贸易协定框架 - 美国与欧盟达成贸易协定框架 欧盟取消对美国所有工业产品的关税 [1] - 欧盟为美国农产品提供优惠市场准入 涵盖坚果 乳制品 新鲜及加工果蔬产品 加工食品 种子 大豆油及肉类产品 [1] - 欧盟延长龙虾条款有效期 原定2025年7月31日到期 并扩大产品范围至加工龙虾 [1] 市场准入措施 - 欧盟立即采取措施延长2020年8月21日宣布的《美欧关税协议联合声明》中龙虾条款 [1] - 优惠市场准入覆盖水产品和农产品 包括肉类产品等 [1]

美欧贸易协定框架达成 - 美国与欧盟就贸易协定框架达成一致 [1]

当地时间8月21日，美国白宫发表声明称，美国与欧盟已就一项贸易协定的框架达成一致。 （文章来源：央视新闻客户端） ...

日本贸易数据表现 - 日本7月出口同比下降2.6% 创四年多最大跌幅 连续第三个月下降[2][4] - 7月进口同比下降7.5% 贸易逆差1175亿日元（约7.955亿美元） 远低于预期的顺差1962亿日元[4] - 出口主要减少项目包括汽车下降11.4% 钢铁下降21% 汽车零部件下降12.1%[4] 对美贸易关系变化 - 7月对美国出口减少10.1% 连续第四个月下降 其中汽车出口大幅下降28.4% 汽车零部件下降17.4%[2][4] - 对美贸易顺差减少23.9%至5851亿日元 连续第三个月收窄[4] - 自美进口连续六个月减少 医药品下降36.1% 但原粗油进口大幅增加1253.0%[4] 关税政策直接影响 - 美国自4月3日起将对日汽车关税税率从2.5%提升至27.5%[6] - 6月日本对美汽车出口额同比下降26.7% 九州地区出口量锐减67.8% 出口额下降76.3%[6] - 汽车产业作为日本经济核心产业 出口下降波及零部件相关行业 对区域经济造成打击[6] 宏观经济影响 - 第二季度日本实际GDP环比增长0.3% 同比增长1.0%[6] - 10位经济学家中有6位预测三季度经济将陷入负增长 出口下滑或拖累实际GDP环比下降0.1%[7] - 经济学家预计按年率计算GDP降幅达0.6%[7] 资本市场反应 - 日经225指数当日一度下跌超过1.6% 持续走低约1.5%[2][5] - 分析师预估指数从当前43000点回落至年底42000点 今年迄今涨幅逾9%[5] 美日贸易协议进展 - 7月22日美国宣布与日本达成贸易协议 对日关税税率为15%[7] - 日本承诺向美国投资5500亿美元 美国将获得其中90%利润[7] - 协议预计创造数十万个就业岗位[7]

贸易数据 - 日本7月出口同比下降2.6% 创四年多最大跌幅 超出预期的2.1% [1][3] - 进口同比下降7.5% 低于预期的10.4% 贸易逆差1175亿日元(7.955亿美元) 预期为顺差1962亿日元 [3] - 出口减少主要项目：汽车(-11.4%) 钢铁(-21%) 汽车零部件(-12.1%) [3] - 进口减少主要项目：原油(-18%) 煤炭(-28.5%) 液化天然气(-16.8%) [3] 对美贸易 - 7月对美出口减少10.1% 连续4个月下降 汽车(-28.4%) 汽车零部件(-17.4%) [1][3] - 自美进口连续6个月减少 医药品(-36.1%) 原粗油(+1253%) [3] - 对美顺差5851亿日元 减少23.9% 连续3个月收窄 [3] - 二季度对美汽车出口受关税影响 6月同比降26.7% 九州地区出口量降67.8% 出口额降76.3% [5] 股市表现 - 日经225指数周三盘中跌超1.6% 收跌约1.5% [1][4] - 分析师预计指数12月底回落至42000点 当前43000点 年内涨幅逾9% [4] 宏观经济 - 二季度实际GDP环比增0.3% 同比增1.0% 汽车出口下滑拖累增长 [5] - 经济学家预测三季度GDP环比降0.1%(年率-0.6%) 6位认为将负增长 [6] - 美日达成贸易协议 日本承诺5500亿美元对美投资 美方获90%利润 [6]

