文章核心观点 - 复星医药拟出资约14.12亿元控股收购绿谷医药，以获取其核心产品阿尔茨海默病治疗药物“九期一”（甘露特钠胶囊），旨在加码中枢神经系统疾病领域布局 [1][3][10] - 目标药物“九期一”因上市后确证性临床研究未完成，再注册申请未获批准，已于2024年11月停止商业化生产，导致绿谷医药2024年前三季度净利润亏损 [1][6][7] - 复星医药收购后，计划将资金主要用于推进“九期一”的上市后确证性临床试验，以期尽快重新获得国家药监部门批准，并可能开展国际多中心研究 [1][9][12] 交易细节与估值 - 交易总对价为14.12亿元，其中1.43亿元用于受让现有注册资本，12.69亿元用于认缴新增注册资本 [3] - 交易完成后，复星医药将通过子公司及特殊目的公司合计持有绿谷医药53%的股权，后续调整后将持有51%的控股权 [3] - 交易估值参考评估报告，绿谷医药截至9月30日的股东全部权益估值为16.74亿元，本次认购新增注册资本的投前估值为14.69亿元，较评估结果有一定折价 [8] - 截至2024年9月30日，绿谷医药净资产仅为1036万元，负债总额高达7.95亿元 [1][8] 目标公司与产品现状 - 绿谷医药核心产品甘露特钠胶囊于2019年11月获国家药监局有条件批准上市，用于轻度至中度阿尔茨海默病，并于2021年被纳入国家医保目录 [4] - 因未能按要求完成上市后确证性临床研究，该药品注册批件到期后未获再注册批准，自2024年11月起已停止商业化生产 [6] - 该药物自上市以来，其作用机制、临床试验数据和疗效一直存在科学争议 [6] - 绿谷医药业绩大幅下滑：2024年全年营收5.72亿元，净利润7077万元；2024年前三季度营收仅1.02亿元，净利润亏损6761万元 [7] 收购战略与行业背景 - 阿尔茨海默病药物研发素有“死亡谷”或“研发黑洞”之称，具有周期长、投资大、失败率高的特点 [1][10][12] - 中国阿尔茨海默病市场存在较大增长空间，2024年国内相关主要药品销售额仅为12.44亿元，全球销售额约为20.94亿美元 [10] - 通过此次收购，复星医药能以远低于从头研发的成本，获得一款已完成前期大量研发、有过完整商业化经历（约50万患者用药反馈）的产品，大幅缩短进入该市场的周期 [9][12] - 此次收购旨在丰富公司在中枢神经系统疾病领域的产品管线，与公司已布局的脑磁图仪、磁波刀及许可引进药物AR1001等形成协同 [11][13] 后续计划与市场反应 - 收购完成后，复星医药将全力支持推进甘露特钠胶囊的上市后确证性临床研究，并计划适时开展国际多中心临床试验 [12][13] - 交易披露后，复星医药收到了上海证券交易所的监管工作函 [5] - 公告当日（12月16日），复星医药股价收跌4.22%，报26.75元/股 [5]

交易核心条款 - 复星医药产业同意收购目标公司绿谷医药科技交易前8.6667%的股权，收购代价合计为人民币1.43亿元 [1] - 复星医药产业同时以人民币12.69481633亿元认购目标公司新增注册资本，占交易完成后目标公司46.3504%的股权 [1] - 交易完成后，复星国际通过复星医药间接持有目标公司经扩大股权总额的53%，目标公司成为其附属公司 [2] 交易结构安排 - 为处理员工股权激励退股，复星医药产业与目标公司创始人将共同设立SPV，分别持股51%及49% [2] - 该SPV将以人民币1元受让相当于交易完成后2%的目标公司股权 [2] - 目标公司创始人有权以相当于退股实际成本51%的价格，购买复星医药产业持有的SPV 51%股权，若行权，复星间接持股将降至51% [2] 行业与市场背景 - 阿尔茨海默病(AD)治疗手段有限且尚无治愈方法，是全球重大公共卫生挑战 [3] - 中国AD及其他认知障碍疾病的就诊率、诊断率和治疗率偏低，市场存在较大增长空间 [3] - 2024年，全球主要AD治疗药品销售额约为20.94亿美元，而中国境内销售额仅为人民币12.44亿元 [3] 目标公司产品与战略协同 - 目标公司的核心产品为甘露特钠胶囊，是用于治疗轻中度阿尔茨海默病的药物 [4] - 该药品的中国III期临床试验结果显示，其对轻中度AD患者的认知功能有明确改善作用，对中度患者效果更明显 [4] - 交易旨在丰富复星医药集团在AD治疗领域的产品管线矩阵，并完善市场布局 [4] - 交易后，公司将推进该药品的上市后确证性临床试验，并计划适时启动国际多中心临床研究 [4]

