瑞达期货研究院 「2025.09.26」 硅锰市场周报 产业定价板块偏弱，钢招下跌库存回升 研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 「 周度要点小结2」 行情回顾及展望 3 来源：瑞达期货研究院 图1、硅锰期货合约持仓量 来源：文华财经 瑞达期货研究院 图2、硅锰跨期价差走势图 来源：wind 瑞达期货研究院 1. 宏观方面，中国9月LPR报价维持不变：5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%；广东发布关于做好台风"桦加沙"防御工作的 紧急通知，全面迅速进入台风防御临战状态；中国银行研究院：四季度，更多银行或将加入存款利率下调行列，尤其是调降相 对较高的中长期存款利率。 2. 海外方面，美国总统特朗普表示，美国将从10月1日起对所有厨柜、浴室柜及相关产品的进口征收 50%的关税，对所有品牌或 专利药品征收100%的关税；9月23日，韩国决定对原产于中国和日本的碳钢及合金钢热轧板卷征收临时反倾销税。 3. 供需方面，产量至5月中旬 ...

调查启动 - 美国政府对机器人、工业机械和医疗器械的进口展开调查 为实施新关税打下基础[1] - 调查依据《贸易扩展法》第232条 由美国商务部于9月2日启动[1] - 商务部有270天时间提出政策建议 美国总统可据此对涉及国家安全的商品征收关税[1] 调查范围 - 当前调查覆盖机器人、工业机械和医疗器械行业[1] - 美国针对药品、半导体、飞机、关键矿产、中重型卡车等产品的进口调查仍在进行中[1] - 特朗普政府已利用该法律对汽车、铜、钢和铝征收关税[1] 政策目标 - 通过提高进口成本鼓励关键行业的国内制造[1] - 新调查使更多行业面临可能被征收关税的风险[1]

当地时间9月24日，美国特朗普政府发布正式公告，实施美国与欧盟达成的贸易协议，确认自8月1日起，对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%的关 税。此外，文件还列出了对某些药物化合物、飞机零部件及其他进口商品的关税豁免。 当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成新贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税。欧盟委员会主席冯德莱恩称，15%税 率是欧委会能够达成的最佳结果。 ...

据央视新闻，美 国特朗普政府当地时间9月24日发布正式公告，实施美国与欧盟达成的贸易协议，确认自8月1日起，对欧盟进口汽车及汽车产品征 收15%的关税。此外，文件还列出了对某些药物化合物、飞机零部件及其他进口商品的关税豁免。 当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成新贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税。欧盟委员会主席冯德莱恩称，15%税率 是欧委会能够达成的最佳结果。 ...

法律诉讼进展 - 美国政府于3日对推翻特朗普全球关税的裁决提起上诉并要求最高法院迅速审理 称下级法院败诉对贸易谈判造成不利影响[1] - 美国联邦巡回上诉法院于8月29日以7比4投票维持下级法院裁决 认为紧急法案未授权特朗普征收大部分关税[2] - 上诉法院允许关税措施维持至10月中旬以便政府向最高法院提出上诉[2] 关税政策影响 - 特朗普称若最高法院败诉可能解除与欧盟 韩国 日本达成的贸易协议 并警告可能使美国变成第三世界国家[1] - 财政部长贝森特声明表示上诉法院裁决剥夺政府重要谈判筹码 各国领导人质疑特朗普征收关税权力并退出或推迟谈判[1] - 若最终裁决推迟至2026年6月 可能已征收7500亿至1万亿美元关税 撤销这些关税会造成重大混乱[1] 关税涉及范围 - 上诉法院裁决主要涉及两部分关税合法性：4月宣布的对等关税及2月对中国 加拿大和墨西哥单独征收的关税[2] - 司法部副总检察长索尔敦促最高法院在9月10日前作出受理决定并于11月初进行辩论[1]

