行业整体表现 - 2025年1-6月全国餐饮收入增速同比下降3.6个百分点 限额以上单位餐饮收入增速同比下降2个百分点 [2] - 2025年上半年北京市规模以上住宿和餐饮业利润下滑67% 较去年进一步收缩 [2] - 行业呈现营收增速放缓 利润下滑 竞争加剧态势 外卖价格倒挂和平台补贴资源向头部品牌倾斜加剧市场不公平竞争 [2] 企业成本结构 - 武圣羊汤租金成本占营收超25% 租期3-5年且续租租金递增 装修开业需一年半收回成本 [2] - 武圣羊汤人均月工资超5000元 提供宿舍人均1500元 加社保等开支占营收约25% [3] - 海底捞2024年员工成本 租金 原材料合计占总营收71.9% 呷哺呷哺三者合计占比75.4% 九毛九占比76.1% 绿茶餐厅占比58.9% 奈雪占比83.02% 乡村基占比75% [4] 企业财务表现 - 呷哺呷哺2024年营收47.55亿元同比下滑19.65% 净亏损3.98亿元较上年亏损1.9亿元扩大超一倍 连续四年累计亏损超12亿元 [6] - 奈雪2024年营收49.21亿元同比下跌4.7% 归母净利润-9.17亿元 除2023年微盈2090万元外 2021-2022及2024年均亏损 四年合计净亏损近15亿元 [6] - 绿茶餐厅2021-2024年前9个月贸易及其他应付款项翻1.57倍至5.35亿元 租赁负债即期部分由1.84亿元涨至2.32亿元 两项债务占流动负债比例96% [6] 成本优化策略 - 海底捞采用智能厨房管理系统和库房可视化 减少库存积压损耗 通过蜀海等全产业链布局降低采购成本 2024年成本费用占总营收81.56% 低于巴奴的93.3% [10] - 绿茶餐厅加强第三方食材加工合作 原材料成本占比从2022年36.3%降至2024年31.1% [11] - 呷哺呷哺通过数字化供应链推动结构性降本 原材料成本占比从37.4%降至35.2% [11] 供应链与连锁化 - 南城香采用供应链鲜配模式 食材当日冷鲜运送至中央厨房处理后冷链配送至门店 基于中央厨房80公里半径进行蜂巢式门店布局 提升配送频率降低成本 [12] - 2024年中国餐饮市场规模突破5.5万亿元 连锁化率从2021年19%提升至23% [12] - 瑞幸咖啡2025年第二季度总净收入123.59亿元同比增长47.1% 营业利润17亿元同比增长61.8% 营业利润率13.8% 通过规模化门店网络与全球产区长期合作 计划5年内向巴西采购24万吨咖啡豆 [13] 数字化建设 - 夸父炸串近三年数字化投入几千万 通过数字化系统提升数据利用效率 解决品质 规模 速度三角问题 [14] - 柠季投入1亿元做数智化 与美团 高德开发选址系统 将门店租金控制在销售额15%以内 数智化贯穿供应链优化 选品 会员运营等链路 [14] 外卖业务发展 - 海底捞2024年外卖收入增加20.4%至12.54亿元 占总营收比例从2.5%增至2.9% [15] - 九毛九外卖业务年收入10.43亿元同比增长15.8% 占总营收比例从15.1%上升至17.2% [15] - 小菜园外卖业务营收从2023年14.9亿元增长至2024年20亿元同比增长34.2% 占总营收比例从32.8%增至38.5% [15] 外卖平台策略 - 柠季优先参与平台活动 与平台谈判补贴分摊比例 确保加盟商盈利 2025年7月外卖订单较去年同期翻一倍 [16][18] - 夸父炸串作为KA商家获得统一补贴 选择出餐速度快 门店覆盖力大 用户喜好度高的品类参与活动 [18][19] - 连锁品牌通过数字化和标准化能力在外卖大战中获得更高声量和订单 同时保证利润率 [19]

