这是今年以来货币基金收益率持续下移的结果。Choice数据显示，截至一季度末，全市场货币基金平均 7日年化收益率为1.5%，其中收益率不足1%的产品数量为34只；截至二季度末，平均收益率进一步下降 至1.35%，收益率低于1%的产品数量增至57只；截至三季度末，这组数据分别为1.25%和77只。 当前，货币基金收益率持续走低，越来越多产品的七日年化收益率跌至1%以下，截至12月17日，这一 数量已超过100只。值得注意的是，部分货币基金短期内出现收益率"逆势跃升"的现象。业内人士表 示，货币基金7日年化收益率为滞后指标，其大幅波动多与浮盈收益集中兑现、大额赎回等因素有关， 不具有可持续性。目前，货币基金虽然高收益不再，但其作为流动性管理工具的核心价值并未改变。 Choice数据显示，截至12月17日，全市场共有964只货币基金（不同份额分开计算），7日年化收益率平 均值为1.22%。值得关注的是，7日年化收益率跌破1%的产品数量破百，达102只，占比超10%。而收益 率在1%至1.2%的产品数量达469只，占比接近一半，是目前货币基金市场的"主力军"。 不过仍有部分货币基金的收益率暂时处于相对高位。截至12月 ...

货币基金收益率现状 - 截至12月16日，941只货币基金七日年化收益率中位数为1.24% [1] - 102只货币基金七日年化收益率跌至1%以下，300余只在1%至1.2%之间 [1] - 天弘余额宝七日年化收益率为1.014%，此前一度跌至1.001%但始终保持在1%以上 [1] 货币基金规模变化 - 截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿份，较9月底增长逾3800万份 [2] - 尽管收益率下行，但受活期存款收益走低、债券及权益市场波动影响，货币基金规模近期不降反增 [2] 收益率下行的驱动因素 - 无风险利率中枢下移，导致货币基金投资的银行存款、债券回购等资产收益率同步下滑 [2] - 市场流动性充裕引发资产荒，当资金利率持续低于产品收益率时，基金通过降低杠杆率、缩短久期控制风险，进一步拖累收益表现 [2] - 存款搬家现象增加了银行资金流动的摩擦和备付需求，使得银行在货币市场的基础货币供应下降，加大了关键时点货币市场利率的波动性 [1] - 债券市场调整带动同业存单调整，但由于银行负债端压力不大，同业存单调整相对缓慢且有限 [1] - 随着存量资产陆续到期，整体收益率呈现下降走势 [1]

今年以来，"宝宝类"基金收益率持续走低。据Wind数据，截至12月16日，941只有统计数据的货币基金 七日年化收益率中位数为1.24%。其中，102只货币基金七日年化跌至1%以下，还有300余只货币基金七 日年化在1%至1.2%之间。不过，规模最大的天弘余额宝基金仍坚守在1%以上。截至12月16日，天弘余 额宝七日年化1.014%，较上周小幅回升。此前，该基金七日年化一度跌至1.001%，但始终保持在1%以 上。即使货币基金收益率处于长期下行趋势，但受活期存款收益走低、债券及权益市场双双波动等因素 影响，近期货币基金规模不降反增。据基金业协会数据，截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿 份，较9月底增长逾3800万份。（中证网） ...

即使货币基金收益率处于长期下行趋势，但受活期存款收益走低、债券及权益市场双双波动等因素影响，近期货币基金规模不降反增。据基金业协 会数据，截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿份，较9月底增长逾3800万份。 据中证金牛座，今年以来，"宝宝类"基金收益率持续走低。 据Wind数据， 截至12月16日，941只有统计数据的货币基金七日年化收益率中位数为1.24%。 其中，102只货币基金七日年化跌至1%以下，还有300 余只货币基金七日年化在1%至1.2%之间。 不过，规模最大的天弘余额宝基金仍坚守在1%以上。截至12月16日，天弘余额宝七日年化1.014%，较上周小幅回升。此前，该基金七日年化一度跌 至1.001%，但始终保持在1%以上。 ...

今年以来，"宝宝类"基金收益率持续走低。据Wind数据，截至12月16日，941只有统计数据的货币基金 七日年化收益率中位数为1.24%。其中，102只货币基金七日年化跌至1%以下，还有300余只货币基金七 日年化在1%至1.2%之间。 不过，规模最大的天弘余额宝基金仍坚守在1%以上。截至12月16日，天弘余额宝七日年化1.014%，较 上周小幅回升。此前，该基金七日年化一度跌至1.001%，但始终保持在1%以上。 （来源：中证金牛座） 不过，即使货币基金收益率处于长期下行趋势，但受活期存款收益走低、债券及权益市场双双波动等因 素影响，近期货币基金规模不降反增。据基金业协会数据，截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿 份，较9月底增长逾3800万份。 责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:古筝 此前，天弘余额宝基金经理在季报中表示，存款搬家的现象对银行在资金端的运用和管理上产生了一些 影响，增加了资金流动所产生的摩擦，增加了备付需求，也使得银行在货币市场的基础货币供应实际上 是下降的，加大了在某些关键时点货币市场利率的波动性。债券市场和股票市场出现了一定跷跷板效 应，而债券市场的调整也带动了同业存单的 ...

