公司业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入2278.15亿元，归母净利润8.88亿元 [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额达236.47亿元，同比增长19.93% [1] - 第三季度归母净利润为2.86亿元，同比增长1427.94%，环比第二季度增长1942.86% [1] 股份回购与注销 - 公司于今年7月18日完成第一期回购股份1.36亿股的注销，占注销前总股本的1.3440%，累计耗资19.98亿元 [1] - 2022至2024年，公司开展三期股份回购计划，合计回购5.53亿股，占总股本5.46%，回购总金额达69.88亿元 [1] 控股股东增持 - 自2024年1月至2025年9月，公司控股股东已连续实施三期增持，累计增持金额约27.06亿元 [1]

核心观点 报告聚焦于通过分析机构调研热度、上市公司重要股东增持及公司回购行为来挖掘潜在投资机会，并基于此提出了具体的投资建议 [2][29] 机构调研热门公司梳理 - 近30天（2025/09/24-2025/10/24）机构调研家数排名前二十的热门公司包括容百科技（216家）、新强联（189家）、多氟多（183家）、海康威视（176家）和当升科技（174家）等 [12][13] - 近5天（2025/10/20-2025/10/24）机构调研家数排名前二十的热门公司包括新强联（189家）、多氟多（183家）、百亚股份（153家）、涛涛车业（132家）和杰瑞股份（131家）等 [12][14] - 近30天机构调研家数前二十的公司中，有16家公司的评级机构家数大于或等于10家 [12] - 金力永磁和扬杰科技在2025年中期报告中，归母净利润相比2024年实现了较大幅度增长 [12] - 近30天机构调研次数排名前二十的热门公司包括欧科亿（10次）、威力传动（5次）、立昂微（5次）等 [15][17] - 近5天机构调研次数排名前二十的热门公司包括复洁环保（2次）、广电运通（2次）、纽威数控（2次）等 [15][16] - 近30天机构调研次数前二十的公司中，有4家公司的评级机构家数大于或等于10家，其中金力永磁和骄成超声2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [15] A股上市公司重要股东增持情况 - 在报告周（2025年10月20日至2025年10月24日）内，没有上市公司发布重要股东增持进展情况公告 [3][18] - 2025年1月1日至10月24日期间，共有285家公司发布了重要股东增持进展情况公告，其中评级机构家数大于或等于10家的有76家 [4][19] - 在上述76家公司中，有19家公司的拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1% [4][19] - 按拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例由高至低排序，建议关注的公司包括仙鹤股份（比例达2.87%、2.79%、2.46%）、新集能源（比例达2.22%、2.17%、2.10%、2.09%）、中炬高新（比例达2.06%、2.01%）和隧道股份（比例达1.99%、1.97%、1.85%）等 [4][20][21][22] A股上市公司回购情况 - 在报告周（2025年10月20日至2025年10月24日）内，共有71家公司发布回购进展情况公告，其中评级机构家数大于或等于10家的有19家 [3][23] - 在上述19家公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有4家，按比例由高至低排序分别为华发股份（3.06%）、广州酒家（1.33%）、若羽臣（1.15%）和中国巨石（1.13%） [3][23] - 2025年1月1日至10月24日期间，共有1,774家公司发布回购进展情况公告，其中评级机构家数大于或等于10家的有347家 [5][24] - 在上述347家公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有89家 [5][24] - 在回购比例较大的公司中，处于董事会预案阶段的有柳工（预计回购金额上下限均值为4.50亿元，占预案日市值比例为2.31%）和华明装备（预计回购金额上下限均值为2.00亿元，占预案日市值比例为1.21%） [5][28] - 报告列出了2025年以来部分已完成或正在实施回购的上市公司及其回购比例，例如健盛集团已完成回购的比例达4.50%，巴比食品达3.95%，凯莱英达3.70%等 [25][26][27][28] 投资建议 - 机构调研方面：建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于或等于10家、且2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长的金力永磁和扬杰科技 [29] - 重要股东增持方面：建议关注评级机构家数大于或等于10家、且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的仙鹤股份、新集能源、中炬高新和隧道股份等 [29] - 公司回购方面：建议关注评级机构家数大于或等于10家且回购比例较大（已回购金额或预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%）的上市公司，以及其中回购进度处于董事会预案阶段的柳工和华明装备 [29]

