董事会决议概况 - 第十届董事会第三十次会议于2025年8月28日召开 全体7名董事参与表决并通过全部议案 [1] 半年度报告审议 - 董事会审议通过公司2025年半年度报告全文及摘要 报告于2025年8月30日披露于上海证券交易所网站 [1] 董事候选人提名 - 提名王靓女士为第十届董事会董事候选人 由控股股东广西投资集团有限公司推荐（持股比例26.89%） [2] - 王靓现任中恒集团党委副书记 曾任职广西投资集团有限公司办公室副主任及广投医药健康产业集团副总经理 [2] - 该议案需提交股东大会审议 董事任期自股东大会通过至第十届董事会届满 [2] 关联交易事项 - 公司拟出资10,068万元受让两家合伙企业份额：广西海晟持有的广西利穗390万元份额（实际投入2,029.95万元）及联合资管持有的广西德富6,600万元份额 [3] - 交易构成与关联方共同投资 因广西利穗的有限合伙人广投医药健康集团及广西德富的有限合伙人广西金控资管均为公司关联法人 [4] - 4名关联董事回避表决 议案获3票同意通过 不构成重大资产重组 [4] 制度修订与安排 - 董事会通过制定《市值管理制度》及修订《负债管理办法》两项内部制度 [4][5] - 将择机召开临时股东大会 具体时间及议案另行通知 [5]

总则与适用范围 - 为加强债务风险管理并规范债务管理工作而制定本办法 [1][2] - 制度适用于公司及其合并报表范围内的全资和控股子公司 [2] - 负债定义为过去交易形成、预期导致经济利益流出的现时义务 [2] 基本原则 - 坚持稳健经营 强化风险意识 严格管控负债规模和杠杆水平 [2] - 坚持提质增效 通过扩大经营积累增强资本实力 确保资产负债率处于合理水平 [2] - 坚持科学管理 建立风险防控长效机制 实行分类管理和动态监测预警 [2] - 强化自我约束 根据政策市场及经济周期变化及时调整经营策略 [2] 约束指标与机制 - 以资产负债率和有息负债规模为基础约束指标 参考煤炭行业可比上市公司平均水平 [3] - 将负债管控与战略规划及投融资决策结合 控负债降杠杆以维护资金安全 [3] - 子公司负债规模需匹配自身融资能力 不得超额负债 [3] - 审慎开展债务融资投资及担保业务 防止有息负债和或有债务过度累积 [3] 组织实施与责任主体 - 董事会为债务风险管理责任主体 财务部负责日常负债管理工作 [4] - 将资产负债率纳入全面预算管理体系 制定年度管控目标和专项方案 [4][5] - 从源头控制资产负债率 禁止实施与资产规模及融资能力不匹配的投资项目 [5] - 子公司为第一责任主体 需落实负债约束机制并确保可持续经营 [5] 监测与预警机制 - 建立债务风险动态监测和预警机制 提高前瞻性和预测力 [6] - 结合年度审计排查债务风险问题 制定防控目标和措施 [6] - 对内部控制薄弱环节及潜在风险及时采取纠正措施 [6] 附则 - 制度与法律法规冲突时以法律法规及公司章程为准 [8] - 本办法由董事会负责解释修订 自董事会审议通过后生效 [8]

核心观点 - 公司修订负债管理制度以加强债务风险管控 建立长效机制确保持续稳健发展 [1] 总则 - 制度适用于公司及各级全资控股子公司 [1] - 负债定义为过去交易形成且会导致经济利益流出的现时义务 [1] 基本原则 - 坚持稳健经营 严格管控负债规模和杠杆水平 锁定债务风险在可控范围 [1] - 坚持提质增效 通过扩大经营积累增强资本实力 确保资产负债率处于合理水平 [1] - 坚持科学管理 实行资产负债约束分类管理 分企业设置管控标准 [1] - 强化自我约束 建立动态监测预警机制 根据政策市场变化及时调整策略 [1] 部门职责 - 财务部负责债务管控 建立金融机构债务管理台账和风险预警指标 [2] - 风险控制部门负责监督指导 协助完善风险指标体系和应急预案 [2] - 战略投资部门指导编制年度投资计划 实施全过程管控优化资产效益 [2] - 子公司需定期向财务部汇报负债管理情况 [2] 约束指标 - 以资产负债率为基础约束指标 实行分类管理并动态调整 [2] - 以上年度全国国企同行业平均资产负债率为基准线 基准线加5个百分点为预警线 加10个百分点为重点监管线 [2] 约束机制 - 审慎开展债务融资投资担保等业务 防止有息负债和或有债务过度累积 [3][4] - 将资产负债率纳入全面预算管理体系 提出年度管控目标 [4] - 从源头控制资产负债率 禁止与资产规模筹融资能力不匹配的投资项目 [4] - 扩大直接融资比重 争取长期低成本信贷 合理规划长短期融资比重 [4] - 将子公司资产负债率纳入考核体系 推动高负债子公司回归合理水平 [4][5] - 建立预警机制实行动态监测 结合年度审计排查风险问题 [5]

