熟悉汇添富的人都知道，他们一直主打主动权益投资这张牌，素有"选股专家"之称。数年前，基于对资产配置趋势的前瞻判断，汇添富就开始将主动权益 投资能力积极延伸至固收+等领域，是在固收+业务上起步较早、发展较快、规模较大的公司。 在公募基金高质量发展的背景下，汇添富始终在思考，如何提升投资者获得感，更好满足中低风险偏好投资者"稳健但不平庸"的收益需求。正如公司总理 经张晖所说，越是在市场面临多重因素变化的时间内，越是要脚踏实地，坚守成立以来一以贯之的投资理念，更强调投资研究的规则化，全面检视和不断 优化投资决策和管理流程，持续强化团队建设。 在波谲云诡的市场中，汇添富旗下一批风格清晰稳定的固收+产品脱颖而出，过去一年，不论是低波动、中波动、还是高波动组合，都能在严控回撤的前 提下取得亮眼业绩。这也吸引了广大机构和个人投资者关注，多只产品份额较上年末实现成倍增长。 表1汇添富低中高波固收+产品稳中有进类型 | 类型 | 名称 | 过去一年涨幅 | 业绩基准 | 最大回撤 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 低波 | 汇添富保鑫 | 5.49% | 4.24% | -1.01% | ...

熟悉汇添富的人都知道，他们一直主打主动权益投资这张牌，素有"选股专家"之称。数年前，基 于对资产配置趋势的前瞻判断，汇添富就开始将主动权益投资能力积极延伸至固收+等领域，是 在固收+业务上起步较早、发展较快、规模较大的公司。 在公募基金高质量发展的背景下，汇添富始终在思考，如何提升投资者获得感，更好满足中 低风险偏好投资者"稳健但不平庸"的收益需求。正如公司总理经张晖所说，越是在市场面临 多重因素变化的时间内，越是要脚踏实地，坚守成立以来一以贯之的投资理念，更强调投资 研究的规则化，全面检视和不断优化投资决策和管理流程，持续强化团队建设。 在波谲云诡的市场中，汇添富旗下一批风格清晰稳定的固收+产品脱颖而出，过去一年，不论 是低波动、中波动、还是高波动组合，都能在严控回撤的前提下取得亮眼业绩。这也吸引了 广大机构和个人投资者关注，多只产品份额较上年末实现成倍增长。 | 类型 | 名称 | 过去一年涨幅 | 业绩基准 | 最大回撤 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 低波 | 汇添富保鑫 | 5.49% | 4.24% | -1.01% | | | 汇添富添添乐双盈 | 5.7 ...

股债混产品市场表现 - 近年来股债混产品在低利率和权益投资回暖的双重逻辑下受到市场关注 [1] - 公司通过将二十年积淀的权益投资能力延伸至信用债、可转债等全品类，形成"客户需求—产品定位—投资人员—投资策略"的一一对应 [1] - 高波领域产品汇添富实业债债券A过去三年净值涨幅18.21%（基准11.58%），同类排名第2/217；过去一年上涨10.13%（基准6.87%），排名前5% [2] - 中波领域产品汇添富稳健盈和一年持有期混合过去三年净值涨幅11.05%（基准6.36%），同类排名前10% [2] - 低波领域产品汇添富稳乐回报债券发起式A过去一年净值涨幅8.64%（基准7.95%），同类排名前20% [2] 投资风格与风控 - 固收+投资注重投资者体验，要求风险收益特征明晰、回撤控制有效 [2] - 今年4月市场波动期间，公司低波产品如汇添富鑫享添利六个月持有A等通过规则化运作和分散配置将最大回撤控制在极小范围内 [2] - 公司强调"规则化"投资，贯穿策略制定、行为控制、回撤管理和结果考核各环节 [6] - 在回撤管理方面建立分档管理机制，设定回撤提示线、预警线、止损线和最大回撤目标 [6] 规模增长与战略布局 - 业绩驱动规模增长，汇添富鑫享添利六个月持有总份额在二季度增长超过十倍（规模超10亿元产品中罕见） [3] - 公司重构稳健收益投资团队配置，形成五大特色团队 [3][4][5] - 五大团队包括：深度价值股票投资团队、大类资产配置固收团队、高质量选股多资产团队、规则化指数量化团队、全市场FOF团队 [4][5] - 团队建设体现"只要是我们决心做的事，就必须做成业内最佳"的公司哲学 [3] 投资策略与管理体系 - 投资策略制定上加强对不同风险收益组合的差异化管理，严格确定权益资产参考中枢，将可转债纳入权益仓位计算 [6] - 针对低波动组合采用"风险预算"分配，严格约束行业和个股集中度 [6] - 成立专职投研数据科学团队对投资策略和组合进行密切跟踪，实现事中控制 [6] - 产品考核根据不同类型赋予绝对收益、最大回撤、相对收益等不同权重 [7] - 管理模式上形成成熟的多人管理模式，明确主负责人和合管人职责 [7]

