【 生物基能源与材料 】 获 悉， 12月19日，麦当劳中国首席影响官顾磊在麦当劳中国绿色包装全新升级发布会上表示，近年来，麦当劳中国加速本土 化高质量发展，截至目前，全国门店数量 已超过7500家 ，员工总数超过20万人。 关键词 | 绿色包装 |麦当劳|PLA材料 今日起， 全国餐厅将陆续启用生物基新包装 ，预计每年将减少约5800吨石油基塑料的使用，加速推动餐食包装材料向可再生资源转型。 据悉， 升级后，麦当劳主要包装材料为 聚乳酸（PLA） 及 纸材 ，预计每年减少石油基塑料使用量 超5800吨 。麦当劳中国坚持绿色创新，在确保顾 客用餐体验的前提下，更负责任地选择和使用包装材料。 即日起，全国麦当劳餐厅开始陆续启用全新生物基包装—— 麦咖啡包装及饮料、新地、玉米、粥等的包装杯盖将使用PLA材料。 与此同时，部分包装 （饮料、新地、玉米等的包装杯身）也将由石油基塑料切换为纸制包材。 新升级包装呈现出"创新、环保、体验、安全"四大特点： "麦当劳中国实现生物基包装的规模化应用，进一步推动客用包装材料向可再生资源转型，这一创新填补了麦当劳全球相关领域空白。我们希望通过自 身实践，携手行业伙伴共同进步，让每 ...

公司核心举措 - 麦当劳中国宣布全国超7500家餐厅将陆续启用生物基新包装，主要包装材料为聚乳酸及纸材 [1] - 预计每年减少石油基塑料使用量超5800吨，推动包装材料向可再生资源转型 [1] - 新包装覆盖麦咖啡包装及饮料、新地、玉米、粥等的包装杯盖，部分杯身由石油基塑料切换为纸制包材 [1] - 公司在研发过程中筛选约100种包装方案，经过超200万次实操验证，实现了生物基包装的规模化应用创新 [1] - 新冷饮杯盖采用“双拱形防溢”结构并获得外观设计专利，新热饮杯盖通过自研配方提升PLA材料的韧性与耐热性 [2] - 升级后的全品类包装材料均通过第三方权威检测，符合国家食品安全标准 [2] - 公司表示此举填补了麦当劳全球相关领域空白，并希望携手行业伙伴共同进步 [2] 行业影响与专家观点 - 北京工商大学专家表示，PLA生物基材料是我国战略性新材料，符合国家“双碳”目标和建设美丽中国的目标 [3] - 专家认为麦当劳中国规模化应用PLA生物基材料是颇具前瞻性的绿色包装探索，对生物基材料产业及餐饮行业可持续发展具有重要意义 [3] - 中国连锁经营协会专家指出，麦当劳作为连锁餐饮行业推行绿色包装的先行者，展现了品牌践行绿色可持续发展的责任与担当 [3] - 协会专家认为麦当劳积极探索新型生物基材料规模化应用，为连锁经营企业提供了宝贵的实践样本 [3]

公司战略与行动 - 麦当劳中国宣布全国超7500家餐厅将陆续启用生物基新包装 [1] - 主要包装材料升级为聚乳酸及纸材 预计每年减少石油基塑料使用量超5800吨 [1] - 麦咖啡包装、饮料、新地、玉米、粥等的包装杯盖将使用PLA材料 部分杯身由石油基塑料切换为纸质包材 [1] - 公司表示此举实现了生物基包装的规模化应用 推动客用包装材料向可再生资源转型 并填补了麦当劳全球相关领域空白 [1] - 新冷饮杯盖采用“双拱形防溢”结构 通过抬高透气孔、保留直饮口提升防漏性能 [1] - 升级后的全品类包装材料均通过第三方权威检测 符合国家食品安全标准 [1] 公司可持续发展历程 - 2007年 麦当劳中国率先使用纸袋作为外带包装 [1] - 2010年 麦旋风改为纸杯包装 [1] - 2020年 免吸管杯盖覆盖中国内地所有麦当劳餐厅 每年减少约400吨塑料用量 [1]

