极目新闻记者 吕少峰 两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。12月22日，国际金银价格齐创历史新高，再次迎来年内的"高光时 刻"。同花顺数据显示，截至发稿时，现货黄金报4412.62美元/盎司，日内涨1.33%，最高触及4420.470 美元/盎司，创历史新高，年内累计上涨68%。白银也不甘落后，伦敦银现报69.44元/盎司，日内涨幅达 2.47%，亦创新高，年内累计上涨超139%。 国际金银价格创历史新高，贵金属市场的火热行情迅速传导至A股市场，国内贵金属指数板块同步走 强。个股方面，白银有色、湖南矿业涨停，晓程科技、湖南白银涨超7%，贵研铂业涨超6%，西部黄 金、盛达资源涨幅均超5%，山东黄金、紫金矿业、中金黄金、四川黄金、赤峰黄金、招金黄金等贵金 属企业个股亦纷纷跟涨。 | 黄金概念(81) | | | 张幅%↓ | | --- | --- | --- | --- | | 1 白银有色 | | | R 10.04 | | 2 | 海南矿业 | R | 9.97 | | 3 | 晓程科技 | R | 7.42 | | 4 | 湖南日银 | R | 7.20 | | 5 | 贵研铂业 | R | 6.51 | | ...

两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。12月22日，国际金银价格齐创历史新高，再次迎来年内的"高光时 刻"。同花顺数据显示，截至发稿时，现货黄金报4412.62美元/盎司，日内涨1.33%，最高触及4420.470 美元/盎司，创历史新高，年内累计上涨68%。白银也不甘落后，伦敦银现报69.44元/盎司，日内涨幅达 2.47%，亦创新高，年内累计上涨超139%。 国际金银现货走势 国际金银价格创历史新高，贵金属市场的火热行情迅速传导至A股市场，国内贵金属指数板块同步走 强。个股方面，白银有色、湖南矿业涨停，晓程科技、湖南白银涨超7%，贵研铂业涨超6%，西部黄 金、盛达资源涨幅均超5%，山东黄金、紫金矿业、中金黄金、四川黄金、赤峰黄金、招金黄金等贵金 属企业个股亦纷纷跟涨。 极目新闻记者 吕少峰 港股贵金属部分个股表现 武汉科技大学证券研究所所长王伟接受极目新闻记者采访时表示，从去年到现在，黄金的强势表现令人 印象深刻，在前期涨幅已经很高的情况下，如今还能再创新高，真是印证了投资市场"涨不言顶"的真 谛。王伟所长分析说，黄金走势如此强势，我们既要从黄金与生俱来的避险属性进行解读，也要结合当 前资本市场和国际局势予以观 ...

美联储货币政策演变 - 美联储政策从大水漫灌转向更有针对性的流动性投放，缩减量化宽松不代表政策收紧[1][4] - 美联储在美股熔断后采取0利率、量化宽松和2万亿美元财政刺激的组合拳，并动用流动性工具收购债券[1] - 美联储发现资金传导机制受阻，释放的流动性卡在金融机构内空转[1][2] 政策工具与市场干预 - 美联储绕开银行体系，直接到市场收购企业债以向企业投放流动性，相当于变相给美国企业发债[1] - 美联储设立15万亿美元回购上限，并实施无限量量化宽松，接收垃圾债券以避免市场交叉违约[2] - 美联储动用了9种以上工具实现流动性投放，接盘了市场上大部分企业债和国债[4] 政策效果与当前状况 - 采取措施后企业债市场利差迅速下降，政策分为拯救市场和拯救企业两个部分[4] - 美联储目前一手托股市一手托债市，同时拉扯金融机构和市场[4] - 美联储资产负债表中的高风险债券比例不断攀升，暂时按住了风险的爆发[4]

书籍背景与作者 - 《债务周期与交易策略》由中信证券首席经济学家明明博士撰写，作者兼具央行监管视角和债券市场实战经验[1] - 书籍入选长安街读书会20240108期干部学习新书书单，读者群体主要为中央和国家机关中青年干部及高端智库专家[3][4] - 书籍内容全面覆盖国际国内宏观经济焦点问题，包括财政货币化、地方政府债务等中国特色议题[5] 内容框架与特点 - 学术性：完整阐述基础概念，提供中美经济结构的定量分析，系统梳理宏观政策理论各方观点[6] - 实战性：创新提出货币+信用二维分析框架替代美林时钟，精确复盘中国5年利率市场月度波动[7] - 国际视野：建立美国经济研究框架，分析中美周期错位现象[8] - 中国特色：深度解析城投债、土地财政等本土化议题，提出政策性银行是财政货币结合典型案例[9] 核心理论创新 - 财政货币政策协调三层次理论：1.0版绝对独立→2.0版相互配合→3.0版MMT直接融资[9] - 量化定位各国实践：日本美国QE属2.5版，中国2015-2019年操作属1.5版，当前正向2.0版演进[9] - 债务通缩理论应用：指出过度负债通过金融加速器机制引发通缩螺旋，抵押物贬值→银行惜贷→资产价格下跌的恶性循环[9] 地方政府债务解决方案 - 城投平台债务总量：通过商业银行展期降息置换，测算2022年地方政府平均融资成本5%可降至3%，实现利息负担降低40%[11] - 特殊再融资债规模：1.5万亿约占地方政府总负债2%，其余主要依靠商业机构债务重组[11] - 实施路径：在基准利率稳定前提下，通过银行体系息差压缩和存款利率下调实现债务重组[11] - 后续策略：中央财政加杠杆配合PSL工具，通过三大工程和房票安置带动信贷需求，目标使名义GDP增速超过债务增速[11]