核心观点 - 大和予OSL集团目标价18.8港元及“买入”评级 并视其为香港加密货币公司中的首选[1] - 大和对2026年第一季加密货币行业前景持乐观态度[1] 公司评级与估值 - OSL集团获大和给予“买入”评级 目标价为18.8港元[1] - OSL集团是大和首选的香港加密货币公司[1] - HashKey的IPO定价约为基于2026年预期营收的13倍市销率 与OSL集团目前的交易估值基本一致[1] 行业与市场动态 - HashKey于12月17日挂牌 通过IPO集资16亿港元 上市进度快于大行预期[1] - 近期加密货币市场疲软 全球交易所交易量持续下滑[1] - 投资者对HashKey和OSL集团的信心在短期内可能仍然低迷[1] 行业前景与催化剂 - 大和对2026年第一季加密货币行业前景持乐观态度[1] - 乐观前景主要受惠于香港有望批准首张稳定币牌照[1] - 乐观前景亦受惠于美联储政策转向中美国市场流动性的改善[1]

大和对OSL集团的投资观点与评级 - 予OSL集团目标价18.8港元及“买入”评级 [1] - OSL集团是大和首选的香港加密货币公司 [1] HashKey上市情况与估值对比 - HashKey于12月17日挂牌，通过IPO集资16亿港元 [1] - HashKey的上市进度快于大行预期 [1] - HashKey的IPO定价约为基于2026年预期营收的13倍市销率，与OSL集团目前的交易估值基本一致 [1] 短期市场情绪与挑战 - 近期加密货币市场疲软，全球交易所交易量持续下滑 [1] - 投资者对HashKey和OSL集团的信心在短期内可能仍然低迷 [1] 中长期行业前景与催化剂 - 对2026年第一季加密货币行业前景持乐观态度 [1] - 乐观前景主要受惠于香港有望批准首张稳定币牌照，以及美联储政策转向中美国市场流动性的改善 [1]

茲提述(i) OSL集團有限公司（「本公司」）日期為二零二五年六月二十七日內容有關 Banxa之建議收購事項之公告（「該公告」）；(ii)日期為二零二五年九月三十日之通 函 及股 東特 別 大會 通告 ；及 (iii) 日 期為 二 零二 五年 十 月二 十二 日 之股 東特 別 大會 之投票結果公告。除非另有界定，否則本公告所用詞彙與該公告所界定者具有相 同涵義。 根據安排協議，如未獲得若干監管批准，任何一方有權將終止日期延長不少於三 十(30)天的連續期間（ 惟自二零二五年十二月二十九日起不超過180天 ），惟未能獲 得 任 何 該 等 監 管 批 准 並 非 主 要 因 該 訂 約 方 故 意 違 反 其 於 安 排 協 議 項 下 之 契 諾 所 致。由於需要額外時間達成及╱或豁免（ 視情況而定 ）安排協議中載述之條件，故 於 二 零 二 五 年 十 二 月 十 七 日 ， Banxa 向 本 公 司 及 買 方 發 出 書 面 通 知 ， 以 根 據 安 排 協議將終止日期由二零二五年十二月二十九日延長至二零二六年一月二十九日。 股 東 及 潛 在投 資 者 務 請 注 意 ， 建 議收 購 事 項 ...

港股市场沽空数据概览 - 上一交易日沽空比率最高的三只股票为新鸿基地产-R、比亚迪股份-R、京东健康-R，比率均为100.00% [1] - 上一交易日沽空金额最高的三只股票为小米集团-W、阿里巴巴-SW、腾讯控股，金额分别为14.30亿元、13.68亿元、12.51亿元 [1] - 上一交易日沽空偏离值最高的三只股票为小米集团-WR、比亚迪股份-R、远东发展，偏离值分别为41.14%、40.41%、33.08% [1] 沽空比率排行榜单分析 - 新鸿基地产-R以100.00%的沽空比率位居榜首，沽空金额为101.76万元，偏离值为23.20% [2] - 比亚迪股份-R和京东健康-R的沽空比率亦为100.00%，沽空金额分别为37.22万元和7635.00元，偏离值分别为40.41%和25.81% [2] - 商汤-WR、小米集团-WR、香港交易所-R的沽空比率分别为87.67%、84.37%、61.28%，位列第四至第六位 [2] - OSL集团、新东方-S、达势股份、复星国际的沽空比率在49.99%至55.45%之间，进入前十榜单 [2] 沽空金额排行榜单分析 - 小米集团-W沽空金额最高，达14.30亿元，沽空比率为34.44%，偏离值为17.21% [2] - 阿里巴巴-SW和腾讯控股沽空金额紧随其后，分别为13.68亿元和12.51亿元，沽空比率分别为15.56%和14.03% [2] - 中国平安沽空金额为11.15亿元，沽空比率达40.84%，偏离值为14.01% [2] - 美团-W、中国人寿、友邦保险、建设银行、汇丰控股、比亚迪股份的沽空金额在5.08亿元至9.56亿元之间，均进入前十 [2] 沽空偏离值排行榜单分析 - 小米集团-WR偏离值最高，为41.14%，其沽空金额为292.28万元，沽空比率为84.37% [2] - 比亚迪股份-R偏离值为40.41%，沽空金额37.22万元，沽空比率100.00% [2] - 远东发展偏离值为33.08%，沽空金额3.02万元，沽空比率41.17% [2] - 中石化冠德、达势股份、建发物业、周黑鸭、商汤-WR、京东健康-R的偏离值在24.93%至29.89%之间，位列榜单 [2]

