金融政策与市场动态 - 上海临港新片区举办"金融赋能•创享未来"融资担保促进创业政策宣讲活动 吸引130余位企业代表及金融机构参与 覆盖40家企业及20多家金融机构 [1] - 证监会同意上期所推出全球首个文化用纸金融衍生品 包括胶版印刷纸期货及期权 同时新增燃料油 石油沥青和纸浆期权注册 [2] - 上海发布《碳市场全面深化改革行动方案（2026-2030年）》 目标打造国际碳交易中心 明确探索个人参与碳交易路径 [3] - 五家期货交易所同步发布《程序化交易管理办法》 要求四类交易者执行"先报告 后交易"机制 [4] 金融产品创新 - 全国首单清洁能源持有型不动产ABS在上交所挂牌 规模未披露 项目为碳中和专项计划 [5] - 国泰海通发行首单境外公募债 规模23亿元人民币 票息1.90% 获穆迪Baa1评级 [6] - 上交所高成长产业债累计发行63只 总金额达419.05亿元 近期组织15家发行人与30家投资机构路演 [10] - 工商银行上海市分行推出"工银沪科积分贷" 落地首单业务支持科技企业 [14][15] 外资与跨境金融 - KKR首支在岸人民币基金完成备案 正式落地上海临港新片区 [12] - 三家机构简化境外央行类机构入市流程 包括银行间市场清算所及中央结算公司等 [6] - 中信银行上海分行完成首笔跨境金融服务平台离岸贸易背景核验业务 [16] - 史带财险外资持股比例升至80% 成为第六家外资独资险企 [11] 资本市场与ESG - 西安奕斯伟材料成为"科创板八条"后首家过会未盈利企业 [8] - 上交所发布《沪市ESG实践二十年》报告 系统总结ESG发展历程 [9] - 农银金租通过临港SPV交付中国首架空客H160直升机 实现该机型在华首单运营 [18] 信贷与融资数据 - 7月金融业生产指数同比增长8.7% M2余额达329.94万亿元 同比增8.8% [23][24] - 前7月社会融资规模增量23.99万亿元 同比多增5.12万亿元 政府债券净融资同比多4.88万亿元 [26] - 上海7月人民币贷款减少448亿元 外币贷款减少23亿美元 人民币存款增加2167亿元 [27] 行业服务与支持 - 九部门联合推出服务业贷款贴息政策 覆盖餐饮 旅游等8类消费领域 贴息期至2025年底 [19] - 三部门实施个人消费贷款贴息政策 2025年9月至2026年8月期间符合条件的消费贷款可享补贴 [20] - 上海农业科技企业获3.96亿元贷款支持 包括交通银行1000万元"政银保担贷"等三笔签约 [16] - 上海农商银行落地全市首笔"政府采购贷"担保业务 为中标企业提供信贷支持 [17]

政策背景与意义 - 广东省高级人民法院 广东省生态环境厅 中国人民银行广东省分行联合印发全国首个省级层面碳排放配额质押融资系统化司法保障文件《关于推进碳排放配额担保助力绿色金融发展的若干意见》 [1] - 政策旨在破解金融机构不敢贷和企业贷不到困境 通过13条具体规定从争议处置 减排激励 评估监督到担保创新等多维度提供制度支撑 [2] - 政策通过司法保障与金融创新双轮驱动激活碳金融市场 为全国碳金融发展提供可复制经验并推动双碳目标实现 [4] 政策核心措施 - 明确碳排放配额属于合法质押标的 在省级交易平台完成登记后即产生法律效力 [3] - 确立中国人民银行动产融资统一登记公示系统＋省级交易平台双登记模式 通过交易平台实时冻结功能防止资产转移风险 [3] - 加强司法服务与保障 依法最大限度维护碳排放配额质押合同效力 规定诉前协商优先司法诉讼托底维权机制 [3] - 创新设置交易平台竞价和价款代收代付机制 保障金融机构作为质权人的优先受偿权 [3] - 鼓励金融机构申请碳减排支持工具 为绿色贷款提供低成本资金支持 并对表现突出机构给予政策激励 [3] 金融创新与场景拓展 - 鼓励金融机构开发年度预分配配额担保融资 碳汇未来收益权质押 碳排放配额担保债券及碳资产证券化产品等多元化融资场景 [4] - 政策致力于满足企业多层次融资需求并拓展未来融资空间 [4]

