12月17日，人民币兑美元中间价较上日调升29点至7.0573，中间价升值至2024年10月9日以来最高。 亚特兰大联储主席警告通胀黏性 反对过快降息 博斯蒂克在周二发表的一篇文章中披露，在12月9日至10日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上， 他不仅主张维持利率不变，还建议将利率水平一直保持到2026年。他指出，当前经济中存在的多重"顺 风因素"可能继续对通胀形成上行压力。尽管博斯蒂克今年并非FOMC的投票委员，在12月会议上，多 数具有投票权的官员最终仍支持将利率下调25个基点。 来源：新浪网 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 非农后 美联储明年3月降息的概率有所上升 非农后，据CME"美联储观察"：美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为 75.6%。到明年3月累计降息25个基点的概率为44.4%，维持利率不变的概率为46.1%，累计降息50个基 点的概 ...

基本面总结： （来源：领盛Optivest） 1．日本制造业12月收缩步伐放缓 私人部门调查显示，日本制造业活动在12月的收缩步伐有所放缓，而服务业增长动能减弱，这对2025年底的经济前景构成压力。尽管企业对2026年的整体 信心仍然较强，但较上月有所回落，尤其是制造业企业，其不确定性主要源于全球经济形势、人口老龄化以及成本上升。 标普全球闪电日本制造业采购经理人指数（PMI）由11月的48.7升至12月的49.7，连续第六个月处于收缩区间，仍低于50这一扩张与收缩的分界线。标普 全球市场情报经济学副总监AnnabelFiddes表示，增长仍主要集中在服务业，制造业的生产和销售进一步走弱。 尽管12月工厂产出较前月仍显疲软，但商品需求下降的速度已放缓至一年半以来最低水平，这表明制造业可能正在趋于稳定。 2．日本通过1180亿美元额外预算，推进疫情后最大刺激计划 日本上议院周二通过了一项规模为18.3万亿日元（约1180亿美元）的额外预算，为首相高市早苗实施自新冠疫情以来最大规模的经济刺激计划扫清障碍， 尽管外界对财政状况存在担忧。 这项2025财年补充预算已于上周获得下议院批准，规模明显高于去年的13.9万亿 ...

澳元兑美元12月16日亚盘交投于0.6622，此前汇价已实现十二日连涨，创下两个多月新高，阶段性重心 持续上移，但当前在0.6650关键关口前略显承压，核心驱动逻辑仍围绕澳洲联储鹰派立场与美联储降息 预期的政策分化展开。 12月9日澳联储宣布维持3.6%基准利率不变，这是该行自8月降息后连续第三次"按兵不动"，且决议获委 员会一致通过。会议声明明确指出通胀风险已转向上行，三季度CPI同比升至3.2%、10月进一步攀升至 3.8%，住房、电力价格及服务业通胀成为主要推手。主席布洛克强调"可预见的未来不会考虑降息"，虽 未讨论具体加息方案，但已深入探讨2026年收紧政策的情景，市场预期明年上半年加息风险显著上升。 美元指数承压下行支撑非美货币12月以来美元指数呈现显著震荡下行特征，较11月下旬高点已累计回落 1.2%，目前承压于50日均线下方。机构普遍认为，若美联储释放2026年进一步降息信号，或哈塞特出 任美联储主席的预期强化，美元利差优势将进一步弱化，非美货币有望迎来更大升值空间，而澳元被多 家机构列为G10货币中重点青睐品种。 关键数据与政策声明成核心催化12月16日美国11月非农就业数据将公布，此前10月 ...

