元立光电近年来保持着稳健的盈利能力。根据公司已披露的最近两年审计报告，2023年度及2024年度， 公司经审计的归属于挂牌公司股东的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低者计算）分别为2,395.64万 元和2,901.03万元，呈现出良好的增长态势。 随着全球显示技术迭代和智能终端、智能汽车产业的持续发展，作为背光模组核心部件的导光板市场需 求稳定增长，并对光学性能、轻薄化及可靠性提出了更高要求。元立光电凭借其在中大尺寸领域的领先 地位和优质的客户合作基础，正处于行业发展的有利位置。 此次完成北交所上市辅导，是公司发展历程中的关键一步。若成功上市，元立光电将借助资本市场的力 量，进一步扩大产能、加强研发创新、拓展应用市场，巩固并提升其在光学材料细分领域的龙头地位， 为我国高端制造和供应链自主可控贡献力量。 12月19日，中国证监会披露了《东莞证券股份有限公司关于东莞市元立光电股份有限公司向不特定合格 投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导工作完成报告》。这意味着元立光电已顺利完成上市 辅导环节，即将向北交所正式递交上市申请，国内光学材料领域有望迎来又一家具备技术实力的上市公 司。 作为本次发行的辅导机构， ...

这源于国际形势的复杂深刻变化与大国博弈的长期化。当前正处于全球供应链重构的关键时期，过 去基于效率优先、成本优化的全球产业链布局正让位于区域化、本土化布局。大国间科技竞争、关键物 资的争夺，进一步凸显了供应链自主可控的极端重要性。中央经济工作会议提出"更好统筹发展和安 全"，意味着要确保在极端情况下经济命脉不被"卡脖子"，这正是经济韧性的重要内涵。现有国际经贸 规则面临挑战，贸易壁垒、技术封锁、金融制裁等成为博弈工具。增强经济韧性也意味着我们要有能力 在外部环境恶化时，维持国内经济的基本盘稳定，并具备制定新规则、开辟新市场的能力。值得注意的 是，当今世界安全与发展的边界日益模糊，经济问题与国家安全紧密捆绑。能源安全、粮食安全、数据 安全、金融安全等传统与非传统安全议题，已成为经济决策中不可或缺的考量。一个有韧性的经济体 系，必然是能够有效统筹发展和安全的经济体系，这也是此次中央经济工作会议部署工作的重要指向。 当前，世界正经历百年未有之大变局，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调 整，地缘政治风险加剧，全球经济复苏乏力且不确定性空前增加。在这一背景下，传统的发展模式和安 全范式面临严峻挑战。中 ...

全球存储市场供需状况 - 全球存储市场面临严重供需失衡，存储荒愈演愈烈 [1] - DRAM供应短缺状况预计将持续至2028年 [1] - 多家国际大行预测DRAM短缺将持续至2027年，瑞银预计短缺持续至2027年第一季度 [1] - NAND闪存的短缺态势预计将持续至2026年第三季度 [1] 具体产品需求与供应增速 - DDR内存的需求预计增长20.7%，远超供应增速 [1] 国内半导体产业链机遇 - 国内相关设备厂商产品性能不断迭代，可覆盖制程及工艺节点不断优化，已在多个领域实现国产替代 [1] - 在AI存储需求爆发与供应链自主可控的双重驱动下，国内半导体设备与材料企业有望持续受益于本轮超级周期 [1] - 国内企业有望实现技术突破与市场扩张的良性循环 [1]

