邀请函 上市公司并购、控制权交易、并购基金的最新交易设计实操和典型案例分析专题培训 2025年12月20-21日【上海】 并购重组是上市公司实现市值管理的重要举措之一，自2024.9.24并购六条以来已经一年多，系列配套政 策利好不断、新质生产力领域成为并购热点、国资参与进入快车道、交易数量金额持续增长、并购路径 日益多元化、创新方案频出、私募基金模式灵活创新。 当然也有很多中止、否决、停滞不前案例，对于上市公司并购的资金需求大、多方决策博弈、胜券率 高、交易模式多样、交易设计复杂、前中后周期长，离不开对最新政策监管了解、尽调谈判决策、产业 形势研判、交易方案设计、估值定价调整、财税法律风控、配套融资匹配、市值管理、国资特别关注、 私募基金参与模式热点、并购后整合管控等专业知识和最新实操的深入理解和熟练运用。 在此背景下，产融公会&启金智库 将于 2025年12月20-21日（周六/日）在 上海 举办 《上市公司并购、 控制权交易、并购基金的最新交易设计实操和典型案例分析专题培训》，本次是2025年上市公司并购重 组重整专题第10期，2024年已举办了6期，本期特邀4位行业实战派资深主讲嘉宾，深入分享最新经验 ...

山西资本市场发展现状与监管举措 - 截至2025年10月末，山西省共有41家A股上市公司，其中主板34家，创业板4家，北交所3家 [1][3] - 另有70家新三板挂牌公司，以及11家处于辅导期或已提交股票发行申请的拟上市公司 [1][3] - 2025年上半年，山西省有26家次上市公司实施现金分红，总额达174.56亿元 [8] - “十四五”期间，山西省民营上市公司通过资本市场进行股权融资共计69.18亿元 [7] 上市公司产业结构与特点 - 上市公司中，煤炭及相关产业占据主导地位，白酒、钢铁等传统产业表现突出 [4] - 生物医药、智能制造等新兴领域正逐步发展 [4] - 大秦铁路连续17年分红，累计分红破千亿元 [8] - 在中国上市公司协会2025年上市公司现金分红榜单中，山西有7家上市公司上榜，上榜家数占比18.42% [8] 支持科技型企业与“专精特新”发展 - 山西证监局建立科创企业后备库，并推动国家制造业转型升级基金与省内链主型龙头、专精特新和高新技术企业对接 [4] - 在11家辅导及已提交申请的企业中，省级及以上专精特新企业有9家，占比达81.82% [5] - 山西股权交易中心“专精特新”专板于2025年3月正式开板，已吸引全省近30%的“专精特新”企业挂牌展示，入板企业达237家，其中专精特新“小巨人”企业26家 [5] 监管服务与政策协同机制 - 山西证监局与省委金融办建立资本市场月度例会和“每月一市”服务机制 [4] - 联合省委金融办、省民营经济局等部门召开企业上市培育专题座谈会，解读最新科技金融政策 [4] - 通过走访调研，指导企业精准匹配板块定位，并采取“一企一策”进行指导服务 [4] - 联合上交所、省委金融办、省民营经济局召开民营企业债券融资培训暨座谈会，搭建“政府-民营企业-中介机构”沟通平台 [7] 推动上市公司质量提升的具体行动 - 引导头部公司发挥示范效应，鼓励公司加大现金分红力度，并推动一年内多次分红 [8] - 在2025年现金分红榜单中，大秦铁路现金分红总额排名超过部分银行股，潞安环能在股息率榜单中排名第四，山西汾酒同时上榜现金分红总额与股利支付率榜单 [8] - “十四五”期间，共有10家次上市公司开展并购重组，其中美锦能源、派林生物、山西高速、北方铜业已完成，狮头股份的重组已由上交所受理 [9] - 严格落实“并购六条”政策，严禁“忽悠式”重组，杜绝欺诈发行、财务造假等违法行为 [9] 激发民营上市公司活力 - 支持民营上市公司通过增发、配股等多元股权融资方式拓宽资金渠道 [7] - 引导民营上市公司用足用好并购重组、市值管理等政策工具提升投资价值 [7] - 组织私募股权、创投基金积极参与省内民营科技型企业路演活动 [7] 未来工作重点与方向 - 推动省内企业特别是科技型企业上市 [10] - 出台针对性举措推动省内国有上市公司深化市值管理 [10] - 引导省内企业利用债券市场拓宽融资渠道 [10] - 支持省内证券期货经营机构增强资本实力，持续优化私募基金发展环境 [10]

