产业投融资特点 - 融资活跃度下降：2023年文化企业融资事件数同比下降14.4%，旅游企业下降53.0%，文化企业融资金额同比下降10.5%，旅游企业下降60.9% [2][15][16] - 融资方式有别：文化类项目倾向股权融资，旅游类项目倾向债权融资，非上市文旅集团以长期债券融资为主 [2][19][21] - 新兴赛道机遇：文化产业中创意设计服务融资事件数同比增长23.1%，文化传播渠道融资金额同比增长84.6%，资金偏好人工智能、元宇宙等数字文化产业 [2][24][26][27] - 国企积极融资：国有文化和旅游企业通过并购重组等方式融资整合，但部分企业IPO受阻 [2][10] A股上市企业表现 - 经营情况好转：2023年前三季度A股上市文化类企业收入和利润增长，旅游类企业收入快速回升且利润增速更快 [2] - 投资活动谨慎：文化类企业并购活动下降，旅游类企业主要投资活动支出下降但并购活动上升 [3] - 上市及融资问题：文化类企业IPO融资和股权再融资减少，旅游类企业无IPO项目和股权再融资项目 [3] - 估值价值背离：A股上市文化类企业估值提升，旅游类企业估值下滑与业绩恢复背离 [3] 投资消费循环情况 - 消费市场复苏：2023年文化和旅游消费市场复苏，受居民收入恢复和新供给拉动 [3][9] - 循环尚未建立：文旅投资与消费良性循环未建立，投资趋于谨慎，市场主体信心不足 [3][11] - 2024年展望：文化和旅游消费市场有望持续恢复，产业数字化、融合发展趋势明显 [3][11] 资金流向分析 - 文化产业重点领域：2023年创意设计服务与文化传播渠道领域融资活跃度提升，融资金额分别增长5.6%和84.6% [24][26] - 旅游产业新兴领域：旅游辅助服务领域融资增长，资金偏好旅游资源型和沉浸式、数字化项目 [2] - 数字文化产业：人工智能、虚拟现实及元宇宙/数字资产成为资本关注重点 [27]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 全新管理团队带领公司收入端和成本端共同改善，2018 年战略转型以来首次扭亏为盈 [1] - 加速海外布局，重点布局亚洲、中东和欧洲 [2] - 新增支付金融（PayFi）业务线，扩大业务规模并增强收入稳定性 [3] - 预计 2025 - 2027 年，OSL 集团归母净利润分别为 0.6 亿港元、0.82 亿港元、6.81 亿港元，同比增速分别为 7.59%、36.72%、728.29%；EPS 分别为 0.10/0.13/1.09 港元，用 P/S 估值方法对公司定价，给予 2025 年 P/S 为 10x 的估值，对应 2025 年目标价为 11.98 港元 [4] 根据相关目录分别进行总结 管理团队与业绩 - 2024 年 8 月新任 CEO 崔崧加入公司，2024 年 11 月黄冠文先生被任命为 CFO，新团队带来显著改变，公司大量引入科技领域人才，在深圳搭建研发中心团队，提升运营效率和改善成本 [1] - 2024 年，公司 IFRS 准则下收入同比增加 78.6%至 3.75 亿港元，持续经营业务的净利润从去年亏损 2.50 亿港元变为盈利 5480 万港元，为 2018 年战略转型进入数字资产领域以来首次扭亏为盈 [1] - 成本管控方面，各项费用总额同比下降 9.1%，其中员工成本为唯一同比增加的费用，但人均成本从上年的 263 万港元下降到 103 万港元 [1] 海外布局 - 2025 年 1 月，OSL 宣布成功完成收购 CoinBest，2025 年 2 月将其更名为 OSL