当前中国10年期国债收益率已降至2%以下的低位，传统票息收益空间大幅压缩，相较于以往，债券投 资步入"低利率、低利差、高波动"的新常态。在此背景下，规则化投资通过系统化决策框架和纪律性执 行机制，或成为破解收益困境的关键路径。 汇添富基金总经理张晖指出，规则化投资的本质是将主动投研能力转化为可复制的策略体系，在混沌市 场中建立确定性抓手。在债券投资中，同样可以借鉴规则化投资的思路，基于既定规则和流程，通过系 统化的决策减少主观干扰，提高投资的科学性和精准性，包括系统化的资产配置、精细化的风险控制和 纪律性的投资决策等多个方面。 一是体现在仓位及资产配置的系统化。 例如，汇添富纯债将所有的持仓都严格区分为配置型和交易型两种仓位。配置型是底仓，首先要保证不 犯大错、不出现巨亏，所以主要顺大势、做季度以上的中期波段，同时不做信用下沉，以获取票息和曲 线凸点的骑乘收益为主。债市长期主要受经济基本面影响，而经济周期的轮动不会一蹴而就；中期主要 受政策面影响，顶层定调政策导向往往具备一定的连续性，不会朝令夕改；短期主要受资金面和情绪面 影响。可以说，债券的趋势性较强，适合顺大势。 对于配置型仓位，我们会密切跟踪宏观经济形 ...