● 本报记者罗京 "从强链补链到绿色循环，我们走的是一条既要效益也要责任的产业升级之路。"锦华新材总经理兼总工 程师周强在接受中国证券报记者专访时如是说。这家在精细化学品领域深耕18年的企业，于2025年9月 登陆北交所，实现了从区域龙头到公众公司的跨越。由巨化集团控股的锦华新材，正通过持续的技术迭 代打破国外垄断，从传统化学品供应商向高端电子化学品供应商转型，步入高质量发展的新阶段。 打造绿色循环产业链 成立于2007年的锦华新材，专注于酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联 剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐和乙醛肟等，广泛应用于建筑建材、5G/6G、高铁地铁等轨道交通、能源电 力、电子、新能源汽车以及铜、稀土等金属萃取剂等多个领域。经过持续发展，公司已在硅烷交联剂与 羟胺盐细分领域建立起市场领先地位，并先后获得国家级制造业单项冠军、国家专精特新重点"小巨 人"企业、国家绿色工厂、国家科改示范企业等多项资质与荣誉。 2025年9月，锦华新材登陆北交所，成为其发展历程中的重要里程碑。周强坦言："此前作为国有企业， 我们始终秉持'合理合规合法盈利'的原则，核心目标是实现企业稳健增长与员工收入提升。上 ...

公司概况与发展阶段 - 公司锦华新材成立于2007年，深耕酮肟系列精细化学品18年，于2025年9月登陆北交所 [1] - 公司由巨化集团控股，正从传统化学品供应商向高端电子化学品供应商转型，步入高质量发展新阶段 [1] - 公司主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐和乙醛肟等，广泛应用于建筑建材、5G/6G、轨道交通、能源电力、电子、新能源汽车及金属萃取剂等多个领域 [1] - 公司在硅烷交联剂与羟胺盐细分领域市场领先，是国家级制造业单项冠军、国家专精特新重点“小巨人”企业、国家绿色工厂及国家科改示范企业 [1] - 公司发展自2016年以来通过强链补链实现快速增长，当前已进入稳定增长与高质量发展并行阶段 [2] 行业背景与竞争策略 - 国内精细化工行业呈现产业规模大、成本控制强、技术进步快的特点，市场需求旺盛，但存在大而不强、行业集中度低等问题 [2] - 绿色低碳与精益生产是构建企业核心竞争力的关键 [2] - 公司通过引入霍尼韦尔精益生产培训和杜邦安全管理体系，建立涵盖安全文化、工艺安全、设备安全三大模块及22个要素的过程管控体系，以提升效率、质量与交付能力 [3] 核心技术优势与绿色循环产业链 - 公司首创“肟-肟基硅烷-羟胺盐”绿色循环产业链，该系统将上游副产物作为下游原料，实现资源高效利用 [3] - 该产业链带来多维度竞争优势：经济效益显著，大幅降低原料消耗；环保与安全双提升，从源头减少“三废”排放；构建宽广技术护城河，融合多项复杂技术并形成完整知识产权体系 [3] - 相关技术成果获中国石化联合会科技进步一等奖、浙江省科学技术进步二等奖和浙江省首届知识产权专利奖二等奖 [3] 上市募投项目与产业协同 - 公司上市募投核心项目为“60kt/a高端偶联剂项目”，建成后将新增3万吨/年硅烷偶联剂产能及3万吨/年功能性硅烷中间体产能 [3] - 硅烷偶联剂用途广泛，涵盖复合材料、塑料、涂料、金属表面处理、建筑防水材料及橡胶等领域，与公司现有硅烷交联剂同属功能性硅烷体系 [4] - 该项目将实现功能性硅烷产业一体化，丰富产品品类、优化结构，提升市场竞争力 [4] - 项目新增中间体乙烯基三氯硅烷（A150）可用于生产现有硅烷交联剂，副产氯化氢可用于生产羟胺盐和甲氧胺盐酸盐，实现产业链协同 [4] - 