核心技术自主化 - 主要生产设备长晶炉实现国产化 热场设计 控制软件及组装调试均由公司自主完成[1] - 长晶炉设备是公司核心技术之一[1] 智能化生产建设 - 上海生产基地定位智慧工厂 配备高性能智能化设备并通过AI与数字化技术持续优化工艺[3] - 运用信息系统实现生产品质实时分析 监测和预警 在工艺控制 信息采集及运行环节实现全面信息化[3] - 部署机器人系统和智能设备单元 实现长晶炉运行控制与管理自动化[3] - 智能化建设为提升产能 降低成本和保证产品质量奠定基础[3]

每经记者｜裴健如 每经编辑｜余婷婷 9月25日，香港交易所的锣声为奇瑞汽车而鸣。发行价30.75港元，募资约91.45亿港元，成为2025年迄今为止港股市场规模最大的车企IPO，首日涨幅一度 超过13%⋯⋯这场光鲜的资本盛宴背后，是一场持续21年、数度"折戟"的上市长跑。 图片来源：奇瑞集团公众号 从2004年首次传出IPO计划，到2025年最终圆梦，奇瑞的上市路，可谓一波三折。 奇瑞与资本市场的纠缠始于2004年。彼时，刚凭借QQ车型崭露头角的奇瑞，却因与上汽集团复杂的股权关系，被迫搁置上市计划。 2009年，奇瑞以29亿元出售20%股份，被市场解读为清理股权、备战上市的信号。然而2011年，奇瑞董事长尹同跃却公开"改口"，以"关联交易问题"为由 暂缓上市。 复盘奇瑞的曲折上市路，其背后主要有三重阻力：其一，股权历史遗留问题。早期地方国资、合作方等多方持股结构复杂，难以满足上市公司的透明化要 求；其二，战略转型与业绩波动。奇瑞于2010年的历史销量高峰后选择战略转型，销量一度出现下滑。此后长达10年的战略转型中，奇瑞完成了一系列体 系建设、流程再造、增资扩股；其三，时机选择与政策环境。2016年借壳时，新能 ...

展会概况 - 第25届中国国际工业博览会吸引全球28个国家和地区近3000家企业参展[1] - 展会呈现近300项全球首发及近200项中国首秀展品[1] - 展会主题为"工业新质 智造无界" 聚焦高端化 智能化 绿色化三大主线[3] 上海电气参展亮点 - 公司以能源 工业 驱动 基础件 医疗 环保 冷暖构成"七巧板"工业生态拼图[3] - 展示煤燃核 风光储 输配电 氢氨醇 大工业 大制造 大城市等多业务板块硬核实力[4] - 参展关键词包括自主化 首台套 全球合作 联合创新 全球领先[4] 绿色能源布局 - 公司提供绿电制氢 氢氨融合到甲醇合成的全链条解决方案[6] - 洮南市风电耦合生物质绿色甲醇一体化示范项目为国内首个规模化商业运行的绿色甲醇项目[6] - 该项目通过欧盟ISCC全流程认证 集成纯氧加压生物质流化床气化等自主研发核心技术[6] - 绿色燃料业务涵盖电解水制氢 绿色甲醇 绿氨及可持续航空燃料(SAF)等应用规划[7] 智能制造解决方案 - 面向大制造领域提供从工业厂房设计到工业母机 智能机器人到自动化装备产线的系统解决方案[8] - 面向大工业领域为石油化工 冶金建材等高耗能行业提供系统设计到工业驱动的解决方案[8] - 面向大城市领域提供智慧楼宇到冷暖关联的零碳产业园区集成化装备解决方案[8] 机器人技术突破 - 展出"灵螣"管内作业特种机器人 "灵航"巡检机器人等多款智能人形机器人[8] - 实现从机器人本体应用到关键零部件研制及核心加工装备的全产业链布局[8] - 高精度磨削中心加工精度达纳米级 适用于航空发动机和机器人关节零件加工[9] 行业发展趋势 - 工博会成为观察中国及全球工业发展脉动的重要窗口[1] - 制造业高端化 智能化 绿色化转型是建设现代化产业体系的关键路径[3] - 人工智能 大数据 物联网等新技术为新型工业化注入强大技术动力[7]