公司股价表现 - 11月18日股价下跌5.17%至7.33元/股，成交金额为3.08亿元，换手率为2.71%，总市值为111.18亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务以包装业务为核心，辅以快速消费品商贸、进出口贸易、房地产和创投业务 [1] - 主营业务收入具体构成为：饮料包装占47.91%，纸塑包装占28.32%，其他业务占7.41%，房地产开发占6.86%，铝塑膜占6.18%，其他(补充)占3.33% [1] 基金持仓情况 - 鑫元基金旗下鑫元国证2000指数增强A（018579）重仓紫江企业，为第四大重仓股 [2] - 该基金三季度持有紫江企业23.94万股，占基金净值比例为0.79% [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓浮亏约9.58万元 [2] 相关基金表现 - 鑫元国证2000指数增强A基金成立于2023年8月10日，最新规模为9430.95万元 [2] - 该基金今年以来收益率为37.35%，近一年收益率为35.17%，成立以来收益率为38.06% [2] - 基金经理刘宇涛累计任职时间3年61天，现任基金资产总规模为15.52亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月13日盘中股价上涨2.06%至7.91元/股，总市值119.97亿元，成交1.12亿元，换手率0.94% [1] - 当日主力资金净流出142.48万元，其中特大单净买入313.73万元，大单净流出456.21万元 [1] - 公司今年以来股价上涨25.36%，近60日上涨23.79%，近20日上涨5.33%，近5个交易日上涨1.80% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月公司实现营业收入78.22亿元，同比增长8.83%，归母净利润9.66亿元，同比增长83.05% [2] - 主营业务收入构成为饮料包装47.91%，纸塑包装28.32%，铝塑膜6.18%，房地产开发6.86%，其他及补充业务占比约10.74% [1] - 公司产业布局以包装业务为核心，辅以快速消费品商贸、进出口贸易、房地产和创投业务 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为8.56万户，较上期减少11.04%，人均流通股17,709股，较上期增加12.41% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股3595.44万股（第三大股东），较上期减少261.78万股；南方中证1000ETF持股1109.96万股（第五大股东），较上期减少10.01万股；易方达裕祥回报债券A持股866.95万股（第八大股东），较上期减少200.00万股 [3] - 华夏中证1000ETF已退出十大流通股东行列 [3] 公司历史与市场分类 - 公司成立于1988年11月23日，于1999年8月24日上市 [1] - 所属申万行业为轻工制造-包装印刷-塑料包装，概念板块包括低市盈率、储能、锂电池、融资融券、固态电池等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现55.08亿元，近三年累计派现12.13亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 11月5日盘中上涨2.12%，报7.72元/股，成交额1.86亿元，换手率1.62%，总市值117.09亿元 [1] - 当日主力资金净流出184.39万元，特大单买入1925.33万元（占比10.33%），卖出1826.39万元（占比9.80%），大单买入3395.74万元（占比18.21%），卖出3679.07万元（占比19.73%） [1] - 今年以来股价上涨22.35%，近5个交易日下跌1.03%，近20日上涨4.32%，近60日上涨21.57% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务以包装业务为核心，辅以快速消费品商贸、进出口贸易、房地产和创投业务，收入构成为饮料包装47.91%、纸塑包装28.32%、其他7.41%、房地产开发6.86%、铝塑膜6.18%、其他(补充)3.33% [1] - 2025年1-9月实现营业收入78.22亿元，同比增长8.83%，归母净利润9.66亿元，同比增长83.05% [2] - A股上市后累计派现55.08亿元，近三年累计派现12.13亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数8.56万，较上期减少11.04%，人均流通股17709股，较上期增加12.41% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3595.44万股，较上期减少261.78万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股1109.96万股，较上期减少10.01万股，易方达裕祥回报债券A（002351）为第八大流通股东，持股866.95万股，较上期减少200.00万股，华夏中证1000ETF（159845）退出十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为轻工制造-包装印刷-塑料包装 [1] - 所属概念板块包括低市盈率、融资融券、储能、锂电池、固态电池等 [1]

产品产量与销量 - 2025年1 - 9月PET瓶产量31.50亿只、销量31.48亿只[1] - 2025年1 - 9月PET瓶坯产量127.31亿只、销量126.59亿只[1] - 2025年1 - 9月皇冠盖产量171.81亿只、销量181.07亿只[1] - 2025年1 - 9月塑料标签产量4.98亿平方米、销量4.97亿平方米[1] - 2025年1 - 9月塑料防盗盖产量138.84亿只、销量136.80亿只[1] - 2025年1 - 9月彩色纸包装印刷产量10.01亿印、销量10.34亿印[1] - 2025年1 - 9月OEM饮料产量18.65亿瓶、销量18.57亿瓶[1] 销售收入 - 2025年1 - 9月饮料包装销售收入（不含税）38.69亿元，纸塑包装22.66亿元，铝塑膜5.06亿元，房地产开发3.60亿元，其他5.34亿元，合计75.34亿元[2] 价格变动 - 2025年PET切片价格比上年同期减少13.9%，PP料减少0.7%等[4] - 2025年PET瓶价格比上年同期减少4.4%，PET瓶坯减少19.2%等[5]

