课程核心教学模式 - 课程核心目标是培养学生解决真实传播问题的实践能力，通过引入数字平台和公益项目，在创意传播管理理论指导下，设计了“建组选题”、“理论学习”、“内容创意”、“实战投放”、“效果评估”五个教学阶段和八个教学任务，让学生完整参与真实项目实战[2] - 传统教学改革如引入学科竞赛或工作坊虽能锻炼学生动手能力，但已落后于数智时代对人才综合素质的要求，存在局部性、静态性和滞后性等不足[4] - 课程通过与字节跳动公益平台、巨量认证等合作，引入“银杏家园”、“爱佑童心”、“急救在乡间”三个公益项目作为实战命题，为学生搭建了与真实数智营销行业应用一致的实战场景[6][9] 课程设计与设置 - 课程作为专业必修课安排在广告学专业本科二年级春季学期，共32课时，教学主体以学生创意小组为中心，辅以课程教师、公益项目负责人、业界创意导师、平台专家、平台志愿者和助教等多方支持[10] - 教学理念强调以创意传播管理理论为指导，培养学生分析信息环境、捕捉传播点、整合传播资源的能力，并注重数据化、智能化、动态优化和品效合一的操作模式，提供真实广告预算进行投放训练[7][8] - 课程宏观上分为五个教学阶段，微观上包括八个具体教学任务，其中“理论学习”与“内容创意”阶段交叉同步进行以保证教学效率[10] 具体教学过程与任务 - **第一阶段：建组选题**：学生自由组建8人左右的创意小组，配备业界创意导师和平台志愿者，并从三个公益项目中自由或抽签确定命题[12][13][14] - **第二阶段：理论学习**：包括“创意理论学习”和“平台原理学习”，涵盖创意传播管理理论、经典广告理论、公益广告创意方法、网络广告法规以及数字平台推荐逻辑与智能广告投放系统使用[15][16][17] - **第三阶段：内容创意**：核心任务是创意视频生产，遵循詹姆斯·韦伯·扬的创意五阶段模型，步骤包括收集素材、消化素材、孵化创意和落地执行，过程中组织实地探访并需通过公益组织内容审核[18][19][20][21][22] - **第四阶段：实战投放**：分为“投放测试”和“动态优化”任务，学生小组获得真实流量预算，在抖音平台进行投放，并依据数据反馈对出价、受众人群、投放时间、内容素材等进行动态优化，整个阶段约四周[23][24][25] - **第五阶段：效果评估**：引导学生对项目进行复盘，考核依据包括实战投放数据结果（占比约50%）、教师团队专业评价（占比约30%）和学生互评（占比约20%）[26] 教学成果与成效 - **专业教育成果**：学生的洞察分析、创意表现、数据研判和实践操作等专业能力得到显著提升，三个公益传播项目的平均投资回报率达到3.6，募集的善款超过预期额度[27] - **思政教育成果**：通过深入公益项目一线，学生关心社会的视角、创意向善的理念以及改善社会福祉的情怀得到培养，实现了真实深刻的思政教育效果[28] - 具体项目成果包括：“爱佑童心”项目小组以“我与春天一窗之隔”为创意主题唤起广泛共情；“银杏家园”项目让学生深入体会老年群体真实困境；“急救在乡间”项目让学生意识到用专业能力聚集社会力量改变乡村急救[27][28] 行业背景与课程创新 - 当下广告创意行业在数智化浪潮下经历深刻变革，广告形态更为灵活，互联网平台凭借数据和关系资源成为市场重要参与者，营销传播需实现动态优化和品效合一[5][8] - 课程创新在于切合数智时代的媒介逻辑与行业生态，使学生能掌握内容创意及平台实践能力，相比传统实践教学，具有更强的实践性、动态性和专业性[4][5][29] - 课程未来将引入更多营销创意垂类大模型平台，利用生成式人工智能技术提升课程前沿性，培养学生使用AI辅助专业创意生产与决策的能力[29]

行业动态 - 2025数智科技生态大会召开 聚焦数智化转型 [2][5] - 大会主题为“创新业务运营模式 数智营销领航 为数智化转型注入强劲动能” [3][6] 业务与战略 - 行业正致力于创新业务运营模式 [3][6] - 数智营销被视为引领行业发展的关键领域 [3][6] - 相关创新旨在为企业的数智化转型提供核心驱动力 [3][6]