项目产品与公司现有主要产品下游客户重叠，形成市场协同 [4] - 公司通过内部生产可消化约66%的功能硅烷中间体产能，其余对外销售，依托现有客户储备与贸易商资源，新建产能消化无需担忧 [4] 高端产品布局与增长空间 - 另一重要募投项目为“新建羟胺水溶液（JH-2）中试厂房及装置”，旨在延伸酮肟产业链、巩固绿色循环体系 [4] - 电子级羟胺水溶液是公司向高端转型的关键产品，主要作为清洗剂用于芯片制造中铝制程干法刻蚀后的清洗环节，属于高技术壁垒、高附加值产品 [5][6] - 高纯度羟胺化学性质不稳定，制备难度大，目前全球仅巴斯夫等少数外资企业具备工业化生产能力，国内尚未有企业实现同类产品规模化生产 [6] - 公司已成功研发羟胺的安全绿色制备工艺，并于2024年完成羟胺水溶液产品开发与项目建设，该项目被列入国家科技重大专项 [6] - 产品于2024年10月起进入试生产并实现销售，当年销量达7.60吨（按50%浓度计） [6] - 羟胺水溶液中试进展超出预期，预计明年可启动产业化装置建设，未来高端化学品在公司业务中的占比将持续提升 [6]

公司战略与发展方向 - 公司将不断提升核心竞争力，以市场发展为导向，大力提高研发及生产技术水平 [1] - 公司顺应工业自动化潮流，旨在提升管理及生产经营效率 [1] 客户与市场策略 - 公司计划继续保持现有整车客户配套优势 [1] - 公司计划扩展其他客户零部件供货规模 [1] - 公司将持续增强对国有自主品牌的供货份额 [1] 研发重点 - 公司继续专注于轻量化车身结构零部件及防撞系统零部件的设计和开发 [1] - 公司重点发展模块化零件及大型车身分总成零件 [1] 生产运营优化 - 公司将持续优化内部运营能力 [1] - 公司将提升智能制造和精益生产水平 [1]

公司运营与成本控制 - 板材热连轧厂精整作业区通过线路改造与新增报警铃，将库区外现有红外对射装置改造为火车进出库区的安全警报系统，此举彻底消除了安全隐患 [1][14] - 该创新改造方案节约了设备采购成本约1.5万元，而按照常规思路重新安装一套新的红外对射报警装置需投入约7000元 [1][14] - 改造方案利用了现有稳定运行的红外对射装置，通过简单线路调整和增设报警铃实现功能延伸，在实现安全保障升级的同时节约了采购费用 [1][2][14][15] 管理理念与文化 - 点检员团队在解决问题时秉持精益生产中“利用现有资源、减少不必要投入”的理念，深入现场勘查寻找最优解决方案 [1][14] - 公司强调深化理念创新、制度创新、管理创新、文化创新，以全面深化改革打造现代新国企 [8][21][22] - 公司聚焦卓著品牌建设，致力于制造更优材料、创造更美生活，并持续提升产品竞争力、市场占有率、品牌影响力和美誉度 [25] 创新与科技发展 - 公司坚持创新是第一动力，并强化科技创新主体地位，致力于建设科技型领军企业 [7][21] - 团队通过创新思维，提出让现有设备“一专多能”的想法，经过反复论证后成功实施技术改造 [1][14]

文章核心观点 文章基于对超过200家中国专精特新制造业企业的实地调研，揭示了中国广大中小制造企业面临的严峻生存现实，包括极低的利润率、数字化转型的财务困境、劳动力结构性短缺以及管理学研究与实践的脱节 同时，文章通过具体案例，展现了中国制造业在困境中展现出的韧性，即通过本土化的精益管理改良、情感管理和组织创新等“土办法”来提升效率与凝聚力 文章最终提出，中国制造业的转型需要从规模思维转向专精思维，从产品创新转向工艺创新，并从照搬西方管理理论转向结合中国实际智慧 [1][3][18][22] 行业整体盈利状况 - 中国制造业整体利润率极薄，超过70%的制造业企业净利润率低于5%，其中相当一部分在2%以下徘徊 [2] - 