港股沽空数据概览 - 上一交易日沽空比率最高的三只股票为新鸿基地产-R、安踏体育-R和京东健康-R，比率均为100.00% [1] - 上一交易日沽空金额最高的三只股票为阿里巴巴-SW、小米集团-W和腾讯控股，金额分别为30.27亿元、13.38亿元和11.36亿元 [1] - 上一交易日沽空偏离值最高的三只股票为商汤-WR、百胜中国和京东健康-R，偏离值分别为37.00%、26.80%和25.81% [1] 沽空比率排行前十分析 - 新鸿基地产-R沽空比率为100.00%，沽空金额46.98万元，偏离值24.00% [2] - 安踏体育-R沽空比率为100.00%，沽空金额7.34万元，偏离值17.57% [2] - 京东健康-R沽空比率为100.00%，沽空金额5.02万元，偏离值25.81% [2] - 商汤-WR沽空比率为97.15%，沽空金额240.51万元，偏离值37.00% [2] - 联想集团-R沽空比率为84.04%，沽空金额245.38万元，偏离值10.19% [2] - 京东集团-SWR沽空比率为81.25%，沽空金额391.85万元，偏离值16.44% [2] - 比亚迪股份-R沽空比率为80.57%，沽空金额102.65万元，偏离值22.93% [2] - 快手-WR沽空比率为79.28%，沽空金额24.14万元，偏离值13.01% [2] - 友邦保险-R沽空比率为66.77%，沽空金额5.75万元，偏离值-1.21% [2] - 百度集团-SWR沽空比率为62.41%，沽空金额92.49万元，偏离值24.00% [2] 沽空金额排行前十分析 - 阿里巴巴-SW沽空金额30.27亿元，沽空比率17.84%，偏离值1.93% [2] - 小米集团-W沽空金额13.38亿元，沽空比率22.51%，偏离值5.25% [2] - 腾讯控股沽空金额11.36亿元，沽空比率11.93%，偏离值-1.20% [2] - 中国平安沽空金额8.72亿元，沽空比率26.30%，偏离值-0.57% [2] - 泡泡玛特沽空金额7.62亿元，沽空比率37.52%，偏离值12.95% [2] - 建设银行沽空金额7.28亿元，沽空比率30.46%，偏离值4.77% [2] - 小鹏汽车-W沽空金额7.22亿元，沽空比率31.81%，偏离值9.11% [2] - 商汤-W沽空金额5.68亿元，沽空比率33.12%，偏离值15.65% [2] - 香港交易所沽空金额5.30亿元，沽空比率21.24%，偏离值5.94% [2] - 中国人寿沽空金额5.11亿元，沽空比率21.42%，偏离值2.83% [2] 沽空偏离值排行前十分析 - 商汤-WR偏离值37.00%，沽空金额240.51万元，沽空比率97.15% [2] - 百胜中国偏离值26.80%，沽空金额7998.98万元，沽空比率45.72% [2] - 京东健康-R偏离值25.81%，沽空金额5.02万元，沽空比率100.00% [2] - 某公司（名称未显示）偏离值24.80%，沽空金额4.86亿元，沽空比率38.11% [2] - OSL集团偏离值24.62%，沽空金额2937.74万元，沽空比率57.64% [2] - 电能实业偏离值24.48%，沽空金额6425.98万元，沽空比率47.66% [2] - 国泰航空偏离值24.17%，沽空金额1574.33万元，沽空比率37.91% [2] - 新鸿基地产-R偏离值24.00%，沽空金额46.98万元，沽空比率100.00% [2] - 百度集团-SWR偏离值24.00%，沽空金额92.49万元，沽空比率62.41% [2] - 比亚迪股份-R偏离值22.93%，沽空金额102.65万元，沽空比率80.57% [2]