会议概况 - 2025数字贸易大会于11月20日在武汉举行，主题为“数智融合 贸通全球”，聚焦数字贸易、人工智能、数智营销、绿色供应链等议题 [1] - 数百名来自政府、行业协会、外交使节、专家学者及企业代表参会 [1] 武汉数字贸易发展 - 武汉与全球225个国家及地区保持活跃贸易往来，“十四五”期间跨境电商进出口年均增长48.3%，服务外包合同执行额年均增长22%，知识密集型服务占比提升至45% [1] - 武汉将加快推动数字贸易创新发展，强化数字领域产业、投资、贸易、消费联动，推进内外贸一体化发展 [1] - 武汉依托“一带一路”与长江经济带交汇的区位优势，在数字贸易、智慧物流等领域成效显著 [2] 数字贸易宏观趋势 - 数字贸易已上升为国家战略，未来“产品+数字服务”模式将成为发展主流，AI将成为重要驱动力 [3] - 需树立“安全与发展”并重理念，强化数字化治理能力，参与国际规则与标准制定 [3] - 玻利维亚驻华大使期待以大会为契机，深化湖北武汉与拉美地区在数字贸易、智能物流等领域的全面合作 [2] 人工智能技术应用与挑战 - 多模态大模型已进入自动驾驶、工业机器人、医疗、数字人等领域，助力产业提质增效，但仍面临幻觉问题、隐私保护、价值观引导等挑战 [5] - AI发展呈现逻辑能力提升、多专家模型效率优化、多模态融合三大技术趋势，在中美竞争中国产芯片与云计算平台正快速追赶 [5] - 企业AI转型面临供应链稳定性、人才储备、工程化能力等痛点，可采取“立、用、建、实”四步破局策略 [5] - 开拓中东市场需采取本地化合规策略，将合规前置融入产品设计与业务全生命周期 [5] 数智营销与品牌建设 - AI核心价值在于提升企业运营效率，可通过AI工具实现流量精准获取、内容智能生成与私域精细化管理 [6] - KOL、KOC与KOS构成的多元达人体系深度参与品牌洞察、产品定义与消费决策，真实可信的内容是打动用户的关键 [6] - 跨境电商正从“流量获客”迈向“品牌共振”，企业需拓展拉美、中亚等新兴市场，通过产品技术创新与多元内容传播建立品牌信任 [6] 绿色供应链发展 - 在政策引导、国际绿色贸易壁垒与下游市场需求三重驱动下，绿色转型已成为企业核心竞争力 [9] - 企业需从“会算”升级到“算准”，通过科学数字化工具实现碳足迹追溯与管理，以彰显中国制造业绿色竞争优势 [9] 企业创新实践 - 《2025年武汉市数字贸易发展创新实践案例》发布，武汉烽火技服、璞华国际等十余家企业的数字化创新解决方案入选 [9] - 璞华国际打造的AI编辑助手平台通过重构业务流程实现效能升级，为数字贸易企业创新提供经验 [9]

营销策略创新 - 公司深化营销改革，坚持贯彻"不饱和"营销策略，相关案例获评"2024年国企改革创新成果案例征集活动一等奖" [1] - 品牌探索创意玩法，打造IP形象并通过社交媒体开展主题推广，扭转板正严肃印象，成功打入年轻人圈层 [1] - 针对安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、五子衍宗丸、同仁乌鸡白凤丸等多个知名产品实施"大品种"战略，线上线下齐发力 [2] IP营销与年轻化 - 为五子衍宗丸和同仁乌鸡白凤丸打造IP形象"衍宗"和"白凤"，并连续开展3年"你是我的心上'仁'"主题推广活动，总曝光达13亿人次 [3] - 2024年"双十一"期间，五子衍宗丸第五年蝉联天猫平台OTC男科用药冠军，同仁乌鸡白凤丸获京东OTC妇科类目季军 [3] - 打造"御药传奇"产品系列，从原料规格、辅料档次、包装样式等方面全面升级，并举办"御药传奇中医药文化展"再现供御药历史，吸引网红达人打卡 [3] 数字化与智能化转型 - "北京同仁堂股份经营数据可视化平台"于今年2月获得国家版权局软件著作权证书，该平台基于大数据和人工智能技术，将复杂营销数据转化为直观图形和报表 [4] - 