公开信息显示，中控信息曾筹划IPO。 对此，上海明伦律师事务所王智斌律师对《证券日报》记者介绍，对于此类型的并购，投资者要关注此 前公开信息中透露的经营数据、重要事项描述的前后一致性、合理性，以客观评价重组事项的"含金 量"，以及披露的信息是否足够公平、及时、完善。 福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪接受《证券日报》记者采访时也表示，此类重组事项，要精准评估 目标企业资产、业务、财务状况，防止估值虚高；合理规划融资，确保资金链稳定；制定周全整合策 略，涵盖业务、管理、人员等，实现协同效应；重视法律合规，规避潜在法律风险；还要关注市场反 应，做好信息披露与沟通，稳定投资者信心。 如果此次重组成功，中控信息将实现"曲线上市"。 詹军豪认为，"曲线上市"也是理性选择。企业能借助上市公司资源快速成长，降低上市成本；上市公司 也能借此拓展业务、提升竞争力，实现双赢，是资本市场资源优化配置的体现。 12月18日，万隆光电（300710）发布重大资产重组的相关预案，拟发行股份及支付现金购买中控信息 100%股份，并募集配套资金。预案显示，并购标的资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易的具体 交易价格尚未确定，股份与现金对价支 ...

文章核心观点 - A股市场出现创业公司通过协议转让与要约收购直接取得上市公司控制权以实现“曲线上市”的资本路径 该模式正被频繁复制 最新案例为特种机器人企业七腾机器人拟出资超16亿元入主胜通能源 [1] - 市场对此反应积极 胜通能源在交易公告复牌后股价连续涨停 市值已超50亿元 [1] - 这种“一级买二级”的路径能否成功 核心考验在于交易完成后 创业公司能否在维持上市公司基本盘稳定的同时 逐步释放自身业务的成长性 [6][7] 交易结构与操作路径 - 交易通过“协议转让+部分要约收购”两步完成控制权切换 这是一套资本市场已较为成熟的打法 [2] - **第一步协议转让**：原控股股东及一致行动人将所持公司29.99%的股份转让给七腾机器人及相关主体 转让价格为每股13.28元 交易对价约11.24亿元 该比例恰好低于30%的要约触发线 使程序相对简化 [2] - **第二步部分要约收购**：在股份过户后 七腾机器人将向全体股东发起要约 拟再收购不超过15%的股份 胜通能源的四个员工持股平台已承诺将其合计持有的14.85%股份参与预受要约 并在要约完成前放弃对应表决权 此举几乎可锁定目标股份比例 [2] - 两步完成后 七腾机器人合计持股比例将接近45% 并取得实际控制权 [2] - 操作路径与此前智元机器人入主上纬新材的结构高度相似 [2] 交易双方概况与潜在协同 - **被收购方胜通能源**：主营液化天然气相关业务 包括LNG贸易、运输及终端应用 其客户与应用场景集中在能源与工业领域 [2] - **收购方七腾机器人**：通过控股上市公司 一方面获得融资与并购平台 另一方面有机会将自身产品嵌入上市公司既有客户体系中以拓展应用边界 [3] - **对胜通能源的潜在价值**：引入机器人技术 有助于提升其在安全生产、智能巡检等方面的能力 [3] - 市场认为这种“产业协同”目前仍停留在逻辑层面 后续能否落地需观察公司治理、资源配置及业务推进节奏 [3] 收购方七腾机器人深度分析 - **公司背景**：成立于2010年 总部及全球研发中心位于重庆两江新区 发展周期相对较长 [4] - **市场定位**：并非通用型或人形机器人 而是聚焦石油、化工、电力等高风险工业场景 提供可替代人工进入危险环境作业的特种机器人产品 [4] - **技术产品**：以“硬件平台+软件系统+算法能力”为核心 产品覆盖防爆轮式巡检机器人、防爆四足机器人、挂轨巡检机器人、电力巡检机器人等多个系列 公司累计拥有百余项国家专利 在防爆、防腐、抗干扰等工业级要求高的领域积累较深 [4] - **市场与客户**：已为应急管理相关机构以及多家能源、化工央企和跨国企业提供产品和解决方案 业务覆盖国内外 由于准入门槛高、标准复杂 行业集中度相对较高 [4][5] - **财务表现**：已实现持续经营 2022年至2024年 营业收入从4.09亿元增长至9.36亿元 净利润从5400.74万元增长至1.18亿元 [5] - **估值水平**：此前实朴检测拟间接入股时 曾披露七腾机器人整体估值在40亿元左右 [5] - **创始人**：朱冬出生于1989年 早年在重庆求学期间开始创业 最初从软件业务起步 后逐步转向工业与机器人方向 [6] - **战略布局**：公司在上海黄浦中央科创区设有分支机构 该分公司主要承担人形机器人战略 正在研发具备仿生皮肤、能够完成复杂家务劳动的人形机器人 计划面向养老助老服务 [6] - **股东结构**：先后引入多家产业资本与财务投资方 包括工程装备、基础设施相关上市公司股东 股东结构具备一定产业协同性 [6] 行业趋势与市场展望 - 从智元机器人到七腾机器人 创业公司反向收购上市公司的案例正在增多 [6] - 这一趋势背后 既有科技企业对资本平台的现实需求 也反映出部分传统上市公司增长动能不足的现状 [6] - 资本市场的耐心并非无限 此前类似案例中 部分公司在完成控制权变更后 若未能迅速兑现业绩或产业协同 股价波动亦较为剧烈 [6]