地缘政治与外交动态 - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京进行约40分钟通话 双方支持俄乌代表团直接谈判并讨论提升谈判代表级别 [1] - 特朗普在白宫与欧洲多国领导人及北约秘书长举行多边会晤 与会者包括乌克兰、欧盟、法、德、英、意、芬兰等国家及组织领导人 [1] - 德国政府要求美国必须先降低对欧洲制造汽车的关税 才能敲定更广泛的贸易协定书面文本 [1] 国家政策与经济改革 - 印度总理莫迪计划将商品及服务税从四档税率(5%/12%/18%/28%)简化为两档(5%/18%) 以应对美国威胁加征50%关税的冲击并提振经济 [1] - 惠誉确认新西兰主权信用评级为"AA+" 展望稳定 [1] 全球金融市场表现 - 美股三大指数涨跌不一：道指跌0.08%至44911.82点 标普500跌0.01%至6449.15点 纳指涨0.03%至21629.77点 [2] - 贵金属市场分化：COMEX黄金期货跌0.14%至3378美元/盎司 COMEX白银期货涨0.24%至38.07美元/盎司 [3] - 国际油价上涨：美油主力合约涨0.97%至62.58美元/桶 布伦特原油主力合约涨0.97%至66.49美元/桶 [4] - 美债收益率多数上行：2年期涨1.44个基点至3.755% 10年期涨1.37个基点至4.332% 30年期涨1.64个基点至4.934% [4] - 美元指数上涨0.31%至98.16 非美货币普遍承压：欧元兑美元跌0.36%至1.1662 英镑兑美元跌0.39%至1.3503 [4] 重要经济数据预告 - 重点关注欧元区6月季调后经常帐、加拿大7月CPI月率、美国7月新屋开工总数年化及营建许可总数等数据 [5] - 美联储理事鲍曼将于次日02:10发表讲话 [6]

中美关税暂停 - 中美同意自2025年8月12日起再次暂停实施24%关税90天 同时保留剩余10%关税 [2] - 中国同步暂停针对美国的非关税反制措施 释放更多善意 [2] - 美国已对部分国家实施"惩罚关税" 全球贸易摩擦尚未平息 [2] 经营主体数据 - 上半年全国新设经营主体1327.8万户 其中企业462万户 个体工商户862.9万户 [3] - 新设民营企业434.6万户 同比增长4.6% 外资企业3.3万户 增长4.1% [3] - 第三产业新设1171.2万户 占主导地位 "四新"经济企业占比达40.2% [3] 增值税法修订 - 增值税法实施条例征求意见 细化纳税人、征税范围等税制要素 [4] - 2024年增值税收入6.57万亿元 占税收总收入38% [4] - 明确贷款服务相关费用不得抵扣增值税 [4] 服务业贷款贴息 - 对8类消费领域服务业经营主体贷款给予1%年贴息 [6] - 单户最高贴息贷款规模100万元 中央财政承担90% [6] - 严控资金用途 防止贷款挪用 [7] 具身智能机器人 - 杭州拟出台条例探索分级分类监管体系 建立包容审慎监管生态 [8] - 杭州已集聚200余家机器人企业 关键技术国内领先 [8] - 人形机器人商业化落地迫近 各地政府积极布局 [8] 公积金政策调整 - 苏州下调公积金贷款首付比例至15% 优化使用次数认定标准 [10] - 支持提取公积金支付物业费 一年可提取一次 [10] - 政策旨在巩固楼市修复趋势 但提振效果可能有限 [10] 芯片出口限制 - 英伟达需上缴H20芯片在华销售收入的15%以获取出口许可 [11] - AMD同样需上缴MI308芯片15%收入 [11] - 国产芯片已形成部分替代 H20非必要硬件 [11] 股市行情 - 沪指涨0.5%至3665.92点 成交额7782亿元 深成指涨0.53% [12] - 芯片股午后爆发 AI硬件股走强 军工等板块调整 [12] - 两市成交额1.88万亿元 较前日放量545亿元 [12]