上海碳市场改革行动方案 - 上海市印发《上海碳市场全面深化改革行动方案（2026—2030年）》，提出对碳排放总量相对稳定的行业试点实施配额总量控制，为战略性新兴产业和未来产业预留发展空间 [3] - 上海碳市场覆盖全市碳排放总量约2/3，工业领域纳管单位排放量下降明显、高于全市工业领域总体下降率6个百分点 [3] - 截至2025年6月30日，上海碳市场现货累计成交2.65亿吨，累计成交金额55.21亿元，是全国唯一连续12年实现100%履约的试点地区 [3] 碳市场定位与目标 - 上海要建成规则完善、诚信透明、广泛参与的温室气体自愿减排管理体系，逐步形成以碳市场为主体的碳定价机制 [3] - 上海碳市场将打造成为具有一定国际影响力的碳交易、碳金融、碳定价和碳创新中心 [3] - 政策明确了上海碳市场在国际和国内碳市场格局中的定位，旨在提升上海在全球碳市场的竞争力和话语权 [4] 市场覆盖范围与企业减排 - 上海将分阶段逐步扩大市场覆盖范围，按照"降门槛、扩类别、增种类"的推进方式实施市场扩围 [5] - 支持和鼓励企业加快建立产品碳足迹管理体系，制定温室气体排放控制目标，通过技术革新、管理水平提升及使用高质量的碳信用实现净零排放 [5] - 推动建立企业温室气体排放信息自愿披露机制，鼓励自主发布碳减排目标、碳排放总量、控制措施等信息 [5] 碳金融产品与服务 - 上海将丰富碳金融产品和服务体系，支持金融机构依法合规参与温室气体自愿减排活动、碳排放权现货及衍生品交易 [6] - 研究符合监管要求的境外机构投资者使用跨境人民币参与上海碳排放权交易，探索个人参与碳交易的模式与路径 [6] - 支持将上海碳市场交易的碳资产纳入金融机构合格担保品范围 [6] 碳市场与绿色金融协同 - 推动建立碳市场与绿色金融市场的信息互通互认机制，鼓励评级机构将碳排放信息纳入企业信用、绿色产品评级方法 [6] - 研究建立基于企业碳绩效的碳账户体系，与绿色投融资形成联动机制，推动碳定价在绿色投融资中的应用 [6] - 逐步完善激励机制，引导更多金融资源投向绿色低碳领域，形成碳市场持续推动实体经济绿色发展的新动力 [6]

政策核心内容 - 广东省高级人民法院 广东省生态环境厅 中国人民银行广东省分行联合印发《关于推进碳排放配额担保助力绿色金融发展的若干意见》 提出13条具体规定 从质押登记确权 担保产品创新到司法服务保障系统化推进碳金融发展 [1] - 该文件是全国首份省级层面为碳排放配额质押融资提供系统化司法保障的政策文件 标志着广东在推动统一碳金融市场建设上迈出关键一步 [1] 碳市场现状 - 广东是全国最活跃的区域试点碳市场 截至2025年7月广州碳排放权交易中心累计成交配额2.3085亿吨 总成交金额67.01亿元 占全国八个试点市场比重均超过30% [2] - 但碳配额抵质押融资业务规模较小 累计仅31笔 抵押配额569.97万吨 融资金额9352.81万元 [2] 制度障碍 - 碳排放配额在法律层面未明确定性为担保物权 各地在操作标准 价值评估 跨部门协作方面存在差异 [3] - 配套法律不明确 登记规则不统一导致金融机构对违约处置缺乏明确依据 存在顾虑 [3] 创新解决方案 - 第九条明确碳排放配额担保合同不违反法律法规强制性规定即认定有效 第十条设置"协商—竞价—诉讼"违约处置流程 [4] - 首创"人民银行动产融资统一登记公示系统＋省级交易平台"双登记模式 防止重复质押和资产转移风险 [4][5] - 通过交易平台竞价和价款代收代付机制平衡企业履约与质权人优先受偿权 [5] 产品创新方向 - 鼓励金融机构开发年度预分配配额担保融资 碳汇未来收益权质押 碳排放配额担保债券及碳资产证券化产品 [5]