文章核心观点 - 天猫国际双11和618大促是海外品牌争夺中国市场的关键节点，流量红利并非偶然，而是系统性能力的比拼 [1] - 品牌方通过将预售蓄水、达人矩阵、数据驱动与供应链升级深度融合，可将大促的不确定性转化为确定性增长 [11] - 杭州社淘的服务模式为海外品牌进入中国市场提供了可复制的增长范本 [11] 预售蓄水策略 - 采用三波分层蓄水策略，帮助某国际护肤品牌在2025年双11实现GMV同比增长300% [3] - 第一波用户分层唤醒：利用天猫引力魔方与小红书聚光平台锁定30-45岁抗老需求女性，提前30天推送种草笔记，使某品牌搜索流量占比从12%提升至45% [3] - 第二波预售锁客机制：设置定金膨胀与限时赠品组合，支付10元定金可抵扣30元尾款，并通过付费流量撬动100%免费流量，预售期加购率提升至35% [4] - 第三波私域裂变激活：通过企业微信社群发起老客拉新返现活动，预售期复购用户占比从18%跃升至42% [5] 达人矩阵策略 - 构建金字塔型达人矩阵，从依赖头部主播转向全域渗透 [6] - 头部达人层：联合抖音头部主播打造专业测评与情感共鸣内容，某品牌单场直播GMV突破800万元 [6] - 腰部达人层：策划场景化内容如睡前精华与眼霜组合专场，直播间用户停留时长提升至8分钟 [7] - 素人KOC层：发起28天护肤挑战赛，话题播放量破亿，私域用户增长3倍 [8] 数据驱动策略 - 搭建全链路数据监测系统，实时追踪200多个核心指标，从关键词排名到用户复购周期 [9] - 某保健品品牌根据搜索量数据迅速调整内容方向，推出低卡食谱挑战赛，配合限时买赠活动，单周销量环比增长65% [9] 供应链优化策略 - 通过智能仓储系统实现库存动态调配与区域前置仓布局 [10] - 某食品品牌将发货时效从72小时缩短至24小时，配合极速退款服务，店铺评分提升至4.9分，转化率同比提高40% [10]

海外品牌入华趋势 - 文化适配从节日限定转向日常渗透 北欧家居品牌通过竹编系列在直播间引发抢购[1] - 内容营销从传统广告转向场景化叙事 意大利咖啡机品牌通过晨间咖啡角改造实现单月销量增长230%[2] - 供应链响应从72小时压缩至8小时 澳洲保健品品牌通过保税仓爆品预储备模式实现小时级配送[3] 社淘平台核心能力 - 提供文化适配工具包助力品牌深度本地化[1] - 构建智能供应链网络打破海外品牌时空壁垒[3] - 通过精准消费趋势捕捉实现生态赋能[3] 传统企业转型痛点 - 缺乏电商平台运营经验与技术支撑[7] - 流量获取成本高且转化效率低下[8] - 供应链管理与服务体系存在明显短板[8] 社淘代运营解决方案 - 提供店铺搭建、详情页优化等全流程运营支持[7] - 采用精准投放与内容营销组合策略提升转化率[8] - 整合仓储物流资源实现24小时发货时效[8] 海外品牌轻资产模式 - 代运营服务免除品牌设立中国分公司需求[13] - 通过本土化文案和节庆营销建立情感连接[13] - 整合菜鸟网络实现一件代发等柔性供应链服务[14] 抖音赛道运营策略 - 通过市场调研确定账号定位与目标受众[19] - 运用素人改造等场景化内容提升传播力[20] - 实时监控直播数据并调整策略实现销量增长[21] 京东平台布局策略 - 避免盲目追逐流量位而忽视人货场匹配[35] - 采用柔性供应链方案降低仓储成本22%[36] - 通过会员体系构建将复购率提升至41%[37] 本地化实施路径 - 建立中欧标准对照库实现文化术语转化[39] - 通过地域化投流策略使区域销量占比提升至62%[41] - 保税仓模式将物流成本占比从20%压缩至8%[42] 母婴行业渠道升级 - 构建抖音内容种草与天猫搜索转化协同模式[47] - 通过订阅制服务将用户LTV提升至行业均值2.3倍[52] - 利用AI销量预测模型使滞销成本降低40%[53] 天猫国际落地策略 - 在跨境电商综试区构建前店后仓模式[62] - 通过数据驱动选品使新品成功率提升至75%[64] - 动态补货模型将缺货率降低80%[66]

公司战略调整 - ASMPT宣布关闭中国内地一间生产较旧主流半导体设备的厂房 以优化全球供应链[1] - 管理层预计该举措对产品交付没有影响 并继续致力于中国内地市场[1] 财务影响 - 一次性重组成本3.6亿元可能降低第三季度及第四季度半导体业务毛利率[1] - 更精简的成本基础将为2024年毛利率提供上升空间[1] 业绩展望 - 第三季度预计为短期业绩底部[1] - 预计2024年将出现强劲盈利复苏[1] 投资评级 - 花旗重申对该股"买入"评级[1] - 目标价从75港元上调至85港元[1]