政策与市场动态 - 中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，提出细化完善上市公司收购、重大资产重组等规定，进一步明确财务顾问的职责定位和独立性要求，支持产业整合升级和企业转型 [1][4] - 第四届中国并购与重组论坛（2025）上，并购重组成为焦点话题，政策暖风频吹，企业并购动作频频 [1][4] 并购市场数据与趋势 - 今年前三季度中国并购交易规模超过9400亿元，交易笔数为2943笔 [1][5] - 交易规模结束连续两年下行趋势，而交易笔数仍在缩减，呈现“规模升、数量降”的特点 [1][5] - 这一变化折射出中国并购重组活动正从“重数量”的粗放扩张，转向“重规模、重质量”的战略进阶 [1][5] 并购重组的战略意义 - 并购重组已成为培育新质生产力的重要抓手 [1][5] - 对传统企业而言，并购重组是突破行业局限、实现赛道切换的跳板 [1][5] - 对科技企业而言，并购重组是快速补短板、实现创新迭代的助推器 [1][5] - 对整个产业生态而言，并购重组能推动资源优化配置、提升全球竞争力 [1][5] 企业并购成功的关键要点 - **战略为纲，注重长期发展**：企业应将并购行为置于自身长远发展战略下审视，聚焦产业逻辑和长期价值，避免跟风并购，每一次并购都应是对核心竞争力的强化，要围绕“补链强链”目标，精准筛选能带来关键技术、核心市场或优秀团队的标的，实现战略协同 [2][5] - **整合为要，追求价值融合**：并购的成功一半在交易，一半在整合，企业必须将并购后的整合管理提升到战略高度，组建专业团队，制定详尽计划，从企业文化、组织架构到业务流程、技术标准进行系统性梳理与深度对接，并重视对核心人才的激励 [2][6] - **风控为底，筑牢安全屏障**：企业需树牢风险意识，在并购决策前开展全面、审慎的尽职调查，不仅要关注财务数据，更要深入评估技术壁垒、法律风险、文化差异等潜在挑战，对于跨境并购，需加强对地缘政治、市场环境的前瞻研判，灵活运用分步收购、合资合作等模式 [3][6] 市场展望 - 随着政策红利与产业需求共振，并购重组市场有望实现“质”的突破，进而推动资本市场形成更具活力与韧性的新生态 [3][6]

政策动态与市场趋势 - 中国证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，提出细化完善上市公司收购、重大资产重组等规定，进一步明确财务顾问的职责定位和独立性要求，支持产业整合升级和企业转型 [1] - 2025年前三季度中国并购交易规模超过9400亿元，交易笔数为2943笔，交易规模结束连续两年下行趋势，而笔数仍在缩减，呈现“规模升、数量降”的特点，反映并购重组活动正从“重数量”的粗放扩张转向“重规模、重质量”的战略进阶 [1] - 并购重组被视为培育新质生产力的重要抓手，对传统企业是突破行业局限、实现赛道切换的跳板，对科技企业是快速补短板、实现创新迭代的助推器，对整个产业生态则能推动资源优化配置、提升全球竞争力 [1] 并购战略与执行关键 - 企业并购应以战略为纲，注重长期发展，将并购行为置于自身长远发展战略下审视，聚焦产业逻辑和长期价值，避免跟风短期市场热点 [2] - 企业应围绕“补链强链”核心目标，精准筛选能带来关键技术、核心市场或优秀团队的标的，确保并购与自身发展愿景高度契合，实现“1+1>2”的战略协同 [2] - 并购成功与否，一半在交易，一半在整合，企业必须将并购后的整合管理提升到战略高度，组建专业整合团队，制定详尽融合计划 [2] - 整合需从企业文化、组织架构到业务流程、技术标准进行系统性梳理与深度对接，并重视对核心人才的激励，以创造增量价值并为产业整合升级提供可复制模式 [2] - 企业需以风控为底，筑牢安全屏障，在并购决策前开展全面、审慎的尽职调查，不仅关注财务数据，更要深入评估技术壁垒、法律风险、文化差异等潜在挑战 [3] - 对于跨境并购，需加强对地缘政治、市场环境的前瞻研判，灵活运用分步收购、合资合作等模式，确保步伐稳健 [3]