一家行业排名第五的专精特新企业，营收36.98亿元，利润仅1629万元，净利润率低至0.44% [1] - 市场饱和与价格战导致企业普遍面临“增收不增利”甚至“增收减利”的困境 [3] 数字化转型的现实挑战 - 对于年营收10亿元以上的企业，进行全面数字化改造的投入至少需要5000万元以上 [3] - 按照行业平均2%-3%的净利润率计算，数字化改造的投资回收期长达20年，远超技术迭代周期（通常短于5年）[3] - 因此，许多企业因财务压力无力转型，转而选择在现有管理上精打细算以提升效率 [3][28] 劳动力结构与人才困境 - 传统制造业（如纺织、印刷、基础材料）生产线上难以见到40岁以下的工人，而电子信息、新能源汽车等附加值较高的行业对年轻人仍有吸引力 [4][5] - 2023年全国技能劳动者超过2亿人，但高技能人才仅占33% [6] - 技能工人年龄结构失衡，35岁以下技能工人占比不到30%，远低于日本和德国超过50%的比例 [6] - 年轻人不愿进工厂不仅是薪资问题（例如月薪15000元），更是社会地位和职业认同问题 [6] - 企业面临培训体系缺失的挑战，因担心人才被挖走而不愿投入资源进行长期培养 [6] 管理学研究与实践的脱节 - 国内外顶级管理学期刊近五年研究制造业一线管理的文章占比不到5%，研究热点与美国脱节，缺乏中国制造业的样本 [8][31] - 管理学教育与实践严重脱离，与德国要求博士生深入企业的模式形成对比 [8] - 这种脱节导致企业急需的降本增效、精益生产等实践缺乏有效的理论指导 [9][32] 本土化实践与创新案例 - **精益管理改良**：宁海一家模具企业通过工序优化使生产效率提高15%，通过工装夹具改进将换模时间从2小时缩短至20分钟，通过自创排程系统将设备利用率从60%提升至85% [12][35] - **情感管理**：湖州一家企业通过“同理心管理”（如董事长陪员工吃年夜饭、疫情期间保留湖北籍员工岗位），使员工流失率仅为3%（行业平均15%），员工平均工龄达12年（行业平均不到3年）[12][36] - **组织创新**：义乌双童集团推行“合伙人”制，将车间变为利润中心，使一条生产线所需人数从8人减至6人，次品率从2%降至0.5% [13][37] - **社会化人才培养**：余姚健峰企管集团专注于培养一线班组长，每年培养约5000人且100%进入工厂，供不应求 相比之下，中国每年毕业的约4万名MBA中，愿意去工厂的不到5% [15][38] 产业生态与研究方向错位 - 中国有4000万家中小企业，其中专精特新企业仅14万家，占比0.35% [16] - 当前研究过度聚焦于头部“大树”企业（如华为、比亚迪），而忽视了占绝大多数的配套型“小草”企业如何高效生存 [16][39] - 在真实产业链中，约90%的企业是做配套，对它们而言，“如何高效达成目标”比“如何颠覆创新”更重要 例如舜宇光学作为苹果供应商，必须精确执行标准而非驱动创新 [17][40] 对中国制造业转型的建议 - **从规模思维到专精思维**：企业应专注细分领域，效仿德国1400多家“隐形冠军”的模式，追求在特定领域成为全球前三，而非盲目追求规模扩张 [18][19][42] - **从产品创新到工艺创新**：应重视提升生产工艺和良率等“不性感”的创新，例如一家精密铸造企业用10年时间将良率从85%提升至99.5%，构筑了坚实的护城河 [20][21][44] - **从照搬西方到中国智慧**：管理实践应结合中国“情理法”的文化语境，例如采用基于团队和人际关系的激励机制，比单纯强调个人绩效更有效 [22][45]

