将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 "重整破碎的信心。" 整理丨 刘燕秋 来源丨 投中网 "我觉得这个行业最大的魅力之一，就是你能够跟你最看好的企业成为长期的伙伴，并且一直走下去。如果连你最看好的企业都没有让你获得回报的 话，那就算你换一个工作，判断力可能也是有问题的。" 在不断波动起伏的行业态势下，投资人的信心是如何变化的？和 60 后、 70 后相比， 80 、 90 后的投资人对于风险投资这份职业的看法有什么不一 样？风险投资这个舶来品在中国有没有长出自己的职业价值体系？ 何远迪 提到， 2015 年前后国内有一批创业者选择了智能硬件、 VR&AR 虚拟现实、 3D 打印等创业方向，但是到了 2018 年、 2019 年市场低谷经 济下行时期，部分企业经营面临压力发展艰难而选择了放弃。等到 2020 年、 2021 年市场好转时，能够坚持下来的潜心发展聚焦业务的优质企业是能 够跨越经济周期的。这是容亿投资以技术和产品创新驱动的硬件新品类的底层逻辑，也是能够在较早期的时间窗口投资到宇树和雷鸟的根本原因。容亿 投资团队大部分从中兴、华为公司出来，懂技术懂产品懂经营，见证过中国通讯行业从落后、追赶再 ...

据中国侨网援引《福布斯》报道，年仅3 0岁的人工智能初创公司Sc a l e AI联合创始人郭露西 （Lu c y Gu o）将超越美国歌手泰勒·斯威夫特（霉霉）成为全球最年轻的白手起家女性亿万富 豪。 2 0 1 5 年 ， 郭 露 西 进 入 问 答 平 台 Qu o r a 担 任 产 品 设 计 师 ， 期 间 结 识 了 汪 滔 （ Al e x a n d r Wa n g）。2 0 1 6年，郭露西与汪滔共同创立人工智能公司Sc a l e AI。 《福布斯》杂志网站截图，图源：中国侨网 关于这家公司的主要业务，用汪滔的话来形容就是"向挖金子的人卖铲子"，具体来说，就是 为人工智能领域提供数据标注服务。 汪滔出任Sc a l e AI首席执行官，郭露西负责公司的运营和产品设计团队。2 0 1 8年，两人双双 入选《福布斯》" 3 0位3 0岁以下精英"榜单。同年，两人在公司管理方式上出现分歧，据称汪 滔解雇了郭露西。 尽管郭露西已离开Sc a l e AI多年，但她通过持有公司股份，成为了全球最年轻的白手起家女 亿万富豪。 她大学辍学 十几岁就靠编程赚钱 郭露西1 9 9 4年出生在美国旧金山湾 ...

中国风险投资发展历程 - 美国风险投资行业已有70年历史，其核心价值在于推动社会创新与发展[3] - 中国风险投资自2005年美元基金大举进入开始，经历了移动互联网(2010)、硬科技(2015)、新能源(2018)等发展阶段[6] - 行业当前面临身份与价值的重新定义，需要探讨在中国社会中的角色与意义[3] 投资人身份认知 - 投资人需要明确自我定义，特别是在内卷环境中需自主定义成功标准[6] - 身份认同是动态过程，从早期"免费FA"、"投资俱乐部"到正规基金管理的演变[6][7] - 投资机构名称蕴含身份定位，如"闻钟而聚、铸鼎为诺"强调聚集志同道合者共同探索[7] 投资理念与策略 - 投资本质是顺应时代潮流，但需保持对规律的尊重[12][13] - 成功的投资往往具有偶然性，需警惕过度演绎投资过程的表演性质[29][30] - 投资下注过程是检验认知、理解世界的方式，需与创新和不确定性共存[7][25] 行业发展规律 - 行业突变仍遵循内在规律，如AI领域突破看似突然实则有迹可循[13] - 投资机构需持续进化，从TMT到医疗/硬科技/新能源的赛道切换[6] - 基金期限与长期主义需平衡，十年周期内践行价值投资理念[35] 价值创造与生态建设 - 投资的核心在于创造社会价值，而非单纯追求规模或收益[28][32] - 机构应注重为生态圈创造价值，而非索取价值[32] - 每个企业都是企业家的艺术作品，投资机构也在构建自洽的价值系统[32] 投资人成长路径 - 职业发展是时代机遇与个人选择共同作用的结果[14] - 需警惕欲望膨胀导致判断失真，保持平常心[19][26] - 从追求规模到专注能力的转变，体现认知深化过程[17][18]