行业与公司 - 行业：国际贸易与物流，涉及关税政策、供应链调整、宏观经济影响 - 公司：Expeditors International of Washington (EXPD) 及其子公司 Onex Group，专注于贸易咨询、供应链风险管理及关税政策分析 [1][6][7] 核心观点与论据 **1 特朗普政府关税政策更新** - 8月1日生效的全球互惠关税涉及9个国家，新增税率叠加现有税率，显著提高有效关税水平 [12] - 重点打击转运行为（transshipment），对规避关税的商品加征40%附加税 [13] - 取消全球小额免税（de minimis exemptions，原800美元以下商品免税），本月实施 [14] - 铜制品232调查完成，部分工业输入品获豁免，但首次引入出口管制措施 [15] **2 区域关税动态与框架协议** - **主要贸易伙伴税率**：欧盟15%（可能浮动）、印度25%、东南亚多国10-20% [17][20] - **框架协议争议**：多数为口头协议，缺乏书面细节（如日本否认承诺5500亿美元投资）[32][33] - **关键分歧领域**：汽车、半导体、关键矿物、制药等行业关税豁免或市场准入 [31] **3 宏观经济影响** - **阈值效应**：贸易加权有效关税达18%，接近20%临界点，超过将导致GDP增长减少1.5个百分点，通胀上升0.5% [47][50] - **行业分化**：上游原材料（如钢铁）受益，下游制造业（汽车、电子）成本压力加剧 [80] - **财政影响**：未来十年关税收入超2万亿美元，但可能被经济放缓抵消 [83] **4 重点地区展望** - **欧盟**：避免全面贸易战，但化学等行业面临市场准入压力 [55][56] - **中国**：关系处于“战略暂停”，10月将实施航运费新规，国会50项反华法案推进中 [60][61] - **印度**：25%关税+潜在对俄石油二级制裁，但印度贸易规模小，短期韧性较强 [64][65] 其他重要内容 - **转运规则不确定性**：美国单边定义规则，可能强化原产地认证，但实施细节未明确 [26][87] - **美联储政策困境**：劳动力市场降温与通胀压力并存，预计2025年Q1通胀见顶，12月或降息 [95][99] - **政治因素**：中期选举前关税政策可能调整，国内制造业回流目标与关税副作用矛盾 [23][83] 数据引用 - 新增转运关税：40% [13] - 日本投资争议：5500亿美元 [32] - 韩国造船业投资：1500亿美元 [37] - 有效关税阈值：18%（当前）vs 20%（临界点）[50] - 关税收入预估：2万亿美元/10年 [83]

美国对南非高关税政策影响 - 美国对南非输美商品征收30%高关税将严重冲击南非经济 可能导致约3万个就业岗位流失 [1] - 美国是南非第三大贸易伙伴 高关税将重点冲击汽车制造和农产品加工行业 [1] - 南非2025年一季度失业率达32.9% 15至34岁青年失业率高达46.1% [1] 南非经济潜在损失 - 30%关税政策实施后 预计南非经济增长将下降0.2个百分点 [1] - 南非正在与美国磋商贸易协定 目标达成促进产业增值和工业化发展的协议 [1] 南非应对措施 - 设立"出口企业支持平台" 重点帮扶受冲击企业开拓市场和调整出口结构 [1] - 推进出口市场多元化战略 开拓非洲大陆自贸区及亚洲、中东市场 降低对单一市场依赖 [1] 美国关税政策背景 - 特朗普7月31日签署行政令 对包括南非在内的69个贸易伙伴输美商品实施新关税 [2] - 新关税税率在行政令发布7天后生效 [2]

市场表现 - 标普500指数和纳斯达克综合指数在2025年7月31日上涨，主要受Meta和微软超预期财报推动，显示投资者对科技巨头AI驱动增长的信心增强 [1] - Meta股价当日飙升11%，因业绩超预期且给出强劲指引，同时加大AI相关投资 [1] - 微软股价上涨4%，市值突破4万亿美元 [1] 公司评级调整 - HSBC将Meta评级从持有上调至买入，目标价从610美元上调至900美元 [2] - KeyBanc将微软评级从行业权重上调至增持，目标价设为630美元 [2] 宏观经济 - 2025年第二季度美国GDP年化增长率达3%，高于彭博预测的2.6%，扭转第一季度意外萎缩态势 [6] - 美联储关注的PCE通胀指标6月加速，持续高于2%目标 [3] - 美联储维持利率不变，市场对9月降息预期从会议前约60%降至40%以下 [4] 贸易动态 - 美韩达成关键协议，韩国进口商品关税设为15%，美国出口商品免关税 [5] - 美国推迟对墨西哥加征关税90天，为谈判留出时间 [5] ETF聚焦 - VOO、VTI、QQQ、VUG等ETF涵盖美国市场不同领域，在当前经济环境下有望受益 [7] - 宽基ETF如VOO和QQQ因重仓科技股成为投资组合必备，其他成长型ETF包括IWF、VGT和IVW [8] - Meta和微软的强劲业绩巩固AI主题持续性，贸易紧张缓解及经济韧性进一步支撑AI领域表现 [7][8]