上海碳市场改革方案 - 上海市人民政府办公厅印发《上海碳市场全面深化改革行动方案（2026—2030年）》[1] - 行动方案提出丰富碳金融产品和服务体系 支持金融机构依法合规参与温室气体自愿减排活动及碳排放权现货与衍生品交易[1] 全国碳市场现状与挑战 - 当前全国碳市场仅限于现货交易 参与方主要为电力等控排企业 市场相对封闭[1] - 全国碳市场制度建设存在短板 上市碳排放权期货被视为丰富碳金融产品的重要方向[1] 碳排放权期货的呼吁与建议 - 自2020年“双碳”目标提出后 碳排放权期货成为全国两会热点话题 连续三年有代表委员提及[1] - 2023年全国政协委员杨宗儒建议研究推出碳排放权相关期货品种 加快建设多层次碳市场[1] - 2024年全国政协委员李书福建议扩大碳交易产品种类 适时引入碳期货、碳远期[2] - 2025年全国人大代表徐延铭建议加快上市碳排放权期货 实现期现货协同发展[2] 碳排放权期货的功能与意义 - 期货市场具有发现价格、管理风险、配置资源等功能[2] - 推出碳排放权期货可帮助市场参与者管理风险 提高市场流动性 使交易更高效[2] - 我国作为全球最大碳市场 推出碳排放权期货将增强国际话语权和核心竞争力[2] 碳金融衍生品的发展前景 - 金融衍生品对市场起“放大器”作用 能支撑形成有效市场价格 欧盟碳市场绝大部分交易来自衍生品[3] - 我国碳金融产品未来发展空间非常大[3] 广州期货交易所的准备工作 - 广期所自设立之初便制定了服务绿色发展的品种规划[4] - 广期所稳步推动碳排放权期货研发 与多家智库机构合作 并编写相关研究书籍[4] - 广期所与德意志交易所集团签署谅解备忘录 探讨碳排放权产品互挂等合作[4] - 广期所已基本完成碳排放权期货合约制度设计方案 将稳妥推进上市[4] 期货公司的参与与准备 - 期货行业积极聚焦产业需求 创新服务 为碳排放权建设贡献“期货力量”[3] - 中信建投期货正配合监管部门参与绿色低碳期货期权品种的研发设计[5] - 中信建投期货开展面向实体企业的专项培训和宣传 提升企业风险管理意识和金融知识水平[5]

政策支持与指导框架 - 中国人民银行等7部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》 聚焦绿色金融服务实体经济难点 从绿色信贷和产品创新等方面提升金融服务"含绿量" [1] 绿色信贷规模与增长 - 2025年二季度末本外币绿色贷款余额达42.39万亿元 较年初增长14.4% 上半年新增5.35万亿元 [2] - 分行业看：电力/燃气及水生产供应业绿色贷款余额8.66万亿元（上半年增6742亿元） 交通运输/仓储邮政业余额7.64万亿元（上半年增6397亿元） [2] - 绿色信贷规模全球第一 预计2030年碳达峰资金需求超25万亿元 [2] 银行机构绿色信贷实践 - 大型银行：建设银行绿色贷款余额突破5.5万亿元（占各项贷款超20%） 中国银行境内绿色信贷新增9641亿元（较上年末增31.03%） 光大银行绿色贷款余额4608.84亿元（较上年末增478.54亿元） [3] - 中小银行：长沙银行、江苏银行加大绿色信贷投放支持环保节能项目 浙江农商行通过"绿源贷"支持光伏分布式电站建设 [3] 绿色金融工具创新 - 意见要求强化绿色债券等工具在制造业绿色转型中的应用 [5] - 光大银行发行50亿元绿色金融债券（期限3年 票面利率1.65% 认购倍数2.66倍） 资金投向风力发电、高效储能及绿色升级项目 [5] - 碳金融创新案例：建设银行昆山分行为协鑫蓝天公司定制"碳权贷" 利用闲置碳排放配额质押融资 [6] - 碳资产可衍生拆借、托管、期权及期货等产品 市场发展空间巨大 [6] 标准体系与机制优化 - 意见突出亮点为构建支持高碳产业绿色转型的金融标准体系 [7] - 新发布《绿色金融支持项目目录（2025年版）》统一绿色信贷/债券等产品认定标准 增强不同产品间衔接效率 [9] - 银行通过技改贷、排污权抵押贷款及利率优惠降低企业融资成本 [8] - 当前痛点：企业环境数据披露碎片化导致识别成本高 跨部门政策协同不足 [8] - 需建立分层分类标准框架及跨部门联合工作机制（金融监管+工信部）完善风险监测体系 [9] 行业影响与展望 - 绿色金融成为拉动实体经济增长新引擎 是银行业务转型重要抓手 [4] - 绿色低碳理念深度融入经济社会发展 绿色金融将释放更多利好空间 [4]