事件概述 - 汉嘉设计控股子公司伏泰科技董事长、泰联智信实控人之一沈刚被立案调查并实施留置 [1][3] - 该事件发生在伏泰科技被汉嘉设计收购曲线上市满一周年之际 [3] 交易背景与人物角色 - 沈刚是伏泰科技董事长，也是促成汉嘉设计与伏泰科技“联姻”的关键推手，并计划在未来成为上市公司实控人之一 [4][7] - 汉嘉设计于2024年3月以5.81亿元现金收购伏泰科技51%股权，交易于2024年11月完成股权过户，2025年1月正式并表 [6] - 收购前汉嘉设计受房地产行业波动影响，2024年全年亏损超过4亿元，收购旨在向城市治理数字化领域转型 [5] 收购后的业绩表现 - 收购后汉嘉设计主营业务转型为软件及技术服务，新增城市治理数字化和机器人整体解决方案两大板块 [8] - 2025年前三季度公司营业收入9.37亿元，同比增长16.54%，归母净利润2536.07万元，同比激增476.32% [9] - 扣非归母净利润从2024年同期的69.7万元跃升至3222.91万元，同比增幅达4563.88% [9] - 前三季度毛利率34.99%，同比上升15.98个百分点，主要得益于伏泰科技高毛利业务贡献 [10] - 分业务毛利率：城市治理数字化整体解决方案为67.72%，城市治理机器人整体解决方案为26.99% [9] 事件潜在影响 - 事件为汉嘉设计始料未及的业绩考验，未来业绩增长蒙上阴影 [3][10] - 控股股东股权交易（城建集团拟将29.9998%股份转让给泰联智信）尚在推进，存在不确定性 [7][10] - 沈刚被留置原因未披露，鉴于政府端业务是伏泰科技重要来源，可能引发回款、业务开拓等负面连锁反应 [10]

交易方案概述 - 东土科技拟以发行股份及支付现金方式收购高威科100%股权并募集配套资金，公司股票自10月21日起停牌 [1] - 东土科技预计在不超过10个交易日内（即11月4日前）披露交易方案，若未能如期披露则股票将于11月4日复牌并终止筹划相关事项 [1] 收购标的高威科背景 - 高威科成立于2001年2月21日，是一家提供工业自动化产品、系统开发、集成及工程服务的综合性自动化高新技术企业 [2] - 高威科曾三度冲击IPO未果，包括2011年申请被否、2015年申请于2018年主动撤单、2022年创业板IPO获受理并于2023年过会但于2024年9月撤单 [2] 交易方东土科技市场表现 - 10月20日东土科技股价收涨1.08%至24.27元/股，总市值为149.2亿元 [2]