加密货币市场动态 - 比特币价格跌破86000美元，最新报85786美元，单日跌幅达3.93% [1][2] - 以太币价格报2939美元，单日跌幅达5.5% [2] 港股加密货币概念股表现 - 博雅互动股价下跌5.60%，最新价3.370港元，总市值25.92亿港元，年初至今累计下跌21.14% [2] - 欧科云链股价下跌4.81%，最新价0.178港元，总市值9.56亿港元，年初至今累计上涨7.23% [2] - 华兴资本控股股价下跌4.59%，最新价4.370港元，总市值25.06亿港元，年初至今累计上涨52.80% [2] - 新火科技控股股价下跌4.04%，最新价2.850港元，总市值21.44亿港元，年初至今累计上涨50.79% [2] - 金涌投资股价下跌3.23%，最新价3.000港元，总市值7.7亿港元，年初至今累计上涨5.26% [1][2] - OSL集团股价下跌2.73%，最新价17.490港元，总市值138.97亿港元，年初至今累计上涨118.63% [2] - 六锋金融股价下跌2.79%，最新价3.140港元，总市值127.46亿港元，年初至今累计上涨201.92% [2] - 国富量子股价下跌1.98%，最新价2.470港元，总市值224.77亿港元，年初至今累计上涨212.66% [2] - 雄岸科技股价下跌1.28%，最新价0.077港元，总市值9201.81万港元，年初至今累计上涨4.05% [2] - 国泰君安国际股价下跌1.17%，最新价2.540港元，总市值242.06亿港元，年初至今累计上涨141.90% [2] - 华检医疗股价下跌1.00%，最新价3.980港元，总市值63.88亿港元，年初至今累计上涨121.11% [2]

产品概述与定位 - OSL集团宣布推出名为USDGO的美元稳定币 计划于2026年第一季度正式推出[1][4] - USDGO是一款与美元1:1挂钩的稳定币 旨在连接法币与数字世界 提供更快捷、更具成本效益的支付解决方案[1][4] - 该产品是公司强化全球合规支付网络的重要举措 也是其全球支付基础设施建设的基石[4] 应用场景与功能 - USDGO将为电商、游戏及贸易领域的企业提供安全可靠的跨境支付与结算工具[1] - 该产品也将成为投资者通过OSL全球交易和支付平台配置数字资产时的可信媒介渠道[1] - 产品目标是通过降低交易成本、改善资金管理并优化流动性来赋能合作伙伴[1] 监管与合规架构 - USDGO由美国首家也是唯一一家受联邦监管的加密银行Anchorage Digital Bank发行[2][3] - 产品设计旨在符合《指导和建立美国稳定币国家创新法案》(GENIUS Act)的严格标准[3] - USDGO将接受严格的第三方审计 并完全遵守最高标准的反洗钱和了解你的客户要求[1] - 由包括美国国债在内的优质流动资产提供1:1的储备支持[3] 发行与运营策略 - OSL集团为USDGO的品牌运营及分销方[2] - 在香港 USDGO将仅通过香港首家持牌虚拟资产交易平台运营商OSL数字证券有限公司进行分销[5] - USDGO将采取多链策略 以确保在主流区块链生态系统中实现最大程度的可访问性与互操作性[2] - Solana将成为部署USDGO的首条公链 未来将陆续扩展至更多链上[2] 战略意义与合作 - USDGO展现了OSL集团向支付板块进行战略升级的决心[1] - Anchorage Digital表示 OSL一直是亚洲合规数字资产市场的领跑者 USDGO的发行将美国银行级的监管力度引入了全球性稳定币[2] - 此举旨在为机构在真实世界支付和资金管理中使用稳定币 提供所需的监管清晰度与运营安全性[2]