运营管理的核心目标 - 核心目标是在正确的时间以合适的成本用正确的方法提供正确质量的产品或服务并交付给客户同时持续优化 [1] 运营管理的核心模块 - 模块包括战略与目标设定、流程管理与优化、资源管理与优化以及质量与客户导向 [3] - 战略与目标设定需将公司愿景转化为可执行的运营策略并设定明确的运营目标如OEE设备综合效率、客户满意度、库存周转率、交付准时率 [3] - 流程管理与优化涉及流程规划、建立标准作业程序、应用精益生产与六西格玛等工具进行持续改进以及引入ERP、CRM、RPA等系统提升自动化水平 [3] - 资源管理与优化涵盖人力资本、财务资源、实物资产和信息资源的管理包括组织架构设计、预算成本控制、设备维护与供应链管理以及数据治理 [3] - 质量与客户导向强调实施全面质量管理、客户关系管理以及明确服务水准协议 [3] 不同发展阶段公司的运营重点 - 初创公司运营重点是敏捷与生存关键在于验证商业模式、快速迭代产品、建立核心团队和非正式的基础流程 [5] - 成长期公司运营重点是规模化关键在于建立标准化流程、引入ERP等基础管理系统、搭建中层管理团队并控制快速增长带来的混乱与成本 [5] - 成熟期公司运营重点是效率与创新关键在于优化成本结构、深入流程精益化、推动创新寻找第二增长曲线并进行组织变革 [5] 当前运营管理的主要趋势 - 主要趋势包括数字化转型、敏捷与柔性、供应链韧性、可持续发展以及以人为本 [7] - 数字化转型趋势是利用大数据、AI、IoT实现智能预测、自动化决策和个性化生产或服务 [7] - 敏捷与柔性趋势是组织架构和流程更强调小团队、快速响应和跨部门协作以应对市场变化 [7] - 供应链韧性趋势是从追求效率最优转向强调安全与韧性布局多元化供应链并加强可视化 [7] - 可持续发展趋势是将ESG理念融入运营关注绿色生产、循环经济和碳足迹管理 [7] - 以人为本趋势是关注员工体验、赋能员工激发组织活力并构建学习型组织 [7] 给管理者的建议 - 建议管理者具备系统思维将运营管理视为系统性问题关注流程之间的关联 [9] - 建议管理者坚持数据驱动建立数据收集和分析能力以支持决策 [9] - 建议管理者坚持客户第一确保所有内部流程优化最终指向为客户创造更多价值 [9] - 建议管理者视人才为核心投资于团队因为再好的流程也需要人去执行和优化 [9] - 建议管理者培养持续改进文化使发现问题、解决问题、优化流程成为团队习惯 [9] - 总结认为优秀公司的运营管理是艺术与科学的结合科学体现在严谨流程、精准数据和系统工具艺术体现在领导力、团队激励、变革管理和对商业本质的理解 [9]

精益生产实践 - 公司板材资源服务分公司防尘作业区针对吸排车排灰操作箱位置进行精益改善 此前操作箱固定在二楼 职工放灰需楼上楼下往返 效率低下且存在安全隐患[1][5] - 连铸工段段长李哲以职工操作痛点为切入点 联系设备工程公司 遵循“最小成本、最大效益”原则 共同制定改装方案[1][5] - 最终方案是在一楼吸排车旁安装简易排灰装置 实现“现场准备、现场启动、现场监控”一体化操作 从源头减少无效动线[1][5] 改善成效 - 改装后 职工无需上下楼往返 单次放灰作业时间缩短近10分钟 每日累计节省作业时长超1小时 作业效率显著提升[1][6] - 改装彻底消除了上下楼过程中的磕碰、滑倒等潜在风险 使操作流程更顺畅、更安全[1][6] - 此次改装是精益理念在基层的生动实践 印证了“精益不在宏大规划，而在细节优化” 通过破解“小麻烦”优化生产流程、提升管理效能[2][6] 公司治理与文化 - 公司坚持党的领导、加强党的建设 将其视为企业的“根”和“魂”[9] - 公司牢记自身姓党 心怀“国之大者” 铭记长子担当 矢志报国奉献[9] - 公司切实履行经济责任、政治责任和社会责任[9]

