国有大行大额存单产品策略调整 - 工商银行在售3年期大额存单分为100万元起存和20万元起存两款，年利率均为1.55%，其中100万元起存产品已售罄，20万元起存产品剩余额度大于1000万元 [1][2] - 工商银行在售大额存单期限包括1个月至3年，利率范围在0.9%至1.55%，多以20万元起存 [2] - 六大国有银行均已无5年期大额存单产品在售，部分3年期产品仍可以20万元起购，利率多为1.55% [4] - 农业银行一款3年期大额存单起点金额为500万元，另一款为20万元，利率均为1.55%，显示剩余额度紧张 [4][5] - 建设银行大额存单20万元起存，期限为1个月至3年期，最高年利率1.55% [6] - 邮储银行、交通银行App当前显示无可购买的大额存单 [6] 银行负债管理策略与行业分化 - 国有大行调整大额存单门槛、下架长期产品并统一利率，反映了在净息差处于历史低位背景下主动且精细化的负债管理策略，核心诉求是直接压降高成本的长期负债规模以稳定息差 [1] - 此举旨在进行“客户分层”，通过高门槛筛选高净值客户，以低利率定价“劝退”普通储户，引导资金流向低成本负债端，优化客户结构 [1] - 部分银行将稀缺的中长期存款额度作为服务高端客户或吸引他行优质客户的专属资源，对这些客户而言，1.55%的存款利率并非核心吸引力，资金的安全、稳定和专属服务才是关键 [6] - 国有大行战略重心在于修复息差，因此主动收缩高成本产品，而部分中小银行为应对揽储压力、吸引特定客群，短期内仍会以相对较高的利率作为竞争工具 [7][8] - 盛京银行近期上调了整存整取利率，3年期1万元起存利率达1.8%，100万元起存达1.9%，较此前分别上调0.1至0.2个百分点 [7] - “大行收缩、中小行扩张”的分化格局是银行业结构性调整的阶段性现象，根本驱动力在于不同银行面临的存款竞争压力和负债基础差异 [8] - 截至2025年三季度末，商业银行的净息差为1.42%，同比减少了11个基点，股份制商业银行最新净息差数据环比回升了1个基点 [8] 利率环境与产品趋势分析 - 上调大额存单起存门槛是银行顺应利率市场化深化与资金成本管理趋严的必然选择，市场整体进入利率下行通道 [9] - 大额存单作为银行负债中利率相对较高的组成部分，成本压力最为突出，在当前利差明显收窄、贷款收益趋薄的环境下，银行已无力承担大规模高息负债 [9] - 大额存单热度短期内不会明显下降，反而可能因“稀缺性”更受追捧，在资产荒背景下，其安全性、确定性优势依然突出，对风险偏好较低的中老年投资者吸引力犹存 [10] - 资金在加速分化，一部分追求绝对安全的资金继续涌入大额存单，另一部分风险承受能力较强的资金则转向银行理财、债券基金等“固收+”产品 [10] - 尽管利率进入“1字头”，但投资者对大额存单的“保本”诉求依然强烈，存款向理财等其他资产“搬家”的趋势预计会持续加剧 [10] - 银行理财因其风险收益特征介于存款与纯权益投资之间，能提供相对较好的平衡，成为居民在低利率环境下寻求收益的必然选择之一 [11] - 发展财富管理、代销理财等中间业务已成为银行的战略方向，这从内部也加速了存款分流的过程 [11] - 从中长期看，3年期大额存单利率大概率还有一定的下行空间，核心逻辑在于商业银行净息差已降至1.42%历史低位，压降成本的压力会倒逼存款利率继续下调 [11] 市场数据与投资者行为 - 2025年前三季度人民币存款增加22.71万亿元，其中住户存款增加12.73万亿元 [10] - 对于未来1-2年内确定不使用的资金，当前时点值得“择机布局”大额存单，但不应盲目追求一次性锁定最高收益 [12] - 在存款利率和各类资管产品收益率持续下降的情况下，投资者应尽快调整投资心态，降低对投资收益的预期 [12] - 投资者应平衡好风险和收益的关系进行综合资产配置，如果追求稳健收益，可以在存款之外适当配置现金管理类理财产品、货币基金以及国债等产品 [12]