并购重组 - 煜邦电力拟以自有资金3000万元人民币收购控股子公司煜邦智源科技（嘉兴）有限公司10%的少数股权 收购完成后公司直接持股比例将从66%增至76% [1] - 厦门空港正在筹划以自有资金收购控股股东翔业集团全资子公司兆翔科技100%股权 本次交易构成关联交易且预计不构成重大资产重组 [2] - 思瑞浦决定终止筹划以发行股份或支付现金方式购买宁波奥拉半导体股份有限公司股权并募集配套资金的重大资产重组事项 [3] - 莱茵生物控股股东及实际控制人正在筹划公司控制权变更 同时公司拟通过发行股份及支付现金方式收购北京金康普至少80%股权并募集配套资金 [4] 股东增减持 - 聚和材料股东陈耀民拟通过询价转让方式减持677.69万股 占公司总股本的2.80% 截至2025年12月9日陈耀民持股1857.44万股 占比7.67% 受让方受让后6个月内不得转让 [5] - 东华测试控股股东刘士钢及一致行动人罗沔计划通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过275.25万股 占公司总股本1.99% 减持原因为个人资金需求 [6] - 立新能源持股5.6813%的股东山东电建计划通过集中竞价交易方式减持不超过公司总股本的1% 减持原因为自身经营管理需要 [7] 公司治理与风险事项 - 天源迪科董事长陈友被江西省景德镇乐平市监察委员会实施留置 公司董事会运作及生产经营管理情况正常 [8] - 扬帆新材控股股东、实际控制人之一暨董事樊培仁已被浙江省丽水市庆元县监察委员会解除留置措施 目前已能正常履行董事职责 公司生产经营情况正常 [9]

中证报中证网讯（记者 黄一灵）12月8日，2025年并购金融大会在沪举行。会上，浦发银行 （600000）、中国太保（601601）、国泰海通（601211）证券作为核心发起机构发起成立"并购联盟"， 推动并购重组市场高质量发展。 "并购重组既是资本市场优化资源配置的核心抓手，也是培育新质生产力、驱动经济转型升级的重要引 擎。"上海市政府副秘书长、市发展改革委主任顾军表示，《上海市支持上市公司并购重组行动方案 （2025-2027年）》发布一年来，上海并购市场呈现"量质齐升"的良好态势。上海在集成电路、生物医 药、人工智能等重点领域推动一批标杆案例成功落地，以并购重组切实提升产业集群的核心竞争力。 随着并购热潮持续升温，市场各方都期盼能有一个客观、准确、可量化的观测工具。在此背景下，中国 经济信息社与浦发银行联合发布"中国并购综合指数（2025）"。指数结果显示，以2022年一季度为基 期，基点为100点，指数在2025年三季度已达125.9点，显示出并购市场活力显著增强。浦发银行董事长 张为忠表示，并购重组在企业转型升级过程中是一个重要驱动力量，以产业协同、战略协同为目标的并 购已经成为主流。 《行动方案》 ...