今年以来，"宝宝类"基金收益率持续走低。据Wind数据，截至12月16日，941只有统计数据的货币基金 七日年化收益率中位数为1.24%。其中，102只货币基金七日年化跌至1%以下，还有300余只货币基金七 日年化在1%至1.2%之间。 不过，规模最大的天弘余额宝基金仍坚守在1%以上。截至12月16日，天弘余额宝七日年化1.014%，较 上周小幅回升。此前，该基金七日年化一度跌至1.001%，但始终保持在1%以上。 不过，规模最大的天弘余额宝基金仍坚守在1%以上。截至12月16日，天弘余额宝七日年化1.014%，较 上周小幅回升。此前，该基金七日年化一度跌至1.001%，但始终保持在1%以上。 此前，天弘余额宝基金经理在季报中表示，存款搬家的现象对银行在资金端的运用和管理上产生了一些 影响，增加了资金流动所产生的摩擦，增加了备付需求，也使得银行在货币市场的基础货币供应实际上 是下降的，加大了在某些关键时点货币市场利率的波动性。债券市场和股票市场出现了一定跷跷板效 应，而债券市场的调整也带动了同业存单的调整。由于银行在负债端的压力不大，同业存单的调整相对 于债券市场是缓慢且有限的，但随着存量资产的陆续到期，整体 ...

货币基金市场规模与收益表现 - 截至2025年7月末，货币基金总规模超过14.6万亿元，是公募基金市场规模最大的品类 [1] - 截至今年9月17日，有收益数据的359只货币基金平均7日年化收益率仅为1.1% [1] - 具体来看，251只货币基金收益率跌破1.2%，182只跌破1.1%，78只跌破1% [1] 货币基金收益率下行的驱动因素 - 货币基金收益率与货币政策及市场利率水平高度相关 [1] - 2025年我国实施并延续"适度宽松"的货币政策，预计全年维持宽松态势 [1] - 在此政策背景下，货币基金主要投资的银行存款、同业存单、短期国债等资产收益率均呈下行趋势 [1] 全球货币基金市场的历史参照 - 美国货币基金市场曾三次进入"破1%时代"，分别对应2003-2004年、2009-2017年及2020-2021年的降息周期 [2] - 欧元区货币基金收益率在2009年第三季度至2022年第四季度期间常年低于1%，甚至曾出现负值 [2] - 货币基金平均收益率"破1%"是宏观经济环境与市场利率走势共同作用的正常表现 [2] 货币基金规模持续增长的原因分析 - 尽管收益下行，货币基金总体规模仍在持续增长，未出现大规模资金外流 [2] - 居民对低风险资产配置需求旺盛，货币基金相较于普遍0.05%的活期存款利率仍有较大风险收益优势 [2] - 如余额宝等产品深度嵌入消费支付场景，成为"支付+理财"综合工具，增强了吸引力 [2]

行业降费趋势 - 天弘余额宝自2013年成立以来首次下调托管费，年费率从0.08%降至0.07%，使其综合费率由0.63%降至0.62% [3][4] - 以该基金7932.19亿元的最新规模估算，此次费率下调预计每年可为投资者节约近8000万元投资成本 [3][4] - 截至9月24日，年内已有26家基金公司旗下的56只货币基金产品加入降费阵营，例如国新国证现金增利将管理费从0.3%降至0.2%，易方达保证金将管理费从0.2%调低至0.15% [4][6] 监管政策推动 - 监管积极推动降费，9月初发布的公募基金行业销售费用改革征求意见稿明确，货币市场基金的销售服务费率上限由每年0.25%调降至0.15% [5] - 新规下近半数货币基金需做调整，涉及规模超过9万亿元，因货币市场基金贡献了公募行业超七成的销售服务费 [5] - 部分基金公司表示目前暂无主动降费计划，但认为随着监管引导深化及市场竞争加剧，货币基金费率下行趋势或将延续 [6] 收益率持续承压 - 截至9月23日，全市场937只货币基金的平均7日年化收益率仅为1.24%，较去年同期的1.62%下降了0.38个百分点 [3][8] - 天弘余额宝收益率跌至1.02%，创成立以来新低；全市场仅9只货基收益率维持在2%以上，而107只货基收益率低于1%，低收益产品数量同比增长1.68倍 [3][8] - 收益率持续走低甚至触发部分货币基金的合同降费条款而导致被动降费，例如兴证资管金麒麟现金添利因条款约定多次调整管理费 [8][9] 规模与资金流向变化 - 截至6月底，在363只货币基金（不同份额合并计算）中，有154只货基出现年内规模缩水的情况，占比超过四成 [9] - 部分产品规模萎缩显著，例如工银如意规模从775.88亿元降至377.55亿元，交银活期通、鹏华添利宝等产品上半年规模减少200亿元以上 [9] - 为平稳运作，多只货币基金公告暂停大额申购，例如易方达保证金公告暂停个人客户单日超过100万元的大额申购 [10] 未来展望与应对策略 - 分析认为货币基金收益率或继续下行，规模增长或将放缓，因货币基金相对于存款的收益优势减弱 [10] - 建议基金管理人除了做好减费让利的准备外，还应提升公司投研能力，并抓紧建设好客户的生态圈系统、提高客户黏性 [10] - 随着人民币汇率走强，货币市场利率有望明显补降，可能边际上重新推动资金从货币市场基金回流存款 [10]

