报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱短期基本面有所回归，后续关注减产力度，反内卷会议或有影响，建议主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃目前价格较高，若回落至1150元附近较合理，短期无向上驱动，建议主力合约逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价150元/吨，环比-3；持仓量1383276手，环比-17323；前20名净持仓-345765，环比-411；交易所仓单9073吨，环比-1181；9月 - 1月合约价差-98，环比2；基差-79元/吨，环比19 [2] - 玻璃主力合约收盘价1156元/吨，环比-6；持仓量1208724手，环比10621；前20名净持仓-264874，环比-12417；交易所仓单2188吨，环比-200；9月 - 1月合约价差-173，环比-8；基差-82，环比30 [2] - 纯碱与玻璃价差1306元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1230元/吨，环比-30；华中重碱1325元/吨，环比0；华东轻碱1265元/吨，环比0；华中轻碱1220元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1084元/吨，环比0；华中玻璃大板1090元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率87.32%，环比1.91；企业库存189.73万吨，环比0.35 [2] - 浮法玻璃企业开工率75.34%，环比2.34；在产产能15.96万吨/年，环比0；在产生产线条数223条，环比0；企业库存6342.6万重箱，环比157.9 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米，环比4841.68；竣工面积累计值25034万平米，环比2467.39 [2] 行业消息 - 7月70城房价出炉，各线城市商品住宅售价环比下降，同比降幅整体收窄 [2] - 港交所将研究24小时交易机制等宏观消息 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率和产量上涨，后续产量有望下行但短期供应宽松，需求端玻璃产量底部刚需明显，光伏玻璃带动部分需求，企业库存上行去库反复，价格大幅回落 [2] - 玻璃供应端产量底部利润下滑，需求端地产低迷但下游订单小幅抬升，临近旺季有补库预期，本周有降息时间点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年国内流动性延续宽松且处于政策窗口期，下半年或出台更多增量政策，外部风险逐步缓和，中美关税暂停延长90天，美联储9月降息概率增加提升人民币资产吸引力，当前市场处于“政策底+资金底+估值底”共振期，行情延续概率较高，但需适应板块轮动加速与结构分化，中证500和中证1000指数偏进攻，波动大回报可能更高，上证50和沪深300偏防御，波动小价格弹性弱 [2] 各目录总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4270.00、4261.40、4253.00、4234.40，涨跌分别为49.00、46.80、49.60、50.80，沪深300涨跌幅分别为1.16、1.11、1.18、1.21，成交量分别为90137.00、3348.00、28246.00、8937.00，持仓量分别为159194.00、3895.00、80894.00、23035.00，持仓量增减分别为4297.00、186.00、3045.00、1233.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2851.20、2851.20、2853.80、2855.60，涨跌分别为30.40、30.60、29.60、29.00，上证50涨跌幅分别为1.08、1.08、1.05、1.03，成交量分别为45450.00、1406.00、13147.00、3111.00，持仓量分别为72434.00、1553.00、26104.00、6542.00，持仓量增减分别为3148.00、214.00、 -28.00、 -425.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6695.20、6658.20、6569.20、6450.00，涨跌分别为92.40、98.00、94.20、103.20，中证500涨跌幅分别为1.40、1.49、1.45、1.63，成交量分别为77339.00、3437.00、27968.00、10500.00，持仓量分别为127360.00、4095.00、69436.00、27467.00，持仓量增减分别为3902.00、1036.00、2386.00、284.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7276.00、7228.20、7119.60、6965.60，涨跌分别为88.60、93.60、98.40、106.60，中证1000涨跌幅分别为1.23、1.31、1.40、1.55，成交量分别为196109.00、8730.00、66838.00、27045.00，持仓量分别为217300.00、9456.00、119943.00、53926.00，持仓量增减分别为7958.00、2493.00、9366.00、3858.