上海碳市场全面深化改革行动方案（2026-2030年）核心观点 - 上海市计划将碳市场打造成为具有国际影响力的碳交易、碳金融、碳定价和碳创新中心 [1] - 方案提出丰富碳金融产品和服务体系，探索个人参与碳交易的模式与路径 [1] 碳排放权交易市场提质增效行动 - 建立健全配额总量管理制度，合理确定碳排放配额总量，建立储备配额调控机制 [1] - 建立与碳排放总量与强度双控制度相衔接的配额分配制度，为战略性新兴产业和未来产业预留发展空间 [1] - 分阶段扩大市场覆盖范围：2026年起石化化工等高载能行业、数据中心纳管门槛降至年排放1万吨二氧化碳当量，水上运输业降至8万吨 [1] - 2028年起年排放1万吨及以上二氧化碳当量的高等学校、医院等公共机构纳入市场管理 [1] - 研究将氧化亚氮、甲烷等非二氧化碳温室气体纳入市场管理 [1] 温室气体自愿减排引导激励行动 - 支持企业建立产品碳足迹管理体系，制定排放控制目标，通过技术革新和管理提升实现净零排放 [2] - 健全碳普惠管理机制，优化方法学分级分类体系，重点推动绿色出行、节能降耗、资源回收等领域的减排项目 [2] - 创新碳普惠激励机制，探索个人碳信用评估体系及其在绿色金融、绿色消费中的应用 [2] - 推动大型活动碳中和，构建跨部门协作机制，指导演出、赛事、会议、展览等活动实施碳中和 [2]

文章核心观点 - 《上海碳市场全面深化改革行动方案（2026—2030年）》正式发布 旨在将上海碳市场打造成为具有一定国际影响力的碳交易、碳金融、碳定价和碳创新中心 为此将实施三大行动共16条具体举措 [1] - 与今年3月的征求意见稿相比 行动方案在实施细则上有显著突破 明确了纳管范围扩大的具体路径 并对有偿分配比例等关键指标设定了量化时间节点 为市场的长期稳健发展奠定基础 [1] 碳排放权交易市场提质增效行动 - 建立同碳排放总量与强度双控制度相衔接的配额分配制度 对总量相对稳定的行业试点实施配额总量控制 为战略性新兴产业和未来产业预留发展空间 [2] - 稳妥有序提高有偿分配比例 到2027年 纳管单位配额有偿发放比例控制在8%以内 到2030年 配额有偿发放量占配额总量的比例进一步提高 [2] - 分阶段逐步扩大市场覆盖范围 自2026年起 石化化工等高载能行业、数据中心的纳管门槛降至年排放1万吨二氧化碳当量 水上运输业的纳管门槛降至年排放8万吨二氧化碳当量 [2] - 自2028年起 年排放1万吨及以上二氧化碳当量的高等学校、医院等公共机构纳入市场管理并逐步实施碳排放配额管理 [2] - 研究将氧化亚氮、甲烷等非二氧化碳温室气体纳入市场管理 [2] 温室气体自愿减排引导激励行动 - 支持和鼓励企业加快建立产品碳足迹管理体系 [3] - 推动建立企业温室气体排放信息自愿披露机制 支持金融机构将披露信息作为开展绿色金融业务的重要参考 [3] - 推动形成个人碳信用评估体系 探索碳信用在绿色金融、绿色消费等领域的应用 [3] 碳市场创新能力协同提升行动 - 丰富碳金融产品和服务体系 支持金融机构依法合规参与温室气体自愿减排活动、碳排放权现货及衍生品交易 [3] - 研究符合监管要求的境外机构投资者使用跨境人民币参与上海碳排放权交易 [3] - 探索个人参与碳交易的模式与路径 [3] - 有效发挥绿色金融政策支持作用 推动碳金融规模持续增长 支持将上海碳市场交易的碳资产纳入金融机构合格担保品范围 [3] - 创新碳市场与绿色金融市场协同机制 推动建立信息互通互认机制 [4] - 研究建立基于企业碳绩效的碳账户体系 与绿色投融资形成联动机制 推动碳定价在绿色投融资中的应用 [4] - 支持和培育一批专业性高、创新力强、影响力大的技术服务机构 加强碳管理、碳核算、碳核查、碳交易、碳咨询等领域人才队伍建设 [4] 市场现状与短期展望 - 7月末 上海碳市场碳价为62元/吨 环比呈现下跌行情 [4] - 由于2025年度配额分配方案已在行动方案发布前落地 配额分配仍相对宽松 这可能对短期碳价形成下行压力 [4]