北水资金流向 - 9月25日港股市场北水成交净买入110.46亿港元 其中港股通(沪)净买入48.3亿港元 港股通(深)净买入62.16亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为阿里巴巴-W(09988) 腾讯(00700) 中芯国际(00981) 净卖出前两个股为小米集团-W(01810) 中国光大控股(00165) [1] 个股资金明细 - 阿里巴巴-W获净买入24.69亿港元 买入额72.19亿港元 卖出额47.50亿港元 买卖总额119.69亿港元 [2] - 腾讯控股获净买入6.43亿港元 买入额17.25亿港元 卖出额10.82亿港元 买卖总额28.07亿港元 [2] - 中芯国际获净买入6.66亿港元 买入额27.00亿港元 卖出额20.34亿港元 买卖总额47.34亿港元 [2] - 小米集团-W遭净卖出2.87亿港元 买入额34.45亿港元 卖出额37.33亿港元 买卖总额71.78亿港元 [2] - 中国光大控股遭净卖出7136万港元 当日股价暴涨25% [7] - 美团-W获净买入1.84亿港元 [4][7] - 快手-W获净买入4.63亿港元 [4] - 优必选获净买入4071万港元 [7] 行业与公司动态 - 阿里巴巴首席执行官宣布阿里token使用量每两到三个月翻一番 反映AI需求爆炸式增长 [4] - 阿里巴巴计划在三年3800亿元人民币投资基础上追加投资 强化算力基础设施 预计2032年阿里云全球数据中心电力使用量较2022年增长10倍 [4] - 腾讯举办全球数字生态大会 聚焦"智能化和国际化"两大增长引擎 全面开放AI并加速国际化布局 [5] - 中信证券认为腾讯凭借资本投入和全链路产品矩阵 可发挥乘数效应巩固生态优势 [5] - 台积电计划对3纳米和2纳米制程涨价 其中2纳米制程价格较3纳米或至少上涨50% [5] - 三星大幅上调内存和闪存价格 DRAM产品涨幅达30% NAND闪存价格上涨5%-10% 美光科技和闪迪宣布类似涨价策略 [5] - 快手可灵2.5 Turbo模型实现文本理解重大飞跃 能解读复杂多步骤指令 瑞银看好其合理估值增长和视频生成AI潜力 [6] - 地平线机器人获净买入3.39亿港元 奇瑞汽车在港上市基石投资者包括地平线 双方2022年达成战略投资并开展智能化合作 [6] - Circle研究为稳定币引入可逆机制 允许欺诈情况下退款 光大控股2016年联合投资Circle成为其战略股东 [7]

核心技术国产化 - 公司主要生产设备长晶炉已实现国产化 热场设计、控制软件及组装调试均由公司自主完成[1] - 长晶炉技术是公司的核心技术之一 公司持续进行相关研发[1] 智能化生产建设 - 上海生产基地定位为智慧工厂 配备高性能智能化设备并通过AI和数字化技术优化工艺[1] - 运用信息系统实现生产品质实时分析、监测和预警 在工艺控制、信息采集及运行环节完成信息化建设[1] - 通过部署机器人系统和智能设备单元 实现长晶炉运行控制与管理的自动化[1]

峰会背景与主题 - 2025年VCI第二届X-CHANGE供应链创新·协同峰会于9月25-26日在上海举行 聚焦供应链跨界整合、多职能部门协同及生态体系构建 助力企业打造高效、敏捷、智能供应链 [1] 全球供应链格局演变 - 全球供应链核心目标从"效率优先、成本至上"转向"韧性保障、效率优化、可持续发展"三重目标叠加 受地缘博弈、技术迭代和气候危机驱动 [3] - 全球贸易额占GDP比重从2008年前30%以上回落至25%-28%窄幅区间 标志供应链进入区域化与短链化新阶段 [10] - 全球经济政策不确定性指数2020-2024年均值达650 较2010-2019年均值360上升超80% [6][21] 四大核心问题 结构性问题 - 地缘政治驱动供应链近岸化、友岸化 跨区贸易成本显著上升 区内循环模式成为趋势 [5] - 欧洲、亚洲、北美三大经济圈加速构建区内循环体系 [13] 风险控制问题 - 2024年全球供应链中断事件数量较2019年增加超60% 平均每起事件导致企业收入损失超4亿美元 [6] - 财富500强企业因供应链破坏事件平均每起市值下降24亿美元 年收入损失平均4.5亿美元 [23] 效率性问题 - 劳动力成本、能源成本与物流成本持续叠加上涨 推高企业运营成本 [7] - 产业转移导致新兴市场产能利用率下降 如孟加拉国服装产能利用率仅60% 低于中国90%水平 [18] 可持续性问题 - ESG标准从可选责任变为市场准入门槛 企业需投入资金用于低碳技术研发和碳足迹追踪 [8] - 欧盟《新电池法》要求电池全生命周期碳足迹溯源 《碳边境调节机制》征收进口产品碳税 [27] 十大趋势与挑战 区域化与短链化 - 三大经济圈内部贸易占比持续提升 供应链从全球分散转向区域集聚 [10][13] 价值链分工重构 - 亚洲经济圈形成"中国突破、日韩守成、东南亚补位"新秩序 中国向研发设计等高附加值环节升级 [16] 劳动力与产能失衡 - 新兴市场缺工率高于成熟市场 熟练技工严重短缺 产业转移速度远超配套能力建设速度 [18] 中企出海模式升级 - 从"产品出海、产能出海"升级至"生态出海" 实现深度本地化以规避贸易壁垒 [19] 不确定性常态化 - 全球经济面临六大不确定性挑战 包括贸易博弈、高通胀债务、地缘冲突及美国政策调整 [21] 供应链中断成本 - 十大风险叠加导致供应链系统性破坏 销货成本(COGS)年均上涨7500万美元 [23] 数字化双刃剑 - 人机协作智能化与无人智能化并存 存在算法误判、系统故障及数据泄露风险 [25] 柔性供应链崛起 - 通过模块化设计、分布式仓储和动态外包策略提升市场响应速度和风险抵御能力 [26] 绿色合规压力 - 欧盟CSDDD要求审计供应商劳工权益和环境影响 合规成本显著上升 [27] ESG标准分化 - 欧美标准差异明显 同一环节需满足多重标准(如ISO 14067与CBAM) 认证成本高企 [28] 战略转型方向 - 企业需从被动应对风险转向主动构建竞争力 平衡区域化布局中成本效率与安全冗余 [31] - 供应链战略需顶层设计 构建全链路升级体系以实现韧性与竞争力跃升 [32]

