近期数字服务领域利好政策集中释放，9部门出台13条措施支持服务出口，重点扶持数字服务等新 业态，明确支持自贸试验区、海南自贸港等地建设国际数据中心与云计算中心，规范数据跨境流动以夯 实发展基础。八部门印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，聚焦科技方 向，从 AI 硬件、智能终端、智驾消费、数字国潮四大领域扩大供给，激活消费潜力。 大数据ETF（515400）紧密跟踪中证大数据产业指数（930902.CSI），指数精选沪深两市50只大数 据产业主题上市公司股票样本，涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生 产、大数据应用等领域，科大讯飞、中科曙光、紫光股份等科技公司是其前十大重仓股。场外投资者的 可以通过联接基金（A类018134；C类018135）关注投资机遇。 今日大科技方向继续活跃，尤其是AI应用方向集中表现，涨幅居前，大数据ETF（515400）盘中涨 幅达3.78%，其成分股天下秀、浪潮信息、用友网络均涨停。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证 ...

服务经济与数智经济叠加时代 - 中国已进入服务经济和数智经济叠加的历史性转型期 产业属性和消费特征被重新定义 [1][5] - 服务业与制造业加速融合催生新产业形态 数据成为核心生产要素 生产性服务业嵌入全球产业链 [5] - 服务消费成为经济增长重要驱动力 服务是万物互联和平台生态系统的粘合产业 [5] 服务经济理论发展 - 上世纪90年代中国服务产值占GDP30%以下 学界研究空白 传统理论难以解释服务业发展需求 [2] - 服务业不是低附加值辅助部门 而是技术创新与价值创造的新大陆 [2] - 中国服务业需解决劳动力低成本陷阱 服务贸易逆差逆转 服务创新赋能制造业升级三大问题 [4] - 《服务经济论》成为本土化理论建构的标杆著作 [4] 服务经济三维框架 - 价值维度：服务业本质是不可见的价值创造 知识密集型生产性服务业GDP贡献系数是传统服务业3.2倍 [6] - 结构维度：需从消费性服务业主导向生产性服务业主导转型 生产性服务业占比每提升1%带动制造业利润率增长0.6% [6] - 制度维度：服务市场开放需突破资质互认难 数据流动限 监管标准异三大壁垒 服务贸易负面清单2.0版已试点 [6] 数字服务发展趋势 - 生成式AI推动服务众包向智能服务网格进化 2030年45%知识工作通过AI代理完成 [8] - 区块链催生可验证服务 重塑教育认证和医疗记录信任机制 [8] - 元宇宙沉浸式服务在远程办公和虚拟展会领域形成千亿级市场 [8] - 中国数字服务贸易逆差占比从2015年18%升至2024年39% 需加快数字服务标准制定权布局 [8] 生产性服务业核心作用 - 生产性服务业是全球产业链竞争关键 在微笑曲线中占据价值大部分 [9][11] - 生产性服务业知识密集型且附加值高 对城市能级提升具有杠杆效应 [11] - 生产性服务业是产业生态系统黏合剂 增强产业关联并提升整体效率 [11] 未来服务创新方向 - AI推动服务业向更高价值维度进化 催生新商业模式和生态系统 [12] - 核心竞争力是人性化服务与智能化技术结合 AI处理数据与流程 人类专注创意情感和复杂决策 [12] - 服务从功能满足向体验升维和价值共创跃升 消费价值观转向生活质量自我表达和自主选择 [12]

