展会概况 - 第二十二届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）于8月1日在上海浦东新国际博览中心开幕，展期4天 [1] - 公司在N5馆以「人车家全生态」为核心打造沉浸式智能生活体验展，成为展会科技焦点 [1] 参展主题与布局 - 参展主题为"以人为中心，构建「人车家全生态」"，通过小米澎湃OS实现智能手机、可穿戴设备、智能家电及电动汽车等终端无缝连接 [3] - 展台面积达820平方米，设置汽车展示体验区、个人移动计算中心和情景展示区三大区域 [3] - 汽车展示体验区重点展出小米SU7 Ultra赛道专业套装版、小米YU7 Max宝石绿和小米SU7 Max熔岩橙三款车型 [3] 汽车产品亮点 - 小米汽车首款豪华高性能SUV小米YU7于6月底发布，具备优雅设计、顶级性能、超长续航及先进智能科技与安全架构 [5] - 产品线覆盖专业赛道版（SU7 Ultra）和高端Max系列（SU7 Max/YU7 Max），吸引大量观众体验 [3][5] 智能终端展示 - 个人移动计算中心展出Xiaomi 15系列、MIX Flip 2、MIX Fold 4、REDMI K80系列及Turbo系列手机 [7] - 可穿戴设备包括Xiaomi Watch S4系列、小米手环10和Xiaomi开放式耳机Pro [7] - 小米AI眼镜作为下一代个人智能设备，凭借创新设计引发关注 [7] 智能家居生态 - 情景展示区设置阅读空间、高智感客厅、创作空间和健身空间四大场景 [9] - 展示产品涵盖空调、冰箱、智能电视等大家电，以及扫拖机器人、投影仪、智能门锁等AIoT设备 [9] - 通过小米澎湃OS实现设备间智能互联与协同运作 [9] 用户互动设计 - 展台设置定制金句矿泉水和雪糕领取活动 [11] - 推出5个打卡任务，完成可获得互动礼品，增强用户参与感 [11] 战略展望 - 公司通过展会全面展示「人车家全生态」在智能科技领域的创新成果 [13] - 未来将持续深耕底层技术，完善生态布局，推动智能化生活方式发展 [13]

参展概况 - 公司于上海浦东新国际博览中心N5馆参展ChinaJoy 搭建820平方米沉浸式智能生活体验展区 [1] - 参展主题为"以人为中心 构建人车家全生态" 通过澎湃OS实现智能终端无缝连接 [1] 汽车生态展示 - 展区重点展示三款车型：小米SU7 Ultra赛道专业套装版 小米YU7 Max宝石绿及小米SU7 Max熔岩橙 [1] - 小米YU7作为品牌首款豪华高性能SUV 已于2024年6月底正式发布 [1] 移动设备生态 - 个人移动计算展区陈列Xiaomi 15系列 MIX Flip 2折叠屏手机 MIX Fold 4折叠屏手机 Redmi K80系列及Redmi Turbo系列 [1] - 可穿戴设备包括Xiaomi Watch S4智能手表 小米手环10及Xiaomi开放式耳机Pro 同时展出创新设计的小米AI眼镜 [1] 智能家居生态 - 情景展示区通过四大场景（阅读空间 高智感客厅 创作空间 健身空间）展示多品类AIoT产品 [2] - 产品涵盖空调 冰箱 智能电视 扫拖机器人 投影仪及智能门锁 依托澎湃OS实现跨设备智能互联 [2] 生态整合成果 - 展会设置互动环节 参观者可领取定制饮品及雪糕 通过完成五区域打卡任务获取礼品 [2] - 参展集中呈现公司在智能手机 智能汽车及智能家居三大领域的生态整合成果 [2]

参展概况 - 公司于8月1日至4日在上海新国际博览中心参加第二十二届ChinaJoy展会 [1] - 展台面积达820平方米 设置汽车展示体验区 个人移动计算中心及情景展示区三大板块 [3] - 通过定制金句矿泉水 定制雪糕及打卡任务等互动环节增强观众参与度 [4] 生态战略展示 - 参展主题为"以人为中心 构建人车家全生态" 突出小米澎湃OS系统的连接能力 [1] - 展示智能手机 可穿戴设备 平板电脑 智能家电及电动汽车等多品类智能终端无缝互联 [1] - 通过四种生活情景空间（阅读空间 高智感客厅 创作空间 健身空间）呈现设备协同运作的真实场景 [3] 汽车产品线 - 展出SU7 Ultra赛道专业套装版 YU7 Max宝石绿及SU7 Max熔岩橙三款车型 [3] - 汽车展示体验区成为全场焦点 吸引大量观众围观 [1][3] 智能硬件新品 - 手机产品包括Xiaomi 15系列 MIX Flip 2 MIX Fold 4及REDMI K80系列 REDMI Turbo系列 [3] - 可穿戴设备涵盖Xiaomi Watch S4系列 小米手环10及Xiaomi开放式耳机Pro等新品 [3] - 小米AI眼镜备受关注 现场观众踊跃试戴体验 [3] 智能家居生态 - 展示空调 冰箱 智能电视等大家电产品 [3] - AIoT产品线包括扫拖机器人 投影仪 智能门锁等智能设备 [3] - 所有设备通过小米澎湃OS实现智能互联与协同控制 [3]

