互连、液冷、电源等产业链环节的新机会 [2] - 重视端侧AI硬件接入大模型带来的产品升级和场景创新，关注AI玩具、AI眼镜、AI手机、智能驾驶、机器人领域的智能化加速落地 [2] - 相关标的覆盖运营商、AI芯片、服务器、端侧AI、CPO、AEC、温控设备、PCIe Switch、PCB、HVDC、服务器电源等多个环节共22家公司 [2] 人形机器人产业链 - 人形机器人产业热度持续高涨，趋势从结构件领域向电子件产业蔓延，其电子电气架构与智能驾驶原理相似，产业链参与者多来自车载领域，具备协同发展潜力 [3] - 相关标的包括峰岹科技、思瑞浦、龙迅股份等8家公司，聚焦感知、规控与执行环节的电子产业链 [3] 港股互联网与华为发布会 - 继续关注港股互联网领域的价值重估，认为大模型技术迭代和开源潮将推动模型平权，提高AI应用落地效果并降低成本 [3] - 持续看好腾讯控股，认为其核心优势在于“社交+内容”的超级生态闭环，微信的社交关系链和高频使用场景为业务变现提供强大支撑 [3] - 关注华为春季发布会，预计将发布纯血鸿蒙及创新型终端应用产品，相关标的包括凯盛科技、东睦股份等5家公司 [5] 面板行业投资机会 - TV面板下游需求受国补政策维持高景气度，供给端因产能退出和头部企业份额提升，供需关系持续优化 [5] - 面板上游玻璃基板国产化率加快，降低面板厂成本，使基板供应商同步受益，建议关注面板行业投资机会，相关标的包括TCL科技、彩虹股份、京东方等 [5]