不知不觉，今年前三季度的交易日已经全部结束。由于近期A股市场的结构性行情愈演愈烈，关于会不会 在四季度出现风格切换的讨论也非常热烈。 国投证券的报告中提到，基于历史统计，不难发现Q3-Q4多存在较为明显的风格切换，Q3涨幅靠前的主流 品种多数情况，在Q4无法进一步延续。 东吴证券的报告中有更具体的论述，以2010年至2024年这15年的情况看，当年前三季度涨幅靠前的行业， 在四季度的涨幅排名通常靠后。此外，银行、家用电器等行业的超额收益胜率高达60%，说明市场参与者 可能选择对前期盈利的板块进行获利了结，并在四季度调仓进入偏防御性的板块以稳定当年收益率。 | 图2:前三季度区间涨跌幅前十行业在四季度涨跌幅排序情况 | | --- | | 前三季度区间 | | | | | | | | 四季度涨跌幅情况 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 涨幅前十行业 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 ...