IPO申报进展 - 杭州中欣晶圆半导体股份有限公司于2025年10月10日在浙江证监局完成北交所IPO辅导备案登记，辅导机构为财通证券和中信证券 [1] - 公司已于2025年6月25日申请新三板创新层挂牌，并于2025年6月30日取得受理通知书 [3] - 公司曾于2022年8月29日申请科创板上市，融资额54.70亿元，但于2024年7月3日因财务资料过期未更新被终止审核 [7][8] 公司基本情况 - 公司成立于2017年9月28日，注册资本为503,225.6776万元，法定代表人为贺贤汉 [3] - 控股股东为杭州大和热磁电子有限公司（持股14.41%）及上海申和投资有限公司（持股8.64%），合计控制公司28.11%的表决权，公司无实际控制人 [2][3] - 行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39） [3] 业务与技术 - 公司主要从事半导体硅片的研发、生产和销售，掌握了8英寸及以下以及12英寸半导体硅片的核心技术 [5] - 规划产能包括8英寸抛光片50万片/月、12英寸抛光片60万片/月、8英寸外延片10万片/月、12英寸外延片20万片/月 [5] - 在浙江杭州、上海、宁夏银川、浙江丽水设有生产基地，并在日本设有子公司 [5] 股东结构 - 主要股东包括杭州热磁（14.41%）、嘉善嘉和（9.49%）、上海申和（8.64%）、长飞光纤（5.04%）及中微公司（2.56%） [5][6] - 6家员工持股平台共计持有公司5.05%的股份，与控股股东保持一致行动安排 [5] - 前十大股东合计持股比例为57.09% [6] 实际控制人背景 - 公司董事长贺贤汉自1992年起历任杭州热磁、日本磁性控股、上海申和等重要职务，在半导体行业拥有丰富经验 [10] - 贺贤汉与日本磁控在中国创立了多家半导体材料及零部件公司，包括上海申和、杭州热磁、富乐德、中欣晶圆等 [11] - 除富乐德于2022年12月成功登陆A股外，其关联公司富乐华、盾源聚芯等的IPO进程均不顺利 [11][12]

交易方案概述 - 华天科技拟通过发行股份及支付现金方式收购控股股东华天电子旗下华羿微电股权 交易构成关联交易且不构成重大资产重组[1][2] - 交易尚处筹划阶段 初步交易方包括标的公司控股股东华天集团在内的全部或部分股东 已签署《股权收购意向协议》[2] - 公司预计在10个交易日内披露交易方案 若未能在10月17日前披露则终止筹划并复牌[2] 华羿微电经营状况 - 华羿微电2023年6月申报科创板IPO 2024年6月7日因撤回申请终止 未披露问询函回复[4] - 公司2020-2022年营收分别为8.47亿元、11.6亿元、11.57亿元 归属净利润从2021年8813.4万元转为2022年亏损4320.92万元[4] - 主营业务为半导体功率器件研发生产销售 原计划募集11亿元投资车规级功率半导体研发及产业化等项目[5] 华天科技财务表现 - 2022-2024年营收分别为119.06亿元、112.98亿元、144.62亿元 归属净利润波动明显（7.54亿元、2.26亿元、6.16亿元）[6] - 2024年上半年营收77.8亿元（同比增长15.81%） 归属净利润2.26亿元（同比增长1.68%）但扣非后亏损813.15万元[7] - 集成电路业务占比营收99.97% 毛利率10.89% LED业务毛利率-228.27% 政府补助3.6亿元及税收优惠6658.08万元支撑利润[7] 行业整合背景 - IPO监管趋严背景下 未上市企业选择被上市公司并购可实现融资需求与股东退出 同时上市公司能以较低成本获取优质资产[2] - 并购需关注标的资产质量与整合风险 若协同效应释放可形成双赢格局 是产业整合与资本运作的有效尝试[3] 股权与市场表现 - 华羿微电与华天科技控股股东均为华天集团 实控人为肖胜利等13名自然人[5] - 华天科技停牌前收盘价11.78元/股（9月24日单日涨幅4.16%） 总市值380.4亿元[7]

收购终止事件 - 南京公用终止以现金方式收购宇谷科技68%股权 因未就交易条款等相关事项与交易对方达成一致 [1] - 收购最初于2024年12月官宣 拟以发行股份及支付现金方式购买宇谷科技约68%股权并募集配套资金 今年7月将收购方式变更为现金购买 [3] - 筹划近9个月后最终终止收购 [1] 宇谷科技经营状况 - 宇谷科技是一家电动两轮车充换电企业 主要产品及服务为换电服务和充换电设备 [3] - 2022年实现营收5.59亿元 净利润8134.26万元 2023年实现营收9.02亿元 净利润1.28亿元 [3] - 2024年前三季度实现营收7.15亿元 净利润3432.31万元 [3] - 曾于2023年6月冲刺创业板IPO 接受两轮问询后于2024年6月终止IPO [4] 南京公用经营表现 - 2021年实现营收35.89亿元 归母净利润9865.06万元 2022年实现营收71.13亿元 归母净利润6052.98万元 [7] - 2023年实现营收46.32亿元 归母净利润-9027.41万元 2024年实现营收65.69亿元 归母净利润4592.26万元 [7] - 核心业务收入主要来自燃气销售业务和房地产业务 2024年燃气销售业务收入占比45.06% 房地产业务收入占比37% [6] - 业务范围包括房地产开发 管道燃气 出租汽车 电力能源 客运大巴 国内国际旅游 汽车销售 汽车修理 汽车检测 小额贷款 广告传媒等多种产业 [6]