业绩总结 - 2025年上半年净收入为80亿雷亚尔，同比增长10%[14] - 2025年上半年的递延净收入为79亿雷亚尔，同比增长10%[14] - 2025年上半年的净收入为216亿雷亚尔，同比增长9%[31] - 2025年上半年递延和调整后的EBITDA为10亿雷亚尔，同比增长31%[31] - 股东权益为896亿雷亚尔，同比增长7%[16] - 2025年上半年股东权益的收益率为18.0%，同比上升0.4个百分点[14] - 2025年上半年分红总额为27亿雷亚尔[70] - 2025年上半年每股分红为0.41雷亚尔[70] - 2024年上半年每股收益为R$0.18，2025年上半年每股收益为R$0.25[73] - 2023年股息收益率为8.6%，2024年股息收益率为9.8%[73] 资产负债与现金流 - 2025年6月30日的净债务为5.87亿雷亚尔，同比下降30%[58] - 公司实现了高现金生成和显著的经营结果增长[79] - 公司的资产负债表稳健，业绩创纪录[80] - 预测现金生成的可预测性和资本配置的有效性[81] 市场表现与挑战 - 投资组合市场价值为1593亿雷亚尔，同比增长24%[16] - 公司在木材部门表现突出，但在瓷砖、金属和卫生洁具方面面临挑战[79] 战略与未来展望 - 公司致力于数字化转型和效率提升[79] - 运营效率和资本配置的有效性得到了强调[80] - 公司将进行投资组合审查和去杠杆化[81]

财务概况 - 公司2025年一季度营业总收入175.21亿元，同比下降31.64% [2] - 归母净利润6.13亿元，同比下降23.55% [2] - 扣非净利润6.44亿元，同比下降22.88% [2] - 毛利率9.06%，同比增加8.21% [2][7] - 净利率4.59%，同比增加11.7% [2][7] 资产与负债情况 - 货币资金160.3亿元，同比下降4.99% [4] - 应收账款7.72亿元，同比下降44.88% [4] - 有息负债93.28亿元，同比减少18.24% [4] 偿债能力和融资分红 - 有息资产负债率31.86% [5] - 累计融资总额10.58亿元，累计分红总额75.34亿元 [5] - 分红融资比7.12 [5] 主要财务指标 - 三费占营收比2.17%，同比增加9.57% [7] - 每股净资产25.07元，同比增加5.96% [7] - 每股经营性现金流6.78元，同比减少13.06% [7] - 每股收益1.17元，同比减少23.55% [7] 综合评价 - 公司收入和利润下滑但盈利能力增强 [6] - 负债管理和现金流表现突出 [6]

经营概况 - 公司2024年营业总收入44.38亿元，同比下降2.78% [2] - 归母净利润2.17亿元，同比上升25.46% [2] - 扣非净利润6357.7万元，同比大幅上升318.96% [2] 盈利能力分析 - 毛利率10.27%，同比增加21.01% [3] - 净利率3.81%，同比增加86.84% [3] - 扣非净利润大幅增长显示主营业务表现强劲 [3] 现金流与负债状况 - 每股经营性现金流0.19元，同比下降75.66% [4] - 货币资金4.7亿元，同比下降8.06% [4] - 有息负债20.01亿元，同比增加5.29% [4] - 有息资产负债率34.3% [4] - 有息负债总额与近3年经营性现金流均值比例30.9% [4] 成本与费用 - 三费占营收比5.47%，同比增加24.87% [5] - 管理费用增加39.59%，主要因子公司股份支付费用摊销增加 [5] - 财务费用增加32.27%，主要因利息支出费用增加 [5] - 研发费用减少76.1%，主要因子公司思特瑞锂业研发费用降低 [5] 主营业务构成 - 黄金产品收入31.73亿元，占总收入71.49%，毛利率10.05% [6] - 锂产品收入5.44亿元，占总收入12.25%，毛利率-2.53% [6] - 其他珠宝产品毛利率45.73%，收入占比仅0.13% [6] 区域分布 - 华南地区收入23.59亿元，占总收入53.16%，毛利率9.05% [7] - 东北地区收入7.33亿元，占总收入16.52%，毛利率17.47% [7] - 华东地区毛利率27.26%，收入占比8.26% [7]