就业数据对市场判断通胀黏性和货币政策走向具有直接影响。非农就业数据通常通过"美元指数—美债 收益率—实际利率"这一传导链条来影响黄金价格。若就业数据及工资增速显著超出预期，可能会增强 市场的高利率预期，进而推升美元指数和实际利率，对黄金价格构成阶段性压制。相反，如果就业数据 和工资增速不佳，那么"就业降温"的叙事就可能促使市场重新评估降息预期，从而利好黄金。当然，也 需要警惕数据集中发布可能引发的市场短线波动放大。 对于黄金后市，知名人士认为在降息周期已得到确认且市场流动性宽松的背景下，黄金的中期"定价 锚"更倾向于实际利率下行和避险需求上升。从边际变化来看，美联储降息节奏与市场定价之间仍存在 分歧。如果后续数据显示出"降息放缓甚至暂停"的迹象，那么金价可能会出现深度回调。 【最新伦敦金行情解析】 摘要今日周一(12月15日)亚盘时段，黄金价格呈现出强劲的上涨态势，屡创历史新高。然而，进入10月 下旬后，金价出现了一定程度的回调，但经过短暂调整，整体仍维持震荡上行的趋势。 今日周一(12月15日)亚盘时段，黄金价格呈现出强劲的上涨态势，屡创历史新高。然而，进入10月下旬 后，金价出现了一定程度的回调，但经过短 ...

美联储12月降息决策与市场反应 - 美联储宣布降息25个基点 将联邦基金利率目标区间下调至3.5%?3.75% 为自9月以来的连续第三次降息[1] - 美联储内部投票出现罕见分歧 一人主张降息50个基点 两人坚持维持利率不变 分歧程度创下2019年9月以来新高[3] - 美联储同步宣布未来30天内购买400亿美元国库券 试图以量化工具替代激进的利率宽松[5] 美国经济数据与政策约束 - 美国11月私营部门就业人数意外减少3.2万 为近两年半最大降幅 失业率从6月的4.1%升至4.4%[3] - 美国11月CPI同比上涨2.7% 核心CPI高达3.3% 均远高于美联储2%的长期目标[3] - 美国联邦债务已突破37万亿美元 每年利息支出超1万亿美元 构成对货币政策的重大约束[5] 全球金融市场反应与预期调整 - 降息当日道指上涨近500点 但美元指数大幅攀升至108.02 创两年新高 亚太股市普遍跟跌[5] - 华尔街机构调整预期 认为2026年美联储累计降息幅度仅50-75个基点 远低于此前市场期待的“大幅宽松”[5] 中国货币政策与市场环境 - 中美利差从峰值收窄至约130个基点 中国十年期国债收益率2.8% vs 美债4.1% 人民币汇率压力缓解[7] - 中国货币政策明确“以我为主” 例如10月1年期和5年期LPR同步下调25个基点 旨在降低实体融资成本[7] - 中国当前政策重点在于化解房地产风险 修复居民消费信心与优化财政支出结构[7] 中美政策差异与投资策略影响 - 美国货币政策在“防衰退”与“抗通胀”间权衡 中国则聚焦“稳增长”与“防风险”的长期平衡[8] - 中美政策差异化意味着全球资本流动将更趋复杂 投资者需从单一资产趋势思维转向多维度配置策略[8]

这种由政策不确定性导致的观望情绪，在美国制造业体现得尤为明显。尽管借贷成本下降，但由于关税政策持续波动，许多企业选择暂缓投资决策，等待形 势明朗。美国供应管理学会的数据显示，工厂活动已连续多月萎缩。有企业高管直言，在客户因不确定性而停止订购新设备之前，降息本身"不会影响我们 的业务"。 货币政策传导机制本身也面临挑战。当美联储调整基准利率时，其影响渗透至整体经济通常需要长达十八个月。然而，当前环境可能使这一滞后期进一步延 长。一方面，市场往往提前消化降息预期，使其对金融市场的直接影响减弱；另一方面，大部分现有企业和消费者债务（如固定利率抵押贷款）并不会立即 对降息做出反应。更关键的是，持续的高通胀和联邦预算赤字等因素，共同将美债收益率维持在高位，从而限制了其他贷款利率的下行空间。 美联储预计将在本周的会议上再次宣布降息。然而，越来越多的经济学家和市场分析指出，这轮预期的宽松政策对经济的刺激效果可能远逊于以往，其积极 作用不仅会姗姗来迟，更可能被货币政策无法控制的因素所削弱。 传统上，降息能通过降低借贷成本来刺激对利率敏感的行业，如地产和制造业。但本轮周期的情况截然不同。在地产市场，尽管抵押贷款利率已从峰值回 ...