公司与小米商业营销共同推出"AI智能中医药健康服务智能体——同仁堂养生馆"，深度融合传统中医智慧与现代AI技术，实现全链路健康服务升级 [4] - "十四五"期间打造"北京同仁堂中医药知识图谱系统"，于2023年2月获国家版权局知识产权认定，系统收录千余种产品近20个维度详解，知识节点超10万个 [5][6] 文化传承与品牌建设 - 公司在大兴生产基地打造同仁堂中医药文化智慧展示中心，该基地获评"2023年全国企业党建创新优秀案例"及区级科普基地，采用"生产+科普+体验"模式 [7] - 积极参与国家博物馆"智慧之光—中医药文化展"，从多角度展示中医药发展特点及公司350多年发展历程和文化内核 [7] - 通过个人工作室、师徒班、短训班等形式传承中医药文化和制药技艺，吴彤全国老药工工作室于2024年底获批，实现国家级工作室零突破 [8]

行业趋势 - 线上流量增长趋于平缓 线下广告成为品牌突破增长瓶颈和重塑用户认知的重要战略选择[1] - 传统梯媒广告存在单向传播和互动断层的短板 需通过数智化升级为经营增长阵地[1] 营销策略创新 - 依托DMP全域数据池 以智能算法圈选美妆兴趣人群、品牌粉丝人群和高购买力人群三层高价值人群[2] - 聚焦电梯智能屏场景 覆盖北京上海近万块屏幕实现目标人群高频触达[2] - 通过京东商智、京准通等数智化工具实时监测UV和领取量数据并动态优化策略[2] 技术突破与执行 - 业界首次引入NFC"碰一碰"功能 消费者无需扫码跳转即可通过手机轻触领取小样[5] - 依托京东物流能力实现从领取小样到精准配送上门的无缝衔接[5] 营销成效 - 活动期间新品曝光人数超300万 触达A0新客超200万[5] - 新客4A流转率超过30% 投放周期内UA总计过万且转化峰值超60%[5] - 成功破局美妆行业新品冷启难和用户尝鲜成本高的核心痛点[1]

公司荣誉与市场表现 - 公司荣获2025年度抖音电商酒水金樽奖 与五粮液 汾酒 洋河 泸州老窖 剑南春等名优白酒共同获奖 且为仅有的两个贵州酱香型白酒获奖品牌之一[1][6] - 2025年618期间进入抖音白酒总榜TOP10 2024年618期间获抖音电商618突出贡献奖 京东618当天榜单第八位 天猫销售额同比增长150%[6] 线上营销策略与成果 - 公司自2013年成立电商部 电商板块业绩占比持续提升 保持50%以上增速 2025年更名为数智电子商务中心[9] - 通过抖音 快手 小红书开展品效合一营销 合作上百位知名达人包括路一鸣 郎永淳 郑晓宁等 并开展线上线下联动营销活动[9] - 在抖音平台围绕用户需求创新营销玩法 包括热门话题 年轻化营销 跨界破圈 沉浸式主题直播等 强化与年轻群体情感共鸣[8] 数智化建设与品质管理 - 公司自2011年起进行智能酿造升级 经历6次迭代形成完整智能酿造体系 通过数据化经验与智能系统保证品质一致性和稳定性[11] - 建设数智营销平台 打造全产业链 全价值链数智化运营模式 通过公众号 电商平台实现精准营销 互动营销和内容营销[5][11] 行业趋势与平台数据 - 酒类消费场景发生巨大变革 直播电商成为主流营销方式 抖音平台酒水兴趣用户数量达3.3亿人且持续增长[5][7] - 抖音电商逐渐成为酒企树立品牌形象 内容营销种草和拓展销售渠道的重要平台[7] 未来战略规划 - 公司将持续深化与抖音电商战略合作 通过文化IP共建 产品定制开发 数字藏品创新等措施推动品牌升级[10] - 中秋期间将通过特色内容专场 矩阵账号自播与垂类达人直播构建完整营销闭环 进一步拉近与年轻消费者距离[12]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入164.54亿元 归属于上市公司股东的净利润76.63亿元 [1] 高端产品战略 - 中高档酒类营收150.48亿元 占总营收比重91.45% 其中国窖1573为核心高端产品 [3] - 国窖1573低度产品占比显著高于行业 