CPI数据 - 4月CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，主要受食品和出行服务回升带动 [1] - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点 [1] - 飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分别上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，涨幅均高于季节性水平 [1] - 核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%，同比上涨0.5%，体现总需求和总供给关系持续改善 [1] PPI数据 - 4月PPI环比下降0.4%，降幅与上月持平 [2] - 国际原油、铁矿石等大宗商品价格下跌对国内产生较大输入性影响 [2] - 智能制造、高端装备制造等产业发展带动相关行业价格上涨，可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%，集成电路封装测试系列价格上涨2.7% [2] 宏观经济政策影响 - 更加积极有为的宏观政策发力见效，消费和投资动能不断增强 [1] - 促消费和设备更新等政策继续显效，高技术产业加快成长 [2]

4月CPI分析 - 4月CPI同比下降0.1%，与预期持平，核心CPI同比上涨0.5%，与前值一致 [2] - 金饰品价格上涨10.1%，拉动CPI环比约0.06个百分点，金饰品在CPI中的权重占比约0.6% [3][9] - 出行服务价格表现强劲，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分别上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1% [3][13] - 食品价格环比上涨0.2%，牛肉价格大幅上涨3.9%，创2019年10月以来最高 [3][13] - 房租环比持平，弱于2015-19年同期但好于过去三年同期 [3][13] - 医疗服务价格上涨0.3%，涨幅较过去三年高0.1个百分点 [3][13] - 汽油价格下跌2%，耐用品价格偏弱，汽车和交通工具价格续跌 [4][18] 4月PPI分析 - 4月PPI同比下降2.7%，降幅大于前值2.5% [2] - 国际原油及有色价格波动拖累PPI环比约0.24个百分点，占本月降幅的60% [5][23] - 国内上游领域价格偏弱，煤炭电热和黑色行业合计拖累PPI环比约0.17个百分点 [5][23] - 部分行业价格呈现积极变化，家用洗衣机、食品制造、专用设备等行业价格回升 [5][23] - 高技术产业带动可穿戴智能设备、飞机制造、服务器等行业价格上涨 [5][23] PPI未来走势 - 2季度PPI同比或面临阶段性回落压力，主要受油价走弱、外贸形势变化和基数压力影响 [6][25] - 经济循环领先指标"企业与居民存款增速剪刀差"连续三个月回升，中期PPI走势取决于经济循环改善幅度 [7][28] 通胀数据述评 - CPI环比上涨0.1%，较过去五年同期平均水平高0.3个百分点，主要由食品、金饰品和出行服务价格带动 [33] - PPI环比降幅持平于0.4%，同比降幅从2.5%扩大至2.7%，生产资料和生活资料价格均表现疲弱 [39] - CPI项目环比涨价比例从38%降至24%，处于2016年以来同期的11%分位 [45] - PPI行业环比涨价比例从20%升至27%，处于2013年8月以来的21.4%分位 [48] - 生产资料环比涨价比例从36%降至30%，处于2014年以来的21.5%分位 [51]

CPI数据 - 4月CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同，核心CPI同比上涨0.5% [2] - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点，牛肉价格上涨3.9%，海水鱼价格上涨2.6%，薯类和鲜果价格分别上涨4.7%和2.2% [5] - 非食品方面，出行服务价格回升明显，国内金饰品价格上涨10.1%，影响CPI环比上涨约0.06个百分点 [5] PPI数据 - 4月PPI同比增速录得-2.7%，环比下降0.4%，主要受国际大宗商品价格下行等输入性因素影响 [2] - 石油和天然气开采业价格下降3.1%，精炼石油产品制造价格下降2.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降0.6% [7] - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比均下降3.3%，电力热力生产和供应业价格环比下降0.3% [7] 行业价格变化 - 黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅比上月分别收窄1.4个和1.0个百分点 [8] - 智能制造、高端装备制造等产业发展带动相关行业价格同比上涨 [8] - 新能源发电成本低、替代作用强，风力发电出力增加 [7] 政策与预测 - 预计2025年货币政策维持宽松基调，保留50BP降准和20BP降息的空间 [3] - 政策层面加紧加快既定政策的落实落地，重点在科技、消费和外贸三个方向，有利于提振内需 [5] - 预计5月CPI同比增速在0.1%左右，PPI增速或为-2.8%左右 [6][8]