公司概况与行业地位 - 公司全称为上海同创普润新材料股份有限公司，是一家专注于集成电路制造用溅射靶材核心原材料——高纯度金属材料研发与生产的国家级高新技术企业 [1][3] - 公司成立于2012年12月，由全球溅射靶材龙头企业江丰电子的创始人兼首席技术官姚力军博士携海外归国高层次人才团队共同创立 [3] - 公司已成功构建从原材料提纯到产品应用的完整自主可控产业链和现代化先进产线，产品线覆盖超高纯铝、钽、铜、锰及多种关键合金材料，技术指标达到国际先进水平 [3] - 公司打破了我国在高端高纯金属材料领域长期依赖进口的局面，解决了半导体先进制程中的一项关键“卡脖子”难题，并成为少数能为国际最先进的3纳米制程芯片提供关键高纯金属材料的中国企业之一 [3] - 高纯金属材料是半导体芯片、显示面板、航空航天、新能源等战略性新兴产业的基石，技术门槛极高，市场曾长期被少数美日企业垄断 [3] 技术实力与市场表现 - 公司掌握了完全自主的核心技术体系，专注于高纯度（5N、6N及以上）金属材料的研究、开发与生产 [3] - 作为江丰电子的重要合作伙伴与国内核心供应商，联合开发的多款超高纯金属溅射靶材已成功导入全球顶尖的晶圆制造厂供应链，广泛应用于AI芯片等高端电子产品制造 [4] - 双方合作开发的超高纯铝、铜、锰等靶材，在全球市场份额已超过40%，位居世界首位 [4] 资本运作与股权结构 - 公司于2023年12月12日披露了首次公开发行股票并上市辅导备案报告，正式启动登陆资本市场的进程 [1] - 2023年10月，公司成功完成了规模超过十亿元人民币的Pre-IPO轮融资，吸引了尚颀资本、上汽金控等知名产业投资方联合参与 [4] - 此次Pre-IPO轮融资将为公司加大核心技术研发投入、加速技术迭代与产业升级、拓展市场应用提供资金保障 [4] - 公司创始人、技术领军人物姚力军先生直接持有公司17.61%的股权，为公司的控股股东 [4] 发展前景与战略意义 - 启动IPO辅导是公司发展历程中的一个重要里程碑，其上市进程在全球半导体产业格局深刻调整、供应链自主可控需求迫切的背景下备受市场关注 [4] - 公司凭借深厚的技术积累和持续的创新投入，实现了从追赶者到并跑者乃至部分领域领跑者的跨越 [3]

香港聯合交易所有限公司與香港證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因 倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Chaozhou Three-Circle (Group) Co., Ltd. 潮州三環（集團）股份有限公司 （「本公司」） （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「交易所」）及香港證券及期貨事務監察委員會（「委 員會」）的要求而刊發，僅用作提供資訊予香港公眾人士。 本申請版本為草擬本，當中所載資訊並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件， 即代表 閣下知悉、接納並向本公司、其獨家保薦人、顧問或包銷銀團成員表示同意： 倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務請僅依據與香港公司註冊處處長 註冊的本公司招股章程作出投資決定；招股章程的文本將於發售期內向公眾派發。 (a) 本文件僅為向香港公眾人士提供有關本公司的資料，概無任何其他目的。投資者不應根據 本文件中的資料作出任何投資決定； (b) 在交易所網站登載本文件 ...