文旅服务专题展 - 专题展以"科技赋能创意引领"为主题 吸引415家企业线下参展 其中包括83家世界500强及行业龙头企业[2] - 区块链 AIGC AR/VR等前沿技术集中展示 依托8K超高清摄录系统及超高清大屏打造多元"AI+"互动体验场景[2] - 海淀区建设人工智能产业高地和全国一流文化强区 朝阳区展出WAKUKU与中国网球公开赛联名款 顺义区汇聚21家企业展出300余件展品[2] 体育服务专题展 - 专题展以"赛事名城链动全球"为主题 吸引线下60余家企业及线上350余家企业参与 包括40余个国际机构[4] - 橙狮体育推出AI网球运动影像产品"Smartshot" 中国联通推出融合AI动作捕捉技术的"FOLO福禄球"[4] - 展区举办电竞赛车 FIBA 3×3篮球等50余场赛事 并通过5G+VR技术提供滑雪 乒乓球等虚拟运动体验[4] 教育服务专题展 - 专题展以"智启未来 融合创新"为主题 集中呈现55家境内外知名教育机构与龙头企业前沿成果[6] - 北京市教委2025年启动培育"京娃"系列虚拟智能体 "京小健"构建学生身心健康模型 "京小壮"提供个性化运动指导[6] - 首次推出人工智能 产教融合 双向留学三条馆外参访路线 新东方设置"来华留学"展示板块[6] 电信计算机信息服务专题展 - 专题展吸引线下140余家企业及线上近300家企业参展 包括44家500强及行业领军企业[8] - "北京方案"提出"1+1+N"一体化数字服务体系 在政务 城市治理 民生等领域赋能显著[8] - "三京"平台同步亮相："京办"构建政务协同平台 "京通"提供36项便民服务 "京智"实现20余项指标监测[8] 工程咨询与建筑服务专题展 - 专题展吸引90家国内外企业参展 其中世界500强及行业龙头企业占比74%[10] - 通过六大展示区域呈现建筑领域前沿成果 包括量化住宅舒适度体系及适老化设施等项目[10] - 室外样板间展区展示可移动模块化旅居产品及新农宅样板间 集中展示城市更新创新案例[10]

公司活动安排 - 基辅之星将于2025年8月28日东部时间上午10:00至11:30举办投资者会议 [1] - 会议将通报战略举措、财务表现及市场展望，管理层将介绍2025年第二季度关键进展并设有问答环节 [2] - 会议采用线上形式，注册链接及资料将通过投资者关系网站提供 [3] 基辅之星业务概况 - 截至2025年6月30日，公司拥有2240万移动用户和110万家庭固网宽带用户 [4] - 业务覆盖4G、大数据、云解决方案、网络安全和数字电视等多种移动与固网技术 [4] - 与母公司VEON计划在2023-2027年间向乌克兰投资10亿美元，用于基础设施、技术开发及战略收购 [4] - 公司为美国股市首家乌克兰投资标的，运营历史超27年 [4] VEON集团背景 - 集团为全球数字运营商，服务近1.6亿客户，业务覆盖占全球人口超6%的五个国家 [5] - 通过技术驱动服务推动经济增长，纳斯达克上市企业 [5] 联系方式 - VEON投资者联系邮箱ir@veon.com [6] - 基辅之星投资者联系邮箱ir@kyivstar.ua，信息获取网址https://investors.kyivstar.ua [6]

财务表现 - 2025年上半年经营收入769.39亿元人民币 同比增长3.4% [1] - 股东应占溢利21.29亿元人民币 同比增长0.18% [1] - 每股基本盈利0.307元人民币 [1] - 服务收入749.81亿元人民币 较2024年同期728.55亿元增长2.9% [1] 业务板块 - 电信基建服务收入382.72亿元人民币 同比增长1.6% 占总收入49.7% [2] - 业务流程外判服务收入223.83亿元人民币 同比增长1.0% 占总收入29.1% [2] - 应用、内容及其他服务收入162.84亿元人民币 同比增长11.7% 占总收入21.2% [2] 战略发展 - 国内非电信运营商集客市场与海外市场合计收入占比首次超过总收入50% [1] - 应用、内容及其他服务业务连续多年成为收入增长核心驱动力 [2] - 集团承接多个智算中心建设和数据中心改造项目 [1] - 坚持科技创新引领并大力拓展战略新兴业务 [1]

