公司并购交易 - 奥浦迈拟以发行股份及支付现金方式收购澎立生物100%股权，交易价格为14.51亿元，该交易已获上交所并购重组委审议通过 [1] - 该并购交易是“并购六条”发布后A股市场首单采用重组股份对价分期支付机制的项目，也是首单适用私募投资基金投资期限与重组取得股份锁定期“反向挂钩”政策的项目 [3] - 交易涉及31名交易方，公司采用差异化定价，通过股票分期支付或分期解锁、现金分期支付等安排完成并购，澎立生物的原有财务投资人还承担了部分业绩补偿责任 [3] 公司业务与战略 - 奥浦迈主营业务由细胞培养产品与CDMO服务两部分组成，2025年前三季度，细胞培养产品业务实现营业收入2.39亿元，同比增长32.56%，是公司营收的核心支柱，同期CDMO服务业务营业收入为3258万元，同比略有下降 [1] - 公司表示此次并购旨在进一步协同产业链，实现业务一体化，为未来业务持续发展打下基础，是实现战略目标的关键决策 [4] - 并购澎立生物旨在实现优势互补与客户导流，澎立生物可在药物研发早期向客户推介奥浦迈的培养基产品和CDMO业务，奥浦迈也可将其客户导入澎立生物进行临床前药效研究 [2] 并购标的概况 - 澎立生物是一家专门从事生物医药研发临床前CRO服务的企业，2025年上半年，其营业收入为1.87亿元，归属于母公司所有者的净利润为2386万元 [2] - 由于澎立生物已完成多轮股权融资，各股东方存在不同利益诉求，按传统模式进行并购或存在一定困难 [2] 行业背景与观点 - 生物医药CDMO行业竞争激烈，市场格局分化显著，综合型CDMO龙头企业与细分的专业机构争夺份额 [1] - 行业分析师认为，行业中尾部企业进行适当的并购整合有助于拓宽业务天花板、提升行业效率 [2] - 在生物医药上游服务行业中，基于传统业务的产能总体并不稀缺，细分龙头或可从业务多样化、建设一体化平台、全球能力建设等角度进行并购 [4] - 并购后的协同性主要体现在客户导流上，例如早期业务向中后期业务部门输送新客户，或增加海外业务客户导入，最终应体现为利润率提升、海外业务占比提升等财务指标 [4][5]