公司公告核心内容 - 嘉泽新能于12月8日发布关于调整基础设施不动产投资信托基金项目方案暨进展的公告 [2] - 公司董事会会议决定调整基础设施公募REITs的申报发行方案 [2] REITs项目方案调整详情 - 2023年11月，公司曾公告计划以宁夏泽恺新能源有限公司持有的宁夏泽恺三道山150MW风力发电项目作为底层资产，开展国金嘉泽新能源REIT的申报发行工作 [2] - 调整后，新的底层资产变更为宁夏博疆新能源有限公司持有的宁夏国博新能源同心焦家畔风电项目和宁夏国博新农村风电项目 [2] - 调整原因为工作计划原因 [2]

公司资本运作举措 - 北部湾港股份有限公司拟开展公开募集北部湾港港口基础设施领域不动产投资信托基金的申报、注册、发行工作 [1] - 该基础设施公募REITs的底层资产为全资子公司北部湾港北海码头有限公司持有的铁山港西港区北暮作业区1、2泊位 [1] - 此举旨在积极响应国家政策号召，拓宽公司融资渠道 [1] 公司战略目标 - 公司计划通过此举打造上市公司“双轮驱动”发展模式 [1] - 该举措旨在提升公司市值表现，提高资产运营效率 [1] - 最终目标是形成良性的投融资循环 [1] 底层资产信息 - 底层资产为位于广西壮族自治区北海市铁山港区的铁山港西港区北暮作业区1、2泊位 [1] - 该资产由公司全资子公司北部湾港北海码头有限公司持有 [1]

北部湾港公告称，公司第十届董事会第二十次会议审议多项议案。同意以北海码头子公司持有的泊位为 底层资产，开展基础设施公募REITs申报等工作；2026年计划投资额82.89亿元，含固定资产、股权、购 买资产类投资；拟新增对外债务性融资不超92.313亿元；为控股子公司防城港东湾港油码头融资担保不 超1428万元；预计2026年与关联方日常交易分别为13.95亿元、1.13亿元；还涉及增殖放流合同、工资总 额预算等议案，部分需股东会审议。 ...

嘉泽新能公告，公司于2025年12月8日召开三届四十六次董事会，审议通过了《关于调整基础设施公募 REITs申报发行方案的议案》。原项目方案为公司作为发起人、宁夏嘉盈新能源控股有限公司作为原始 权益人，以宁夏泽恺新能源有限公司持有的宁夏泽恺三道山150MW风力发电项目作为底层基础设施项 目开展基础设施公募REITs项目。现调整为以宁夏博疆新能源有限公司持有的宁夏国博新能源同心焦家 畔风电项目和宁夏国博新农村风电项目共同作为底层基础设施项目申请发行基础设施公募REITs。 ...

公司动态与战略举措 - 陕西能源于12月5日发布公告，为开展基础设施公募REITs申报工作，启动基金管理人及专项计划管理人服务遴选项目招标，以及财务顾问遴选项目招标，开标时间分别为12月29日和30日 [2] - 公司开展公募REITs申报工作的目的是提升轻资产模式下的资产管理运营及投融资能力，拟选取符合要求的能源基础设施资产进行申报 [2] 公司业务与经营状况 - 陕西能源是陕投集团控股的大型煤电一体化企业，主营业务为火力发电、煤炭生产和销售 [2] - 截至2025年6月末，公司核准的煤电装机总规模为1725万千瓦，其中在役装机1123万千瓦，在建装机402万千瓦，核准筹建装机200万千瓦 [2] - 2025年上半年，公司实现营业收入98.62亿元，同比减少6.74%，实现利润总额24.59亿元，同比减少13.74% [2] - 面对市场行情下滑，公司通过优化内部煤电协同机制应对挑战，在同等条件下内部电厂优先采购内部煤炭 [2]

项目申报概况 - 平安西安高科产业园封闭式基础设施证券投资基金在深圳证券交易所正式申报，成为陕西省首单基础设施公募REITs项目 [1] - 项目原始权益人为西安高新区基础设施配套建设开发有限责任公司，基金管理人为平安基金管理有限公司，专项计划管理人为平安证券股份有限公司 [1] 标的资产详情 - 标的资产为西安高新区软件新城，包含13栋楼宇，总建筑面积合计32.5平方米 [1] - 园区主要入驻企业类型为软件研发和信息技术服务企业 [1] - 资产评估净值为13.6亿元，发行后预计净回收资金约4.14亿元 [1]

文章核心观点 - 上海隧道工程股份有限公司基础设施公募REITs项目“东方红隧道股份智能运维高速封闭式基础设施证券投资基金”的注册及上市申请材料已正式获受理 [1] 公募REITs申报进展 - 基金管理人上海东方证券资产管理有限公司已向中国证监会及上海证券交易所提交相关申请材料 [1] - 申请于2025年11月25日正式获得受理 [1] - 公司曾于2023年7月15日发布公告披露开展基础设施公募REITs申报发行工作 [1] 后续程序 - 本次基础设施公募REITs发行尚需获得中国证监会和上海证券交易所的审核同意 [2] - 公司将根据事项进展及时履行信息披露义务 [2]

