政策监管 - 智能网联汽车OTA升级监管加强 引用多部现行法律法规防范侵害消费者权益行为 [5][6] - 规范辅助驾驶宣传内容 对保障消费者安全使用至关重要 [6] 消费刺激政策 - 消费贷贴息政策直接促进汽车消费 每位消费者可享上限3000元贴息 对应30万元消费金额 [9] - 中央财政负担大部分资金 地方压力较小 贷款经办机构主要限定为银行 [9] 市场供需状况 - 八月二手车源量呈现"淡季不淡"行情 市场活跃度较高 [13] - 置换补贴暂停未影响交易 消费者价格敏感度不高 中部和西南地区车源量增长与成都车展相关 [13] - 二手车价格持续下滑导致车商亏损 部分地区采取补贴方式纾困 [16] - 低质量产能有序退出 小型SUV等低品质车型从新车市场消失 高端车型数量增多 [16] 新能源发展 - 醇氢汽车正式纳入新能源范畴 进入《车型目录》享受与电动车相同待遇 [20] - 多种能源类型并存对国家能源安全有正面意义 醇氢汽车完成环保论证 [20] - 新能源车保值率保持稳定 新车终端价格回稳 [23] - 新产品功能优化推动用户主动换车 尽管存在"背刺用户"情况 [23] 行业研究体系 - 保值率研究反映品牌产品力、认知度、美誉度等综合实力 [2][4] - 采用良好车况下的二手车销售价（B2C）进行计算 为回购、置换、租赁等业务提供数据参考 [2][4]

销量表现 - 零跑C10上市16个月累计交付量突破15万台 刷新品牌最快纪录[1] - 2025年5月至7月连续3个月蝉联新势力中型SUV销冠 并稳居上半年销量榜首[1] - 月均交付量近1万台 成为品牌登顶新势力销量第一的核心支柱[9] 产品竞争力 - 以纯电动中型SUV一年保值率第二的成绩获得市场认可[1] - 2026款车型实现四大核心进阶：605km超长续航配合全域800V高压快充 充电16分钟可补能307km续航[4] - 联合中欧顶级底盘团队调校 获得中欧澳三大五星安全认证[4] - 搭载高通骁龙8295P旗舰座舱与激光雷达端到端辅助驾驶系统[4] 全球化进展 - 2024年3月国内上市 同年9月登陆欧洲13国 年底进入东南亚市场[7] - 2025年1月增程版进入欧洲 3月英国上市即达成10万台交付[7] - 2025年6月登陆中国香港市场 完成全球第1500家零跑中心布局[7] - 自2023年慕尼黑车展首秀后开启全球化征程[7]

产品发布与市场表现 - 长城汽车全新坦克500智享版开启预售 推出Hi4-Z智享版(预售价38 88万元)和Hi4-T智享版(预售价36 00万元)两个版本 [1] - 新款坦克500预售24小时订单突破11000台 显示强劲市场需求 [1] 品牌竞争力分析 - 坦克品牌在越野细分领域用户粘性强 已构建护城河 [1] - 坦克品牌保值率表现突出 在《2025Q1中国汽车保值率排行榜》中成为国内唯一3年保值率超60%的国产品牌 [1] - 坦克300三年保值率达64 57% 位居紧凑型SUV保值率第一名 [1] 技术优势与发展前景 - 公司越野技术及品类护城河高 混动技术架构持续丰富 [1] - 通过Hi4-Z技术及智能化加持 坦克品牌有望从小众走向大众 [1] - 应用场景多元化将带来更广阔发展空间 [1] 财务预测调整 - 调整2025~2027年净利润预测为147亿/159亿/183亿元(原预测154亿/169亿/182亿元) [1]

新能源汽车市场概况 - 新能源汽车月度活跃量接近3400万辆 显示行业持续高速增长态势 [4][8] - 市场关注焦点集中在领跑品牌识别 反映行业竞争格局变化 [4][8] 国产品牌发展动态 - 国产品牌崛起趋势显著 正尝试在保值率维度挑战国际豪华品牌 [4][8] - 保值率成为衡量国产新能源车型竞争力的新指标 [4][8] 细分市场竞争格局 - 中大型纯电SUV市场出现新势力搅局者 小米YU7等车型引发格局重塑 [4][8] - 新势力车企通过差异化产品切入特定细分市场 [4][8] 行业研究方法 - 采用QuestMobile数据监测体系 跟踪新能源汽车活跃量等核心指标 [6] - 研究聚焦三大维度：市场规模 品牌竞争 细分领域突破 [4][8]