重组事件核心 - 中国航空油料集团有限公司正与另一家能源央企进行重组谈判，目标是从炼厂到机翼的全链条一体化整合[2][4] - 此次重组旨在打造一个能与国际能源巨头同台竞技的巨无霸，是在双碳目标与保障供应链自主可控双重战略下的主动行为[6] - 重组遵循国际能源巨头通行的垂直一体化逻辑，意图将中国航油集团从以贸易业务为主转型为生产加供应一体化的能源公司[10] 重组背景与动因 - 2025年10月30日中航油新加坡公告确认其控股股东中国航油集团正进行重组[2] - 2025年5月原中国石化系统内高管李炜空降中国航油集团担任总经理，业内视此为人事前奏[8] - 谈判核心在于将中国航油集团覆盖全国160多个机场的分销网络、中航油新加坡采购平台与能源央企的庞大产能和炼化设施整合成超级供应链[9] 市场格局现状 - 中国航油市场曾是由国有巨头主导的稳固三角：供给方（中国石化、中国石油等占81%市场份额）、需求方（航空公司）、中间超级渠道商（中国航油集团）[13] - 中国航油集团在渠道与终端服务环节占据约40%市场份额，覆盖全国绝大多数大型机场加油服务[14] - 民营炼化企业（如恒力石化、浙江石化）产能占比提升至约15%[13] 产业链影响与反应 - 民营炼化企业担忧挤出效应，产品可能被重组后实体内部体系优先替代，市场空间被压缩，部分企业已暂停扩产计划并加强应收账款催收[14] - 航空公司担忧议价筹码减少，正加强与区域地炼及民营炼厂直接沟通进行市场摸底，并利用金融工具对冲油价风险[17] - 中国石油正密切关注事态，可能重新评估自身航油业务定位，或寻求类似整合或强化差异化优势[18] 战略转型与未来布局 - 重组后更宏大计划是统筹规划全国航油管道网络和仓储设施，通过规模化运营将物流成本压至最低[9] - 中国航油集团已在可持续航空燃料领域积极布局，战略入股生物航油领先企业嘉澳环保，并与河南君恒集团合作[20] - 国内获批的SAF产能中民营经济占90%以上，民营企业担忧重组后实体会利用一体化优势设立准入门槛[21]

公司经营策略 - 公司目前暂无收购日企在华相关业务关联企业的计划 [1] - 公司管理层对国际局势复杂多变保持高度警惕并定期开展产业链风险评估 [1] - 公司已提前梳理潜在风险点并制定应对预案以确保极端突发状况下业务经营的连续性 [1] 公司运营状况 - 公司在技术开发、采购及销售等方面均实现自主可控 [1] - 公司不存在依赖日本资源和市场的情形 [1]

公司战略与定位 - 公司持续服务国家科技自立自强战略并积极助力高端制造国产化发展 [1] - 公司对检验检测设备和仪器的国产化进程充满信心 [1] 供应链管理 - 随着测试设备及物料国产化替代进程持续推进，公司供应链"卡脖子"风险得到有效降低 [1] - 公司供应链自主可控能力稳步提升 [1] 运营规划 - 公司将结合设备采购实际需求与产能规划，分别制定相关采购预案 [1] - 公司确保各项生产经营工作稳定推进 [1]

存储芯片涨价背景与原因 - 存储芯片价格出现暴涨，上游原厂对国内主流手机厂商的报价涨幅接近50% [1] - 此次涨价是行业周期与供需关系共同作用的结果，2023年至2024年上半年全球存储芯片市场经历了长达一年半的下行周期，部分品类价格跌幅超过60% [1] - 为应对行业下行，三星、SK海力士等头部原厂启动减产计划，通过缩减产能缓解库存压力 [1] - 2024年三季度全球消费电子市场复苏，终端产品出货量回升导致存储芯片需求回暖，而前期减产造成供给出现阶段性缺口，供需逆转引爆价格上涨 [1] 国内手机厂商面临的挑战 - 小米、OPPO、vivo等头部品牌存储芯片库存普遍低于两个月，部分厂商的DRAM库存紧张至三周以内 [1][2] - 存储芯片成本在手机中占比约为15%至20%，以一款中高端手机为例，50%的涨幅将使单台手机存储成本增加100至200元 [2] - 手机行业利润空间已被压缩至个位数，成本大幅攀升带来巨大压力 [2] - 若持续暂缓采购，厂商可能面临后续生产断供的风险 [2] 手机厂商的应对策略 - 多数厂商选择暂缓本季度大规模采购计划，通过内部库存调配、优化产品配置等方式缓解压力 [4] - 部分厂商已开始与上游原厂展开议价谈判，试图争取更合理的采购价格或分期定价协议 [4] - 少数库存相对充足的厂商选择小批量补仓，以避免后续价格进一步上涨带来更大损失 [4] - 部分品牌加快与长江存储、长鑫存储等国内存储芯片企业的合作步伐，试图通过供应链多元化降低对海外原厂的依赖 [5] 对产业链及未来展望的影响 - 涨价潮影响沿产业链传导，上游模组厂商毛利率被大幅压缩，部分中小模组厂商已出现接单困难的情况 [5] - 若手机厂商无法消化新增成本，未来1至2个季度内部分中低端手机产品可能面临涨价风险 [5] - 行业预测由于头部原厂减产计划短期难调整，叠加四季度传统旺季需求支撑，存储芯片价格可能在2024年底至2025年初维持高位运行 [5] - 此次事件凸显供应链自主可控的重要性，国内存储芯片企业的发展机遇或将随之而来 [5]