核心CPI表现 - 4月核心CPI同比上涨0.5%，涨幅保持稳定，体现经济内在韧性[1] - 服务价格同比上涨0.3%，涨幅与上月相同[1] - 扣除能源的工业消费品价格同比涨幅从上月0.5%转为0.4%，基本保持稳定[1] CPI环比与同比变化 - 4月CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比降幅0.1%与上月相同[1] - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点[2] - 能源价格同比下降4.8%，降幅比上月扩大2.2个百分点，其中汽油价格下降10.4%影响CPI同比下降约0.38个百分点[2] - 食品价格同比下降0.2%，降幅比上月收窄1.2个百分点，影响CPI下降约0.03个百分点[2] 服务价格与内需改善 - 出行服务价格回升明显：飞机票环比上涨13.5%、交通工具租赁费上涨7.3%、宾馆住宿上涨4.5%、旅游价格上涨3.1%，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点[2] - 鲜果价格涨幅扩大、牛肉价格降幅收窄、水产品价格同比由降转涨共同支撑食品价格改善[3] PPI表现与工业价格 - 4月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降2.7%，降幅较上月扩大0.2个百分点[3] - 工业生产者购进价格指数同比降幅从上月2.4%扩大至2.7%，与PPI降幅持平[4] - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比下降，电力热力生产和供应业价格环比下降[3] 政策支持与预期 - 4月25日中共中央政治局会议要求加强超常规逆周期调节[5] - 5月7日公布的一揽子金融政策包括降息降准、设立服务消费与养老再贷款、完善房地产融资制度等[5] - 预计五一、端午、暑期旅游需求旺盛将带动服务价格上涨，CPI有望温和回升[6]

CPI数据 - 4月CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，涨幅高于季节性水平0.2个百分点 [1] - 核心CPI同比上涨0.5%，环比由平转涨0.2% [1][4] - 食品价格环比上涨0.2%，其中牛肉价格上涨3.9%，海水鱼价格上涨2.6%，薯类和鲜果价格分别上涨4.7%和2.2% [1] 服务消费 - 出行服务价格明显回升，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分别环比上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%，合计影响CPI环比上涨约0.1个百分点 [2] - 服务价格同比上涨0.3%，家政服务、养老服务和教育服务价格分别同比上涨2.5%、1.4%和1.2% [2] - 服务消费潜力持续释放，服务价格连续第二个月上涨 [4] 能源价格 - 能源价格同比下降4.8%，降幅比上月扩大2.2个百分点，其中汽油价格下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点 [2] - 国际油价显著回落，国内成品油价格整体下行，煤炭价格持续走低，天然气价格微降 [3] 工业生产者价格 - 4月PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，但部分行业价格呈现积极变化 [4] - 高技术产业带动相关行业价格上涨，可穿戴智能设备制造价格上涨3%，飞机制造价格上涨1.3%，微特电机及组件制造价格上涨1.2%，服务器价格上涨1%，船舶及相关装置制造价格上涨0.8% [4] - 黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格同比降幅分别收窄1.4和1个百分点 [5] - 家用洗衣机价格同比降幅收窄0.3个百分点，食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄0.2个百分点，电工机械专用设备制造价格同比降幅收窄0.7个百分点 [5] 出口行业 - 集成电路封装测试系列价格同比上涨2.7%，半导体器件专用设备制造价格上涨1% [5] - 拖拉机制造、电子器件制造、纺织服装服饰业价格降幅分别收窄1.2、0.7和0.3个百分点 [5]