新能源汽车市场渗透率 - 2024年7月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率达54%，较去年同期提升2.7个百分点 [4] - 2024年前七个月国内新能源乘用车累计零售645.5万辆，同比增长29.5% [4] - 新能源二手车渗透率从年初8%升至5月的9.9% [16] 燃油二手车市场现状 - 2024年6月二手车平均库存周期延长至43天，库存周期30天以上企业占比升至35.6% [5] - 2024年上半年二手车累计同比仅增长1.99%，远低于新车市场10%增速 [5] - 日系车保值率显著下滑：丰田凯美瑞2年保值率从历史13-14万元降至12.96万元（65%） [6][8] - 本田雅阁5年保值率57%，日产轩逸2年保值率仅51% [8][10] - 豪华品牌跌幅更甚：雷克萨斯NX 5年跌幅超50%，宝马5系5年售价仅为新车四折 [11][13] 保值率历史对比 - 丰田三年保值率从2021年83.24%降至2024年7月56.6% [10] - 本田三年保值率从78.19%降至56.6%，日产从67.48%降至49.1% [10] - 雷克萨斯三年保值率从86%降至60.7%，奔驰从70%降至58.3% [13] 二手车商经营策略转变 - 部分车商新能源车库存占比已超燃油车 [18] - 新能源二手车普遍车龄控制在1-2年以规避电池衰减风险 [20] - 车商采取"车况透明化"策略应对市场变化，强调价格与车况双优势 [21] 政策与市场环境 - 全国机动车保有量达4.53亿辆（汽车3.53亿辆）形成巨大存量市场 [21] - 二手车"迁限"政策取消促进异地交易流通 [21]

政策方向 - 消费税改革针对超豪华小汽车，征收范围扩展至90万元，且明确包含电动车等新能源车，新政已开始执行，对超豪华车终端价格有直接影响 [6] - 消费税改革有利于财政收入构成更加合理，同时有利于扩大内需 [6] 热点事件 - 汽车市场上半年价格战引起重视，官方采取多项措施遏制无序竞争，价格战有所收敛但尚未形成持续市场规范 [9] 线上车源量变化 - 车源量小幅下降，反映置换新车减少，新车市场短期补贴结束，金融免息成为主要促销手段 [12] - 二手车贷款余额783.81亿元，同比增长26.06%，需警惕汛期水泡车影响交易 [12] 各级别保值率 - 小众市场如小型轿车和中大型SUV保值率较高，因新车供应较少导致二手价格偏高 [16] - 2025年下半年厂商换代计划加速推进，商户心理预期受半年时间节点影响 [16] 新能源车市场变化 - 大功率充电桩与电网不兼容问题逐步解决，省级牵头建设实现"因地制宜"，车企自建充电网络获支持 [19] - 新能源汽车及充电设施推广需多方配合，后续运营将出现更多创新模式 [19] 不同类型新能源车保值率 - 七月新车价格略升且补贴暂停，置换交易未持续增长，二手车市场价格保持稳定 [23] - 插电混动车型面临消费者持币观望，入门级电动车出现老款降价、新款升级现象 [23] 行业研究背景 - 保值率数据反映品牌产品力、认知度、美誉度等综合实力，为回购、置换、金融等业务提供重要参考 [2][4] - 保值率计算基于良好车况下的二手车售价（B2C） [4]

交付表现 - 7月全系交付量首次突破5万台大关 达到50129台 [1] - 7月交付量环比增长4% 同比增长超126% [1] - 连续三个月销量破万 在国内市场稳定保持月销前三位置 [1] 海外业务 - 海外渠道总数超600个 覆盖欧洲、中东、非洲及亚太等超过30个国际市场 [1] - 2025年1-6月向海外市场出口20375台 [1] 产品技术 - 零跑C10纯电版搭载全域800V高压碳化硅平台 CLTC续航达605km [1] - 快充16分钟实现30%到80%电量补充 增程版综合续航1190km [1] - 纯电续航210km CLTC低荷电油耗5.1L/100km [1] - 采用前麦弗逊+后五连杆独立悬架 配合先进制动转向系统 [1] 市场认可度 - 在纯电动中型SUV保值率榜单中位列TOP2 仅次于特斯拉Model Y [1]