交易核心条款 - 复星医药产业同意收购目标公司绿谷医药科技交易前8.6667%的股权，收购代价合计为人民币1.43亿元 [1] - 复星医药产业同时以人民币12.69481633亿元认购目标公司新增注册资本，占交易完成后目标公司46.3504%的股权 [1] - 交易完成后，复星国际通过复星医药间接持有目标公司经扩大股权总额的53%，目标公司成为其附属公司 [2] 交易结构安排 - 为处理目标公司存续股权激励计划退股安排，将设立由复星医药产业持股51%、创始人方面持股49%的特殊目的公司(SPV) [2] - 该SPV将以人民币1元或法律允许的最低代价受让交易完成后2%的目标公司股权 [2] - 目标公司创始人有权以相当于退股实际成本51%的价格，购买复星医药产业持有的SPV 51%股权 [2] - 若创始人选择权获行使，复星国际通过复星医药间接持有目标公司的股权将变为51%，目标公司仍为其附属公司 [2] 行业与市场背景 - 阿尔茨海默病(AD)治疗手段有限、尚无治愈方法，是全球公共卫生领域重大疾病 [3] - 中国阿尔茨海默病及其他认知障碍疾病的就诊率、诊断率和治疗率偏低，市场存在较大增长空间 [3] - 2024年，用于治疗阿尔茨海默病的主要药品全球销售额约为20.94亿美元 [3] - 2024年，用于治疗阿尔茨海默病的主要药品中国境内销售额仅为人民币12.44亿元 [3] 目标公司产品与战略协同 - 目标公司的核心产品甘露特钠胶囊为轻中度阿尔茨海默病的治疗药物 [4] - 该药品的中国境内III期临床试验结果显示，对轻中度阿尔茨海默病患者的认知功能有明确改善作用，尤其对中度患者效果更明显 [4] - 复星医药集团正在中枢神经系统退行性疾病领域打造诊疗一体、多技术路径协同的解决方案，已布局脑磁图仪、磁波刀等设备平台，并许可引进在研药物AR1001 [4] - 此次交易旨在进一步丰富复星医药集团在该治疗领域的产品管线矩阵，完善市场布局 [4] 交易后发展规划 - 交易完成后，复星医药集团将持续有序推进甘露特钠胶囊的上市后确证性临床试验，以期尽快获得中国国家药监部门批准 [4] - 复星医药集团也将适时启动该药品相关适应症的国际多中心临床研究 [4]

收购交易概述 - 公司控股子公司复星医药产业拟出资14.12亿元控股投资绿谷医药 收购完成后绿谷医药将成为公司控股子公司 [1] - 绿谷医药主要从事神经退行性疾病治疗药品的研发、生产和销售 其核心产品甘露特钠胶囊于2019年11月获国家药监局有条件批准上市 用于轻度至中度阿尔茨海默病 并于2021年被纳入国家医保目录 [1] 标的公司财务与运营状况 - 2024年 绿谷医药实现营业收入5.72亿元 税前利润7077万元 净利润7077万元 [2] - 2025年1月至9月 绿谷医药实现营业收入1.02亿元 税前利润-6761万元 净利润-6761万元 [2] - 因原药品注册证书(有条件批准)于2024年11月到期 甘露特钠胶囊自2024年11月起未开展商业化生产 导致2025年起绿谷医药的收入和利润均较上年不同程度下降 [1][2] 核心产品状态与后续要求 - 甘露特钠胶囊的药品注册证书(有条件批准)于2024年11月到期 [1] - 该药品在重新开展商业化生产和销售前 需主要补充完成目前尚在开展中的上市后确证性临床试验并获得国家药品审评部门批准 [1] - 获得国家药品审评部门批准后 还需按届时有效的医保申报条件重新申请医保准入 [1] 公司战略与布局意图 - 此次投资是公司加码中枢神经系统诊疗领域布局的重要落子 旨在进一步丰富公司于该治疗领域的产品管线矩阵并完善市场布局 [2][3] - 阿尔茨海默病是实施积极应对人口老龄化国家战略的重点疾病 公司将接力承接源自中国的科学探索 全力支持推进甘露特钠胶囊的上市后确证性临床研究 以期尽快实现获批 [2] - 公司未来将依托全球化的科研、临床和商业化优势 坚持长期投入 攻坚研发突破 为患者带来真正有效、安全且可及的治疗方案 [2] 公司在相关领域的现有布局 - 针对中枢神经系统退行性疾病领域 公司正在持续探索和打造诊疗一体、多技术路径协同的解决方案 [3] - 现有布局包括脑磁图仪、磁波刀等非侵入式诊疗设备平台 以及许可引进在研小分子口服药物AR1001(拟用于延缓阿尔茨海默病疾病进程)等 [3] 收购后计划 - 收购完成后 公司将持续有序推进甘露特钠胶囊的上市后确证性临床试验 以使该药品尽快获得国家药品审评部门批准 [3] - 公司也将适时启动该药品相关适应症的国际多中心临床研究 以期惠及更多阿尔茨海默病患者 [3]