论坛期间，安徽上市公司综合发展能力50强、综合业绩20强、总投资规模20强、营运能力20强、创新能 力20强、ESG绩效20强等系列榜单同步出炉。 在主旨演讲环节，国家金融与发展实验室主任张晓晶发表《"十五五"时期中国资本市场发展展望》的演 讲。深圳证券交易所党委委员、副总经理李辉、北京证券交易所副总经理周箴，分别围绕健全资本市场 功能，赋能创新型中小企业高质量发展等发表演讲。 中国建设银行安徽省分行党委书记、行长关雁翎，广慧并购研究院院长、广慧并购投资联盟主席俞铁 成，智象未来创始人兼首席执行官梅涛，安孚科技董事长夏茂青，从进一步发挥资本市场融资功能，金 融服务实体经济、推动科技创新、加快并购等方面，展开了精彩对话。 此外，论坛还达成并推进系列合作。国元证券与安徽寿县八公山国有林场举行了"安徽省林业碳票+上 市公司ESG场景应用合作签约"；合肥利夫生物科技有限公司、安徽华赛能源科技股份有限公司进行了 企业路演，展示优质项目潜力，搭建资本对接桥梁。 作为本次论坛重头戏，《安徽上市公司发展报告（2025）》（以下简称《报告》）重磅发布。报告围绕 新质生产力、人工智能、县域发展、并购重组、市值管理等资本市场热点话 ...

论坛概况与核心发布 - 第八届安徽上市公司高质量发展论坛在合肥举行 主题为“健全资本市场功能 增强高质量发展动力” 汇聚了专家学者、交易机构、投资机构及上市公司代表[1] - 论坛同期重磅发布《安徽上市公司发展报告（2025）》 报告围绕新质生产力、人工智能、并购重组等热点话题 通过数据分析全景式探讨安徽上市公司高质量发展路径[1] 安徽资本市场发展成果 - 安徽省大力推进企业上市培育 “十四五”以来新增境内上市公司62家 截至2025年11月末全省境内上市公司总数达186家 较“十三五”末增长近50%[2] - 安徽省上市公司数量实现16个地级市全覆盖 境内上市公司总数跃升至全国第7位 其中科创板上市公司24家 居全国第6位[2] - 安徽上市公司呈现数量逆势突围、结构优化、业绩修复、质量提升等特点 产业覆盖从消费品到生产资料、从传统制造到新兴产业 多元产业基础支撑了战略性新兴产业发展[2] 论坛活动与合作成果 - 论坛包含主旨演讲与对话环节 嘉宾就“十五五”资本市场展望、健全市场功能赋能中小企业、发挥融资功能服务实体经济等议题展开讨论[3] - 论坛达成并推进系列合作 包括国元证券与寿县八公山国有林场签约“林业碳票+上市公司ESG场景应用”合作 以及两家科技公司进行企业路演展示项目潜力[3] - 论坛期间同步发布了安徽上市公司综合发展能力50强、综合业绩20强、总投资规模20强、营运能力20强、创新能力20强、ESG绩效20强等系列榜单[2]

新华财经上海12月9日电（记者杜康）并购重组对提升企业竞争力、推动科技创新、培育新质生产力具 有深远意义。近年来，中央和地方政府围绕并购重组密集出台一系列重磅支持政策，政策红利持续释 放，市场活力不断激发，标杆案例密集涌现。 在8日举办的2025年并购金融大会上，中国经济信息社与浦发银行联合发布"中国并购综合指数 （2025）"，指数创新融合数据来源，构建了兼顾上市与非上市、标准化与非标市场的全景观测体系， 力求全面反映中国并购市场的整体活跃度与发展趋势，打造洞察并购市场的全新"风向标"。 据悉，"中国并购综合指数（2025）"除了一个综合指数，还包含长三角区域并购指数和科创并购指数2 个专项子指数，以及中国并购市场和跨境并购2个专题，以"1+2+2"的形式全面刻画中国并购市场态 势。 长三角是中国经济最活跃的区域之一，也是并购活力涌动的沃土。报告显示，自"并购六条"政策发布以 来，长三角区域子指数增速显著强于综合指数，截至2025年第三季度同比增长42.4%，高于主指数 35.5%的同比增幅。领军城市上海的表现尤为突出，同期增幅达77.2%，显示出极强的政策敏感性与市 场弹性。 当前，长三角并购市场呈现政策 ...