核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入创历史同期新高，达50.71亿元，同比增长9.29% [1] - 2025年前三季度归母净利润为6.98亿元，同比增长17.51% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为6.3亿元，同比增长13.71% [1] - 综合毛利率逐季改善，前三季度分别为36.23%、37.29%、37.74%，整体毛利率达37.12%，同比提升0.75个百分点 [2] 业务驱动因素 - 6nm先进制程芯片规模化商用、Wi-Fi6产品渗透率跃升及与谷歌、三星等全球科技巨头合作深化共同驱动业绩增长 [1] - 产品结构高端化是盈利质量提升核心驱动力，6nm芯片出货量快速增长及Wi-Fi6等高附加值产品占比提升推动产品均价稳步提高 [2] - 公司产品演进呈现“双轮驱动”特征：6nm等先进制程芯片规模化商用与细分场景专用芯片爆发式增长 [4] 技术优势与产品布局 - 6nm工艺相较于传统12nm工艺，同等功耗下性能可提升30%，同等性能下功耗可降低约50% [5] - 6nm制程技术作为“通用端侧平台系列”的技术基座，将应用于更高算力的通用端侧平台，形成技术复用规模效应 [5] - W系列Wi-Fi6芯片爆发式增长，广泛应用于智能音箱、智能网关等产品，客户涵盖小米、海尔等头部智能家居企业 [6] - C系列芯片销量跨越式增长，集成高性能NPU，支持人脸识别、行为分析等AI功能，应用于智能摄像头、城市安防等领域 [6] - 通过收购芯迈微半导体，构建“蜂窝通信+光通信+Wi-Fi”技术矩阵，将产品应用场景从局域网拓展至广域网 [3] 客户与市场地位 - 按2024年相关收入计，公司在专注于智能终端SoC芯片的厂商中位列全球第四，在家庭智能终端SoC芯片领域位居中国大陆第一、全球第二 [2] - 作为谷歌TV生态核心芯片供应商，T系列芯片被海信、TCL等主流电视品牌采用，用于开发新一代AI电视产品 [7] - 深度嵌入谷歌、三星等科技巨头生态体系，获得稳定订单并借助客户技术迭代实现产品快速升级 [7] 研发投入与费用管理 - 公司前三季度期间费用为12.24亿元，期间费用率为24.15%，较上年同期上升0.19个百分点 [3] - 销售费用同比减少20.75%，管理费用同比减少11.9%，研发费用同比增长9.64% [3] - 研发投入持续增长，聚焦于“端侧智能”和“多维通信”两大战略方向 [3] 行业前景与机构观点 - 国内芯片行业正受益于AI算力需求激增和国产替代双重驱动，端侧AI爆发为产业链带来新机遇 [1] - 公司于三季度新进多只科创板ETF前十大重仓行列，如华安上证科创板芯片ETF、嘉实上证科创板芯片ETF等 [1] - 机构预计公司2025-2027年营收分别为75.64/92.65/112.64亿元，归母净利润为11.03/14.28/17.59亿元 [8] - 公司在半导体行业结构性调整背景下，通过产品高端化和客户生态化构建的竞争壁垒已初步形成，有望实现穿越周期的持续增长 [7]