股价表现与驱动因素 - 莫德纳公司股价在最近一个交易日大幅上涨13.9%，收于28.14美元，此次上涨伴随显著放量 [1] - 股价上涨的驱动因素是数份报告显示莫德纳正与一家大型制药公司就潜在的大型合作或收购协议进行战略谈判 [1] - 此次上涨与该公司股价在过去四周累计下跌10.5%形成对比 [1] 公司财务业绩预期 - 市场预期莫德纳在即将公布的季度报告中每股亏损为2.15美元，较去年同期变化-7266.7% [2] - 预期季度收入为8.6007亿美元，较去年同期下降53.8% [2] - 在过去30天内，对该季度的共识每股收益预期被下调了5.8% [3] 同业公司表现 - 同业公司Septerna, Inc. 在上一交易日下跌2.1%，收于21.49美元，但过去一个月累计上涨15.5% [3] - Septerna, Inc. 即将公布报告的共识每股收益预期在过去一个月维持在0.19美元不变，较去年同期增长102.3% [4] - 莫德纳与Septerna, Inc. 同属Zacks医疗-生物医学和遗传学行业，且两家公司目前的Zacks评级均为3（持有）[3][4]

督察整改成效 - 四川已整改完成44755个突出生态环境问题 [1] - 历经三轮中央生态环境保护督察并实现三轮省级督察对21个市（州）全覆盖 [2] - 雅安市清理侵占大渡河岸线的弃渣19.48万立方米并恢复河道26.8亩 [2] - 德阳市处置三水镇违规倾倒的8万立方米垃圾并探索出全流程整改机制 [2] - 德阳联合5市州建立联防联控机制并建成年处理能力45万吨的建筑垃圾资源化利用厂 [3] 产业结构绿色升级 - 全省已压减烧结砖瓦生产线670余条且限制类企业总数较2023年减少30%以上 [4] - “十四五”以来累计淘汰780余户企业落后设备并基本淘汰10蒸吨及以下工业燃煤锅炉 [4] - 上半年规上工业增加值同比增长7.3%其中绿色低碳优势产业贡献率超30% [4] - 累计培育国家级和省级绿色工厂745家、绿色工业园区100家数量居西部第一 [4] - 零碳工业园区试点及人工智能、生物技术等新兴产业年均增速保持在20%以上 [4] 交通运输结构调整 - 2025年1-9月铁路及水运货运量同比分别增长3.2%和21.7% [5] - 社会物流总费用与GDP比率降至14.1% [5] - 将试点零碳运输线路并优化加氢站与换电站布局以推广新能源重卡 [5]

基金设立与规模 - 华润医药附属公司作为普通合伙人，与华润双鹤、华润医药投资等有限合伙人订立协议，共同成立规模为5亿元人民币的基金 [1] - 华润医药集团拟出资1.23亿元人民币，约占基金总额的24.6% [1] - 深圳华润资本将担任该基金的基金管理人 [1] 投资战略与方向 - 基金将聚焦于合成生物学、创新药物及生物技术领域的高增长企业投资 [1] - 合成生物学被明确为集团的战略发展方向之一 [1] - 通过设立基金，集团旨在呼和浩特构建合成生物学产业化平台，以优化其战略布局 [1] 预期目标与财务处理 - 集团预期通过该基金实现丰富产业投资渠道、促进创新孵化、加速产品技术合作、获取商业化产品权益等目标 [1] - 基金成立后将作为股权投资，入账公司的综合财务报表 [1]

海外政策专题：全球科技竞争路线图 - 报告描绘未来十年全球科技竞争路线图，展望三种情景：基准情形（中美达成战略均势）、乐观情形（中国成为创新领导者）、悲观情形（中国产业升级不及预期）[1][6] - 中美创新体系特点不同且正发生变革，美国注重发明创造，中国以关键行业规模化创新为目标，注重创新和生产[6] - 报告界定了三类关键技术：前沿技术（AI、半导体、量子计算、生物制药）、先进制造、关键基础设施类技术（能源和先进网络）[6] - 人工智能领域，中美模型差距逐渐缩小达成战略均势，中国可利用开源模型克服AI硬件出口管制影响，小模型迅速发展使美国能源约束更宽松[7] - 半导体领域，制度优势和超大规模市场帮助本土企业突破技术封锁，后摩尔定律时代技术创新涌现，市场有利于技术应用落地[7] - 量子计算处于研发阶段，距商业化应用还有5-10年，具有打破全球平衡潜力[7] - 