公司排名与增长 - 小米集团位列2025年《财富》世界500强第297位 连续7年上榜且排名较上年提升100位 创2019年以来最大增幅 [1] - 公司2024年总收入达人民币3659亿元 同比增长35.0% 经调整净利润达人民币272亿元 同比增长41.3% [2] - 2024年第四季度营收首次突破人民币1000亿元 刷新单季业绩纪录 [2] 业务表现与战略 - 手机 汽车 大家电三大业务线均实现强劲增长 创始人雷军表示2025年将保持30%以上增速 [2] - 2025年第一季度中国手机市场份额重返第一 第二季度激活量再度排名中国市场首位 [2] - 全球手机市场连续20个季度（截至2025年第二季度）稳居前三 [2] - 2025年6月首款SUV YU7发布18小时锁单量超24万台 创中国汽车工业纪录 [2] - 2025年7月汽车交付量超30万辆 创汽车新势力车企交付速度纪录 [2] 研发投入与技术突破 - 过去5年研发投入超人民币1020亿元 在芯片 操作系统 人工智能 汽车三电等领域取得突破 [2] - 计划未来5年（2026-2030年）再投入人民币2000亿元用于核心技术研发 [2]

公司排名表现 - 小米位列2025《财富》世界500强第297位 较去年大幅提升100位 创2019年入榜以来最大涨幅 [1] - 公司连续7年上榜《财富》世界500强 [1] 战略发展布局 - 小米"人车家全生态"战略正式闭环 覆盖手机 汽车 大家电三大增长曲线 [1] - 公司以技术为本 定位"全球新一代硬核科技引领者"发展方向 [1] 经营里程碑 - 2025年为小米创业第十五周年 [1] - 三大业务线齐头并进开启新一轮增长周期 [1]

公司排名与业绩表现 - 小米集团在2025年《财富》世界500强中排名第297位，较上一年度提升100个名次，创下自2019年上榜以来的最大增幅 [2] - 公司2024年总收入达到3659亿元人民币，创下历史最高业绩记录 [2] 公司战略与业务发展 - 公司正式完成“人车家全生态”战略闭环，手机、汽车、大家电三大业务线共同构成增长动力 [2] - 公司以技术为核心发展方向，致力于成为全球新一代硬核科技引领者 [2] 公司管理层表态 - 公司创始人、董事长兼CEO雷军通过社交媒体确认，2024年为公司创业第十五周年，并宣布开启新一轮增长阶段 [2]

公司排名与业绩表现 - 小米集团在2025年《财富》世界500强中排名第297位，较上一年提升100位，创2019年上榜以来最大增幅 [2] - 公司2024年总收入达3659亿元人民币，创历史最高业绩纪录 [2] 战略发展与增长动力 - 公司正式完成“人车家全生态”战略闭环，手机、汽车、大三大增长曲线协同推进 [2] - 公司以技术为核心发展方向，目标成为“全球新一代硬核引领者” [2] - 2024年正值公司创业第十五周年，战略升级推动新一轮增长周期 [2]