天弘余额宝降费事件 - 天弘余额宝自9月23日起将托管费年费率从0.08%降至0.07%，为2013年成立以来首次下调托管费 [1][2] - 调整后基金综合费率由0.63%降至0.62%，以7932.19亿元规模估算每年可为投资者节省近8000万元成本 [1][2] - 基金的管理费率0.3%和销售服务费率0.25%在此次调整中保持不变 [1] 货币基金行业降费潮 - 截至9月24日，年内已有26家基金公司旗下56只货币基金产品下调管理费或托管费，涉及广发基金、华夏基金、南方基金等大型公司 [3] - 国新国证现金增利将管理费率由0.3%降至0.2%、托管费率由0.1%降至0.07%，易方达保证金将管理费年费率由0.2%调低至0.15%，托管费年费率由0.08%调低至0.05% [2] - 监管推动货币基金销售服务费率上限由每年0.25%调降至0.15%，新规下近半数货币基金需调整，涉及规模超过9万亿元 [3] 货币基金收益率状况 - 截至9月23日，全市场937只货币基金平均7日年化收益率为1.24%，较去年同期1.62%下降0.38个百分点，整体处于历史较低水平 [1][5] - 当前仅9只货币基金7日年化收益率维持在2%以上，远低于去年同期69只，107只货币基金收益率低于1%，数量同比增长1.68倍 [5] - 天弘余额宝收益率跌至1.02%创成立以来新低，其去年全年七日年化收益率均值为1.59% [1][5] 收益率下行引发的连锁反应 - 收益率持续走低触发部分货币基金合同降费条款导致被动降费，如兴证资管金麒麟现金添利因风险多次调整管理费率 [5][6] - 截至6月底，在363只货币基金中有154只出现规模缩水，占比超过四成，工银如意规模从775.88亿元降至377.55亿元，前海联合海盈货币规模萎缩幅度超过九成 [6] - 多只货币基金为平稳运作公告暂停大额申购，如易方达保证金对非直销销售机构设置单日单个账户上限100万元 [7] 行业未来展望与应对 - 多家基金公司表示目前暂无主动降费计划，部分公司称将结合监管要求与渠道沟通后统筹安排，但行业费率下行趋势或将延续 [4] - 分析认为货币基金收益率或继续下行，规模增长或将放缓，相较于存款收益优势将减弱 [7] - 建议基金管理人除了减费让利，还应提升投研能力并建设客户生态圈系统以提高客户黏性 [7]

货币基金费率调整 - 易方达保证金收益货币市场基金管理费率由0.20%降至0.15% 托管费率由0.08%降至0.05% [3] - 国新国证现金增利货币市场基金管理费率由0.30%降至0.20% 托管费率由0.10%降至0.07% [3] - 华宝现金添益货币市场基金A类份额销售服务费率由0.25%降至0.20% 优惠活动持续至12月23日 [3] 货币基金收益率表现 - 全市场358只货币基金平均7日年化收益率为1.12% 其中78只收益率跌破1% 占比约22% [4] - 21只规模超100亿元的货币基金收益率跌破1% 其余收益率低于1%的产品多集中于规模不足100亿元基金 [4] 货币基金产品特性 - 产品支持随时申购赎回 节假日可实现限额内资金即时到账 [4] - 天弘余额宝等产品与支付工具深度绑定 支持消费支付/转账/缴费等场景 [4] 行业需求趋势 - 存款利率持续走低与市场波动性上升推动现金管理需求转向低风险与灵活性兼顾 [4] - 货币基金凭借低风险/高流动性/使用便捷特性持续成为居民现金管理重要选择 [4]