人形机器人行业现状 - 人形机器人行业存在估值泡沫问题，部分公司将"做人形"和"具身智能"作为任务，但实际应用场景缺失，连基本功能如拿水瓶都难以实现[3] - 行业估值被过度炒作，缺乏实际商业价值支撑，引发对投资合理性的质疑[3] - 该问题被认定为"真问题"，具有商业价值和公共价值双重讨论意义[3] 风险投资行业价值观讨论 - 风险投资行业面临价值观缺失问题，部分从业者只关注短期收益，忽视行业长期价值和社会责任[5] - 行业存在刻板印象问题，部分投资人因历史行为导致公众信任度下降[4][5] - 对比硅谷投资理念，John Doerr曾主导清洁技术投资，体现风险投资驱动创新的价值观，而当前中国风险投资更倾向于跟随政策和风口[6] 行业问题真伪辨别 - 区分"真问题"与"假问题"对投资决策至关重要，应以第一性原理分析问题本质[5] - 以美苏关系为例说明辨别问题真伪的重要性，商业领域虽代价较小但同样需要甄别[5] - 部分投资人缺乏辨别真伪问题的能力，可能源于价值观缺失或认知局限[5] 投资理念对比 - 硅谷投资人曾自视为社会先驱和产业引领者，而当前中国风险投资人更倾向于定位为"催化剂"和效率提升者[6] - 历史案例显示KPCB等机构曾试图通过投资引导社会发展方向，而非被动跟随[6] - 当前行业过度强调资本回报，可能影响长期发展潜力[6]

2024年全球风险投资格局-对软件安全领域的影响分析报告（英文版）-摩根大 通 报告由摩根大通发布，分析了全球风险投资格局及其对软件与安全领域的影响，涵盖投资趋势、重点领域、并购活动等方面，为投资者和行业参与者提供参 考。 1. 全球风险投资格局：全球风险投资交易数量下降，2024年第二季度同比下降26%，环比下降15% ，但交易总价值上升，2024年第二季度同比增长12%。地 区差异明显，拉丁美洲和北美交易价值增长显著，分别为80%和52%，亚洲则下降41% 。美国风险投资交易数量下降、价值上升，早期阶段风险投资交易数 量有所增加，交易价值增长59%，软件领域交易价值增长119%，推动了美国科技投资增长 。 2. 美国科技投资重点领域：美国科技投资集中在软件领域，2024年第二季度软件领域交易价值约占美国总交易价值的41% 。SaaS和AI/ML是热门投资领域， 过去一年有多笔超10亿美元的交易集中在AI/ML领域 。AI/ML自2018年成为重要投资领域，网络安全投资也一直较为稳定，其他受关注的领域包括金融科 技、半导体和大数据 。 3. 美国网络安全投资情况：网络安全领域私人投资活跃，2024年上半年中 ...

投资界视频号 - 专注于投资界视频内容创作 [1] - 定位为创投圈最具吸引力的内容生产者 [1]

美国初创企业融资热潮 - 2024年第一季度美国初创企业融资超300亿美元，另有500亿美元融资正在筹备中，涉及OpenAI、Safe Superintelligence、Anduril等公司 [1] - AI热潮推动投资速度达2021年以来最快水平，2021年科技公司共吸引3580亿美元资本 [1] - 2024年第四季度美国风投市场跃升至800亿美元，创2021年以来最佳季度表现，其中40%增长来自OpenAI、xAI、Databricks等六大交易 [1] 资本集中化趋势 - 2025年第一季度投资规模有望与2024年第四季度持平，或成2022年以来最佳第一季度 [2] - 近期大型融资案例：Stripe估值915亿美元、Ramp估值130亿美元、Anthropic估值615亿美元、Shield AI估值53亿美元 [2] - OpenAI拟以2600亿美元估值融资400亿美元，若成功将成为史上最大融资；Anduril寻求20亿美元融资，目标估值超300亿美元（较去年夏季翻倍） [2] 成熟企业投资逻辑 - 头部企业年收入达数亿至数十亿美元且保持高速增长，被视为稳健投资选择 [3] - 资本集中流向已确立领导地位、拥有稳定客户群和广阔市场的AI企业 [3] - 投资者认为当前估值合理，因头部企业具备10倍增长潜力 [1][3] 初创企业估值与投资逻辑转变 - 未盈利初创企业估值飙升：Safe Superintelligence（SSI）去年以50亿美元估值融资10亿美元，现寻求300亿美元估值融资（尚未发布产品） [3] - 传统VC"幂律法则"被应用于大规模成熟企业，投资者期待通过后期持有实现50倍回报 [3] - Thrive Capital、General Catalyst等"伪VC"机构推动逻辑转变，单个基金规模超50亿美元，可长期持有至企业上市 [3][4] 市场两极分化 - 2021年854笔超1亿美元大型交易，2024年投资总额接近但更集中于头部企业 [5] - 非头部企业融资困难，本季度800亿美元融资额中400亿美元可能仅来自单笔交易 [6] - 当前超大规模融资已形成与早期投资完全不同的风险投资风格 [4]