38度国窖1573成为行业首个百亿级低度白酒大单品 [10] - 公司拥有连续酿造452年的1573国宝窖池群和701年传承的传统酿制技艺 被列为全国重点文物保护单位和非物质文化遗产 [4][5] 行业竞争格局 - 2024年6家白酒头部企业利润总额占行业比重达86% 较十年前提升超30个百分点 [7] - 行业集中度持续提升 市场份额加速向头部企业集中 [7] 产品创新布局 - 研发28度国窖1573新品 延续在低度酒领域先发优势 [8] - 探索冰饮 调配等新饮方式 突破传统纯饮消费惯性 [12] - 推出全新二曲产品切入光瓶酒赛道 完善金字塔型产品体系 [13] 渠道与数字化建设 - 线上渠道营收9.32亿元 同比增长27.55% 线上毛利率提升至83.52% [16] - 全面落地数智营销体系 通过"5码关联"技术实现全流程溯源与动态监控 [16] - 深化与主流电商及即时零售平台合作 构建线上线下融合的全渠道网络 [14] 市场拓展策略 - 将市场精耕深耕作为下半年经营重点 精准捕捉县域及村镇消费升级机遇 [8] - 加大对中高端大众产品的资源投入 强化主流价格带竞争力 [13]

白酒行业发展前景与公司举措 - 中国白酒行业处于新一轮调整周期 呈现量减质升态势 发展模式从产能扩张向品质品牌文化价值转变[3] - 消费观念需求场景及渠道均发生变化[3] - 公司加强市场精耕深耕 制定中长期策略 培育县级以下市场消费者[3] - 推动产品创新迎合低度化趋势[3] - 优化产品结构巩固大众市场 布局光瓶酒赛道[3] - 推动渠道转型深化数智营销体系建设 构建全渠道营销网络[3] 国窖1573量价策略 - 国窖1573坚守浓香国酒定位 维护价盘稳定 巩固中国高端白酒地位[3] 未来费用投放思路 - 公司持续深化数智营销体系建设 提高营销费用精准性与费效比[3] - 保持品牌塑造和消费者建设投入 维持费用率在合理水平[3] 全年经营目标看法 - 2025年度经营目标为稳中求进 实现受消费环境等因素影响[3] - 公司将顺应市场优化策略 追求长期产业价值与可持续发展[3] 中秋国庆旺季展望 - 白酒行业面临挑战 但中秋国庆作为传统节庆 白酒消费基本面未变[3] - 公司以消费者为中心 借助数字化手段拉动动销[3] 低度化产品竞争看法 - 随着消费群体变化 中低度酒成趋势 公司欢迎竞争[3] - 凭借技术护城河具备竞争力 按需投放高低度产品 培育潜力市场[3] 上半年各区域表现 - 四川华北华东作为基地市场稳健发展 其中华东表现更佳[3] - 其余区域无重大变化[3] - 公司坚持2358 + 100区域策略 深耕基地市场[3] 会议基本信息 - 活动类别为分析师会议 于2025年9月1日15:30-16:30线上举行[2] - 参与单位包括天风证券华创证券等169家机构[1][2] - 上市公司接待人员为王川赵亮姜通[1][2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7][8] 核心观点 - 公司主动释放压力并着眼于长期竞争力 通过稳定价格和渠道下沉策略应对短期业绩承压 [3][5] - 2025年中报营收和净利润同比下滑但合同负债表现优异 体现强渠道回款能力 [3] - 产品结构承压导致毛利率下降 但中高端大众产品及光瓶酒赛道布局有望支撑未来增长 [3][5] - 下半年低基数下业绩同比有望环比改善 预计2025-2027年归母净利润复合增长逐步恢复 [6][8] 财务表现 - 2025H1营收164.54亿元(同比-2.67%) 归母净利润76.63亿元(同比-4.54%) 毛利率87.09%(同比-1.48pct) [3] - 单Q2营收71.02亿元(同比-7.97%) 归母净利润30.7亿元(同比-11.1%) 毛利率87.86%(同比-0.95pct) [4] - 中高档酒营收150.48亿元(同比-1.09%) 吨价62.39万元(同比-12.72%) 