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -8.60、0.00、 -37.00、 -47.80，前值分别为 -4.80、0.20、 -43.40、 -50.80 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4271.40，前两日值4223.37，涨跌幅1.14，成交量（亿手）前值246.48，前两日值250.82，总成交金额（亿元）前值5388.15，前两日值5535.36 [1] - 上证50指数前值2846.99，前两日值2812.42，涨跌幅1.23，成交量（亿手）前值58.60，前两日值62.84，总成交金额（亿元）前值1397.06，前两日值1531.40 [1] - 中证500指数前值6728.07，前两日值6655.31，涨跌幅1.09，成交量（亿手）前值244.23，前两日值252.84，总成交金额（亿元）前值4096.71，前两日值4446.29 [1] - 中证1000指数前值7305.46，前两日值7242.85，涨跌幅0.86，成交量（亿手）前值324.75，前两日值340.88，总成交金额（亿元）前值5175.21，前两日值5587.81 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2198.55、2939.06、2233.53、6473.14，前2日值分别为2180.69、2899.95、2216.57、6386.01，涨跌幅（%）分别为0.82、1.35、0.77、1.36 [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为22124.80、9019.51、6870.51、2790.75，前2日值分别为21887.23、8926.09、6816.37、2722.51，涨跌幅（%）分别为1.09、1.05、0.79、2.51 [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为4189.12、2517.43，前2日值分别为4162.80、2513.53，涨跌幅（%）分别为0.63、0.16 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -1.40、 -10.00、 -18.40、 -37.00，前2日值分别为 -7.17、 -11.97、 -24.77、 -45.37 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为4.21、4.21、6.81、8.61，前2日值分别为2.98、3.18、6.18、8.58 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -32.87、 -69.87、 -158.87、 -278.07，前2日值分别为 -55.31、 -98.71、 -192.31、 -315.31 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -29.46、 -77.26、 -185.86、 -339.86，前2日值分别为 -65.45、 -116.25、 -227.25、 -391.25 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3766.21、11926.74、7306.92、2607.65，前2日值分别为3727.29、11821.63、7207.60、2601.74，涨跌幅（%）分别为1.04、0.89、1.38、0.23 [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25165.94、42888.55、6395.78、24276.97，前2日值分别为25122.90、43546.29、6411.37、24423.07，涨跌幅（%）分别为0.17、 -1.51、 -0.24、 -0.60 [1] 宏观信息 - 财政部、税务总局公告对育儿补贴免征个人所得税，自2025年1月1日起施行 [2] - 中国新一期LPR出炉，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，连续三月保持不变 [2] - 美联储7月会议纪要显示几乎全体决策者支持暂不降息，对通胀和就业风险及关税对通胀影响存在分歧，多数认为通胀上升风险比就业下行风险高，稳定币使用可能增加并提升支付系统效率，推高对支撑资产需求 [2] - 国务院总理李强强调推动生物医药产业提质升级 [2] - 国务院办公厅转发财政部文件明确分类分级推进存量PPP项目 [2] 行业信息 - 国家税务总局要求平台企业报送基本信息，对未报送企业开展宣传辅导和约谈提醒 [2] - 市场监管总局拟对公用事业领域反垄断出台新规 [2] - 浙江、贵州、吉林等地村镇银行下调存款利率，多家银行推出年化利率2%以上大额存单产品 [2] - 7月份汽车经销商综合库存系数为1.35，环比下降4.9%，同比下降10%，库存水平处于警戒线以下但高于合理区间 [2] 股指观点 - 美国三大指数下跌，上一交易日股指午后拉升，美容护理板块领涨，医药生物板块下跌，市场成交额2.45万亿元 [2] - 8月19日融资余额增加294.05亿元至21175.10亿元 [2]