当前中国10年期国债收益率已降至2%以下的低位，传统票息收益空间大幅压缩，相较于以往，债券投 资步入"低利率、低利差、高波动"的新常态。在此背景下，规则化投资通过系统化决策框架和纪律性执 行机制，或成为破解收益困境的关键路径。 汇添富基金总经理张晖指出，规则化投资的本质是将主动投研能力转化为可复制的策略体系，在混沌市 场中建立确定性抓手。在债券投资中，同样可以借鉴规则化投资的思路，基于既定规则和流程，通过系 统化的决策减少主观干扰，提高投资的科学性和精准性，包括系统化的资产配置、精细化的风险控制和 纪律性的投资决策等多个方面。 一是体现在仓位及资产配置的系统化。 例如，汇添富纯债将所有的持仓都严格区分为配置型和交易型两种仓位。配置型是底仓，首先要保证不 犯大错、不出现巨亏，所以主要顺大势、做季度以上的中期波段，同时不做信用下沉，以获取票息和曲 线凸点的骑乘收益为主。债市长期主要受经济基本面影响，而经济周期的轮动不会一蹴而就；中期主要 受政策面影响，顶层定调政策导向往往具备一定的连续性，不会朝令夕改；短期主要受资金面和情绪面 影响。可以说，债券的趋势性较强，适合顺大势。 对于配置型仓位，我们会密切跟踪宏观经济形 ...

公募基金行业变革 - 近期出台《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动行业从规模导向转变为用户回报导向[1] - 2020年以来偏股基金规模爆发式增长，但投资者体验欠佳，方案旨在促进注重持有人长期利益的管理人脱颖而出[1] - 2020年成立的三年持有期基金业绩方差巨大，安信价值驱动三年持有满三年回报达60%[1][4] 基金经理袁玮的投资方法论 - 投资底层是价值投资，用企业全生命周期眼光看待股票，研究核心是测算公司最终价值[2] - 擅长动态管理高安全边际股票组合，通过"高抛低吸"增厚收益率[3] - 持仓组合变化不大但有一定换手，是典型的逆向投资者[3] - 不碰市场热门股票，保持性格与投资方法论的自洽[3] - 投资框架分为研究、投资、交易三部分：研究是测算长期回报率，投资是构建股票池，交易是确保组合在最优轨道[13][14] 袁玮的投资案例 - 2017年看好新能源车和人工智能，基于5000万台销量假设测算上游锂资源企业价值[27] - 选择地产股时关注母公司现金储备，找到能在下行周期存活的企业[28] - 较早发现扫地机器人投资机会，看好其从700亿成长至3000-4000亿的市场空间[30] - 持仓的扫地机器人公司短期利润受影响但长期价值提升，越跌越兴奋[32] 袁玮的投资特点 - 追求企业全生命周期利润积分而非短期利润导数[21] - 组合不持有热门资产且在非热门资产中充分分散，有效降低波动[33] - 通过规则化投资实现超额收益，7年以上市场考验优化方法论[14][16] - 产品净值几乎每年创新高，保持持续向上势头[20] 袁玮的个人经历 - 物理学博士背景，2007年大牛市期间开始研究股市规律[7] - 安信基金筹备期加入，超过14年从业经历[8] - 早期研究周期性行业，后转向TMT中的计算机行业[8][9] - 研究员时期挖掘出市值不到100亿的互联网金融企业，给予1000亿目标价[9]

公司财务表现 - 2024年度实现营业收入48.28亿元，主营业务利润20.47亿元，净利润15.47亿元 [1] - 截至2024年12月31日，总资产143.53亿元，净资产107.78亿元 [1] - 资产管理总规模约1.16万亿元，较年初增长超9% [2] - 剔除货币基金的公募基金规模约5000亿元，较年初增长约10% [2] 业务发展策略 - 坚持"管理提质年"要求，秉持"一切从长期出发"经营理念，恪守"客户第一"价值观 [1] - 投研方面强化数据驱动的全流程管理，包括投资经理选聘、投资管理、业绩检视等环节 [1] - 产品方面坚持主动权益基金逆周期布局，完善低风险固收类和权益指数基金产品线 [1] - 营销方面依托数字化建设提升服务效能，做好投顾式服务与陪伴 [1] 国际与创新业务 - 新加坡子公司正式开业，辉立-汇添富MSCI中国A50互联互通ETF在新交所发行上市 [2] - 全国首单医药仓储物流REIT——汇添富九州通REIT获批发行 [2] - 汇添富全额宝和现金宝入选首批重要货币市场基金名录 [2] - 汇添富沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金纳入人社部个人养老金投资名录 [2] 养老金与资产管理 - 担任全国社保基金和基本养老保险基金投资管理人，将服务养老金作为战略使命 [2] - 积极开展养老金投资服务进企业、进社区活动，提升居民养老金融教育覆盖面 [2] - 报告期内共成立32只公募基金，丰富产品和策略矩阵 [2] 未来发展规划 - 以建设一流投资机构为目标，深化规则化投资体系建设，强化底层资产布局 [3] - 深化客户服务与运营，提升解决方案制定能力 [3] - 推动个人养老金业务、公募REITs业务和国际业务的创新发展 [3] - 提升合规风控管理能力、业务数智化水平、人员团队质效 [3]