量子生物磁技术概述 - 拥有超高灵敏度的极弱磁场量子测量技术正应用于医学诊断，通过探测人体微弱磁场变化来发现疾病早期征兆 [1] - 该技术旨在解决心电图在检测结构性心脏病等隐匿性疾病早期阶段的明显瓶颈 [1] 技术原理与研发进展 - 生物器官的细胞电生理活动会产生极微弱磁场，例如心磁信号仅为地球磁场的百亿分之一 [1] - 超导量子干涉器件是探测这些信号的关键技术 [1] - 研发团队历时20年已开发出心磁图仪、脑磁图仪等全系列超导生物磁技术，目前正处于产业化前夕 [1] 市场潜力与规模 - 中国拥有3.3亿心血管疾病患者，其中冠心病患者超过1000万，潜在市场达千亿级 [2] - 中国医疗设备市场从2018年的2000多亿元增长至2023年的近4000亿元，预计2030年将超过6000亿元 [2] - 量子生物磁技术正在庞大的医疗设备市场中开辟新的赛道 [2] 临床应用现状 - 部分生物磁技术设备已在国内获得注册证，并在多家大型综合三甲医院进行上市后临床验证，用于心肌缺血、心力衰竭等心血管疾病诊断 [2] - 心磁图技术可作为高端互补性研究工具，在早期心肌缺血等特定领域弥补心电图技术的短板 [2] - 心电图技术成熟且价格低廉，其诊断作用难以被替代，但反映临床信息的瓶颈日益明显 [2] 产业化挑战与前景 - 生物磁技术因高昂成本和操作复杂性，目前作为临床常规检查手段仍不现实 [3] - 未来随着高温超导技术发展和量子传感器成本下降，心磁图设备将更具生产规模、更便宜，从而在临床中得到更广泛应用 [3]

山东大学仪器设备采购意向 核心观点 - 山东大学发布20项仪器设备采购意向，预算总额达1.01亿元，涉及高端科研设备如三重四极杆液相色谱质谱联用仪、脑磁图仪等，采购时间集中在2025年4月至8月 [1][2] 采购项目详情 高端分析仪器 - 三重四极杆液相色谱质谱联用仪：预算230万元，要求双离子源配置，具备高灵敏度和宽动态范围 [3] - 脑磁图仪：预算1300万元，用于无创性脑磁成像研究，支持大脑疾病诊断 [3] - 地震微动仪：预算128万元，可采集地下三轴加速度信号，实现频率谐振精细成像 [3] 地质与环境研究设备 - 拖曳式瞬变电磁仪：预算135万元，支持地面车载、水上船载探测，用于移动平台电磁研究 [3] - 高地温环境岩体-地下水系统灾变模拟试验系统：预算140万元，用于极端环境地质灾害机理研究 [3] - 多功能快速钻机：预算470万元，钻孔偏斜率不超过1%，用于地下工程注浆治理试验 [5] 材料与半导体研究设备 - 晶体切割机及配套装置：预算320万元，用于大口径晶体坯片研制 [5] - 宽禁带半导体厚膜沉积系统：预算700万元，支持碳化硅等第三代半导体材料研究 [6] - 晶圆键合机：预算500万元，适用于8英寸SiC、GaN等硬脆性材料键合 [6] 光学与激光设备 - 双波长振荡器：预算290万元，可产生高同步精度飞秒及皮秒脉冲 [5] - 零抖动多脉冲激光光源：预算3950万元，实现飞秒、皮秒、纳秒激光的零抖动输出 [5] 天文与测量系统 - 全天域圆顶系统：预算135万元，采购9台3米圆顶，用于暗弱目标监测 [5] - 天文望远镜系统：预算300万元，采购5台30cm RC反射式望远镜及4台36cm望远镜 [5][6] 生物医学设备 - 高通量测序文库构建试剂盒：预算200万元，用于出生缺陷防控新技术研究 [5] 其他专项设备 - 变温霍尔效应测量系统：预算190万元，支持低温强磁场下材料物性表征 [5] - 超临界CO2压缩机机组：预算175万元，满足近临界及超临界实验需求 [5] - 8英寸晶圆超精密机械边缘抛光机：预算200万元，适用于SiC、GaN等材料抛光 [6]