A股市场表现 - 市场全天探底回升，沪指涨1 04%至3766 21点，深成指涨0 89%至11926 74点，科创50指数均创年内新高 [2] - 沪深两市成交额2 41万亿元，连续6个交易日超2万亿，较上个交易日缩量1801亿元 [2] - 全市场超3600只个股上涨，芯片股午后爆发，白酒等消费股反弹，消费电子活跃，影视、化学制药等板块跌幅居前 [2] - 主力资金净流入前五大行业：半导体(51 56亿)、光学光电子(28 25亿)、酿酒行业(20 29亿) [15] 隔夜外盘动态 - 美股三大股指涨跌不一：道指涨0 04%至44938 31点，标普500跌0 24%至6395 78点，纳指跌0 67%至21172 86点 [4] - 欧洲股市分化：英国富时100涨1 08%至9288 14点，德国DAX跌0 60%至24276 97点 [4] - 国际油价上涨：WTI原油涨1 38%至63 21美元/桶，布伦特原油涨1 60%至66 84美元/桶 [4][5] 政策与行业动态 - 两部门明确育儿补贴免征个人所得税，2025年1月1日起施行 [7] - 金融监管总局拟规定控制型并购贷款比例不超70%，权益资金占比不低于30% [8] - 广州出台商转公贷款指引，要求原商贷放款满3年、公积金缴存满60个月等条件 [9] - 重庆加强数字金融支持，重点投向未来工厂、智能工厂及工业互联网项目 [10] 行业数据与机构观点 - 乘联会数据显示8月前17日乘用车零售86 6万辆同比增2%，新能源零售50 2万辆渗透率达58% [11] - 风电产业链受益海风建设提速，工程机械海外市场成重要发力点，白酒板块估值修复机会显现 [13] - 半导体、通信设备等科技板块获机构看好，新能源车渗透率持续提升 [13] 公司公告与资金流向 - 牧原股份上半年净利润同比增1170%，伟测科技净利增831% [14] - 个股资金流向：浪潮信息(21 21亿)、中兴通讯(14 67亿)获主力大幅流入，四川长虹(-15 36亿)遭抛售 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多行业品种进行价格分析及走势预测，还涵盖宏观要闻及投资建议，为投资者提供决策参考 各部分内容总结 化工品种价格变动 - 2025年8月21日与8月20日相比，焦煤主力合约涨10.0至1172.50，涨幅0.860%；焦炭涨6.0至1684.00，涨幅0.358%；天然橡胶涨80.0至15755.00，涨幅0.510%等多个品种有价格涨跌变化[4] 农产品品种价格变动 - 2025年8月21日与8月20日相比，黄大豆1号主力合约跌12.0至4024.00，跌幅0.297%；黄大豆2号跌27.0至3750.00，跌幅0.715%；豆粕跌15.0至3145.00，跌幅0.475%等多个品种有价格涨跌[4] 宏观要闻 - 财政部、税务总局规定育儿补贴自2025年1月1日起免征个税[7] - 中国新一期LPR 1年期3.0%，5年期以上3.5%，连续三月不变[7] - 美联储7月会议纪要显示几乎全体支持暂不降息，对通胀和就业风险有分歧[7] - 特朗普喊话美联储理事库克辞职[8] - 习近平强调西藏抓好四件大事，推进重大项目建设[8] - 李强调研生物医药产业，强调提质升级[8] - 凌激召开珠三角外资企业圆桌会[8] - 金融监管总局拟出台《商业银行并购贷款管理办法》[9] - 7月汽车经销商综合库存系数环比降4.9%，同比降10% [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖主力合约窄幅震荡，巴西产量降提供支撑，加工糖到港使现货承压，预计期价震荡[11] - 玉米主力合约跌破关键支撑，供应端新粮上市压力大，需求端受替代压制，建议偏空操作[11] - 生猪现货稳中有涨，期货偏空对待[11] - 鸡蛋现货稳定，存栏高、库存增，建议盘面反弹做空[11] - 棉花国际市场供应足，国内新花上市或增，需求端有支撑，建议观望[11][13] 能源化工 - 尿素市场价格上调，下游跟进弱，库存累库，关注印标及出口政策[15] - 烧碱现货价格上涨，预计短期稳中上调，2511合约逢低偏多[15] - 焦煤现货部分降价，国内产地暂稳，双焦预计震荡运行[16] 工业金属 - 铜库存增加，宏观缺驱动，铜价振荡整理；铝锭累库，预计铝价高位调整[18][20] - 氧化铝供应增加，需求相对持稳，2601合约偏弱运行[20] - 螺纹热卷夜盘上涨，现货成交一般，预计钢价短时企稳[20] - 铁合金市场供需与政策预期分歧，短期宽幅震荡[20] - 碳酸锂主力合约暴跌，供应端有变化，需求端旺季备货，建议观望[20][22] 期权金融 - 8月20日A股三大指数上涨，期权成交量PCR和持仓量PCR有变化，投资者关注套利和做空波动率机会[24] - A股市场探底回升，建议投资者避免频繁交易，关注IF、IM、IC低吸机会[25][27]

政策内容 - 对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税 [1] - 卫生健康部门与财政部门 税务部门建立信息共享机制 [1] - 县级卫生健康部门按规定为申领补贴人员办理个人所得税免税申报 [1] - 本政策自2025年1月1日起施行 [1]

政策内容 - 对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税 [1] - 卫生健康部门与财政部门、税务部门建立信息共享机制 [1] - 县级卫生健康部门为申领补贴人员办理个人所得税免税申报 [1] 实施安排 - 政策自2025年1月1日起施行 [1] - 卫生健康部门、财政部门与税务部门协同执行信息共享机制 [1]

政策内容 - 财政部公告对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税 [1] - 卫生健康部门与财政部门、税务部门建立信息共享机制 [1] - 县级卫生健康部门按规定为申领补贴的人员办理个人所得税免税申报 [1] 实施时间 - 本公告自2025年1月1日起施行 [1]