Japan，业务聚焦场外交易 OTC 服务，并推出适合日本市场的零售产品 [2] - 2025 年 4 月，公司宣布完成意大利目标公司收购，该公司主要从事虚拟货币及数字投资组合服务，同时公司在立陶宛的收购在进行中 [2] - 2025 年，公司目标在新的司法管辖区获得 2 - 4 张牌照，重点布局亚洲、中东和欧洲 [2] 业务拓展 - 2024 年 12 月，公司宣布与行业伙伴合作投资最高达 3000 万美元，加速 PayFi 生态圈在全球的发展，PayFi 可弥合传统金融与 Web3 生态之间的差距，实现高效跨境支付和资产交付 [3] 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年，OSL 集团归母净利润分别为 0.6 亿港元、0.82 亿港元、6.81 亿港元，同比增速分别为 7.59%、36.72%、728.29%；EPS 分别为 0.10/0.13/1.09 港元 [4] - 用 P/S 估值方法对公司定价，给予 2025 年 P/S 为 10x 的估值，对应 2025 年目标价为 11.98 港元 [4] 财务摘要 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万港元）|375|750|1,511|2,355| |(+/-) (%)|79%|100%|101%|56%| |归母净利润（百万港元）|56|60|82|681| |(+/-) (%)|-|8%|37%|728%| |每股收益(港元)|0.09|0.10|0.13|1.09| |P/S|18|9|5|3|[10] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了 2024 - 2027E 年公司各项财务指标的预测值，包括流动资产、现金、数字资产、营业收入、归母净利润等 [11]

市场情绪与价格表现 - 特朗普就职初期市场情绪达到顶峰但随后持续走低 比特币价格在1月20日创下109225美元历史新高后下跌逾10% 4月7日一度跌至74500美元附近 后回升至约95400美元 [1] - 情绪转冷原因包括贸易政策不确定性 特朗普命名迷因币令投资者失望 国家战略比特币储备计划缺乏市场刺激力 [1] - 比特币储备计划依赖政府查封所得而非主动购入 主动购买将面临政治阻力 [1] 监管政策转向 - SEC撤销对Coinbase和Ripple等加密企业的诉讼 废除2022年《会计公报第121号》 该规定曾限制传统金融机构参与加密托管 [2] - 特朗普签署行政命令成立加密货币工作小组 拟制定联邦监管框架 但具体政策尚未出台 [2] - 监管转向被视为与拜登政府"敌意监管"策略的重大分歧 [2] 行业参与与发展预期 - 银行参与数字资产领域需时较长 需制定战略明确定位招募人才 过程可能长达两年 [2] - 推动数字资产广泛应用需更多实质性举措 如明确代币证券属性 推动稳定币立法 [2] - 市场期待SEC批准以太坊ETF参与质押业务 以及比特币与以太坊以外加密资产ETF审批进展 [3]

