社会治安与犯罪治理 - 我国是世界上命案发案率最低、刑事犯罪率最低、枪爆案件最少的国家之一，2024年刑事案件立案数同比下降25.7% [1] - 全国公安机关创新打击犯罪机制，严打涉黑涉恶、电信网络诈骗、侵害弱势群体权益等违法犯罪，破获电信网络诈骗案件173.9万起 [2] - 加强食品安全领域犯罪打击，重点整治肉制品、校园食材、外卖等领域，强化网络巡查和跨区域集群打击 [2] - 编制《社会治安防控体系建设"十四五"规划》，确立27项重点任务，提升防控体系立体化、法治化、社会化、专业化、智能化水平 [3] 便民服务与政务改革 - 推出"一站式"线上服务窗口，整合身份证办理、交通管理等308项高频政务服务，累计提供服务3700余万次 [4] - 公安政务平台建成身份认证、电子证照等7项基础功能，提供身份认证服务13.91亿次 [4] - 深化交管服务改革，推出60多项"一证办、异地办、网上办"措施，2000多万车主办理二手车异地交易登记 [4] - 交管互联网服务平台注册用户达5.85亿，网办业务比例超41% [4] 服务高质量发展体系 - 服务创新发展：优化现代化产业体系政策，严打侵权假冒犯罪，保护企业合法权益 [5] - 服务协调发展：深化户籍改革，推动全国统一人口登记制度，优化文化体育活动审批流程 [6] - 服务绿色发展：严打环境资源犯罪，协同生态治理，打击假冒绿色农产品等违法犯罪 [6] - 服务开放发展：优化签证政策，提升口岸通关便利化，深化国际执法合作 [6] - 服务共享发展：推进公安政务服务均等化，发展群防群治力量，构建社会治理共同体 [6]

会议概况 - 全国政协在京召开完善和创新社会治理专题协商会 中共中央政治局常委 全国政协主席王沪宁出席并讲话 [1] - 近100位全国政协委员参加会议 22位委员发言 中共中央和国务院有关部门负责同志到会听取意见 [2][3] 政策方向与成就 - 中共十八大以来 中共中央坚定不移走中国特色社会主义社会治理之路 深入推进平安中国和法治中国建设 推动社会治理现代化取得重大成就 [1] - 中共中央大力推进社会治理理论创新 实践创新 制度创新 取得重大成就 [2] 工作重点与路径 - 需把握坚持和加强党对社会治理工作的领导 把握以人民为中心推进社会治理 把握完善共建共治共享的社会治理制度 [1] - 需正确处理德治和法治 维权和维稳 惩治和预防的关系 提升社会治理现代化水平 [2] - 坚持和发展新时代枫桥经验 深化综治中心规范化建设和信访工作法治化 加强各类社会群体服务管理 [2] 具体实施领域 - 推动社会治理重心向基层下移 健全党组织领导的自治 法治 德治相结合的城乡基层治理体系 [1][2] - 围绕健全共建共治共享制度 完善社会矛盾纠纷多元预防调处化解综合机制 夯实社会治理基层基础协商建言 [2] - 创新社会治理体制机制和手段 以数字建设赋能社会治理 [2] 政协职能部署 - 人民政协要深入学习习近平总书记关于社会治理的重要论述 提高协商议政 履职建言的质量和实效 [1] - 持续深化社会治理重大问题研究 加强社情民意反映 推动政策部署落实 做好汇聚社会治理合力工作 [1]

经济工作部署 - 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济持续回升向好 [2] - 实施消费提振专项行动，大力发展服务消费，推动消费提质升级 [2] - 加大招商引资力度，加快推动重大项目落地 [2] - 支持工业企业加强产品创新、加快转型发展，帮助外贸企业稳订单、开拓新兴市场 [2] - 加快实施"人工智能+"行动，加强关键核心技术攻关，大力推进传统产业转型升级 [2] - 打造新兴支柱产业，发展新质生产力 [2] - 加快构建房地产发展新模式 [2] 双拥工作 - 积极为部队官兵排忧解难，扎实做好退役安置、就业创业、抚恤优待和困难帮扶等工作 [3] - 深化军地合作，强化科技协同创新，谋划落实重点项目合作 [3] 就业创业 - 以创新创业带动就业，优化创新创业政策环境，加快平台载体建设 [3] - 改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，布局建设未来产业，完善现代化产业体系 [3] - 加强就业能力培训，完善供需对接机制，帮助毕业生更好择业、更快就业 [3] 综治中心建设 - 扎实推进综治中心规范化建设，确保人民群众诉求一站式受理、一揽子调处、全链条解决 [4] 文旅服务 - 丰富文旅产品和服务供给，精心组织文化文艺活动，提升接待能力和服务水平 [4] - 加强旅游服务质量监管，做好热门旅游景点及周边交通疏导 [4]