澳元兑美元汇率近期表现 - 12月3日亚盘澳元兑美元震荡走强，汇价报0.6570，站稳0.6550-0.6600区间上沿 [1] - 技术面显示澳元自11月低位回升后以0.6550为支撑形成震荡平台，5日与10日均线金叉向上，MACD红柱延续显多头初现，但RSI处于55中性区间 [2] - 汇率核心矛盾为澳联储维稳力度与美联储降息节奏的博弈，阻力位0.6580-0.6600，支撑位0.6550-0.6560 [2] 澳大利亚国内经济与政策支撑 - 澳联储审慎立场是澳元核心支撑，澳三季度CPI同比升至3.2%，截尾均值通胀达3% [1] - 10月失业率降至4.3%，就业人数增4.22万，全职岗位大增5.5万，通胀与就业韧性打消短期降息预期 [1] - 通胀上升主因住房、电价等成本推动，或抑制消费 [2] 美联储政策预期影响 - 美联储加速转向宽松为澳元提供优势，沃勒、戴利等官员支持12月降息，CME数据显示当月降息25基点概率达82.9% [1] - 高盛预测2025年美联储续降三次，但鲍威尔称降息非定论，关键数据缺失或暂缓步伐 [1] - 美联储票委更新后政策或更分裂，也为美元添不确定性 [2] 大宗商品市场因素 - 中国10月铁矿石进口超1亿吨，连续五月破亿 [1] - 但布伦特原油价格下行，一定程度抵消澳元的商品属性支撑 [1] - 中国大宗商品进口整体降温，其基建增速将影响铁矿石长期需求 [2] 机构观点与后市展望 - 政策预期差推动澳美利差收窄，强化澳元吸引力 [1] - 机构对澳元后市分歧明显，牛津经济研究院预测2026年澳央行或降息使澳元承压，凯投宏观则认为美联储降息更快将支撑澳元 [2] - 后市关注美联储会议、澳四季度通胀及中国铁矿石与基建数据，突破阻力上看0.6630-0.6650，跌破支撑或回调至0.6520-0.6530 [2]

英镑兑美元汇率近期走势分析 - 12月3日亚盘时段英镑兑美元震荡企稳，报1.3211，微幅回落但仍站稳1.32关口，当前处于1.3150-1.3250的近期整理区间 [1] - 短期走势陷入多空平衡，主要受英国通胀反弹带来的央行政策制约与美联储降息预期升温形成的汇率支撑相互博弈影响，叠加英国央行内部决策分歧 [1] 英国央行政策与通胀数据 - 英国11月消费者价格指数(CPI)同比升至2.6%，创8个月新高，核心CPI从10月的3.3%攀升至3.5%，显著超出市场预期 [1] - 通胀数据反弹巩固了英国央行维持利率不变的决策，12月货币政策会议以6:3的投票结果将基准利率稳定在4.75%，并明确表示短期内讨论降息“为时尚早” [1] - 尽管内部已有3名委员倾向降息25个基点，分歧较此前明显加大，但通胀黏性仍主导了政策方向 [1] 美联储政策预期与市场影响 - 美国11月失业率升至4.2%，劳动力市场出现降温信号 [2] - 美联储内部降息呼声高涨，市场对12月降息25个基点的概率已升至71%，部分机构甚至上调至87% [2] - 美联储宽松预期推动美国10年期国债拍卖利率降至4.342%，较前期明显回落，政策预期差带来的利差变化强化了英镑的相对吸引力 [2] 英国经济前景与风险因素 - 英国央行已将2024年第四季度经济增长预期从0.3%下调至零增长，高利率对消费和投资的抑制效应逐步显现 [2] - 货币政策委员会中3名委员的降息主张反映出“保经济”与“控通胀”的博弈进入白热化阶段 [3] - 美国候任总统特朗普主张的加征关税政策被视为潜在通胀风险，若贸易紧张局势升级，可能加剧英国经济的滞胀压力，间接削弱英镑基本面支撑 [3] 机构观点与后市预测 - 凯投宏观认为，尽管短期通胀高企限制降息，但英国经济疲弱将使央行在2025年开启降息周期，预计英镑可能随政策宽松逐步承压 [3] - 巴克莱持偏多观点，强调若美联储降息节奏快于英国央行，利差优势将推动英镑兑美元在明年一季度上探1.34区间 [3] - 地缘风险与全球供应链扰动可能引发避险资金阶段性流入美元，对英镑形成短期压制 [3] 技术面分析 - 英镑兑美元自11月通胀数据公布后，形成以1.3150为支撑的震荡平台，汇价多次测试该区间下沿后均出现反弹，显示短期买盘相对活跃 [4] - 当前5日均线与10日均线形成金叉后走平，MACD指标在零轴上方维持微弱红柱动能，表明多头趋势尚未明确但空头压力有所缓解 [4] - RSI指标处于52的中性区域，缺乏明确方向指引 [4] 汇率核心矛盾与关键点位 - 汇率核心矛盾集中在“英国通胀黏性强度”与“美联储降息节奏”之间 [4] - 上方关键阻力位聚焦1.3250-1.3280区间，对应前期震荡平台上沿；下方支撑则依托1.3150-1.3180区域，是近期多次验证的技术支撑位 [4] - 机构预测，突破阻力位后英镑有望上探1.3350，若跌破支撑则可能回调至1.31关口 [4]