公司战略与产品发布 - OSL集团于2025年12月11日宣布，将推出接受美国联邦监管的美元稳定币USDGO，这是公司强化全球合规支付网络的重要举措 [1] - USDGO计划于2026年第一季度正式推出，旨在成为公司全球支付基础设施建设的基石，致力于加速构建支付生态的未来 [1] - OSL集团执行董事兼首席执行官表示，USDGO展现了公司向支付板块进行战略升级的决心，目标是成为连接法币与数字世界的桥梁 [1] 产品特性与监管框架 - USDGO是一款与美元1:1挂钩的稳定币，其设计旨在符合美国《GENIUS Act》的严格标准，并由包括美国国债在内的优质流动资产提供1:1的储备支持 [3] - USDGO将接受严格的第三方审计，并完全遵守最高标准的反洗钱和了解你的客户要求 [1] - USDGO的发行方为美国首家且唯一一家受联邦监管的加密银行Anchorage Digital Bank，OSL集团及其持牌子公司则担任品牌运营及分销方 [2][3] 应用场景与市场定位 - 在应用场景方面，USDGO将为电商、游戏及贸易领域的企业提供一种安全可靠的跨境支付与结算工具 [1] - 对于投资者，USDGO将成为通过OSL全球交易和支付平台配置数字资产时的可信赖媒介渠道 [1] - Anchorage Digital首席执行官指出，由受联邦监管的银行发行USDGO，为机构在真实世界支付和资金管理中使用稳定币提供了所需的监管清晰度与运营安全性 [2] 技术部署与合作伙伴 - USDGO将采取多链策略，以确保在各大主流区块链生态系统中实现最大程度的可访问性与互操作性 [2] - Solana将成为部署USDGO的首条公链，未来还将陆续扩展至更多链上 [2] - 在香港，USDGO将仅通过香港首家持牌虚拟资产交易平台运营商——OSL数字证券有限公司进行分销 [3]

核心观点 - OSL集团宣布将于2026年第一季度推出一款名为USDGO的受美国联邦监管的美元稳定币 该稳定币旨在强化其全球合规支付网络 为电商、游戏、贸易及数字资产配置提供快捷、低成本的跨境支付与结算工具 [1] - USDGO由受联邦监管的加密银行Anchorage Digital发行 OSL集团负责品牌运营与分销 其设计符合美国GENIUS法案标准 并由美国国债等优质资产1:1支持 将采取多链策略首发于Solana公链 [1][2][3] 产品与合作方 - **产品定位与目标**：USDGO是一款与美元1:1挂钩的受全面监管的稳定币 致力于加速构建支付生态未来 提供更快捷、更具成本效益的支付解决方案 并成为连接法币与数字世界的桥梁 [1] - **发行与运营方**：USDGO由美国首家且唯一受联邦监管的加密银行Anchorage Digital Bank发行 OSL集团及其持牌子公司作为品牌运营及分销方 [1][2][3] - **技术部署策略**：USDGO将采取多链策略以确保在主流区块链生态中的可访问性与互操作性 首发公链为Solana 未来将扩展至更多链上 [2] 应用场景与优势 - **目标应用场景**：USDGO将为电商、游戏及贸易领域的企业提供安全可靠的跨境支付与结算工具 同时也是投资者通过OSL平台配置数字资产的值得信赖的媒介渠道 [1] - **宣称的核心优势**：通过降低交易成本、改善资金管理并优化流动性 USDGO旨在为合作伙伴提供监管清晰度与运营安全性 使其安心实现商业抱负 [1][2] 监管与合规 - **监管标准**：USDGO旨在符合美国《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS Act）的严格标准 并完全遵守最高标准的反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）要求 [1][3] - **储备与审计**：USDGO由包括美国国债在内的优质流动资产提供1:1的储备支持 并将接受严格的第三方审计 [1][3] - **区域分销**：在香港 USDGO将仅通过香港首家持牌虚拟资产交易平台运营商——OSL数字证券有限公司进行分销 [3]

公司战略定位与转型 - OSL集团已从传统数字资产交易所转型为亚洲领先的稳定币交易与支付平台[1][2] - 公司致力于成为连接法币与数字货币的首选、合规、高效的“桥梁”[1][3] - 公司战略聚焦于开拓数字资产的合规支付业务，做真实世界与数字金融之间的“修路人”[1][6] 业务发展里程碑与合规基础 - 2024年12月，OSL集团迎来合规展业五周年里程碑，是香港首家获得证监会牌照的数字资产平台[2] - 公司通过合规确立了行业标准，并见证了数字资产从边缘走向主流[2] - 目前，OSL集团已经取得或正在申请的牌照及注册许可超过50个，遍及全球逾10个地区[3] 稳定币业务的核心地位与增长 - 稳定币是衔接真实与数字两个世界的关键，稳定币支付是公司业务发展的自然选择[1][5] - 2025年初至今，稳定币交易量已占到OSL集团各平台总交易量近七成[1][5] - 公司预计稳定币将在其未来的交易及支付生态体系中扮演更加重要的角色[6] 支付业务布局与行业趋势 - 公司自2024年开始积极拓展支付赛道，通过有机扩张和海外并购构建全球合规交易与支付网络[3] - 公司旨在为企业、金融机构和个人提供流畅的合规法币与数字货币出入金服务，支持跨境电商和国际贸易[1][3] - 行业数据显示，自2023年1月至2025年8月，可明确归属的稳定币支付累计结算额已达到1360亿美元，其中B2B支付需求占近三分之二，且整体年化增长速度是传统支付的10倍[4]