可转债投资 - 《可转债投资笔记：市场策略、行业比较和个券分析》由胡宇辰撰写，总结其实盘管理可转债投资组合的经验，从机构投资者角度剖析可转债策略应用、市场行情变化及行业个券分析 [2] - 作者胡宇辰拥有10年证券从业经验，曾任职嘉实基金、建信理财、国泰君安资管，长期从事债券投资交易及净值型理财管理，其著作《固收+策略投资》获评"2023年度好书" [3] 指数投资 - 《万亿指数》揭示指数基金及ETF的起源与发展，描述尤金·法马、约翰·博格等人物如何推动指数投资成为万亿美元规模的市场力量 [4] - 书中探讨指数投资对市场稳定性和行业集中度的潜在影响，由《金融时报》记者罗宾·威格斯沃思撰写，结合历史与人物故事分析金融业未来趋势 [6] - 作者罗宾·威格斯沃思为《金融时报》全球财经记者，专注市场与金融业大趋势，曾任职彭博新闻社 [7] 债券市场 - 《债券投资》系统介绍债券市场基础概念、品种及基础设施，涵盖宏观经济、货币政策分析框架及中美债券市场比较 [9] - 作者王正国为中信证券固定收益部研究服务部联席负责人，专注利率走势研判，多次参与监管课题研究并发表行业权威成果 [10] 财富管理与风投思维 - 《钱商：投资、决策与财富增长的9大思维》提出风投式思维的九大原则，包括机会识别、风险管理和长期价值等，适用于投资新手及职业人士 [12][13] - 合著者伊利亚·斯特雷布拉耶夫为斯坦福商学院教授及风投计划创始人，研究红杉资本等机构决策框架 亚历克斯·邓为麦肯锡合伙人及亚马逊产品负责人，专注数字业务与人工智能解决方案 [14][15]

宇树科技早期融资历程 - 2019年宇树科技寻求融资时被投资人婉拒，商业计划书未获认可 [3] - 2023年宇树专项基金募集失败，但公司出圈后资金方态度逆转 [6] - 2016年创始人王兴兴获首笔200万元人民币个人投资，投资方尹方鸣未签协议即打款 [7] 关键人物尹方鸣 - 尹方鸣为联发科早期开发者，后创立ROOBO智能机器人公司，具备行业前瞻性 [7] - 通过天津君万弘毅间接持有宇树科技股份，并孵化银河通用机器人项目 [7] - 其投资逻辑体现对具身智能领域的长期布局，推动王兴兴、王鹤等90后创业者崛起 [7] 其他明星公司首轮融资案例 - 2016年文远知行获启明创投200万美元天使投资，为唯一机构出资方 [9] - 小马智行获红杉中国天使轮领投，源于周逵与彭军的硅谷技术交流 [9][10] - 大疆早期获李泽湘教授资金支持，20平米仓库起步最终成为行业霸主 [10] - 1995年夏佐全投资比亚迪数十万元，现公司市值超万亿 [10] 早期投资行业特征 - 早期项目失败率高达98%，成功案例回报可达百倍以上 [12] - 当前VC倾向刚性兑付条款，与风险投资本质背离 [12] - 广州开发区母基金新政允许单项目100%亏损，创容亏率新高 [13] - 联想创投强调保护年轻创业者，需"耐心资本"支持长期创新 [13]

小红书战略投资新动向 - 小红书迎来新战略负责人戴丽丹，她将担任首席战略官并负责组建战略投资团队，重点投资AI应用等硬科技赛道[4][6] - 戴丽丹此前在今日资本担任合伙人，拥有百度产品管理和哈佛MBA背景，职业生涯涵盖技术、产品和投资领域[8] - 公司战略投资部门将重新整合，原本分散的社区、广告和电商战略板块将统一向戴丽丹汇报[9] 小红书AI布局进展 - 公司已自研AI产品包括"小地瓜"大模型、AI绘画产品"Trik"、文生图功能"此刻"和AI聊天功能"达芬奇"[10] - 在AI领域投资方面，小红书参与了月之暗面超10亿美元融资，该轮投后估值达25亿美元[10] - 公司原计划以9亿美元估值领投月之暗面，后因阿里入局估值升至15亿美元而改为跟投[10] 小红书投资版图分析 - 公司已投资10余个项目，主要集中在大消费领域，包括美瞳品牌Moody、咖啡品牌M Stand和奢侈品电商识季SENSER[14] - Moody连续三年稳居多渠道彩瞳销量第一，识季APP上线10个月即实现月交易额破1.6亿元[14] - 2023年后投资方向转向科技领域，除月之暗面外还低调投资了AI大模型独角兽MiniMax[15] 公司财务与估值表现 - 2023年营收同比增长85%至37亿美元，净利润达5亿美元（2022年为亏损）[20] - 2024年预计利润翻倍超10亿美元，2024年四季度日均搜索量达6亿次（2023年中为3亿次）[20] - 2021年估值一度达200亿美元，2023年以170亿美元估值完成老股交易[19] 公司战略与生态建设 - 通过投资与社区生态形成协同效应，新消费品牌可借助平台种草能力快速成长[15] - 首次以LP身份入股金沙江创投基金，持股比例约12.89%，延续早期投资方关系[15][16] - 平台70%月活用户有搜索行为，1/3用户打开APP第一件事是搜索，搜索量已超百度一半[20]