9月以来，A股市场风云变幻，此前AI算力一枝独秀的格局被打破，固态电池、机器人、有色金属、游戏等板块轮番登场，市场轮动明显加速。 在热点频繁切换的背景下，部分公募基金出现了净值与持仓明显偏离的异动，提前"泄露"了基金经理调仓换股的最新动向。 重仓算力的基金筹码松动 今年以来，AI算力无疑是市场最耀眼的明星。然而，随着相关概念股股价的持续上涨，市场多空分歧也日益加剧，一些此前重仓算力的基金出现了明显的调仓迹 象。 以信澳优势产业混合为例，截至二季度末，该基金重仓了胜宏科技、新易盛、生益电子等光模块、PCB龙头。但9月15日，在生益电子下跌超3%，新易盛、胜宏科 技均下跌超2%的情况下，Wind估算信澳优势产业混合当日涨跌幅约-1.42%，可实际情况却是，该基金当日净值上涨1.91%。 再比如，永赢科技智选混合凭借重仓新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技、沪电股份等海外算力龙头，以189.58%的收益率暂列今年业绩第一，却也在近期频 频走出和重仓股不一样的走势。 9月15日，在海外算力概念股集体大跌，Wind估算永赢科技智选混合基金的当天跌幅约2.45%的情况下，该基金当日仅下跌了0.94%；相反，9月11日，海 ...

公司概况 - 公司2024年营收超过100亿元，正在第二次冲刺港股上市 [1] - 主要产品包括集换式卡牌、人偶、其他玩具及文具，其中集换式卡牌是核心产品 [1] - 核心产品通过奥特曼、小马宝莉等热门IP盲盒设计，结合"收集欲"与"随机性"，成为小学生群体的"社交硬通货" [1] - 中国集换式卡牌市场超90%消费者年龄不足15岁 [1] 财务与股权情况 - 报告期内公司持续亏损 [1] - 2024年以几乎"0元送"方式向董事长、董事长姐姐及独立第三方个人赠送价值近18亿元的公司股权 [1] 市场表现与问题 - 有学生半年内消费近10万元购卡，家长花费200万元仍未能集齐目标卡牌 [2] - 黑猫投诉平台累计近5.6万条投诉中，90%涉及未成年人非理性消费 [2] - 一张稀有小马宝莉卡牌在黑市被炒至21万元，暴露市场投机乱象 [2] 业务风险 - 营收结构单一且依赖授权 [1] - 卡牌产品被指给未成年人带来不良影响，业务面临合规风险 [1] - 卡牌抽卡机制被指具有"类博彩"性质，容易让未成年人形成赌博心理 [2] - 对赌到期在即，存在巨大回购压力 [1]