公司战略调整 - 关闭深圳宝安区先进半导体设备有限公司以优化全球供应链并配合市场动态和客户需求 [1] - 清盘AEC符合公司及其股东整体利益 [1] - 其他主要全球制造业务不受关厂影响 [1] 运营影响 - 关闭AEC将影响约950名员工 [1] - 预期提升全球制造及供应链营运的成本竞争力、灵活性和韧性 [1] - 供应链已全面调整确保向所有客户不间断交付产品及服务 [1] 财务影响 - 一次性重组成本估计约为3.6亿元人民币来自遣散费、停产相关成本和存货撇销 [1] - 估计年度节省成本约1.15亿元人民币按现有产量计算 [1] - 自愿清盘不会对集团营运造成任何重大不利影响 [1]

方同舟控股有限公司董事长王建东一行莅临找钢集团，受到了找钢集团创始人、董事长兼CEO王东、集 团副总裁兼管理合伙人童亚明以及副总裁王涛的热烈欢迎。双方就钢铁产业的未来发展趋势、合作机遇 等议题展开了深入而富有成效的交流。 来访代表还包括方同舟控股有限公司副总裁张海峰、财务管理中心总经理兼金鼎钢铁集团副总裁魏朋 华、六安钢铁控股集团有限公司金融事业部总经理潘宇红、六安钢铁控股有限公司营销公司总经理张 琦。 在交流过程中，双方围绕钢铁行业的数字化转型、供应链优化、海外市场拓展等关键议题进行了深入探 讨，分享了各自的成功经验和见解，并就进一步深化和拓展合作达成了重要共识。未来，方同舟控股与 找钢集团将充分发挥各自的优势，重点围绕海内外业务拓展等领域开展紧密合作，携手开启互利共赢的 新篇章。 会谈伊始，王建东详细阐述了此次访问的目的。他指出，方同舟控股始终关注钢铁行业的前沿动态，此 次率队前来找钢集团，一方面是希望深入了解找钢集团在钢铁产业互联网平台领域的先进经验与创新实 践；另一方面，更是期望通过双方的深度交流与探讨，共同探讨钢铁行业未来的发展趋势、区域布局策 略，并积极寻求在海内外市场进一步扩大合作广度与深度的可 ...

公司战略调整 - 公司间接全资附属公司先进半导体设备(深圳)有限公司(AEC)将通过自愿清盘方式终止运营 [1] - 清盘决议旨在优化集团全球供应链以适应市场动态及客户需求变化 [1] - 董事会认为该举措符合公司及股东整体利益 [1] 运营影响 - 关闭AEC将影响约950名员工 [1] - 预计每年产生约人民币1.15亿元的年度成本节省（按现有产量计算） [1] - 集团其他主要全球制造业务不受本次关厂影响 [1] 财务影响 - 预计产生一次性重组成本约人民币3.6亿元 [1] - 成本主要涵盖遣散费、停产相关成本及存货撇销 [1] - 预期提升集团全球制造及供应链营运的成本竞争力、灵活性及韧性 [1] 客户保障 - 集团已完成供应链全面调整 [1] - 确保向所有客户不间断交付产品及服务 [1] - 产品及服务的质量与供应情况不会受影响 [1]

公司决策与战略调整 - 公司间接全资附属公司先进半导体设备(深圳)有限公司(AEC)将通过成立清盘委员会进行自愿清盘[1] - 清盘决策旨在优化全球供应链以适应市场动态及客户需求[1] - 董事会认为自愿清盘符合公司及股东整体利益[1] 运营影响与成本结构 - 关闭AEC将影响约950名员工[1] - 预期提升集团全球制造及供应链的成本竞争力、灵活性及韧性[1] - 其他主要全球制造业务不受关厂影响[1] - 供应链已调整以确保客户产品及服务交付不受影响[1] 财务影响与效益 - 一次性重组成本预计为人民币3.6亿元（含遣散费、停产成本及存货撇销）[1] - 预计每年节省成本约人民币1.15亿元（按现有产量计算）[1] - 成本节省将提高集团营运成本效益[1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为304600000美元 环比增长24100000美元或9% 主要由于所有终端市场出货量增加 [19] - 第二季度净利润为3700000美元 稀释后每股收益009美元 