12月15日，上海复星医药（600196）（集团）股份有限公司发布公告，宣布控股子公司复星医药产业拟出资约14.12亿元人民币，控股收购绿谷（上海）医 药科技有限公司。 交易完成后，复星医药将持有绿谷医药53%股权，后者将纳入复星医药合并报表子公司范围。这笔交易的核心资产是绿谷医药旗下用于治疗轻度至中度阿尔 茨海默病的甘露特钠胶囊（商品名"九期一"）。 值得注意的是，"九期一"的药品注册证书已于2024年11月到期，因未能按监管要求完成上市后确证性临床研究，国家药监局未予批准其再注册申请，该药物 自当月起已停止商业化生产。 绿谷医药2025年前三季度营收仅1.02亿元，净亏损6761万元，净资产缩水至1036万元。复星医药选择在标的公司经营陷入谷底、核心产品处于"休克"状态之 际出手，这一决策背后既有对中枢神经系统疾病庞大市场的长远布局考量，也承载着相当程度的研发和监管风险。这笔交易究竟是一次精准的价值洼地抄 底，还是一场胜算难测的高风险赌注？答案或许要等到"九期一"能否通过后续临床验证才能揭晓。 复星入局，阿尔兹海默病药"九期一"迎来命运拐点 近期，复星医药对绿谷制药的收购，再次将阿尔茨海默病药物"九期一" ...

12月16日，复星医药公告称，其控股子公司复星医药产业拟出资约14.12亿元，收购绿谷（上海）医药 科技有限公司（绿谷医药）53%的股权，使其成为复星医药的控股子公司。绿谷医药的核心产品甘露特 钠胶囊（商品名"九期一"）也将纳入复星医药的创新药品管线，该药物主要用于治疗轻度至中度阿尔茨 海默病。 复星医药回复本报记者称，本次对绿谷医药的投资，是复星医药加码中枢神经系统诊疗领域布局的重要 落子。阿尔茨海默病是应对人口老龄化国家战略的重点疾病之一，复星医药将接力承接源自中国的科学 探索，全力支持推进甘露特钠胶囊的上市后确证性临床研究，以期尽快实现获批。 神经退行性疾病发病机制普遍十分复杂，病程时间长，治愈难度大，临床需求缺口显著。对此，复星医 药持续深耕中枢神经系统退行性疾病领域，不断丰富产品组合，本次收购后，已通过奥吡卡朋胶囊 （Opicapone）、AR1001、甘露特钠胶囊、磁波刀等产品构建起"药物+器械"协同创新模式；与此同 时，复星医药针对神经退行性疾病相关诊断试剂的研发正在积极推进。 该公司表示，本次收购完成后，复星医药将携绿谷医药团队在药品审评部门的指导下，有序严谨推进上 市后确证性临床试验，并按照 ...

证券代码：600196 股票简称：复星医药 编号：临2025-199 上海复星医药（集团）股份有限公司对外投资公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 ●交易概述： 1、本次收购（包括本次转让、本次认购新增注册资本及阶段性转让）： 为聚焦未被满足的临床需求,进一步丰富本集团中枢神经系统治疗领域的创新产品管线矩阵、完善市场 布局，打造诊疗一体、多技术路径协同的解决方案，控股子公司复星医药产业拟出资共计141,248.1633 万元控股投资绿谷医药，包括： （1）复星医药产业拟出资14,300万元受让转让方（即市隐投资、识璧润咨询）合计持有的标的公司 2,015万元注册资本（即"本次转让"）。 （2）复星医药产业拟出资126,948.1633万元认缴标的公司20,086.7347万元新增注册资本（即"本次认购 新增注册资本"或"本次认购"）。 （3）此外，为妥善处理标的公司存续股权激励计划等安排中的相关退股并由投资方和创始人共同承担 相应成本，拟由标的公司先行向约定范围内的退股员工等支付相应退股款项，同时 ...

交易核心条款 - 复星医药产业同意收购目标公司绿谷医药科技交易前8.6667%的股权，收购代价合计为人民币1.43亿元 [1] - 复星医药产业同时以人民币12.69481633亿元认购目标公司新增注册资本，占交易完成后目标公司46.3504%的股权 [1] - 交易完成后，复星国际通过复星医药间接持有目标公司经扩大股权总额的53%，目标公司成为其附属公司 [2] 交易结构安排 - 为处理员工股权激励退股，复星医药产业与目标公司创始人将共同设立SPV，分别持股51%及49% [2] - 该SPV将以人民币1元受让相当于交易完成后2%的目标公司股权 [2] - 目标公司创始人有权以相当于退股实际成本51%的价格，购买复星医药产业持有的SPV 51%股权，若行权，复星间接持股将降至51% [2] 行业与市场背景 - 阿尔茨海默病(AD)治疗手段有限且尚无治愈方法，是全球重大公共卫生挑战 [3] - 中国AD及其他认知障碍疾病的就诊率、诊断率和治疗率偏低，市场存在较大增长空间 [3] - 2024年，全球主要AD治疗药品销售额约为20.94亿美元，而中国境内销售额仅为人民币12.44亿元 [3] 目标公司产品与战略协同 - 目标公司的核心产品为甘露特钠胶囊，是用于治疗轻中度阿尔茨海默病的药物 [4] - 该药品的中国III期临床试验结果显示，其对轻中度AD患者的认知功能有明确改善作用，对中度患者效果更明显 [4] - 交易旨在丰富复星医药集团在AD治疗领域的产品管线矩阵，并完善市场布局 [4] - 交易后，公司将推进该药品的上市后确证性临床试验，并计划适时启动国际多中心临床研究 [4]