生物技术领域中美竞争与合作共存，中国研发能力增强关键在发展商业化能力，美国短期难以摆脱对中国大宗原料药依赖[7] - 先进制造呈现两大趋势：数字技术在物理世界应用使制造业类似软件开发；基础工艺创新改变制造流程成本曲线使产能规模化成为可能，中国在机器人技术部署和传统芯片等数字化制造领域有优势[7] 中美高层会晤 - 国家主席习近平与美国总统特朗普在韩国釜山举行会晤，习主席表示两国元首应把握方向驾驭大局，让中美关系大船平稳前行，愿为中美关系打下稳固基础[2][10] - 习主席指出中国经济发展势头不错，有信心应对风险挑战，将进一步全面深化改革、扩大对外开放，推动经济质效提升和合理增长，为中美合作开辟更广阔空间[10] - 两国经贸团队就重要经贸问题深入交换意见形成共识，团队需尽快细化敲定后续工作，经贸应继续成为中美关系压舱石和推进器而非冲突点[11] - 两国元首同意加强经贸、能源等领域合作，促进人文交流，保持经常性交往，特朗普期待明年早些时候访华并邀请习主席访美[11] - 此次元首会晤稳定了中美关系，为未来双边关系发展奠定基调，结合此前中美第五轮经贸会谈，未来中美互动预计继续加强[12] 计算机行业公司点评 软通动力（301236 SZ） - 2025年前三季度公司营收253.83亿元，同比增长14.30%，归母净利润0.99亿元，同比增长30.21%[15] - Q3单季度营收96.02亿元，同比减少0.83%，归母净利润2.41亿元，同比增长4.87%，环比增长338.35%，毛利率12.66%，同比提升0.74个百分点，环比提升1.79个百分点[15] - 公司在智能化、自主化、绿色化、国际化四大战略下软硬协同效应强化，智能化领域参与某大型ICT领导厂商多领域生态共建，联合推出多款"行业+AI"解决方案[3][16] - 自主化领域计算产品与智能电子板块是增长核心引擎，软通计算机自研能力坚实布局AI，中标中国移动、联通等大额集采项目，开源鸿蒙领域子公司鸿湖万联在交通、矿山、教育等行业推出发行版[16] - 具身智能领域推出天汇系列三款复合机器人及两款自研人形机器人，与智源研究院共建实验室突破垂域大脑大模型等关键方向，智能电子领域机械革命稳居国产电竞PC第一阵营且出海成果显著[16] - 预计公司2025-2027年营收分别为359亿元、413亿元、477亿元，归母净利润分别为3.84亿元、5.26亿元、8.55亿元，维持"买入"评级[17] 鼎捷数智（300378 SZ） - 2025年前三季度公司主营收入16.14亿元，同比增加2.6%，归母净利润0.51亿元，同比增加2.4%，扣非归母净利润0.4亿元，同比减少12.1%[19] - Q3单季度营收5.69亿元与去年同期基本持平，归母净利润606万元，同比下滑18.6%[19] - 非中国大陆市场表现稳健营收8.80亿元同比增长5.06%，大陆业务短期承压营收7.34亿元同比下滑0.15%，单Q3大陆地区营收同比下滑7.9%[19] - 前三季度生产控制MES、研发设计PLM、数字化管理ERP业务营收分别为2.47亿元、0.91亿元、8.77亿元，同比增长13.3%、7.4%、2.9%，AIoT业务营收3.90亿元同比下滑3.5%[20] - 公司已在ERP、PLM、BI等系统中加入AI应用场景，完成数家AI智能套件Beta版本验证与落地部署，鼎捷雅典娜平台研发投入加大加速AI解决方案商业化[20] - 预计公司2025-2027年营收分别为25.02亿元、27.26亿元、29.89亿元，归母净利润分别为1.91亿元、2.33亿元、3.01亿元，维持"买入"评级[4][21] 食品饮料行业公司点评 海天味业（603288 SH） - 2025年前三季度营收216.28亿元同比增长6.02%，归母净利润53.22亿元同比增长10.54%，扣非归母净利润51.55亿元同比增长11.72%[22] - Q3单季度营收63.98亿元同比增长2.48%，归母净利润14.08亿元同比增长3.40%，扣非归母净利润13.39亿元同比增长3.86%，收入利润增长低于预期[22] - Q3单季度酱油/蚝油/调味酱/其他调味品营收分别为32.3亿元/11.3亿元/6.0亿元/10.9亿元，同比分别增长5.0%/2.0%/3.5%/6.5%[23] - 