文章核心观点 - 第十八届上海国际股权投资论坛成功举办 论坛以“凝聚资本力量 助力科技创新”为主题 汇聚各方代表共探资本赋能科创的新路径与新机遇 [1] - 股权投资是资本与实体产业的关键纽带 在赋能科创企业、优化资源配置、强化产业链韧性等方面作用凸显 上海正加速推进国际金融中心与科创中心联动建设 为股权投资行业提供广阔发展空间 [1] 论坛背景与主办方 - 论坛由上海市国际股权投资基金协会主办 上海市杨浦区投资促进办公室、上海市中小企业发展服务中心联合主办 复旦大学经济学院、上海市杨浦区投资服务发展中心协办 [1] 地方政府发展策略与产业现状 - 上海市杨浦区作为国家创新型城区和上海科创中心重要承载区 持续深化“三区联动、三城融合”理念 发挥高校集聚与创新创业优势 发展新质生产力 着力构建以数字经济为核心的创新型现代化产业体系 [1] - 杨浦区内已集聚抖音、美团、B站等数字经济企业超过8300家 形成多层次企业梯队 [1] - 杨浦区将把握资本市场改革机遇 加快股权投资集聚区建设 构建投融资对接平台与特色金融服务体系 吸引资本支持科技成果转化与创新企业成长 [2] 宏观经济与政策展望 - 复旦大学张军教授解读了中国自2012年以来的宏观经济发展脉络 并展望了未来趋势与政策取向 [2] - 2024年12月8日的中共中央政治局会议强调 实施更加积极有为的宏观政策 增强政策前瞻性针对性协同性 持续扩大内需、优化供给 [2] - 中国经济长期发展需扩大总需求 包括内需与外需 未来潜在路径包括货物贸易占比下降以及服务贸易占比提升 以实现贸易顺差占GDP比重的收窄 [2] - 人口老龄化与社保支出将影响未来中国经济政策取向 中国将通过持续增加社保支出来应对 这体现了当前“积极财政政策”有为的一面 [2] - 大国竞争下的科技产业迅速崛起 推动了科技创新向更深层次领域迈进 这要求私募股权投资与风险投资具备宏观视野来指导微观投资 [3] 私募股权并购市场趋势与作用 - 在政策支持、产业整合、IPO退出放缓及全球化布局等多重因素驱动下 中国并购市场持续活跃 [3] - 面对控股型交易带来的治理与运营挑战 私募股权投资机构需强化全周期赋能能力 [3] - 私募股权并购在优化资源配置、提升产业集中度、推动企业转型升级等方面具有重要作用 [3] - 未来私募股权并购将进一步深耕产业链上下游协同、技术创新与全球化布局 通过资本赋能与管理优化 助力企业打造核心竞争力 推动产业向高质量发展优化升级 [3] 并购重组与跨市场投资机遇 - 当前中国并购重组市场正迎来新的发展机遇 应把握产业升级趋势 加强跨区域、跨行业协同 同时做好风险防控 以实现并购重组的价值创造 [5] - 圆桌讨论嘉宾围绕并购策略、跨市场投资的机遇与挑战、产业协同与资源整合等议题进行了深入探讨 [5] 生命健康产业投资趋势 - 医疗健康产业作为科技创新的重要领域 正呈现出技术迭代加速、细分赛道崛起的发展态势 [6] - 未来投资应更加聚焦源头创新与产业化能力 以推动生命健康产业高质量发展 [6] - 圆桌讨论嘉宾结合生物医药产业的技术发展趋势、投资布局逻辑变化、政策环境影响等方面分享了观点 [6]