美印贸易关系恶化 - 美国贸易谈判代表团取消原定8月25日至29日访问新德里的计划，双边贸易协议新一轮谈判可能延期 [2] - 美国对印度出口产品征收25%统一关税，并额外征收25%关税，预计8月27日生效 [3] - 印度原本期待在美国50%关税生效前通过谈判获得缓解的希望破灭 [2] 谈判暂停原因 - 美国对印度购买俄罗斯原油实施"惩罚性"关税，导致谈判暂停 [3] - 印度拒绝美国要求开放农业和奶制品市场，谈判破裂 [4] - 印度总理莫迪强调农民福祉至上，不会在农业、奶制品和渔业领域妥协 [4] 对印度制造业的影响 - 印度上一财年对美国出口额达8651亿美元，占其总出口额的近20% [5] - 美国50%的高额关税可能严重打击印度制造业雄心，并减缓经济增长 [5] - 印度中小型服装企业可能因关税面临生存危机，除非政府提供财政支持 [5] - 苹果手机等电子产品和医药产品仍享受关税豁免待遇 [5] 双方立场与调整 - 特朗普政府要求印度降低关税和非关税壁垒，但印度在农业和乳业保护上持强硬立场 [6] - 印度已向美国作出多项让步，包括对工业品免关税、分阶段降低汽车与酒类关税 [7] - 特朗普对印征收50%关税被视为谈判策略，双方仍保持联系但未确定新谈判时间表 [7] 未来展望 - 莫迪可能于9月底出席联合国大会并与特朗普会晤，预计缓和贸易问题 [8] - 印度可能部分接受开放市场要求，并在石油能源领域调整进口策略 [8] - 莫迪呼吁民众购买本土产品以减轻经济冲击，并回应特朗普的"死亡经济体"说法 [8]

美股市场：美股三大指数08月15日收盘涨跌不一，纳指与标普均创盘中历史新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数涨幅为0.08%；标准普尔500种股票指数 下跌0.29%；纳斯达克综合指数下跌0.4%。 本周，道指累涨1.74%，标普累计上涨0.94%，纳指累涨0.81%。 参考资料; 《 深夜，大跳水！关税突发，最高或达300% 》 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.74%，本周累涨1.84%。迅雷涨超26%，蔚来涨近8%，小马智行、哔哩哔哩、爱奇艺涨逾4%，理想汽 车、小鹏汽车涨近2%。光伏板块迎利好，大全新能源涨逾8%，阿特斯太阳能涨超7%，晶科能源涨逾6%。 税率或高达300% 据路透社、彭博社等多家外媒报道，特朗普当地时间周五在飞往阿拉斯加安克雷奇的飞机上表示，他将在未来几周宣布对进口钢铁、半导体和芯片征收关 税。 特朗普说道："我将在下周和下下周确定钢铁和芯片的关税，我想说的是芯片和半导体，我们将在下周或下下周的某个时候确定。"目前尚不清楚特朗普提 到钢铁关税是否为口误。他已于6月将钢铁和铝的进口关税提高至50%。 特朗普说，一开始税率会更低，以允许公司在美国建立制造工厂，之后会按照他概述的 ...

股价表现及影响因素 - 8月15日股价下跌8.42% [1] - 内部人士于8月12日减持超过1.88万股普通股 总金额达1722.29万美元 [1] - 8月18日除息日每股股息1.90美元 部分投资者选择提前卖出 [1] 外部政策环境冲击 - 特朗普宣布未来两周内对半导体和钢铁征收新关税 [1] - 关税政策直接打击半导体设备行业信心 [1] - 市场对关税具体措施的猜测加剧投资者不安情绪 [1] 行业与市场动态 - 半导体行业长期仍具备增长潜力 [2] - 市场情绪不稳定时期需关注行业趋势及公司财报表现 [2] - 全球事件对市场环境构成持续影响 [2]

美南非人权争议 - 美国国务院2024年度人权报告指控南非人权状况显著恶化 包括《征用法案》签署生效导致侵犯少数族裔权益 以及存在任意杀戮和非法拘留等问题 [1] - 南非政府强烈驳斥美国报告 称其依据不可信且歪曲事实 并质疑美国自身人权问题严重却对他国指手画脚 [1] 双边关系紧张升级 - 南非因2023年12月起诉以色列在加沙实施种族灭绝而得罪美国 导致2024年双边关系持续紧张 [2] - 美国以《征用法案》构成种族歧视为由切断对南非援助 并驱逐批评特朗普的南非驻美大使 [2] - 南非外长表示美国干预内政使双边关系跌至低水平 [2] 经贸制裁措施 - 美国自2024年8月7日起对南非输美商品征收30%关税 使南非成为撒哈拉以南非洲受美关税最高的国家 [3]

特朗普称美将对芯片和半导体征收约100%的关税 当地时间8月6日，美国总统特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税。 （文章来源：央视新闻客户端） 特朗普称，如果在美国制造，将不收取任何费用。 ...