分地区看Q3单季度北部/中部/南部/东部/西部营收同比分别变动-2.5%/+3.0%/+10.4%/+9.0%/+4.6%，南部东部优势市场表现更好[23] - Q3单季度销售毛利率同比提升3.0个百分点至39.6%，归母净利率同比提升0.2个百分点至22.0%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比+1.8/+1.0/-0.1/-0.9个百分点[23] - 预计2025-2027年公司EPS为1.19元/1.33元/1.45元，维持"增持"评级[24] 贵州茅台（600519 SH） - 2025年前三季度营收1309.04亿元同比增长6.32%，归母净利润646.27亿元同比增长6.25%，扣非归母净利润646.81亿元同比增长6.42%[26] - Q3单季度营收398.10亿元同比增长0.35%，归母净利润192.24亿元同比增长0.48%，扣非归母净利润192.90亿元同比增长0.95%，公司降速调整[26] - Q3单季度茅台酒/其他系列酒营收分别为349.24亿元/41.22亿元，同比分别增长7.3%/下降34.0%，前三季度分别同比增长9.3%/下降7.8%[27] - 分渠道看Q3单季度直销/批发渠道收入分别为155.46亿元/235.00亿元，同比分别下降14.9%/增长14.4%，前三季度直销占比提升至43.3%[27] - Q3单季度销售毛利率同比提升0.2个百分点至91.3%，归母净利率同比提升0.1个百分点至48.3%，销售/管理/财务费用率分别同比-1.0/-0.3/+0.3个百分点[28] - 预计2025-2027年公司EPS为72.87元/77.31元/82.70元，给予目标价1822元对应2025年25倍PE，维持"买入"评级[28] 珠江啤酒（002461 SZ） - 2025年前三季度营收50.73亿元同比增长3.81%，归母净利润9.44亿元同比增长17.05%，扣非归母净利润9.00亿元同比增长17.16%[30] - Q3单季度营收18.75亿元同比下降1.34%，归母净利润3.32亿元同比增长8.16%，扣非归母净利润3.13亿元同比增长7.14%，收入利润低于市场预期[30] - 前三季度累计啤酒销量120.35万吨同比增长1.8%，吨价4215元/吨同比增长2.0%，Q3单季度销量46.94万吨同比下降2.9%，吨价3995元/吨同比增长1.6%[30] - Q3单季度销售毛利率同比提升1.16个百分点至50.93%，净利率同比提升1.36个百分点至17.83%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.23/+0.01/+0.06/+0.03个百分点[31] - 预计2025-2027年公司EPS为0.43元/0.47元/0.52元，维持"增持"评级[31] 家用电器行业公司点评 美的集团（000333 SH） - 2025年前三季度营业收入3630.57亿元同比增长13.82%，归母净利润378.83亿元同比增长19.51%[33] - Q3单季度营业收入1119.33亿元同比增长10.06%，归母净利润118.70亿元同比增长8.95%[33] - C端业务韧性强大，25Q1-Q3智能家居业务同比增长13%，内销推动DTC转型带动Q3毛利率提升，外销强调OBM突破及本地化运营，1-9月自主品牌海外占比超45%[33] - B端业务持续突破，25Q1-Q3 ToB营收同比增长18%，核心的楼宇/机器人板块收入同比增长25%/9%，楼宇长期增长确定性好，机器人业务聚焦核心零部件、家电机器人化、整机三大部分[33] - Q3单季度毛利率26.4%同比提升1.2个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别8.7%/3.3%/3.7%/-0.7%[34] - 预计2025-2027年营业收入同比分别增长11.4%/7.6%/7.1%，归母净利润同比分别增长16.9%/10.0%/9.8%，对应2025-2027年PE分别12.7/11.5/10.5倍，维持"买入"评级[34] 