股东增持减持总体情况 - 近5个交易日共有9家公司获重要股东增持，累计增持数量2.42亿股，增持金额合计29.94亿元 [1] - 同期共有107家公司重要股东涉及减持，合计减持金额94.43亿元 [1] - 增持金额在千万元以上的公司有5家 [1] 重点增持公司分析 - 四川路桥增持金额最高，累计增持1.74亿股，增持金额15.30亿元 [1] - 长江电力增持量4955.67万股，增持金额13.66亿元，近5日主力资金净流入1.71亿元 [1][2] - 五洲交通获股东增持3826.14万元，增持金额位居第三 [1] 增持个股市场表现 - 获股东增持个股近5日平均上涨1.86%，整体弱于同期沪指表现 [1] - 华懋科技近5日涨幅最高达10.62%，五洲交通和中交设计涨幅分别为2.84%和2.63% [1] - 钒钛股份和兴发集团股价下跌，跌幅分别为1.01%和0.56% [1] 增持板块与行业分布 - 近5日重要股东增持股均为主板公司，增持金额29.94亿元 [1] - 增持个股主要集中在钢铁和建筑装饰行业，各包含2只股票 [1] 增持公司资金流向与业绩 - 股东增持股中有6只近5日主力资金净流入，长江电力净流入1.71亿元最多 [2] - 钒钛股份和江中药业主力资金净流出，金额分别为0.67亿元和0.06亿元 [2] - 已公布三季报的增持公司中，江中药业净利润同比增幅最高为5.54% [2]

增持计划概况 - 控股股东中国三峡集团增持计划始于8月23日，计划在未来12个月内通过二级市场增持公司股份，增持金额区间设定为不低于40亿元、不高于80亿元 [1] - 增持交易方式涵盖集中竞价和大宗交易等 [1] 增持进展 - 截至10月23日，中国三峡集团已通过集中竞价方式累计增持公司股份9070.38万股，占公司总股本的比例约为0.37% [1] - 累计增持金额接近25.31亿元，本次增持计划尚未实施完毕 [1] - 后续将根据资本市场实际情况择机继续推进增持操作 [1] 专项贷款支持 - 中国三峡集团获得中国农业银行三峡分行提供的股票增持专项贷款，贷款额度不超过人民币72亿元 [1][2] - 贷款期限为3年，资金用途被严格限定为增持长江电力股票 [2] - 该专项贷款将充实增持资金储备，为顺利完成增持目标提供资金支持 [2]

文章核心观点 - 公司控股股东广西交通投资集团基于对公司未来发展前景的信心和中长期投资价值的认可 正在实施一项股份增持计划 并已因增持导致持股比例变动达到1%的披露刻度 [1][2] 股东增持计划基本信息 - 控股股东交投集团计划通过集中竞价交易方式增持公司股票 拟增持金额不低于人民币0.85亿元且不高于人民币1.7亿元 增持股份数量不超过公司总股本的2% [1] 增持计划实施进展 - 交投集团于2025年9月15日至2025年10月20日期间通过集中竞价方式累计增持公司股份9,021,000股 [2] - 累计增持金额为3,826.14万元（不含交易费用） [2] - 交投集团持有公司股份比例由36.45%增加至37.01% 权益变动触及1%刻度 [2] - 截至公告披露日 交投集团累计增持比例为0.56% 本次增持计划尚未实施完毕 [2] 权益变动性质说明 - 本次权益变动为股东履行此前已披露的增持计划 不触及要约收购 [2] - 权益变动不会对公司持续经营产生重大影响 不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [2] - 本次权益变动与此前已披露的计划、承诺一致 [3]

股东持股变动 - 10月20日，股东将股票由中国证券登记结算香港转入摩根士丹利香港证券，转仓市值为1.35亿港元，占公司股份比例为6.68% [1] - 控股股东汪立通过其全资拥有的Winning Powerful Limited计划在未来约12个月内，以自有资金在公开市场增持公司H股股份，预计总金额不超过1500万港元 [1] - 于公告日期，Winning Powerful Limited直接持有4564.56万股公司H股，约占公司已发行股份总数的18.75% [1] 控股股东信心与公司价值 - 控股股东汪立增持股份是基于对公司价值的认可 [1] - 增持决定亦基于对公司未来整体业务发展及增长潜力的信心 [1]