交易核心条款 - 复星医药产业同意收购目标公司绿谷医药科技交易前8.6667%的股权，收购代价合计为人民币1.43亿元 [1] - 复星医药产业同时以人民币12.69481633亿元认购目标公司新增注册资本，占交易完成后目标公司46.3504%的股权 [1] - 交易完成后，复星国际通过复星医药间接持有目标公司经扩大股权总额的53%，目标公司成为其附属公司 [2] 交易结构安排 - 为处理目标公司存续股权激励计划退股安排，将设立由复星医药产业持股51%、创始人方面持股49%的特殊目的公司(SPV) [2] - 该SPV将以人民币1元或法律允许的最低代价受让交易完成后2%的目标公司股权 [2] - 目标公司创始人有权以相当于退股实际成本51%的价格，购买复星医药产业持有的SPV 51%股权 [2] - 若创始人选择权获行使，复星国际通过复星医药间接持有目标公司的股权将变为51%，目标公司仍为其附属公司 [2] 行业与市场背景 - 阿尔茨海默病(AD)治疗手段有限、尚无治愈方法，是全球公共卫生领域重大疾病 [3] - 中国阿尔茨海默病及其他认知障碍疾病的就诊率、诊断率和治疗率偏低，市场存在较大增长空间 [3] - 2024年，用于治疗阿尔茨海默病的主要药品全球销售额约为20.94亿美元 [3] - 2024年，用于治疗阿尔茨海默病的主要药品中国境内销售额仅为人民币12.44亿元 [3] 目标公司产品与战略协同 - 目标公司的核心产品甘露特钠胶囊为轻中度阿尔茨海默病的治疗药物 [4] - 该药品的中国境内III期临床试验结果显示，对轻中度阿尔茨海默病患者的认知功能有明确改善作用，尤其对中度患者效果更明显 [4] - 复星医药集团正在中枢神经系统退行性疾病领域打造诊疗一体、多技术路径协同的解决方案，已布局脑磁图仪、磁波刀等设备平台，并许可引进在研药物AR1001 [4] - 此次交易旨在进一步丰富复星医药集团在该治疗领域的产品管线矩阵，完善市场布局 [4] 交易后发展规划 - 交易完成后，复星医药集团将持续有序推进甘露特钠胶囊的上市后确证性临床试验，以期尽快获得中国国家药监部门批准 [4] - 复星医药集团也将适时启动该药品相关适应症的国际多中心临床研究 [4]

12月15日，复星医药（600196.SH；02196.HK）宣布控股子公司复星医药产业与绿谷（上海）医药科技 有限公司（"绿谷医药"）及其现有相关股东共同签订相关投资协议，拟出资约人民币14.12亿元控股收 购绿谷医药。本次收购完成后，绿谷医药将成为复星医药控股子公司，其核心药品甘露特钠胶囊也将纳 入复星医药创新药品管线，主要用于治疗轻度至中度阿尔茨海默病（Alzheimer's disease，AD）。 在今年6月8日，绿谷被爆出将关闭甘露特钠胶囊相关的办公区、生产区。且早在5月19日，绿谷方面曾 在官网发布公告回应，"我们陆续收到各地患者关于甘露特钠胶囊'购药难'的情况，以及个别购药渠道 急速涨价。我们深知用药中断会对病情产生重大影响，对此我们深表遗憾。我们正与有关部门紧密沟 通，全力以赴处理相关供货问题，以尽早满足患者迫切的治疗需求。"但该公告随后被删除。绿谷方面 更是多次被媒体报道近期面临严峻的经营压力，现金流极度紧张。 事实上，甘露特钠胶囊自2019年上市以来一直存在学术争议，其作用机制的相关论文，以及临床试验过 程、临床疗效等均受到质疑。此外，2022年5月，绿谷制药方面称，因疫情导致的临床试验 ...