汽车行业公司点评 溯联股份（301397 SZ） - 2025年前三季度营业收入10.02亿元同比增长19.44%，归母净利润1.01亿元同比下降6.67%，扣非归母净利润0.90亿元同比下降11.43%[36] - Q3单季度营业收入3.33亿元同比增长7.72%，归母净利润0.34亿元同比下降10.88%[36] - 营收增长主要受益新能源汽车销售增长及客户车型技术快速迭代，热管理等系统性能提升带来单位产品需求增加，利润端受营业成本快速增长影响承压[36] - 新能源业务持续发力，客户结构持续优化，涵盖国内外知名整车制造企业及零部件制造企业，江苏、芜湖、重庆等地新项目有序推进[37] - 前三季度研发费用5.73亿元同比增长27.8%，占营收比重5.7%，主要因加强新材料新产品研发增加技术人员[37] - 预计2025-2027年营业收入分别为15.26亿元/19.26亿元/23.83亿元，归母净利润分别为1.57亿元/1.99亿元/2.49亿元，维持"增持"评级[37] 通信行业公司点评 亨通光电（600487 SH） - 2025年前三季度收入496.2亿元同比增长17%，归母净利润23.8亿元同比增长2.6%[39] - Q3单季度收入175.7亿元同比增长11.3%环比下降6.4%，归母净利润7.6亿元同比增长8.1%环比下降27.8%[39] - 前三季度毛利率13.4%同比下降1.8个百分点，归母净利率4.8%同比下降0.7个百分点，四项综合费用率7.9%同比下降1.3个百分点[39] - 截至Q3能源互联领域在手订单金额超200亿元，海洋通信业务在手订单金额超70亿元，PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3亿美元[39] - 前三季度新中标海洋能源业务超26亿元，其中辽宁丹东东港一期100万千瓦海上风电项目中标金额超17亿元，实现±500kV直流海缆工程应用市场突破[40] - 高端特种光纤持续突破，空芯反谐振光纤损耗≤0.2dB/km达国际先进水平已具备批量交付能力，AI先进光纤材料研发制造中心扩产项目已启动建设计划26年初竣工[40] - 预计2025-2027年归母净利润32亿元/40亿元/47亿元，对应PE17/14/12倍，维持"买入"评级[40] 非银金融行业公司点评 财通证券（601108 SH） - 2025年前三季度营收50.63亿元同比增长14.0%，归母净利润20.38亿元同比增长38.4%，Q3单季度营收21.03亿元同比增长11.3%，归母净利润9.54亿元同比增长20.3%[42] - 前三季度加权平均ROE同比提升1.32个百分点至5.5%，剔除客户资金后经营杠杆3.08倍较年初下降4.3%[42] - 前三季度经纪、投行和资管净收入分别为13.85亿元、2.77亿元和9.57亿元，同比分别增长66.3%、下降29.2%和下降18.9%[43] - 前三季度利息净收入和投资收入分别为4.98亿元和18.47亿元，同比分别增长30.7%和21.6%，融出资金253.86亿元较年初增长20.2%[44] - 预计2025年归母净利润27.2亿元同比增长16.3%，对应10月29日收盘价pb估值1.03倍，维持"增持"评级[44] 湘财股份（600095 SH） - 2025年前三季度营业总收入17.99亿元同比增长16.15%，归母净利润4.42亿元同比增长203.39%，Q3单季度营业总收入6.55亿元同比增长43.77%，归母净利润3亿元同比增长315.25%[46] - 前三季度加权平均ROE同比提升2.45个百分点至3.68%，营业总成本同比下降2.04%[46] - 前三季度营业收入、利息收入、手续费及佣金收入分别为2.34亿元、6.47亿元和9.18亿元，同比分别变动-42.96%、+1.86%和+82.37%[47] - 前三季度投资收益+公允价值变动损益合计同比增长27.53%至4.69亿元，Q3单季度自营投资收益3.14亿元同比增长95.79%环比增长169.95%[48] - 