收购终止 - 南京公用终止以现金方式收购宇谷科技68%股权 因未就交易条款等事项与交易对方达成一致[1] - 收购最初于2024年12月官宣 拟以发行股份及支付现金方式购买 后于今年7月调整为现金收购[2] - 宇谷科技为电动两轮车充换电企业 主要产品及服务为换电服务和充换电设备[2] 宇谷科技经营状况 - 2022年及2023年分别实现营收5.59亿元和9.02亿元 净利润分别为8134.26万元和1.28亿元[2] - 2024年前三季度实现营收7.15亿元 净利润3432.31万元[2] - 公司曾于2023年6月冲刺创业板IPO 经历两轮问询后于2024年6月终止IPO[3][4] 南京公用业务结构 - 业务范围涵盖房地产开发 管道燃气 出租汽车 电力能源等多元产业[6] - 核心收入来源为燃气销售和房地产业务 2024年收入占比分别为45.06%和37%[6] - 燃气销售业务收入占比从2020年31%波动至2024年45.06% 房地产业务占比从2020年57.23%波动至2024年37%[6] 南京公用财务表现 - 2021年至2024年营收分别为35.89亿元 71.13亿元 46.32亿元 65.69亿元[7] - 同期归母净利润持续下滑 从2021年9865.06万元降至2022年6052.98万元 2023年亏损9027.41万元 2024年回升至4592.26万元[7]

核心管理层变动 - 国盛金控总经理陆箴侃因工作调整辞职 仍保留董事及董事会专门委员会委员职务 [2][5] - 董事长刘朝东暂代总经理职责 新任总经理聘任需履行相应程序 [5] - 公司高度评价陆箴侃自2022年10月任职期间在经营发展、规范运作和公司治理方面的突出贡献 [5] 组织架构战略调整 - 公司正推进吸收合并全资子公司国盛证券事项 该事项已获股东大会决议及证监会批复 [5][8] - 吸收合并完成后国盛金控将更名为国盛证券股份有限公司 原国盛证券实体解散 [8] - 该交易将使国盛证券通过母公司吸收合并实现"曲线上市" 成为江西省首家上市券商 [7][9] 子公司人事布局 - 国盛证券总裁人选已于8月27日确定 由财达证券原副总经理赵景亮出任 [6] - 合并后需完成工商变更登记、新业务许可证领取及业务/客户/员工衔接安置方案 [9] 战略发展目标 - 吸收合并旨在整合资源、提高效率、聚焦证券主业 提升服务实体经济能力 [8] - 证监会于2023年8月正式接收国盛证券提交的《证券公司合并核准》材料 2024年2月19日批复核准 [8]

收购交易概况 - 衢州发展拟通过发行股份方式收购先导电科95.4559%股份并募集配套资金不超过30亿元 [1] - 以标的公司100%股权预估值不超过120亿元计算收购总额预计达114.55亿元 [2] - 先导电科ITO靶材全球市场占有率超30%位居首位 [2] 先导电科上市历程 - 控股股东先导稀材2012年曾闯关创业板IPO未获核准 [3] - 2024年2月与国信证券签订辅导协议计划独立上市 [3] - 2024年9月首次尝试通过光智科技曲线上市但交易失败 [4][5] - 胡润研究院2024年4月估值210亿元但本次交易估值缩水超四成 [6][9] 交易双方背景 - 衢州发展前身为新湖中宝2024年9月更名总资产966.41亿元净资产421亿元 [8] - 先导电科2024年营收34.3088亿元净利4.4372亿元2025年Q1营收10.2140亿元净利1.0324亿元 [9] - 交易估值对应静态PE约27.03倍PE TTM 27.54倍PB 12.56倍PS 3.45倍 [9] 衢州发展战略 - 确立"地产+高科技投资"双主业模式但房地产业务下滑2025年上半年净利预减86% [11][12] - 衢州市推动"6+X"现代化产业体系目标新材料产业链产值突破1000亿元 [13] - 计划通过基金群规模突破1000亿元新增国有控股上市公司2家以上 [14] 产业协同效应 - 先导电科产品应用于显示面板光伏半导体等领域与衢州新材料产业链战略契合 [14] - 收购将充实上市公司业务链条推动向硬科技实体制造转型 [14] - 衢州国资委已通过类似模式入主东峰集团布局新能源新材料领域 [15]