财务业绩 - 公司2025年上半年经营收入769.39亿元人民币，同比增长3.4% [1] - 股东应占溢利21.29亿元人民币，同比增长0.18% [1] - 每股基本盈利0.307元人民币 [1] - 服务收入749.81亿元人民币，较2024年同期728.55亿元增长2.9% [1] 业务板块表现 - 电信基建服务收入382.72亿元人民币，同比增长1.6%，占总收入比重49.7% [2] - 业务流程外判服务收入223.83亿元人民币，同比增长1.0%，占总收入比重29.1% [2] - 应用、内容及其他服务收入162.84亿元人民币，同比增长11.7%，占总收入比重21.2% [2] 战略发展 - 公司定位为"新一代综合智慧服务商"，聚焦数字基建建设、智慧产品提供、产业数字化服务和智慧运营保障四大职能 [1] - 应用、内容及其他服务业务连续多年成为收入增长核心驱动力 [2] - 国内非电信运营商集客市场与海外市场合计收入占比首次超过总收入50% [1] 市场机遇 - 成功承接多个智算中心建设和数据中心改造项目 [1] - 紧抓人工智能技术变革拉动的算力市场空间 [1] - 把握社会数智化浪潮与千行百业数字化转型机遇 [2]

数字中国发展现状 - 中国网民数量达11.23亿人 互联网普及率达79.7% [1] - 数字社会建设加速推进 覆盖文旅、医疗、农村等领域 [1] 数字技术应用场景 - 文旅领域采用VR技术提升体验 实现文物数字化互动 [1] - 农村电商与5G网络结合 手机成为新农具 直播成为新农活 [1] - 全国医保码用户超12亿人 跨省异地就医直接结算惠及5.6亿人次 [1] 数字社会治理创新 - 上海推行智慧养老举措 独居老人水表12小时无数据自动报警 [2] - 政务数字化实现新生儿业务线上办理 数据跨部门共享高效办结 [2] 数字服务发展目标 - 数字服务从可用向好用、爱用跨越 以民生改善为衡量标准 [2] - 数字技术聚焦以人为本 提升公共服务可及性与普惠性 [2]

交易完成与上市安排 - VEON与Cohen Circle Acquisition Corp I完成业务合并 使Kyivstar Group Ltd成为美国上市公司[1] - 合并后公司将以Kyivstar Group Ltd名义运营 预计2025年8月15日在纳斯达克以代码"KYIV"和"KYIVW"开始交易[2] - 交易完成后VEON持有Kyivstar Group Ltd 89.6%股权 成为首家纯乌克兰业务背景的美股上市公司[2] 股东投票与资金情况 - Cohen Circle股东于2025年8月12日特别股东大会批准该业务合并[3] - 仅25.4%的A类普通股股东行使赎回权 通过机构投资者非赎回协议确保1.78亿美元交易资金到位[3] 公司业务规模与数字服务 - 移动用户数达2300万 固定网络用户达110万 数字医疗平台Helsi注册用户2900万[6][10] - 业务覆盖4G 大数据 云解决方案 网络安全 数字电视等领域 企业服务包括云服务 网络安全和AI解决方案[6][10] - 通过Kyivstar Tech开展软件开发 与Starlink等国际科技公司建立合作伙伴关系[6] 技术发展与投资计划 - 成功测试Starlink直连蜂窝服务 计划2025年第四季度商用卫星直连蜂窝服务[7] - VEON与Kyivstar计划在2023-2027年间向乌克兰投资10亿美元 用于基础设施 技术发展及战略收购[10] 管理层表态 - VEON董事长强调纳斯达克上市使乌克兰成功故事对美国投资者可见可及[4] - VEON集团CEO指出低赎回率体现机构与散户投资者对Kyivstar的信心[4] - Kyivstar总裁称公司具备前瞻性战略 强劲执行力和增长潜力[4] - Cohen Circle董事长认为此次交易实现了将优秀企业带入美国公开市场的目标[5] 顾问团队构成 - Rothschild & Co担任VEON首席财务顾问和资本市场顾问 BTIG LLC担任资本市场顾问[8] - Cantor Fitzgerald & Co和Oppenheimer & Co Inc担任Cohen Circle资本市场顾问[9] - Latham & Watkins LLP和Sayenko Kharenko担任VEON集团法律顾问 Morgan Lewis & Bockius LLP和INTEGRITES担任Cohen Circle法律顾问[9]