预计2025年归母净利润6.08亿元同比增长456.6%，2025年10月30日收盘价对应PB3.22倍，维持"增持"评级[48] 中金公司（601995 SH） - 2025年前三季度营收207.61亿元同比增长54.4%，归母净利润65.67亿元同比增长129.8%，Q3单季度营收79.33亿元同比增长74.8%，归母净利润22.36亿元同比增长254.9%[50] - 前三季度加权平均ROE同比提升3.65个百分点至6.3%，剔除客户资金后经营杠杆5.31倍较年初提升7%[50] - 前三季度经纪、投行和资管净收入分别为45.16亿元、29.40亿元和10.62亿元，同比分别增长76.3%、42.6%和26.6%[51] - 2025年前三季度实现A股IPO120.95亿元位于同业第一市占率17%，完成H股IPO募资318.24亿港元位于同业第一市占率17%[51] - 前三季度投资业务收入113.62亿元同比增长54%，金融资产规模较年初增长12%至4163亿元[52] - 预计2025-2027年归母净利润83.93亿元/87.25亿元/93.56亿元，同比分别增长47.4%/4.0%/7.2%，对应PB分别为1.76/1.62/1.50倍，维持"买入"评级[52] 轻工制造行业公司点评 恒林股份（603661 SH） - 2025年前三季度收入84.88亿元同比增长8.66%，归母净利润2.79亿元同比增长4.81%，Q3单季度收入31.40亿元同比增长4.44%，归母净利润0.97亿元同比增长111.71%[54] - Q3单季度毛利率17.56%同比提升3.24个百分点，主要因海运费同比下降（运价指数同比-39%）及跨境电商定价上调[54] - 前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为6.91%、3.76%、1.83%、0.4%，同比分别下降0.52、0.18、0.27、0.6个百分点[55] - 预计2025-2027年归母净利润3.96亿元、4.99亿元、6.18亿元，维持"买入"评级[55] 煤炭行业公司点评 陕西煤业（601225 SH） - 2025年前三季度营业收入1180.83亿元同比下降12.81%，归母净利润127.13亿元同比下降27.22%，扣非归母净利润114.94亿元同比下降31.95%[57] - Q3单季度营业收入401亿元同比下降10.01%环比上升6.03%，归母净利润50.75亿元同比下降20.34%环比上升79.08%，同比降幅较二季度收窄[57] - 前三季度煤炭产量13036.9万吨同比增加2.03%，煤炭销量18920.07万吨同比增加0.4%，总发电量315.52亿千瓦时同比下降2.78%[58] - Q3单季度煤炭产量4297.26万吨同比增加3.88%，煤炭销量6321.15万吨同比减少0.61

大会基本信息 - WISE2025商业之王大会将于11月27-28日在北京举行 [2] - 大会主题为“风景这边独好”，旨在剖析中国经济的独特韧性 [2] - 大会被设计成七幕科技剧，展示真实的商业现场 [8][9][10] 宏观经济与产业背景 - 2025年上半年中国GDP同比增长5.3% [4] - 高技术产业增加值同比增长9.5% [4] - 研发投入占GDP比重近2.7% [4] - 中国经济展现出结构性转身，旧游戏规则失效，新生产力破土 [2] 核心驱动行业 - AI、新能源、生物技术成为创新主力，从讲故事变为扛大梁的主角 [5] - 大模型应用于工业生产，脑机接口、量子传感等前沿科技走向产业应用临界点 [5] - 高技术产业保持高速增长，技术密度、产业深度与创新广度构筑生态优势 [4][5] 企业战略与市场趋势 - 出海战略升级，从商品输出变为技术标准和商业模式的系统输出 [5] - 企业凭借超柔性供应链和硬核技术，像科技蜂群一样嵌入全球市场 [5] - 消费者回归理性，但乐意为科技感与情绪价值买单 [5] - 零售业通过数据智能重塑服务体验，IP与情绪识别创造感官超验体验 [5] 大会内容与形式创新 - 大会设置七幕剧，涵盖技术革命、行业改造、用户认知、品牌科技化等主题 [8][9][10] - 定向邀请600名一线实战派作为特别发问官，包括AI实战派、出海老炮和品牌建筑师 [11] - 强调真实问题而非表演正确，聚焦硬核科技、出海、品牌重生等议题 [6][7][11] - 大会历史12年，累计1000+商业领袖登台，曝光量超10亿+ [6]