核心管理层增持 - 公司股东、董事长兼首席执行官朱江明及股东傅利泉近期合共购买324.35万股公司H股，平均价格为每股约63.19港元 [1] - 增持后，朱江明及傅利泉所属的单一最大股东集团共计持有公司23.59%的已发行总股份 [1] - 此次增持行为被市场解读为体现股东对公司发展的信心，受此消息影响，公司港股股价当日涨幅达6.19% [12] 管理层长期承诺与历史增持 - 2023年，朱江明及傅利泉等股东自愿承诺未来10年内不以任何方式转让或减持其持有的公司股份 [5] - 2024年8月，朱江明及一致行动人傅利泉夫妇宣布计划在未来6个月内增持公司H股，增持金额不超过3亿元人民币 [5] - 今年4月28日，朱江明及一致行动人傅利泉夫妇继续增持680.96万股，金额超3亿港元 [5] 公司产品线布局 - 公司产品线覆盖A、B、C、D四大系列，包含轿车、SUV、MPV等车型 [7] - B系列和C系列车型售价在10-20万元区间，B系列是年内新上市的全新车型 [7] - 全新旗舰车型零跑D19于本月16日亮相，基于零跑D平台打造，定位全尺寸SUV [7] 销量表现与未来目标 - 去年公司累计销量为29.37万辆，同比增长103.8%，超额完成年销量目标 [9] - 今年9月销量为6.67万辆，同比增长超97%，1-9月累计交付量为39.6万辆，同比增长129% [9] - 公司将今年销量目标从50万—60万辆提升至58万—65万辆，并计划在明年挑战全年100万辆的销量目标 [10] - 按照官方计划，将在2026年推出12款全新车型 [10]

财务业绩表现 - 公司前三季度营收16.53亿元，同比增长16.75% [1] - 公司前三季度归母净利润8471.41万元，同比增长116.39% [1] - 第三季度单季归母净利润3693.87万元，同比增幅高达185.13% [1] - 前三季度毛利额同比增加8961.61万元，盈利能力持续改善 [1] - 公司经营活动产生的现金流量净额达8041.47万元，较去年同期的-2953.27万元大幅改善，增幅达372.29% [1] 业绩增长驱动因素 - 核心业务毛利显著提升是业绩增长主要因素之一 [1] - 股权激励费用调整形成正向贡献，2025年1月至9月股权激励费用为-566.59万元，较去年同期减少986.98万元 [1] - 股权激励费用减少因2025年为《2021年限制性股票激励计划》最后一个考核期，公司因未达业绩目标而冲回前期摊销费用 [1] 股东结构变动 - 大股东彭朝晖逆势增持6.11%，持股数量增至1613.31万股，占流通股比例达3.53%，增持股份数量达92.94万股 [2] - 股东陈庆良、徐志谦分别增持25.9%、44.54% [2] - 前十大流通股东累计持股4880.68万股，占流通股比例升至10.69%，筹码集中度进一步提升 [2] 公司控制权历史 - 彭朝晖于今年一季度成为公司第一大股东，并于2025年5月提交三项涉及引入控股股东、改组董监事的提案，但均被董事会驳回 [2] - 2021年7月，前实控人谭颂斌控制公司股份仅剩1891.79万股，占公司当时总股本的4.2% [2] - 因股票质押平仓等因素，谭颂斌通过瑞晨投资持有的公司股权连续遭遇被动减持，导致公司当时不存在任一股东可单独对公司股东大会决议产生重大影响的情形 [2]