工厂作为管理学的起源与演变 - 工厂是连接技术进步与组织演化的枢纽，是现代管理理论的基石和策源地[1] - 管理理论是组织在面对具体问题时的系统性回应，从效率优化到人本激励等一系列创新均催生于工厂[1] - 进入21世纪，工厂演化为数字控制、组织协作、知识更新的复合平台，成为观察组织形态演变的最前沿场域[2] - 中国制造业正经历数字化、绿色化、智能化的转型升级，企业管理亟须从经验驱动走向机制驱动[2] 第一次工厂革命：科学管理与标准化 - 弗雷德里克·泰勒在伯利恒钢铁公司通过时间与动作研究系统测量和优化工人操作，显著提升效率[3] - 泰勒提出科学管理四大原则：用科学方法代替经验法、科学选人培训、管理者与工人合作、用科学系统替代个人判断[6] - 亨利·福特在高地公园工厂引入流水线生产技术，使T型车底盘装配时间从12小时缩短至1.5小时，单位成本锐减[4] - 福特主义精髓包括高度标准化、单一产品战略、工人技能简化、资本驱动下的福利管理[7] - 富士康在流水线中标准化、节拍化、分工化达到极致，是泰勒主义和福特主义的现代化遗产继承者[5] 第二次工厂革命：人性关注与组织文化 - 霍桑实验发现影响工作表现的关键变量是归属感、情绪联结与人际信任，而非物理环境或薪酬激励[10] - 人际关系学派核心观点包括工人是"社会人"、非正式群体影响工作动机、管理者情绪支持显著影响员工绩效[10] - 丰田精益生产体系核心包括准时制、看板系统、持续改善，注重事中预防与源头质量[11] - 全面质量管理强调全过程控制、全员参与及数据驱动，戴明的PDCA循环构建了理性工具与文化力量结合的系统[12] - 三一重工引入精益生产体系，通过打造灯塔工厂、实施拉动式生产、推动班组改善文化，形成强技术加软文化的协同模式[13] 第三次工厂革命：数学建模与系统优化 - 运筹学在战后转化为工业工具，线性规划应用于产能分配，排队论用于设备维护，库存模型解决物料补给问题[16] - 约束理论指出管理关键在于识别瓶颈、集中资源突破，避免局部最优导致系统失衡[17] - 六西格玛致力于将流程波动控制在极小范围，实现每百万件中仅有3.4个缺陷的极致质量追求[17] - 华为引入SAP ERP与APS系统，通过线性规划与预测建模精准匹配市场订单资源交付，构建数据决策行动一体化的智能制造逻辑[18] 第四次工厂革命：AI与智能工厂 - 智能工厂具备感知、认知、预测、优化和自适应能力，灯塔工厂和黑灯工厂已在头部企业落地[19] - AI系统使决策流程由层级传递转向系统计算加前线响应，组织结构趋向扁平，强调平台化协同[22] - AI可实时采集行为数据追踪员工操作细节，员工激励从目标后评价变为行为中引导，管理者职责变为设计规则与激励算法[22] - 美的集团在荆州工厂引入柔性自动化和AI技术，将劳动力生产率提高52%，生产周期缩短25%[23] - 美的投入至少500亿元布局AI大模型、新能源、机器人、具身智能等前沿领域，目标是增强工业机器人的泛化能力[24] 工厂管理的核心价值与中国实践 - 工厂连接技术落地、组织张力、人的价值三重维度，是效率边界所在和管理智慧的试金石[26] - 中国制造过去四十年经历了从世界工厂到智能制造突围的全过程，是组织学习、制度重塑与文化磨合的过程[27] - 从工厂出发是构建中国特色管理理论最具现实基础的路径，应总结中国企业在应对复杂现实中的组织智慧与制度创造力[27]