财务表现 - 2025年第一季度总营业收入达2.55亿美元(106亿乌克兰格里夫纳)，同比增长37.1%(美元)和49.6%(本币) [2][6] - 季度净利润4400万美元，同比增长22.2%(美元)和33.7%(本币)，利润率17.3% [2][6] - 调整后EBITDA达1.4亿美元，同比增长50.5%(美元)和64.6%(本币)，EBITDA利润率54.9% [2][6] - 剔除2024年客户补偿计划影响后，本币收入同比增长20.1%，调整后EBITDA同比增长10.2% [7] 运营亮点 - 多业务用户(使用至少一项数字应用+4G数据/语音)达610万，同比增长40.7%，占活跃移动用户29.5% [7] - 数字月活跃用户总数达1030万(含MyKyivstar/Kyivstar TV/Helsi)，同比增长32.9% [7] - 移动用户超2300万，家庭互联网用户超110万(截至2024年底) [12] 战略举措 - 完成对乌克兰领先网约车平台Uklon的收购(交易额1.552亿美元) [14] - 将数字医疗平台Helsi持股比例从69.99%提升至97.99% [14] - 与Cohen Circle达成业务合并协议，计划在纳斯达克上市 [5][9] - VEON集团计划2023-2027年在乌克兰投资10亿美元 [12] 行业地位 - 乌克兰领先数字运营商，运营27年，覆盖4G/大数据/云服务/网络安全/数字电视等领域 [12] - 母公司VEON为全球数字运营商，服务6个国家近1.6亿用户 [13] - 上市后将成美国市场唯一纯乌克兰概念股投资标的 [8]

中阿投资峰会概况 - 首届中阿投资峰会于2025年4月9日在阿联酋阿布扎比举办，聚焦中国与中东地区LP的多边对话，推动中国项目"走出去"和外资"引进来" [1][2] - 峰会汇聚80余位来自中国、中东等地区的母基金及基金行业重量级人物，由全球母基金协会主办，母基金研究中心承办 [1][2] - 12家中东LP机构参与峰会，标志着中阿投资合作进入新阶段 [23] 全球FDI趋势分析 - 过去30年FDI增速呈现周期性变化：1990年代达10%，21世纪初降至5%-6%，2000年后趋于停滞，与国际贸易的关联性显著减弱 [8][9] - 2023年全球FDI下降3%，2024年降幅扩大至8%，主要受技术变革（自动化降低劳动力成本权重）和贸易保护主义（2016年以来的贸易摩擦）双重结构性影响 [10][12] - FDI"去全球化"趋势早于2008年金融危机，2010年已显现，近年多重危机加速此进程 [8][9] FDI三大投资场景分类 1. **顺风领域** - 绿色经济相关FDI保持韧性，服务业（尤其是数字服务）占全球FDI比重达85%，远超制造业的15% [13] - 越南医药制造领域投资案例显示，符合可持续发展目标的项目可获得政策与市场双重支持 [13] 2. **微风机遇** - 区域化投资进展缓慢，全球价值链碎片化背景下需各国主动协作释放潜力 [14] 3. **风暴风险** - 地缘冲突与关税壁垒加剧不确定性，依赖劳动力或税收优势的制造业投资模式难以为继 [15] 中国母基金行业动态 - 中国母基金行业进入精细化管理阶段，母基金研究中心发布《2024年中国母基金全景报告》，梳理机构LP全名单及行业发展趋势 [21] - 峰会同期发布2025年度40U40优秀青年投资人榜单，反映行业新生代力量崛起 [23] 投资策略建议 - 未来FDI需转向"质量型"投资，契合技术趋势（如自动化）、可持续目标（如绿色经济）和区域协同 [18][19] - 政策制定应重点增强透明度与产业竞争力，在绿色经济、数字服务领域主动布局 [16][17]