文章核心观点 - 基础设施公募REITs是一种为基础设施领域提供市场化、标准化融资渠道的创新金融工具 [1][2] - 该模式通过盘活存量资产、降低融资成本、分散投资风险，有效推动基础设施行业的可持续发展 [12][13][14][15] - 各参与主体通过协同合作与合理的交易结构设计，实现基础设施项目与资本市场的有效对接 [3][4][8][17] 参与主体及其作用 - 投资者通过持有公募基金份额为项目提供资金支持并分享收益 [3] - 原始权益人通过出售项目所有权或收益权实现资金回笼 [3] - 公募基金作为核心载体，100%持有资产支持证券（ABS），汇集投资者资金进行集中管理运作 [3] - 资产支持证券（ABS）由专项计划管理人设立，100%持有基础设施项目公司的股权和债权，将基础资产打包证券化 [4] - 基础设施项目公司是实际拥有和运营基础设施项目的主体，通过向ABS转让资产或权益获得资金支持 [4] - 基金托管人负责安全保管公募基金资产，监督基金管理人的投资运作 [4] - 基金管理人承担公募基金的日常管理职责，包括投资决策和信息披露 [4] - 资产支持证券管理人负责ABS的设立、发行和管理，协调各参与方关系 [5] - 财务顾问（证券公司）尽职调查项目，负责发行、定价、配售等工作 [6] - 运营管理机构为基础设施项目提供运营管理服务，提高项目运营效率和收益水平 [7] 交易结构与运作流程 - 资产重组与设立ABS阶段，原始权益人将资产注入项目公司，专项计划管理人设立ABS收购项目公司股权和债权 [8] - 公募基金设立与投资阶段，基金管理人设立公募基金，投资者认购份额，公募基金将募集资金100%投资于ABS [9] - 收益分配阶段，项目产生的收益通过项目公司、ABS传递至公募基金，扣除费用后按基金份额比例分配给投资者 [10] - 运营管理阶段，运营管理机构负责项目日常运营，基金管理人和ABS管理人对项目进行监督管理 [11] 模式优势 - 能够盘活存量基础设施资产，将其转化为可流通金融产品，提高资产流动性和资源配置效率 [12] - 通过证券化方式吸引社会资本，扩大投资者群体，降低对传统债务融资的依赖，从而降低融资成本 [13] - 投资者可通过持有基金份额间接投资多个项目，分散风险，且基础设施项目现金流稳定、波动性低，提供稳健投资选择 [14] - 为基础设施建设提供新融资渠道，解决资金瓶颈问题，提升公共服务水平，促进行业持续发展 [15]

核心财务表现 - 前三季度实现营业收入207.61亿元，同比增长54.36% [1][2] - 前三季度实现归母净利润65.67亿元，同比增长129.75% [1][2] - 加权平均净资产收益率（ROE）为6.29%，同比增加3.65个百分点 [1][2] - 第三季度单季营业收入79.3亿元，同比增长74.78%，归母净利润22.36亿元，同比增长254.93% [2] - 截至三季度末，公司资产总额为7649.41亿元，较上年度末增长13.37% [2] 各业务板块业绩 - 投资银行业务手续费净收入29.40亿元，同比增长42.55% [3] - 经纪业务手续费净收入为45.16亿元，同比增长76.31% [4] - 资产管理业务手续费净收入为10.62亿元，同比增长26.61% [4] - 前三季度自营收入达到109.66亿元，相比2024年同期的74.60亿元增长约46.99% [4] 投行业务市场地位 - 中资企业全球股本融资和中资企业全球IPO融资排名第一 [3] - A股IPO承销市场和港股IPO承销规模排名第一 [3] - 港股再融资承销规模在中资券商中排名第一 [3] - 中国并购市场已公告交易规模在中资券商中排名第一 [3] - 绿色及ESG债券发行规模和基础设施公募REITs期末管理规模排名领先 [3] 国际化战略与财富管理 - 公司服务共建"一带一路"、助力人民币国际化，例如协助佳鑫国际两地上市和哈萨克斯坦开发银行发行人民币债券 [4] - 财富管理业务表现良好，买方投顾保有规模在9月末创新高至近1200亿元 [4] 股东结构与市场表现 - 主权财富基金文莱投资局新进成为第九大股东，持有1031.83万股，持股比例0.21% [5] - 安联保险资管两只产品均持有公司957.6万股，持股比例0.2% [5] - 公司A股股价年内累计涨幅为16.13%，H股累计涨幅为78.38% [5]

文章核心观点 - 户外运动及体育产业是增长强劲的新蓝海，具备长期高速增长潜力，但面临投资回报周期长、融资难等问题，需通过金融创新推动可持续发展 [1][6] 产业规模与增长潜力 - 中国户外运动参与人数已突破4亿人 [1] - 体育产业增加值占GDP比重仅为1%出头，与德国等国家超过4%的占比相比有巨大增长空间 [4] - 体育产业未来趋势是保持年均10%左右的高速增长 [5] - 体育服务业占比显著提升，但增长主要由健身休闲和体育教育培训等参与性产业驱动，观赏性竞赛表演产业严重滞后，其增加值占比从2015年的1%仅提升至2023年的2% [4] 产业结构与发展阶段 - 体育产业正从“单轮驱动”向“三轮驱动”演变，即赛事经济、体育用品业转型升级和深度融合协同发展 [5] - “体育+”融合性消费场景和产品不仅满足需求，也帮助市场主体找到可持续商业模式，未来融合将更加深入 [5] - 户外运动产业处于生命周期初期阶段，很多项目营收规模不大但处于稳步增长状态 [9] - 优质户外运动自然资源非常稀缺，且相关基础设施建设不足 [10] 金融支持与创新 - 体育产业投资周期目前处于下行阶段，但市场主体已形成更成熟商业模式，进入新上升周期的迹象明显 [6] - 金融创新需依托产业特点，例如具备稳定现金流的户外运动基础设施（如滑雪场）可探索资产证券化、基础设施公募REITs等工具以盘活资产、降低投资门槛并增强资产流动性 [9][10] - 国务院及体育总局已出台文件，支持运用基础设施公募REITs工具盘活体育基础设施资产 [9]