基金设立概况 - 华润医药集团附属公司于2025年10月29日订立有限合伙协议，成立拟议规模为人民币5亿元的基金 [1] - 集团拟承诺出资总额为人民币1.23亿元，约占基金承诺出资总额的24.6% [1] - 基金于成立后将不会入账为公司的附属公司 [1] 基金参与方与结构 - 普通合伙人为华润医药（汕头），有限合伙人包括华润双鹤和华润医药投资，均为公司附属公司 [1] - 深圳华润资本将获委托为基金的基金管理人 [1] 基金投资策略 - 基金将主要从事合成生物学、创新药物及生物技术领域的高增长企业投资 [1]

文章核心观点 - 科技赋能是优化生态系统、提升经济发展含绿量和生态环境含金量的关键途径 当前已取得显著成就并积累实践经验 但仍面临数据、技术、保障层面的不足 需通过优化政策设计、激活产业动能和提升公众参与度来探索新路径 [1][2][3] 科技赋能生态系统成就与案例 - 浙江安吉运用AI识别技术监测生物种群 实现自然资源数字化管理和生态绿币激励机制 [1] - 河北塞罕坝机械林场建立天空地一体化森林草原防火预警监测体系 林火监测覆盖率达100% [1] - 山东构建机动车全链条智慧监管体系 重庆创新气象模型加AI大气污染决策模式 [1] - 内蒙古巴彦淖尔市磴口县蒙能160万千瓦光储加生态治理项目成功并网发电 年营业收入8.2亿元 减少二氧化碳排放量207万吨 年节约标准煤107万吨 [3] 科技赋能生态系统现存不足 - 数据层面存在部门间标准不统一形成壁垒 偏远地区数字化基建滞后导致监测盲区 [1] - 技术层面存在核心设备研发不足 科技成果转化机制不健全 [1] - 保障层面存在社会资本参与度低 复合型人才匮乏难以支撑治理需要 [1] 优化政策设计构建支撑体系 - 建立生态科技专项扶持基金 重点资助国产化监测设备、AI生态模型等关键领域研发 如浙江通过专项基金解决项目启动资本金不足难题 [2] - 完善科技成果转化和揭榜挂帅科研立项机制 建立科研单位与保护区长期对接机制 [2] - 加强国际人才合作 强化生态数据科学、绿色技术工程等领域人才培养机制 [2] 激活产业动能保障科技应用 - 培育生态科技产业集群 重点发展智慧监测设备制造、碳汇核算软件开发等细分领域 [3] - 推广光伏治沙等产业模式 将治沙技术与清洁能源开发相结合 [3] - 建立生态科技产品认证体系 对通过认证的智慧管护设备、低碳技术给予市场推广补贴 [3] - 推行生态环境科技特派员制度 选派专家团队下沉基层提供技术帮扶 [3] 提升公众参与度凝聚社会力量 - 搭建智慧化生态科技公众平台 开发科普小程序普及生物识别、碳汇核算等技术 如山东企业打造VR云展馆和互动科普小程序 [3] - 扩大码上尽责、碳积分等机制覆盖面 将公众参与生态监测、线上认养等行为转化为激励权益 [3] - 建立青少年生态科技教育基地 开展无人机巡护、物种识别等实践活动 [3]

【环球网财经综合报道】上海市科委日前透露，上海生物医药产业规模持续增长，从2021年7617.14亿元增长至2024年 9847.02亿元，年均复合增长率8.94%；2025年上半年达5005.66亿元，预计今年将突破1万亿元。这意味着，继电子信 息、汽车、高端装备、软件和信息服务四大万亿级产业集群之后，上海正式迎来第五个万亿级产业板块。 《南华早报》近日发文称，中国正加大研发能力的提升力度，将生物技术视为具有巨大增长潜力的战略行业。今年7 月，中国国家医保局发布了支持创新药品开发的16点计划，包括为新药专门设立商业保险目录。 报道还提到，据数据提供商Pharmcube的数据显示，2023年上半年，中国企业与外国制药公司签订了144笔交易，占全 球交易的三分之一。其中，72项是许可协议，包括与辉瑞、阿斯利康和再生元的合作，总价值达600亿美元。 ...