美股市场表现 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.67%至47427.12点，标普500指数涨0.69%至6812.61点，纳指涨0.82%至23214.69点 [1][2] - 主要科技和芯片股多数上涨，费城半导体指数涨2.76%，迈威尔科技涨超5%，甲骨文涨超4%，超威半导体涨近4%，阿斯麦涨超3%，英特尔涨超2%，微软和特斯拉涨超1.7%，英伟达涨超1.3% [2] - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，中概股涨跌不一，阿特斯太阳能涨超8%，唯品会涨超2%，京东涨近1%，禾赛科技跌超7%，爱奇艺跌超3%，哔哩哔哩和小鹏汽车跌超2% [2] 大宗商品与加密货币 - 国际油价上涨，WTI 1月原油期货涨幅超1%至58.65美元/桶，布伦特1月原油期货收报63.13美元/桶 [3] - 现货黄金尾盘涨0.80%至4163.78美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.46%至4158.90美元/盎司 [2] - 加密货币集体上涨，比特币涨3.68%至90282美元/枚，重返90000美元上方，以太坊涨3.32%，SOL涨4.37% [3][4] - 过去24小时加密货币全网超10万人被爆仓，24小时爆仓金额达3.04亿美元，其中空单爆仓2.27亿美元 [3][5] 美联储政策预期 - 据CME"美联储观察"数据，市场预计美联储12月降息25个基点的概率为84.9%，维持利率不变的概率为15.1% [5] - 市场对到明年1月累计降息25个基点的概率为66.4%，维持利率不变的概率为11.1%，累计降息50个基点的概率为22.6% [5]

美股科技巨头股价表现 - 英伟达股价反弹上涨1.10%至179.770美元，公司回应谷歌竞争称将继续供货并领先行业整整一代 [2][3] - 微软股价上涨1.17%至482.590美元，亚马逊股价上涨0.21%至230.160美元，苹果股价上涨0.16%至277.420美元 [3] - 脸书股价微跌0.19%至635.010美元，特斯拉股价下跌0.30%至418.121美元，谷歌股价下跌1.37%至319.197美元 [2][3] - 甲骨文股价大涨超4%，德意志银行分析师维持买入评级并将目标价从335美元上调至375美元 [3] 加密货币概念股与中概股 - 美股加密货币概念股走强，Robinhood上涨近8%，Cipher Mining涨超5%，BMNR涨超4%，IREN涨近3%，Coinbase涨近2% [4] - 热门中概股多数上涨，理想汽车和唯品会大涨超3%，拼多多和名创优品涨超2.7%，蔚来涨超1% [4] - 理想汽车第三季度营收为274亿元，前三季度总营收为835亿元，第三季度净亏损6.2亿元，MEGA召回事件导致损失约11.13亿元 [4] 宏观经济与美联储政策 - 美国上周初请失业金人数为21.6万人，低于预期的22.5万人和前值的22万人 [6] - 市场目前定价美联储12月降息25个基点为高概率事件，并对2026年累计降息幅度预期达100-150个基点 [7] - 分析指出通胀黏性和经济韧性是两大风险，若就业市场快速回暖或通胀再度抬头，可能导致市场预期修正 [7] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特成为下任美联储主席热门人选，若其执掌美联储，2026年降息节奏可能呈现前快后慢特征 [9]