CPI分析 - 4月CPI环比上涨0.1%，较上月回升0.5个百分点，超出季节性水平，主要由食品和出行拉动 [1][9] - 食品价格环比上涨0.2%，高于季节性水平1.4个百分点，创历年同期次高，其中鲜菜和猪肉价格降幅均小于季节性 [1][9] - 服务价格受需求回暖和假日因素影响，机票、交通工具租赁、宾馆住宿等价格涨幅均高于季节性，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点 [1][9] - 国际金价波动带动国内金饰品价格上涨35.8%，涨幅比上月略有扩大 [6] - 4月CPI同比下降0.1%，降幅与上月持平，主因国际油价同比降幅走扩，汽油价格下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点 [1][5][6] - 核心CPI同比上涨0.5%，涨幅持平上月，扣除能源的工业消费品价格上涨0.4%，影响CPI同比上涨约0.10个百分点 [1][5][6] PPI分析 - 4月PPI同比下降2.7%，降幅较上月扩大0.2个百分点，生产资料价格同比下降3.1%，生活资料价格同比下降1.6% [11] - PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，生产资料价格下降0.5%，生活资料价格下降0.2% [14] - 国际原油价格下行拖累国内石油相关行业价格，油气开采行业价格下降14.2%，精炼石油产品制造价格下降11.1% [11][14] - 部分行业供需改善，钢铁、非金属矿价格同比降幅分别较上月收窄1.4和1.0个百分点 [12] - 促消费和设备更新政策显效，家用洗衣机、食品制造业、新能源乘用车价格同比降幅均收窄 [12] - 高技术产业发展带动相关行业价格上涨，可穿戴智能设备价格上涨3.0%，飞机制造价格上涨1.3% [12] 行业动态 - 煤炭开采、油气开采、煤油加工行业价格下降较多，分别下降15.2%、14.2%、11.1% [11][12] - 新能源发电成本低、替代作用强，电力热力生产和供应业价格环比下降0.3% [14] - 部分出口行业价格环比下降，汽车行业价格下降0.5%，计算机通信、家具、金属制品业价格均下降0.2% [14] - 智能制造、高端装备制造等产业发展带动相关行业价格上涨，服务器价格上涨1.0%，船舶及相关装置制造价格上涨0.8% [12]

CPI数据 - 4月份CPI环比由降转涨，涨幅0.1%，高于季节性水平0.2个百分点 [1][3] - 食品和出行服务价格回升是CPI环比上涨的主要驱动因素，其中海水鱼、薯类和鲜果价格分别上涨，鲜菜和猪肉价格降幅小于季节性 [4] - 服务价格明显回升，飞机票、宾馆住宿和旅游价格涨幅均高于季节性水平 [4] 核心CPI - 4月份核心CPI同比上涨0.5%，涨幅保持稳定，其中服务价格上涨0.3%，扣除能源的工业消费品价格上涨0.4% [6] - 核心CPI稳中向好，体现总需求和总供给关系持续改善，服务消费更具韧性和潜力 [8] 货币政策 - 一季度货币政策逆周期调节效果明显，金融总量平稳增长，信贷结构优化，人民币汇率保持基本稳定 [9] - 下阶段将实施适度宽松的货币政策，灵活把握政策力度和节奏，保持流动性充裕 [9]

CPI环比变化 - CPI环比由降转涨 涨幅高于季节性水平0 2个百分点 主要是食品 出行服务回升带动 [1] - 食品价格环比上涨0 2% 高于季节性水平1 4个百分点 [1] - 飞机票 交通工具租赁费 宾馆住宿和旅游价格分别上涨13 5% 7 3% 4 5%和3 1% 涨幅均高于季节性水平 [1] - 上述出行服务合计影响CPI环比上涨约0 10个百分点 [1] CPI同比变化 - CPI同比略有下降 主要受国际油价下行影响 [1] - 能源价格同比下降4 8% 降幅比上月扩大2 2个百分点 [1]

CPI环比变化 - CPI环比由降转涨 涨幅高于季节性水平0 2个百分点 [1] - 食品价格环比上涨0 2% 高于季节性水平1 4个百分点 [1] - 鲜菜价格下降1 8% 猪肉价格下降1 6% 降幅均小于季节性 [1] 服务价格回升 - 飞机票价格上涨13 5% 交通工具租赁费上涨7 3% 宾馆住宿上涨4 5% 旅游价格上涨3 1% [1] - 出行服务价格回升明显 合计影响CPI环比上涨约0 10个百分点 [1] 金饰品价格变动 - 国内金饰品价格上涨10 1% 影响CPI环比上涨约0 06个百分点 [1]

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年4月份CPI和PPI数据。4月份，居民消费价格指数(CPI) 环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同。核心CPI环比由平转涨，上涨 0.2%；同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%，降幅与上月相 同，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。虽然国际输入性因素对部分行业价格产生一定下拉 影响，但我国经济基础稳、韧性强，各项宏观政策协同发力，高质量发展扎实推进，部分领域价格呈现 积极变化。(国家统计局) ...