股价表现与资金流向 - 10月23日公司股价盘中上涨2.01%至7.61元/股，成交额1.91亿元，换手率1.68%，总市值115.42亿元 [1] - 当日主力资金净流入782.93万元，特大单净买入54.69万元（买入1059.56万元，卖出1004.87万元），大单净买入728.25万元（买入3735.42万元，卖出3007.17万元） [1] - 公司今年以来股价上涨20.60%，近5个交易日上涨1.33%，近20日上涨1.20%，近60日上涨16.18% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年上半年实现营业收入52.48亿元，同比增长12.43%，归母净利润4.73亿元，同比增长33.39% [2] - 主营业务收入构成为饮料包装47.91%、纸塑包装28.32%、铝塑膜6.18%、房地产开发6.86%、其他及补充业务10.74% [1] - 公司产业布局以包装业务为核心，辅以快速消费品商贸、进出口贸易、房地产和创投业务 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为9.63万户，较上期减少9.52%，人均流通股15,754股，较上期增加10.53% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3857.22万股，较上期减少2337.49万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股1119.97万股，较上期增加211.50万股，华夏中证1000ETF（159845）为新进第九大流通股东，持股660.30万股 [3] 分红历史与行业属性 - 公司A股上市后累计派现55.08亿元，近三年累计派现12.13亿元 [3] - 公司所属申万行业为轻工制造-包装印刷-塑料包装，概念板块包括铝塑膜、可降解、刀片电池、低空经济、中盘等 [1]

财务表现 - 2025年前三季度归母净利润为8.97至10.02亿元，同比增长70.0%至90.0% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为4.24至5.30亿元，同比增长145.0%至205.9% [1] - 第三季度利润表现靓丽主要由于出售上海紫江新材料27.9%股份，贡献报表利润约2.4亿元 [1] - 预计收入整体表现平稳，扣非利润率稳定在合理水平 [1] 业务布局 - 公司已形成以包装业务为核心，商业、地产、创投业务为辅的产业布局 [1] - 核心包装业务包括饮料包装、纸塑包装、铝塑膜等 [1] 铝塑膜业务发展 - 铝塑膜业务在巩固数码市场份额的同时，通过聚焦差异化产品策略，持续抢占高端消费电子和新能源汽车动力电池领域市占率 [1] - 公司正加速推进半固态、固态电池等前沿应用领域的产品前期验证与技术储备工作 [1] - 未来增长有望维系 [1]

投资评级 - 报告未给予紫江企业明确的投资评级 [1] 核心观点 - 报告认为紫江企业盈利表现优异，作为塑料包装龙头发展稳健 [2] - 公司2025年前三季度业绩预增，归母净利润同比大幅增长70%至90% [2] - 第三季度利润表现靓丽，主要得益于出售上海紫江新材料股份贡献约2.4亿元利润 [2] - 公司已形成以包装业务为核心，商业、地产、创投业务为辅的产业布局 [2] - 预计公司未来收入整体表现平稳，扣非利润率稳定在合理水平 [2] 业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润预计为8.97-10.02亿元，同比增长70.0%至90.0% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润预计为6.23-7.27亿元，同比增长20%至40% [2] - 2025年单三季度归母净利润预计为4.24-5.30亿元，同比增长145.0%至205.9%，中值为4.77亿元（同比+175.4%） [2] - 2025年单三季度扣非归母净利润预计为1.54-2.58亿元，同比变动-7.8%至+54.3%，中值为2.06亿元（同比+23.2%） [2] 业务板块分析 - 饮料包装业务：2025年上半年收入占比47.9%，公司通过产业集群优势强化与大客户战略合作，并积极开发新品新客户，2025年上半年非战略客户业务量同比增长62% [2] - 纸塑包装业务：2025年上半年收入占比28.3% [2] - 铝塑膜业务：2025年上半年收入占比6.2%，同比增长24.7%，公司正巩固数码市场份额并抢占高端消费电子及新能源汽车动力电池领域市占率，同时推进半固态、固态电池等前沿应用领域的产品验证与技术储备 [3] - 房地产开发业务：2025年上半年收入占比约6.9%，紫都上海晶园三期北区最后14套别墅已于上半年顺利交房确认收入，四期佘山紫月桃院项目已于2025年5月开工，规划建造128幢中式合院，预计未来将持续贡献收入利润增量 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.0亿元、8.6亿元、12.5亿元 [3] - 对应2025-2027年市盈率估值分别为10.5倍、13.4倍、9.2倍 [3] - 预计2025-2027年营业总收入分别为111.21亿元、117.77亿元、129.53亿元，增长率分别为4.5%、5.9%、10.0% [4] - 预计2025-2027年归属母公司净利润增长率分别为35.3%、-21.4%、44.7% [4] - 预计2025-2027年毛利率分别为23.1%、23.0%、24.5% [4] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为16.5%、12.3%、16.5% [4] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.72元、0.57元、0.82元 [4]