其他酒营收13.50亿元(同比-16.69%) 吨价5.44万元(同比-10.82%) [4] - 销售收现179.50亿元(同比-10.97%) 经营现金流净额60.64亿元(同比-26.27%) 合同负债35.29亿元(同比增加11.88亿元) [3] 业务策略 - 渠道端加强县级以下市场精耕 推进数智营销和全渠道网络建设以提升费效比 [5] - 产品端创新推出28度国窖1573 并布局高增长光瓶酒赛道 拟推出新泸州老窖二曲产品 [5] - 资源向中高端大众主流产品倾斜 应对消费分化趋势 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收299.51/312.54/338.63亿元(同比-3.99%/4.35%/8.35%) [6][8] - 预计归母净利润124.05/130.67/144.63亿元(同比-7.93%/5.33%/10.69%) 对应EPS 8.43/8.88/9.83元 [8] - 当前股价对应PE 16/15/14倍 2025年预期股息率4.34% [8] 估值指标 - 最新收盘价135.85元 总市值2000亿元 市盈率14.80倍 [2] - 预计2025-2027年市盈率16.12/15.30/13.83倍 市净率3.83/3.50/3.19倍 [8][13]

618大促与京东营销升级 - 618购物节是商家实现增长的重要契机，京东通过升级"领航计划"提供亿级奖金和四大赛道（站外种草引流、站内效果营销、京东联盟商家排位、领航区域打榜）支持商家业绩提升[2] - 京东联盟推出超级补贴、商家成长任务、团长突破赛等活动，并基于数智业务推出多项激励政策（消息类产品按消耗返激励、新品创新中心折扣、商智商家版增值套餐折扣）[2] - 公司推出BRIDGE数智品效解决方案，整合ACME营销方法论，形成"理论-场景-解决方案-实践路径"四位一体的增长闭环[5] BRIDGE解决方案构成与特点 - BRIDGE由经营洞察、关系经营、内容闭环、流量聚合、货品运营、长效价值评估六部分组成，覆盖品牌经营全链路[7] - 方案最大特色在于"场景化"和"实操性"，基于京东与品牌合作打磨的最佳实践案例，可直接应用于实际营销活动[8] - 聚焦五大核心场景：新客拉新破圈、老客唤醒、新品打造推爆、活动营销、品牌升级，通过模块化组合提供针对性策略[8] 新客获取与老客运营策略 - 新客拓展采用"内容生态种草+全域流量运营+交易场景承接"全链路模型，解决数据孤岛和转化断层问题[9] - 通过优化外投策略实现精准站外引流，结合用户分层管理和全域营销触点提升转化效率[10] - 老客唤醒创新应用"九宫格全域用户运营体系"，通过会员权益、社群运营、主题活动等增强用户粘性[10] - OPPO案例显示，基于"九宫格体系"匹配持机、换机、兴趣用户，实现权益精准投放[11] 新品打造与推爆机制 - 新品研发阶段结合大小数据分析市场趋势和消费者需求，通过智能测款等工具验证产品概念[13] - 雀巢案例显示，京东新品创新中心帮助确定中老年奶粉新品方向并测试设计、卖点、价格等要素[13] - 星巴克"莓好时光系列"通过线上线下全域资源联动，实现开售日销售目标达成317%[14] 数智三大升级方向 - 产品能力升级聚焦内容营销、聚流量·乘风计划、天链、商智四大方向[17] - 内容营销升级推出"京魔方"打通种草-转化链路，聚流量计划通过全链路数据提升转化效率[17] - 天链平台采用多维分析模型实现"千人千面"营销策略，九宫格体系打破数据孤岛[18] - 商智升级深度融合AI技术，实现自然语言查询数据和策略效果推演[19] 数据开放与生态建设 - 数据开放升级通过TEE安全岛、天链等产品打破数据孤岛，实现数据深度交融[20] - 构建服务生态、渠道生态、能力生态的数智生态体系，联合合作伙伴提升商家竞争力[22] - 服务生态包括数坊服务商和内容营销服务商，渠道生态整合数智产品推广伙伴，能力生态吸纳ISV技术伙伴[22]