调整后净利润为8400000美元 稀释后每股收益020美元 是第一季度的两倍以上 [19] - 第二季度调整后EBITDA为26500000美元 环比增长50% 主要由于出货量增加和熔炼利用率提高带来更好的固定成本杠杆 [19] - 第二季度运营现金流为34800000美元 主要来自盈利 库存减少和收到6500000美元联邦所得税退税 [19] - 截至第二季度末 公司现金及现金等价物余额为190800000美元 其中包括34000000美元政府资助的现金用于未来投资 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业出货量第二季度环比略有增长 分销客户库存水平在过去几个月有所下降 SBQ和无缝机械管持续周转 客户定期下单 [11] - 能源出货量环比增长17% 公司继续投资于高温高压应用的热处理能力 以进一步扩大能源市场份额 [11] - 汽车出货量环比增长9% 包括部分市场份额增长和现有项目需求增加 公司参与的轻型卡车和SUV项目保持强劲 [12] - 航空航天和国防出货量环比几乎翻倍 该市场预计在未来可预见的时间内持续增长 VAR相关销售额相比2024年增长超过一倍 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 232条款钢铁关税对大多数国家保持在50% 近期贸易行动预计将增加对国产钢铁的需求 [5] - 能源市场持续增长 公司投资于高温高压应用的热处理能力 [11] - 汽车市场保持强劲 公司看到由于关税相关回流带来的客户咨询增加 [12] - 航空航天和国防市场预计将持续增长 公司在该市场表现活跃 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为全球最安全的特种金属运营企业 2025年计划投资约5000000美元增强安全管理系统和升级关键设备 [7] - 公司正在通过强大的严重伤害和死亡预防措施 全面风险评估和有针对性的锁定标记增强来降低运营风险 [9] - 公司宣布无缝机械管产品每吨涨价100美元 11月生效 适用于不受年度定价协议约束的客户 [10] - 公司启动了一项专注于优化日常制造操作系统执行的计划 预计将支持运营的长期可持续性 同时降低成本并实现盈利增长 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公平的贸易环境对钢铁行业的长期可持续性非常重要 该行业对国防和基础设施至关重要 [5] - 公司预计随着近期贸易行动的推进 对国产钢铁的需求将增长 [5] - 航空航天和国防市场预计在未来可预见的时间内持续增长 公司对该市场的参与感到振奋 [13] - 公司预计第三季度调整后EBITDA将略低于第二季度 主要由于电力成本增加和劳工协议谈判相关成本 [28] 其他重要信息 - 公司最近接待了副总统JD Vance访问Faircrest工厂 强调了联邦政府对投资美国工人和企业的承诺 [6] - 公司正在与钢铁工人联合会就将于9月29日到期的劳工协议进行谈判 目标是达成及时 公平和公正的合同 [16] - 公司第二季度回购了255000股普通股 价值3300000美元 7月又回购了67000股 价值1100000美元 [24] - 公司预计通过外部资源加速流程优化努力 实现约10000000美元的年节约 节约将在2026年逐步实现 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关税环境变化带来的新市场份额或新客户情况 - 多数份额增长是重新获得之前失去的工业和汽车业务 而非来自进口 但也看到与关税环境相关的新客户咨询和订单增加 但许多客户仍在观望 等待最终关税协议签署 [32] - 预计随着协议最终确定 需求将继续增长 这是公司收到的信号和预期 [34] 问题: 航空航天和国防市场的供应链问题预计何时解决 - 最近收到好消息 供应链问题开始改善 已看到订单增加 但速度低于预期 预计第四季度将看到额外订单 [35] 问题: 