资金流信息平台应用成效 - 平台上线6个月成为解决小微企业"首贷难"和"信用白户"融资痛点的关键工具 [1] - 截至2025年3月末累计查询企业资金流信息515笔 发放贷款7.5亿元 惠及中小微企业320户 [1] - "信用白户"转化率达16% 累计指导240户企业完成平台注册 [1] 银行创新服务模式 - 形成"以流定贷"产品矩阵 "分钟级"智能审批 "预警式"贷后管理三大创新场景 [2] - 贷款审批时间从5天压缩至2天 小额信用贷款实现"T+1"放款 [2] - 累计化解潜在风险贷款12笔 建立企业资金流健康度评分体系 [2] - 创新推出"小微企业流水贷" 通过经营流水精准匹配授信额度 [2] 企业案例与效率提升 - 山东创微作物营养有限公司3日内获批150万元纯信用贷款 [2] - 平台数据减少企业打印流水时间 申贷效率显著提升 [2] 平台推广机制 - 组建34支"金融顾问"团队 开展"扫街式"宣传推广 [3] - 发放《企业平台应用手册》1000余份 解决操作问题200余项 [3] - 建立"月调度+季反馈"机制 定期通报应用进展 [1]

币圈丽盈：比特币4.27最新行情分析 比特币现价94300，复盘前先恭喜昨日94000做多的币友，最后在95000落袋，箱体行情波段可以来回做，来看目前盘口K线在94000附近波动，形成窄幅震荡 区间。日线高位抛压较重。技术指标MACD可能有转向信号。EMA短期EMA7与长期EMA120均线呈现多头排列，但EMA7开始走平，丽盈建议大家关注后 续走势变化再决定，暂时不着急，思路上以箱体波段操作为主 文章发布时间2025.4.27—00点:20分 今日丽盈点位预测 做多点93000，92000补多，止500点，目标95000 做空点95000，96000补空，止500点，目标94000 做空点1850，补1870，止30点，目标1750 以上分析丽盈基于市场数据和盘口的趋势分析得出的结论，并不构成投资建议。供家人们参考。十年时间丽盈不断探索，体验了数百种形形色色的数字资 产。在这个过程中，丽盈历经了市场的牛市辉煌与熊市黯淡，一路磕磕绊绊，积累下无数珍贵的经验与深刻教训。作为一名在这个充满挑战的领域中拼搏的 女性交易员，丽盈深感有责任分享自己的心得感悟，期望能助力其他怀揣梦想的人在这个波谲云诡的市场中找准自己的位 ...

稳定币市场发展现状 - 全球最大的稳定币发行商Tether近期将发行锚定离岸人民币的稳定币CNHT 该公司去年在稳定币市场赚取100亿美元 [1] - 京东即将发行的稳定币已进入香港稳定币发行"沙盒"测试阶段 全球对稳定币市场的争夺已全面展开 [1] - 稳定币总市值接近2000亿美元 预计2025年突破4000亿美元 市场呈现寡头垄断特征 USDT和USDC占比超90% 美元稳定币占比超95% [2] 稳定币的功能与优势 - 稳定币是一种高效、低成本的支付模式 在跨境支付中优势明显 充分体现普惠金融理念 [1] - 稳定币通过模型设置保证价格稳定 在波动剧烈的数字货币市场中起到资产避险、支付结算和价值存储功能 [1] - 应用范围从加密资产交易扩展到跨境支付、外汇储蓄及去中心化金融(DeFi)等领域 成为国际支付和资产储备的理想选择 [3] 传统金融机构布局 - 法国兴业银行子公司Forge推出欧元支持的稳定币 Visa推出代币化网络供银行发行稳定币 计划2025年与BBVA合作试点 [2] - 渣打银行被香港金管局选为港币稳定币首批发行商之一 计划2025年上线 [2] - 香港金管局、法国兴业银行、德国Oddo BHF、英国Revolut等机构纷纷布局稳定币市场 [2] 美国政策动向 - 美国将比特币列为国家资产和战略储备 主要金融机构积极推进美元稳定币和存款代币化 [4] - 美联储和大型金融机构参与基于代币化的下一代金融市场基础设施建设 [4] - 美国发展比特币和稳定币的目的是维持美元霸权 为美元寻找新的价值基础 [4] 行业发展趋势 - 数字化和人工智能加速发展 虚拟世界催生的加密数字货币和稳定币将对法定货币体系产生重大影响 [5] - 未来虚拟货币和稳定币可能成为法定货币的重要价值支撑 这是美国和传统金融机构研究稳定币的核心原因 [5]