政策背景与意义 - 广东省发布全国首份省级碳排放配额质押融资司法保障政策文件《关于推进碳排放配额担保助力绿色金融发展的若干意见》 提出13条具体规定 [1] - 政策首次在省级层面明确碳排放配额属于合法质押标的 首创"双登记"模式确认碳资产权属 设置有效违约处置机制 [1][4] - 政策旨在破解金融机构"不敢贷"和企业"贷不到"的难题 推动统一碳金融市场建设 [1][4] 碳市场现状 - 广东是全国最活跃区域试点碳市场 广州碳排放权交易中心累计成交配额2.3085亿吨 总成交金额67.01亿元 占全国八个试点市场比重超三成 [2] - 碳配额抵质押融资业务规模有限 累计仅31笔 抵押配额569.97万吨 融资金额9352.81万元 [2] - 企业通过节能减排产生的剩余配额可在碳市场交易或作为担保物申请质押融资 [2] 发展障碍 - 碳排放配额法律属性模糊 未被明确定性为担保物权 各地操作标准、价值评估和跨部门协作存在差异 [3] - 配套法律不明确、登记规则不统一导致金融机构对违约处置缺乏依据和保障 [3][4] - 金融机构核心顾虑集中在碳配额价值稳定性、交易流动性及违约后优先受偿权保障 [4] 政策创新措施 - 确立"人民银行动产融资统一登记公示系统＋省级交易平台"双登记模式 防止重复质押和资产转移风险 [4][5] - 明确担保合同法律效力 规定质权依法登记后生效 设置"协商—竞价—诉讼"违约处置流程 [4][5] - 加强司法服务保障 实行"诉前协商优先 司法诉讼托底"维权机制 创新交易平台竞价和价款代收代付机制 [5] 产品创新方向 - 鼓励开发年度预分配配额担保融资、碳汇未来收益权质押、碳排放配额担保债券及碳资产证券化产品 [5] - 通过多元化融资场景满足企业多层次融资需求 [5]

碳排放权交易市场改革 - 配额总量管理制度与碳排放总量及强度双控制度衔接 对稳定排放行业实施总量控制 为战略性新兴产业预留发展空间[2] - 有序降低石化化工 数据中心及水上运输业纳管门槛 拓展建筑类覆盖范围至高校医院 研究氧化亚氮等非二氧化碳温室气体纳管[2] - 分行业差异化设定有偿发放比例 2027年配额有偿发放比例控制在8%以内 2030年进一步提高有偿发放量占比[2] - 与全国碳市场衔接 进入全国市场的单位结余配额分三年结转 其他单位暂不实施结转[2] 温室气体自愿减排机制 - 实施方法学分级分类精细化管理 拓展减排行为与场景 构建常态化闭环消纳体系 应用区块链和AI数智化赋能管理[3] - 创新用户成长体系与个人碳信用评估体系 激发商业活力 吸引多元主体共建 倡导公益碳注销[3] - 政府及国有企事业单位带头示范 推动演出赛事会议展览等大型活动有计划实施碳中和[3] 碳金融市场发展 - 在风险可控前提下适时丰富市场参与主体 包括金融机构 符合监管的境外机构投资者及个人[3] - 支持上海碳市场交易的碳资产纳入金融机构合格担保品范围[3] - 建立碳市场与绿色金融市场信息互通互认机制 研究基于企业碳绩效的碳账户体系[3] 配套支撑体系建设 - 扶持规范碳排放管理领域技术服务机构发展[3] - 实施碳排放管理员社会化职业技能等级认定[3] - 争取《巴黎协定》下国际碳减排量交易平台落户上海 加强与国际碳市场对话交流[3]