熔炼利用率未达80%目标的原因及对10000000美元节约的信心 - 第二季度熔炼利用率受电力供应中断影响几个百分点 主要由于可中断电力供应安排 还受辅助设备可靠性影响 特别是起重机 [37] - 已聘请第三方帮助提高起重机可靠性 但10000000美元节约来自另一家公司 将帮助改进车间调度 计划和执行 采用全球最佳实践方法 [38] 问题: SBQ棒材方面是否有价格上涨及对2026年合同讨论的影响 - 自今年早些时候以来未看到价格上涨 但随着需求增长 历史上价格会跟随上涨 [45] - 较小公司已采取行动 较大钢铁消费公司更多采取观望态度 同时美国仍有相当数量的进口库存 预计本季度末或第四季度初将耗尽 [46] - 2025年70%需求为合同 30%为现货 合同讨论尚未真正开始 预计9月底至10月活动将增加 [47] 问题: 计划停机期间是否会实施更多技术升级 - 主要是维护性质 但也有一些技术升级 主要侧重于可靠性 [51] - 未来将通过车间执行优化和效率提升实现至少10000000美元制造成本节约 大型资本支出投资如再热炉和辊式炉将在2026年带来显著成本效率和改进 [53] 问题: 订单簿的质地和价格混合趋势 - 订单簿规模是一年前的两倍 能更好优化调度和提高效率 [54] - 国防将保持稳定 汽车看起来也将非常稳定 预计随着之前宣布的涨价逐步体现在出货中 价格将适度上涨 [55] - 随着关税环境更加明确 预计需求将继续增长 [56]

股价表现与市值变动 - 中报发布后五个交易日内股价区间跌幅6.62% 市值蒸发近25亿元[1] - 新董事长上任近9个月股价累计跌幅扩大至约14.5% 市值蒸发近60亿元[1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营收微增1.44%至493.4亿元 净利润增长3.01%至20.77亿元[3] - 营收增速创2020年以来中报历史最低水平 利润增速滑落至近三年中报谷底[3][4] - 2020-2024年上半年营收增速分别为11.27%/53.76%/18.15%/12.1%/13.27% 2025年个位数增速为近六年最低[3] - 2023-2024年中报利润增速分别为141.45%/34.61% 2025年增速创近三年新低[4] 主营业务挑战 - 空调业务受淡季库存调整和雨季需求不振影响 内销增速显著放缓[4] - 冰箱洗衣机业务通过"真空保鲜""活水洗"技术提升中高端占比 但整体需求疲软制约增长[4] - 行业面临消费需求疲软 存量竞争加剧 以旧换新政策效果呈现结构性分化[4] 海外市场表现 - 上半年海外收入达204.5亿元 同比增长12.34% 显著跑赢整体营收增速[5] - 欧洲市场收入同比增长22.7% 空调业务收入增速高达34.5% 冰箱市占率提升1.75个百分点[6] - 美洲区收入增长26.2% 洗衣机增速71% 中央空调增速59%[6] - 中东非区整体收入增长22.8% 家电业务收入增速28.9%[6] - 东盟区空调自主品牌收入占比突破80% 对开门冰箱销量增长46% 洗衣机收入增长55%[6] 海外战略与成效 - 借助FIFA世俱杯等体育赛事IP赞助运营 海外品牌认知度整体提升7%[6] - 法国西班牙等核心市场品牌资产涨幅超10%[6] - 通过墨西哥工厂规避关税风险 欧洲研发中心适配当地节能标准[7] - 采用"赛事IP筑品牌高度+本地化运营筑市场深度"组合策略[7] 资金管理与投资收益 - 投资收益同比增长21.9%至5.11亿元 其中定期存款利息贡献1.33亿元[8] - 处置交易性金融资产收益达1.19亿元[8] - 银行理财产品未到期余额达200.85亿元 主要投向央国企背景机构[8] - 经营活动现金流净额暴增153.43%至53.22亿元[8] - 通过资金管理实现收益约2.53亿元 占投资收益总额近五成[9] 研发与资金配置 - 上半年研发投入16.75亿元 同比增长1.88%[9] - 构建"主业造血+资金生息"闭环 闲置资金通过结构化配置激活增值[9]