文章核心观点 比特币和以太坊行情分析及点位预测，建议根据趋势和关键点位操作 [1][3][5] 比特币分析 - 比特币现价95000，趋势为多，盘口K线呈上升趋势，市场买盘强劲 [1] - 4小时在95000附近震荡整理，短期有回调压力，MACD上涨动能减弱，EMA多头趋势明显 [1] - 做多点94000，93000补多，止损500点，目标96000；做空点96000，97000补空，止损500点，目标94000 [3] 以太坊分析 - 以太坊现价1880，此前1750的多单在破1800后为落袋点 [3] - 盘口K线在1800附近震荡，4小时周期内多根带长上影线小阳线显示上方有抛压，MACD短期内有调整压力，EMA短期趋势偏强但需关注能否站稳 [3] - 做多点1750，补仓点1720，止损30点，目标1800；做空点1850，补仓点1880，止损30点，目标1750 [5]

账号体系设计 - 游戏账号与微信登录深度绑定 注销微信会导致游戏账号及所有相关数据永久消失[1][2][3] - 当前账号体系存在重大漏洞 游戏内独立ID仅作为昵称使用 无法实现独立登录[8] - 从技术层面实现游戏ID独立登录完全可行 但商业考量阻碍了这一改进[9][12] 商业策略分析 - 采用微信登录可为腾讯生态持续输送用户价值 通过社交关系链实现精准营销[14] - 微信登录帮助游戏厂商节省巨额成本 每年可省下千万级别的安全体系研发费用[12] - 强制社交账号绑定的玩家生命周期价值(LTV)比普通玩家高2.3倍[23] - 该体系每年产生超过200亿的协同收益 但使6000万玩家成为"数据佃农"[28] 用户行为影响 - 微信区玩家平均账号价值达873元 其中68%用户不知注销微信会清空游戏数据[20] - 63%的微信区玩家表示不想让游戏好友窥探现实生活 出现社交人格分裂现象[18] - 腾讯客服系统沉淀超过200万条"误注销求助"记录[21] - 行业通行"15天冷静期"设计 利用损失厌恶心理将回心转意率提升至73%[31] 技术实现与数据应用 - 开放平台通过SDK埋点收集23类用户数据 形成精准用户画像[31] - 游戏运营根据社交关系链定制组队活动 使日活留存率提升58%[31] - 社交平台利用游戏行为优化广告模型 CPM单价上涨34%[31] - 通过微信消息推送游戏活动 打开率比短信高5倍[14] 行业实践与趋势 - 2015年微信开放平台推出"一键登录"功能后 用户流失率显著下降[13] - 《王者荣耀》在2015年11月新增QQ、微信邀请好友功能 奠定爆款基础[13] - 每增加一个解绑条件 用户流失率降低19%[31] - 二手交易平台上 带原始登录资料的账号溢价400% 本质是贩卖数据主权[31] 产品设计原则 - 应遵循可逆性原则 每个操作都应允许回撤[32] - 应遵循透明度原则 关键风险要显著提示而非隐藏在用户协议中[32] - 应遵循继承性原则 数字资产应有传承路径[32] - 应提供合理的退出机制 保障用户退出权[32]

金十数据4月8日讯，香港特区政府引进重点企业办公室（引进办）于4月8日举办第四批重点企业伙伴签 约仪式。其中，蚂蚁集团旗下数字科技公司蚂蚁数科成为香港特区政府"重点企业伙伴"，并宣布其海外 总部落户香港。蚂蚁数科CEO赵闻飙表示，"香港是蚂蚁数科全球化布局的桥头堡。未来将以香港为枢 纽，与本地高校共建联合实验室；同时依托香港金融生态，夯实Web3合规技术底座，助力数字资产高 效流通。" （证券时报） 蚂蚁数科宣布海外总部落户香港 ...