销量表现 - 7月全系交付量达50129台 创历史新高 同比增长超126% 首次突破5万台月销量 [1] - 上半年海外市场出口量达20375台 在德国市场表现突出 [1] 荣誉与排名 - 首次入围《财富》中国500强 [1] - 荣获"2025年度经销商满意度报告"最佳新品牌 在产品力、品牌形象等关键评估子项中斩获第一 [1] - 《中国汽车保值率研究报告》显示零跑C16、C10、T03、C01上榜 领跑细分市场榜单 [1] 产品动态 - 全新C11于7月10日焕新上市 起售价14.98万元 新增雾淞米车色 实现造型、座舱、续航、辅助驾驶、驾控、安全六大升级 [1] - B01于7月23日上市 起售价8.98万元 推出摩根粉车色 12万内搭载激光雷达与8295芯片 具备650km CLTC长续航 定位年轻人智能轿车 [1] 渠道布局 - 海外渠道总数超600家门店 覆盖欧洲、中东、非洲及亚太等30+个国际市场 [2] - 中国大陆门店总数达951家 包括319家零跑中心、491家体验中心、141家服务中心 [2] - 全国首家S级零跑中心重庆金菱车世界店7月开业 集成销售、交付、服务功能 [2]

小米SU7保值率争议 - 中国汽车流通协会报告显示小米SU7一年保值率达88.91%位列榜首[2] - 雷军高调转发报告并强调超越特斯拉70%+的保值率[2] - 舆论质疑统计方法不透明且未区分车型差异[6][7] 各车型实际保值率分析 - 标准版(21.59万)二手挂牌价显示保值率88.1%[11] - Pro版(24.59万)保值率88.3%[13] - Max版保值率骤降至80.7%相差2.6万元[15][17] - Ultra版(52.99万)三个月贬值15万保值率仅75%-77%[20][22] 保值率差异核心原因 - 标准版/Pro版因产能不足维持高保值率[24][34] - Ultra版因尝鲜车主集中抛售导致供过于求[34] - 特斯拉Model3/Y通过五年市场检验保持70%+保值率[35] - 特斯拉电池衰减控制优异(47万公里剩余92%)[39] 行业对比维度 - 小米依赖产能瓶颈维持短期高保值[28][34] - 特斯拉凭借三电系统质保(8年跟车)建立长期信心[39] - 新能源车保值率评估需区分短期供需与长期品质[27][40]

政策方向 - 2023至2025年新能源乘用车L2级及以上辅助驾驶系统渗透率持续上升，从55 3%增至77 8%，新国标将提高安全水平并可能重新定义车辆功能 [5] - 监管部门此前关注避免"虚假宣传"，新国标将提出建设性方案，推动行业标准升级 [5] 热点事件 - 地方政策通过补贴和限牌调整推动汽车产销，广州限牌政策放宽促进消费，消费场景多元化需宽松政策环境 [7] - "补改投"模式逐步推进，资金支持力度较大，需求侧拉动与供给侧推动需协同 [7] 线上车源量变化 - 六月车源量小幅下降，经销商观点分歧大，新车优惠差异影响二手车置换交易 [10] - 国补推动汽车消费但过度依赖补贴忽视经销商意愿，金融返佣调整重构行业利益链 [10] 各级别保值率 - 高端车型保值率降幅显著，中大型豪华车成为降幅最大细分市场 [13] - 新车市场内卷未缓解，下半年降价预期持续，二手市场加速"跑得快"竞争 [13] 新能源车市场变化 - 新能源汽车下乡覆盖124款车型，包含比亚迪中高端车型，新势力品牌积极响应 [16] - 商务部促销活动提供旧车报废补贴，县乡镇旧车处置渠道优化 [16] 不同类型新能源车保值率 - 比亚迪降价波及二手市场，其他品牌跟随降价导致二手车保值率失守 [18] - 新能源品牌价值波动大，负面事件频发且OTA升级减少，恶性竞争加剧贬值 [18] 行业研究背景 - 汽车保值率反映品牌产品力、认知度及美誉度，为回购、置换、金融等业务提供数据支持 [1] - 保值率数据基于良好车况二手车售价（B2C），关联市场环境与企业综合实力 [3]