文章核心观点 - 公司2024年业绩下滑，主要因2023年处置股份获非经常性收益；2月制造业PMI回暖、政治局强调平安中国建设及公司发布星汉大模型2.0等事件对公司业务有积极影响 [2][3][4][5] 公司业绩情况 - 2024年公司归母净利润28.0 - 30.8亿元，同比下滑61.97% - 58.16%；扣非归母净利润22.7 - 25.0亿元，同比下滑23.36% - 15.69% [2] - 2023年公司处置对浙江零跑科技7.88%股份，增加2023年归母净利润41.37亿，此项为非经常性损益 [2] 行业宏观情况 - 2月制造业PMI录得50.2%，进入扩张区间，较上月回升1.1个百分点，产需指数拉动回升，需求恢复，采购量、生产指数升至52%以上，从业人员指数创2023年5月以来新高 [3] 政策相关情况 - 2月28日中共中央政治局就建设更高水平平安中国进行第十九次集体学习，习近平总书记强调加强平安中国建设，预计今年安防及数字化治理项目加速落地，公司ToG业务有望受益 [4] 公司技术进展 - 3月10日公司发布星汉大模型2.0，创新升级三大垂直能力，包括语言能力实现从“人机交互”到“人机协作”跨越、多模态能力推动AI迈向多维融合认知新时代、视觉能力赋能机器精准感知与洞察 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][27] 报告的核心观点 - 2024年公司营收增长但归母净利润下降，业绩短期承压；2月制造业PMI回暖，宏观信心修复，此前压制业绩和估值的宏观因素边际改善；政治局集体学习强调平安中国建设，安防及数字化治理项目有望加速落地，公司PBG业务或受益；“多模态大模型+智能硬件”将开启规模化落地变现；24H1创新业务和海外主业占比过半，国内主业2025年轻装上阵；智能平权趋势下，公司具备多模态大模型、端侧感知层设备优势及海量用户和行业经验，长期受益概率提升 [1][2][3][23][27] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济与公司业绩 - 2024年公司实现营业收入924.86亿元，同比增长3.52%；实现归母净利润119.59亿元，同比下降15.23% [1][23] - 2025年2月制造业PMI录得50.2%，再次进入扩张区间，较上月回升1.1个百分点，由产需指数拉动，需求快速恢复，采购量、生产指数均升至52%以上，从业人员指数创2023年5月以来新高 [1][10] 政策利好 - 2月28日中共中央政治局就建设更高水平平安中国进行第十九次集体学习，强调要把平安中国建设推向更高水平，预计今年安防及数字化治理项目将加速落地，公司PBG业务有望直接受益 [2][12] 大模型业务 - 公司基于观澜大模型技术体系，推出文搜超脑、文搜主机等文搜计算系列产品，实现高效检索及实时预警，助力安防业务提智增效 [15] - 大模型加持的智能计算产品在智算、智存、智搜、智用方面升级，满足用户多样化管理需求，具备“识更多”“搜更准”“应用更灵活”特点 [15] - 公司推出视觉大模型摄像机，部署至端侧，提升成像画质、目标检出率，降低误报率，在周界应用中，大模型警戒系列摄像机识别距离提升，误报率下降90%以上 [20] 公司业务结构 - 2024H1公司创新业务及境外业务营收占比持续提升，境外业务营收占比提升至28%，创新业务占比营收提升至25%；公司基于创新业务在多领域布局，大模型催化更直接，境外业务通过扩充产品线、增加项目型销售获得较快增长 [23] 投资建议 - 考虑下游需求弱复苏，下调2025年归母净利润预测为145.43亿元，下调幅度为24.32%，新增2026年预测为167.15亿元，当前市值对应24 - 26PE分别为26X、21X、19X，持续看好国内业务修复和创新业务增长态势，维持“买入”评级 [3][27] 财务预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|83,166|89,340|92,487|104,364|118,403| |营业收入增长率|2.14%|7.42%|3.52%|12.84%|13.45%| |归母净利润（百万元）|12,837|14,108|11,959|14,543|16,715| |归母净利润增长率|-23.59%|9.90%|-15.23%|21.61%|14.93%| |EPS（元）|1.36|1.51|1.30|1.58|1.81| |ROE（归属母公司)（摊薄）|18.77%|18.48%|14.96%|16.67%|17.55%| |P/E|25|22|26|21|19| |P/B|4.6|4.1|3.9|3.6|3.3| [4][28]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入924.86亿元，同比增长3.52%，但归母净利润119.59亿元同比下降15.23%，业绩短期承压 [2] 宏观环境改善 - 2月制造业PMI录得50.2%，较上月回升1.1个百分点，进入扩张区间，产需指数拉动明显，采购量和生产指数均升至52%以上，从业人员指数创2023年5月以来新高 [3] - 宏观信心修复，此前压制公司业绩和估值的宏观因素边际显著改善 [3] 政策支持与业务机会 - 中共中央政治局集体学习强调建设更高水平平安中国，预计安防及数字化治理项目将加速落地，公司PBG业务有望直接受益 [4] 技术创新与产品布局 - 公司发布多模态大模型文搜存储系列产品（文搜NVR、文搜CVR），将大模型技术与嵌入式智能硬件深度融合，目标实现更广、更准、更快、更易的检索，推动多模态大模型规模化、平民化、普惠化落地 [5] - 创新业务在端侧/机器人/智联汽车/存储等领域布局，大模型催化更为直接，境外业务通过扩充产品线和增加项目型销售持续较快增长 [6] 业务结构优化 - 24H1创新业务+海外主业占比已过半，国内主业预计2025年轻装上阵 [6]