文章核心观点 - 港股科技股重估背景下 数字资产领域存在潜在十倍股机会 OSL集团(00863 HK)凭借合规优势 业务矩阵及全球化战略 有望成为亚太地区数字资产领军企业 [1][2][3] 港股科技重估与数字资产机遇 - 2025年全球金融市场经历结构性变革 国产大模型技术突破重塑国际资本对中国科技企业认知 港股科技板块吸引全球资本 [2] - 机构增持数字资产趋势明显 2025年第一季度贝莱德等机构合计增持320万枚比特币 多个大行调查显示机构希望继续增加配置 [2] - 数字资产平台合规化浪潮扩大 欧盟MiCA框架下多家交易所完成牌照认证 推动行业规范化发展 [2] - 数字资产采用逻辑从投机叙事向公允价值重估跃迁 机构持仓量占流通量18.6%创历史新高 推动系统性定价重构 [3] - 香港政府积极推动行业发展 截至2025年2月发放九张数字资产平台牌照 通过人才计划吸引Web3人才 数码债券资助计划支持虚拟资产创新 [3] OSL集团业务表现与竞争优势 - 2024年营业收入同比增长78.6%达3.75亿港元 数字资产交易服务收入2.63亿港元同比增长81.7% 经调整非国际财务报告准则收入2.14亿港元同比增长58.3% [4] - 持续经营业务净利润5485万港元 年内全面收益总额1.68亿港元 自2018年以来首度盈利 商业模式得到验证 [4] - 合规优势显著 持有香港SFC颁发的1 4 7及9号牌和AMLO牌照 2024年4月获批AMLO牌照标志合规体系全面升级 [5] - 在澳洲拥有AUSTRAC注册的数字资产交易所 在日本收购CoinBest株式会社81.38%股权 构建跨区域合规管理框架 [5] - 业务矩阵双轮驱动 数字资产市场业务占据香港比特币/以太坊现货ETF约64%市场份额 技术基础设施业务通过SaaS服务费用增长带动 [7] - 2024年投资3000万美元促进PayFi生态系统发展 2025年2月上线香港首只零售代币化基金"华夏港元数字货币基金" 属于亚太地区首支面向零售的RWA代币化产品 [8] - 管理团队汇聚行业顶尖人才 包括曾主导顶尖交易所战略布局的CEO 打造全球前三大交易所的CCO 领导富途成功营销活动的CMO 以及在摩根士丹利等知名企业任职的CFO [13] 战略规划与全球化布局 - 制定清晰的三步走战略 短期(2024-2025)合规筑基与区域深耕 中期(2026-2027)生态扩张与全球化布局 长期(2028+)全球枢纽与范式革新 [14] - 通过并购整合实现全球化扩张 2024年11月收购日本持牌平台 12月收购欧洲持牌机构 将东南亚和中东列为重点扩张区域 [11] - 国际交易量占比预期从2024年开始显著增长 并购带来的技术整合反哺香港业务 缩短PayFi合规模块迭代周期 [11] - 2025年战略规划中加速海外业务扩张是关键 计划加大对日本 澳洲等市场的资源投入 通过本地化运营复制香港成功模式 [14] 估值重估逻辑 - Web3时代合规化浪潮中 OSL集团依托香港监管优势 成为机构投资者布局数字资产的重要通道 生态协同或打开千亿级增量市场 [16] - 从区域龙头向全球玩家迈进 2025年进入从1到10全球扩张爆发期 收入结构优化及海外市场贡献盈利可期 [17] - 作为全球Fintech及Crypto领域稀缺的已实现盈利上市企业 估值逻辑区别于成长型金融科技企业和头部加密货币交易所 [18] - 战略对标Coinbase Coinbase在合规化阶段PS估值区间10-20倍 成长期合理PS约20-30倍 OSL集团未来营收CAGR预计超80% [19] - 当前PSG远低于1倍 PS(TTM)低于20倍 存在被市场低估概率 业务创新和全球并购驱动收入高增长 估值倍数有望向行业标杆靠拢 存在戴维斯双击重估空间 [19] 行业前景与公司定位 - 香港政府推动"国际虚拟资产中心"地位 OSL集团有望成为连接传统金融与数字经济的重要枢纽 发挥超级联系人作用走向全球 [20] - 主流群体对数字资产接受程度提高 配置需求持续上升 合规优势转化为规模效应 创新基因催生产业生态 重新界定亚太金融科技版图 [20]