三季度及前三季度财务表现 - 第三季度（7-9月）营业收入为3027.22万元，同比减少5.37% [1][2] - 第三季度归母净亏损为169.35万元，较上年同期亏损566.7万元大幅缩窄70.12% [1][2] - 前三季度（1-9月）营业收入为9245.32万元，同比增长3.59% [2][3] - 前三季度归母净亏损为1071.63万元，较上年同期亏损1611.73万元收窄33.51% [2][3] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1367.24万元，同比大幅下降197.23% [2][3] 亏损收窄原因分析 - 成本增加幅度高于收入增加幅度，导致毛利减少298.17万元 [4] - 新饲料车间计提的折旧费用534.25万元本期转入生产成本，使管理费用同比减少534.25万元 [4] - 研发费用较上年同期减少163.15万元 [4] - 信用减值损失较上年同期增加23.46万元，资产减值损失增加53.54万元 [4] 股东持股变动情况 - 截至9月30日，前十大股东中有6位股东持股数量发生变动，1位股东新进 [3] - 股东陈建建、易薇、张恺分别增持35.02万股、9.98万股、67.30万股 [4] - 股东北京厚纪景桥创业投资有限公司等相关主体、梁胜、是俊峰分别减持25.00万股、27.88万股、262.08万股 [4] - 公司回购专用证券账户新进为前十大股东，持股55.96万股 [4] 战略转型与业务拓展 - 公司于2024年12月设立全资子公司大禹畜牧，注册资本1亿元，正式切入生猪养殖赛道 [7] - 业务模式采用自繁自养及“公司+农户”模式，并于2025年1月与蒲县人民政府签署生猪一体化智慧养殖基地项目框架协议 [7] - 2025年9月，公司在临汾市浮山县设立新的全资子公司浮山大禹，注册资本2000万元，继续拓展生猪养殖业务 [8] - 10月10日，公司宣布对子公司蒲县大禹增资5000万元人民币 [8] 生猪养殖项目进展与财务影响 - 蒲县智慧养殖一体化基地项目于2025年3月动工，总投资额1.8亿元 [9] - 项目包括陈家庄4500头种猪场（预计投资4500万元）和贺家庄6500头储备场（预计投资800万元） [9] - 截至2025年9月30日，公司在建工程金额已达1740.58万元，主要用于猪场基础建设及设备采购 [9] - 因业务拓展导致饲料需求上升，公司短期借款规模达到8400万元，长期借款为1507.50万元 [9][10] - 一年内到期的非流动负债为309.64万元，其中包含新增长期借款一年内到期部分295.00万元 [10] 公司历史业绩与当前定位 - 公司成立于2014年，主营业务为饲料添加剂、饲料及兽药的研发、生产与销售 [5] - 2017年在新三板挂牌，2022年登陆北交所，成为山西当年北交所“第一股” [5] - 2022年至2024年，公司营收从1.57亿元波动至1.23亿元，归母净利润从盈利1814.72万元转为亏损2394.27万元 [7] - 2025年上半年业绩有所回暖，营收同比增长8.61%至6218.1万元，亏损同比收窄13.66% [7]

核心政策导向 - 以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性 [1] - 新供给和新需求之间的良性互动能够促进有潜能的消费和有效益的投资良性循环，推动国内市场由大到强转变，提升经济高质量发展质效 [1] 供给侧发展重点 - 强化科技创新引领产业创新，引导和鼓励企业加大研发投入 [1] - 利用人工智能、生物技术等方面的突破创造新供给，发展柔性制造和个性化定制，更快响应市场需求变化 [1] 需求侧培育方向 - 积极培育和发展智能家居、智慧健康等新消费场景 [1] - 让更多自主品牌国货"潮品"有展示平台 [1] 宏观经济治理体系 - 不断完善目标优化、分工合理、高效协同的宏观经济治理体系，为经济高质量发展提供有力支撑 [2] - 加大宏观调控力度，推动经济持续向好、长期向好 [2] - 通过产业政策、区域政策、价格政策等引导生产要素向国家战略重点领域、科技创新与绿色转型领域流动 [2] - 推动实体经济朝着智能化、绿色化、融合化方向发展 [2] - 促进有效市场和有为政府密切结合，营造市场化法治化国际化的营商环境 [2] - 有效调节收入分配，促进社会公平正义和人的全面发展，为高质量发展营造和谐稳定的社会环境 [2]