核心观点 报告聚焦于通过机构调研、重要股东增持和公司回购这三类行为来挖掘A股市场的潜在投资机会，并基于2025年10月13日至17日当周及2025年年初至10月17日的统计数据，筛选出在上述方面表现活跃且得到较多评级机构关注的公司作为关注方向 [2][3][4][5][6][31] 机构调研热门公司梳理 - 近30天（2025/09/17-2025/10/17）机构调研家数前二十的热门公司包括容百科技（162家）、精智达（138家）、首创环保（119家）、沃尔德（113家）和九丰能源（110家）等 [12] - 近5天（2025/10/13-2025/10/17）机构调研家数前二十的热门公司包括帝科股份（107家）、九洲药业（99家）、爱朋医疗（93家）、聚灿光电（75家）和柳工（61家）等 [13] - 近30天机构调研家数前二十的公司中，有11家公司的评级机构家数大于或等于10家 [12] - 华峰测控和汇川技术在近30天调研热门公司中，其2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [12] - 近30天机构调研次数前二十的热门公司包括欧科亿（11次）、大族激光（10次）、威力传动（8次）、科博达（7次）和冰轮环境（7次）等 [14][16] - 近5天机构调研次数前二十的热门公司包括欧科亿（4次）、威胜信息（3次）、博实结（3次）、西子洁能（3次）和骄成超声（2次）等 [14][15] - 近30天机构调研次数前二十的公司中，有7家公司的评级机构家数大于或等于10家，其中骄成超声、沪电股份和汇川技术的2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [14] 本周A股上市公司重要股东增持情况 - 2025年10月13日至10月17日当周，共有6家上市公司发布重要股东增持进展情况公告 [3][17] - 其中，鲁银投资和北辰实业的拟增持金额上下限均值占其最新公告日市值的比例超过1%，分别为1.38%（拟增持0.60亿元，市值43.58亿元）和1.02%（拟增持0.68亿元，市值65.99亿元） [3][18] 本周A股上市公司回购情况 - 2025年10月13日至10月17日当周，共计72家公司发布回购进展情况公告 [4][24] - 其中，评级机构家数大于等于10家的公司有12家 [4][24] - 在这12家公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有4家，按该比例由高到低排序分别为：健盛集团（6.36%）、天合光能（3.75%）、千味央厨（1.90%）和神州数码（1.06%） [4][24][25][30] 2025/01/01-2025/10/17部分上市公司增持情况 - 2025年1月1日至10月17日期间，发布重要股东增持进展情况公告的公司共计285家 [5][19] - 其中，评级机构家数大于等于10家的有81家 [5][19] - 在这81家公司中，拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的公司有20家 [5][19] - 按拟增持金额占比由高至低排序，建议关注仙鹤股份（占比达2.87%、2.79%、2.46%）、新集能源（占比2.22%、2.17%、2.10%、2.09%）、中炬高新（占比2.06%、2.01%）和隧道股份（占比1.99%、1.97%、1.85%）等 [5][19][20][22] 2025/01/01-2025/10/17部分上市公司回购情况 - 2025年1月1日至10月17日期间，共计1,768家公司发布回购进展情况公告 [6][27] - 其中，评级机构家数大于等于10家的有383家公司 [6][27] - 在这383家公司中，预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有89家 [6][27] - 目前处于董事会预案阶段且回购比例较大的公司包括承德露露（预计回购3.44亿元，占比3.76%）、柳工（预计回购4.50亿元，占比2.31%）、华明装备（预计回购2.00亿元，占比1.21%）和中国巨石（预计回购7.70亿元，占比1.13%） [6][30] 投资建议 - **机构调研**：建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于等于10家且2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长的华峰测控和汇川技术 [31] - **重要股东增持**：建议关注评级机构家数大于等于10家且拟增持金额占比大于1%的仙鹤股份、新集能源、中炬高新和隧道股份等 [31] - **公司回购**：建议关注评级机构家数大于等于10家且回购比例（已回购或预计回购金额占比）大于1%的上市公司，特别是处于董事会预案阶段的承德露露、柳工、华明装备和中国巨石 [31]

增持计划完成情况 - 控股股东中国华电科工集团增持计划于2025年4月16日至2025年10月15日期间实施完毕 [1] - 通过集中竞价方式累计增持公司股份388.73万股 [1] - 增持股份数量占公司总股本的0.33% [1] 增持规模与持股变动 - 本次增持总金额为2451.99万元 [1] - 增持完成后，控股股东持股比例由62.55%提升至62.88%，增加了0.33个百分点 [1]