公司排名与业绩表现 - 小米集团在2025年《财富》世界500强中排名第297位 较上一年提高100位 创2019年上榜以来最大增幅 [1] - 公司2024年总收入达3659亿元人民币 收获史上最强业绩 [1] 战略发展与增长方向 - 公司"人车家全生态"战略正式闭环 手机、汽车、大家电三大增长曲线齐头并进 [1] - 公司以技术为本 向"全球新一代硬核科技引领者"目标迈进 [1] 公司里程碑事件 - 2025年为小米创业第十五周年 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [13][15][162] 报告的核心观点 - 报告公司家电业务近年来保持高增，内部战略地位持续升级，成为“人车家”全生态战略闭环的重要构成；外部因素利好性价比品牌，公司自身构建起较好的相对优势；随着汽车业务发展和大家电出海计划推进，家电板块长期成长性有望进一步打开 [3] 各部分总结 小米家电：战略升级，规模突破 - 报告公司以 MIUI 系统为起点构建“人车家”生态闭环，家电作为“家”生态核心业务发展较好，2020 - 2024 年智能大家电业务收入 CAGR 高达 48.8%，基本实现全品类覆盖 [9] - 2024 年公司彩电、空调等产品销售额可观，在部分品类具备领先优势，线上销售额份额进入行业前列 [21] - 2024 年公司白电产品出货量提升，智能大家电业务收入增速高，IoT 与生活消费产品毛利率优化 [26] - 家电业务发展历经生态补充期、战略升级期、生态闭环期，当前战略地位显著提升，2025 年开启大家电出海元年 [36][39] 外因：差异定位，顺势卡位 消费趋于谨慎，小米性价比破局 - 消费环境偏谨慎，线上中低价格带空调销量占比提升，消费者选购空调更注重核心功能 [45] - 冰箱、洗衣机和彩电等家电功能迭代，高端需求占比提升，但高端产品终端价格呈回落趋势，消费者追求性价比最大化 [48][56] - 报告公司主力产品集中在中低端市场，目标群体数量扩张带动市占率提升，且产品具备质价比优势，但在质量管控与服务能力方面有改善空间 [60][62] 龙头盈利导向，释放生态位红利 - 白电龙头与报告公司主力价格带区隔，小米可避免与龙头直接竞争，且头部品牌价格向上偏离凸显其性价比优势 [65][69] 内因：生态助力，创新突围 精研破壁，生态织网 - 报告公司采用“投资 + 孵化”生态链模式，与生态链企业合作，实现品类快速裂变，HyperOS 实现“万物互联”，构建“生态吸附效应”，提高用户黏度 [84][94][95] 痛点掘金，爆品制胜 - 报告公司有打造爆品的方法论，家电 SKU 精简，核心产品销售贡献率高，爆品模式在成本与费用端有相对优势，支撑前期性价比策略 [104][109][118] 用户共筑，IP 聚势 - 报告公司构建以用户共创、创始人 IP 为核心的营销体系，增强品牌知名度与影响力，有利于家电业务发展 [120][121][123] 触点重构，场景升维 - 报告公司汽车业务取得成功，有助于弱化家电中低端定位认知，增强消费者信任度，其线下渠道升级为家电业务创造增量潜力 [133][140][142] 潜力：初具基础，前景可期 - 行业空间上，国内白电（除空调）、黑电及偏必选厨电渗透率较高，环境电器与清洁电器有增长潜力，小家电有分化 [151] - 竞争格局上，报告公司线上份额提升，在多数细分领域有份额和结构提升空间，国内线上市场增长逻辑清晰，部分品类增长确定性强 [153] - 报告公司线下市场可挖掘空间大，汽车业务推动线下渠道拓展，大家电全球化打开长期想象空间 [159] 投资建议：把握多元发展潜力龙头 - 报告公司“人车家”布局形成，IoT 业务增长，家电业务有发展环境和竞争优势，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 423.90、557.49 和 700.84 亿元，对应 PE 估值分别为 32.6、24.8 和 19.7 倍，维持“买入”评级 [13][162]

新车上市动态 - 7月有3款新车上市，包括小米YU7、小鹏G7和比亚迪海豹旅行版，为车市注入新鲜血液 [1] - 新车聚焦产品力而非价格战，有望开启行业良性竞争新阶段 [10] 小米YU7产品特点 - 定位年轻群体，主打高颜值设计，提供9种配色涵盖4种色系 [1] - 发布会3分钟内收获20万大定订单，创中国新车上市订单纪录 [2] - 外形设计被消费者称为"法拉米"，延续了SU7的成功策略 [4] 小鹏G7技术突破 - 定位为全球首款L3级算力AI家庭SUV，搭载3颗图灵AI芯片 [4][5] - 算力达2250TOPS，是行业旗舰的3-28倍，座舱AI算力800+TOPS [5] - 首发VLA+VLM大模型，实现本地端部署运行，为L4/L5无人驾驶奠定基础 [7] 比亚迪海豹旅行版战略 - 全球首款超混旅行车，搭载第五代DM技术，融合轿车操控与SUV空间 [8] - 针对欧洲市场偏好设计，正值比亚迪欧洲销量增长和总部落成之际 [10] - 提供70+项全系标配，开创"新旅时代"市场细分 [8] 行业竞争格局 - 行业进入智能化竞争阶段，小鹏提出"上半场比电池，下半场比智能" [4] - 车企转向差异化产品策略，避免价格战内卷 [10] - 三款新车分别锁定颜值、智能和实用性细分市场 [1][4][8]