涉及的行业与公司 * 公司为医疗科技公司Enovis 其业务主要分为两大板块：骨科重建与预防与康复[8][10] * 行业为医疗科技行业 特别是骨科器械与康复设备领域[1][8] 核心观点与论据 **公司战略与运营** * 公司正致力于嵌入Enovis Growth Excellence业务系统 将其更广泛深入地应用于整个组织 以驱动业务发展[3][5] * 公司战略重点包括商业卓越、运营卓越、现金流纪律与债务削减 Dr Comfort业务的出售符合资本配置与债务削减的战略[8] * 公司财务目标为持续的高个位数营收增长 每年利润率扩张至少50个基点 并将自由现金流转化率提升至70-80%[34] **业务组合与协同效应** * 公司业务组合具有协同效应 资本密集但高增长的骨科重建业务与产生大量现金流的PNR业务相结合 PNR业务产生的现金支持骨科重建业务的增长[8][9] * 公司通过塑造产品组合以实现增长与利润优势 骨科重建业务中50%为四肢关节50%为大关节 各占50%国内与海外市场 PNR业务中50%的 portfolio 增长达5%或更高[10][11] * 对PNR业务感到兴奋 原因包括DonJoy和Aircast等品牌的强大客户忠诚度 公司是全球市场领导者但市场份额仅约25% 存在份额增长机会 以及如Manifuse骨刺激产品等新技术的贡献[11][12] **增长动力与市场表现** * 骨科重建业务增长强劲 在排除上年Arvis设备造成的300万美元逆风后 髋膝关节植入物增长6%-7% 高于市场水平 肩关节与足踝业务继续保持双位数增长[17][18] * 国际骨科业务表现优于美国 得益于LEMA的整合 使公司海外销售占比从22%提升至近50% 增强了全球影响力与交叉销售机会[19][20] * 交叉销售机会巨大 LEMA与原有业务高度互补 预计将推动国际骨科业务实现高于市场的增长[21][22] * 新产品管线丰富 包括Ultamate Reverse Shoulder等 这些产品处于发布早期 具有多年增长潜力 并且通常具有价格溢价 有助于提升公司毛利率[26][30][31] **创新与技术** * Arvis增强现实头显项目Gen 2版本获得积极反馈 其优势在于零占地面积、低成本且医生无需将视线移离手术区 为机器人辅助手术提供了另一种选择[32][33] **财务状况与资本配置** * 公司致力于提高资本效率并降低杠杆率 已将杠杆率从3.5倍降至3.2倍 并预计在短期内降至3倍以下[38] * PNR业务是强大的现金生成业务 其产生的现金用于有机增长投资和未来并购[13][15] 其他重要内容 **竞争与人才** * 针对竞争对手业务分拆可能带来的市场扰动 公司向人才传递的价值主张是提供一个基于信条、敏捷且能获取市场份额的环境[24] * 公司拥有优秀的人才基础 特别是在整合LEMA团队后 这为增长提供了动力[2][20] **投资者沟通** * 公司认为自身是一个挑战者品牌 存在市场份额增长机会 当市场对中小盘医疗科技公司更为青睐时 其执行与整合能力将凸显价值 管理层计划在次年1月的会议上更新对2026年及以后的展望[36][38]

活动概况 - 第四届中国晋江国际鞋材采购节于11月6日在福建晋江国际鞋纺城开幕 [1][3] - 活动吸引土耳其、孟加拉国、尼泊尔等国家和地区的制鞋业商协会代表及采购商参与 [1] 公司运营与业绩 - 晋江国际鞋纺城作为全球最大鞋材市场，2024年交易额达495亿元人民币 [1] - 公司外贸占比约60.4% [1] - 晋江国际鞋纺城海外独立站正式上线，具备多语言展示与智能服务功能 [3] 战略合作与网络拓展 - 土耳其鞋业协会与孟加拉国鞋业制造商协会签约入驻晋江国际鞋纺城 [3] - 合作旨在完善公司在中东与南亚地区的服务网络，提升跨境供采对接效率 [3] - 土耳其鞋业协会希望发动更多土耳其制鞋企业来晋江采购运动鞋原辅材料 [3] 行业交流与创新 - 海外采购商将在晋江实地看样，并与当地商户围绕精益生产、数字化升级与AI应用等议题展开探讨 [3] - 今年5月启用的全球鞋服纺织供应链创新中心通过链接全球资源为本土鞋服纺织产业赋能 [1] - 活动推动全球鞋纺产业链式协同共赢，助力产业从传统产地向全球供应链枢纽跃升 [1][3]