作者 |第一财经 林志吟 因阿尔茨海默病（AD）药物"九期一"注册证到期而陷入停产的绿谷（上海）医药科技有限公司（"绿谷 医药"），迎来了接盘方。 12月15日，复星医药（600196.SH；02196.HK）宣布，控股子公司复星医药产业与绿谷医药及其现有相 关股东共同签订相关投资协议，拟出资约14.12亿元控股收购绿谷医药。 本次收购完成后，绿谷医药将成为复星医药控股子公司，其核心药品甘露特钠胶囊（商品名"九期一"） 也将纳入复星医药创新药品管线，主要用于治疗轻度至中度阿尔茨海默病（AD）。 2025.12.15 本文字数：961，阅读时长大约2分钟 甘露特钠胶囊重新开展商业化生产和销售前，还需（其中主要包括）补充完成目前尚在开展的上市后确 证性临床试验并获得国家药品审评部门批准。 复星医药方面表示，目前，研究团队正在积极开展甘露特钠胶囊上市后确证性临床试验。本次收购完成 后，复星医药将携绿谷医药团队在药品审评部门的指导下，有序严谨推进上市后确证性临床试验，以期 尽快实现获批；并适时开展相关适应证的国际多中心临床试验，惠及更多阿尔茨海默病患者。 复星医药CEO兼总裁刘毅表示，本次对绿谷医药的投资，是复星医药 ...

12月15日，复星医药（600196）公告，控股子公司复星医药产业拟出资共计14.12亿元控股投资绿谷医药。复星医药产业拟以自筹资金支付本次收购的对 价。 公告显示，此次收购完成后，复星医药将通过复星医药产业及SPV合计持有标的公司53%的股权，标的公司将纳入集团合并报表子公司范围。 若后续转让完成，公司将通过复星医药产业持有标的公司51%的股权，标的公司仍为集团合并报表子公司。 据了解，标的集团主要从事神经退行性疾病治疗药品的研发、生产和销售。 2019年11月，标的集团的甘露特钠胶囊获国家药监局有条件批准上市，获批适应症为"用于轻度至中度阿尔茨海默病，改善患者认知功能"；2021年，该药 品获纳入国家医保目录。 记者注意到，甘露特钠胶囊自2019年上市以来一直存在学术争议，其作用机制的相关论文，以及临床试验过程、临床疗效等均受到质疑。 2020年4月份，美国FDA批准了甘露特钠国际多中心Ⅲ期临床试验。该项试验设计在中国、美国以及欧洲招募2046人。绿谷在2022年5月宣布停止了甘露特 钠的国际三期临床试验，给出的原因是疫情、资金等因素影响。 今年5月起，甘露特钠胶囊陆续传出断供的消息。5月19日，绿谷方面 ...

标的集团主要从事神经退行性疾病治疗药品的研发、生产和销售。2019年11月，标的集团的甘露特钠胶 囊获国家药监局有条件批准上市，获批适应症为"用于轻度至中度阿尔茨海默病，改善患者认知功能"； 2021年，该药品获纳入国家医保目录。 复星医药产业拟出资126,948.1633万元认缴标的公司20,086.7347万元新增注册资本(即"本次认购新增注 册资本"或"本次认购")。 此外，为妥善处理标的公司存续股权激励计划等安排中的相关退股并由投资方和创始人共同承担相应成 本，拟由标的公司先行向约定范围内的退股员工等支付相应退股款项，同时由标的公司现有股东上海耀 期九(由创始人实际控制)于本次认购交割日前以1元或法律允许的最低对价向由复星医药产业与标的公 司创始人或其关联方拟共同设立的SPV(双方分别持股51%、49%)转让所持有的标的公司866.7347万元注 册资本(即"阶段性转让");后续，创始人或其关联方有权以相当于退股实际成本51%的价格(即标的公司已 先行承担的前述退股款项总额的51%)受让复星医药产业所持有的SPV51%的股权(即"后续转让")。 不考虑其他可能影响标的公司股权结构变动的因素,本次收购( ...

2025.12. 15 阿尔茨海默病是一种中枢神经系统退行性疾病，以渐进性记忆障碍及认知功能减退伴日常生活能力下 降和行为改变为特征，是全球需应对的公共卫生领域重大疾病之一。当前，阿尔茨海默病的治疗手段 十分有限，尚无治愈方法，存在巨大的未被满足的临床需求。 绿谷医药旗下的甘露特钠胶囊，曾在2019年11月获得国家药监局有条件批准，用于轻度至中度阿尔 茨海默病，改善患者认知功能。 本文字数：961，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 林志吟 因阿尔茨海默病（AD）药物"九期一"注册证到期而陷入停产的绿谷（上海）医药科技有限公司 （"绿谷医药"），迎来了接盘方。 12月15日，复星医药（600196.SH；02196.HK）宣布，控股子公司复星医药产业与绿谷医药及其 现有相关股东共同签订相关投资协议，拟出资约14.12亿元控股收购绿谷医药。 本次收购完成后，绿谷医药将成为复星医药控股子公司，其核心药品甘露特钠胶囊（商品名"九期 一"）也将纳入复星医药创新药品管线，主要用于治疗轻度至中度阿尔茨海默病（AD）。 微信编辑 | 小羊 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 ...