核心观点 - 腾讯音乐娱乐集团 腾讯云与腾讯新闻联合发布腾讯城市智媒计划 深度整合三方核心资源与能力 旨在打造城市数字文化新平台 提升城市品牌形象与文化软实力 [1] 行业背景与转型需求 - 传媒行业处于数字化 智能化 IP化转型关键时期 媒体内容传播模式向技术先进 场景多元 运营精细方向迭代 [3] - 行业面临借助数字技术整合城市文化资源 提升内容生产效率 拓展传播场景 将文化资源转化为具有持久生命力与商业价值IP的重要课题 [3] 技术能力与基础设施 - 腾讯云提供云计算 大数据 AI大模型技术专长 构建城市文化大数据中心 处理多模态文化资源包括文字 图片 视频 音频 3D模型 [3] - 实现资源采集 内容生产到消费应用的全链条数据打通 并通过数字资产管理 版权确权 全网监测 版权授权交易保障文化资源安全管理与价值创新转化 [3] - 整合腾讯系产品生态能力 提供数智人 AI文博助手 互动导览等智能应用 结合腾讯地图LBS能力 用户画像与客流洞察打造智慧大脑 [5] 内容创作与传播能力 - 腾讯新闻通过微短剧 纪录片 综艺 文体赛事 研学活动等多元形式助力地方文化IP化开发与传播 例如《非遗新生代》纪录片 《局长喊你来打卡》微综艺 《征途111》马拉松活动 [7] - 腾讯音乐娱乐集团依托内容与平台一体两翼战略 通过创作主题歌曲 举办演唱会 音乐节 音乐典礼等形式探索音乐+文旅创新路径 例如TMEA腾讯音乐娱乐盛典中国韵系列活动 巅峰・斑马音乐节 QQ音乐・巅峰音乐节 [7] 应用场景与服务闭环 - 3D数智人结合AI大模型知识库为游客和市民提供景点介绍 路线规划 文化讲解等个性化服务 [5] - 基于腾讯地图精准分析客群画像 热力分布及消费偏好 为文体活动策划与产业联动提供数据支撑 [5] - 实现线上文化传播 虚拟讲解与线下流量引导的服务闭环 [5] 未来规划 - 三方将持续深化合作 通过技术共享 内容共创 渠道共建为城市打造可持续运营机制 塑造城市文化新名片 推动城市文化数字化建设 [9]

核心观点 - 华创证券维持途虎-W推荐评级 目标价23.62港元 预计2025-2027年经调整净利润分别为8.09/9.92/12.03亿元[1] - 公司在汽车后市场通过数字化能力、标准化服务及供应链优势强化行业龙头地位[1] 财务表现 - 2025年上半年收入78.77亿元 同比增长10.5%[1] - 上半年毛利19.82亿元 同比增长7.4% 毛利率25.2%[1] - 上半年经调整净利润4.1亿元 同比增长14.6%[1] - 运营效率优化 经调整总运营费用率同比下降[1] 业务增长驱动 - 轮胎及底盘零部件、汽车保养等核心业务均实现约11%同比增长[1] - 快修业务收入同比大幅增长超60%[1] - 收入增长主要受益于门店网络扩张及新能源、快修等高增长业务贡献提升[1] 新能源业务 - 平台新能源汽车用户达340万 同比增长83.5%[2] - 新能源服务渗透率超12%[2] - 推出新能源专属轮胎等差异化产品[2] 门店网络与用户运营 - 门店总数达7,205家 持续下沉[2] - 对乘用车保有量在2万以上的县域覆盖率70%[2] - 交易用户2,650万 复购率64%[2] 供应链与技术 - 供应链智能化升级 广州自动化仓效率提升2.5倍[3] - 无人配送车落地[3] - 基于DeepSeek大模型的智能客服系统推动售前转化率提升2个百分点[3] - AI技术赋能推动客服人力成本同比下降18%[3] 政策红利 - 积极承接"以旧换新"政策红利[3] - 618单日销售额突破1.5亿元[3]

人事任命 - 万良渝出任猛士科技总经理 接替原总经理曹东杰 后者调任东风本田汽车有限公司董事及执行副总经理 [1] 高管背景 - 万良渝曾任东风汽车公司技术中心总工程师 东风乘用车公司采购部部长 猛士科技副总经理及首席制造官 [2] 战略合作 - 猛士科技与华为于2024年2月签署战略合作协议 覆盖产品研发 技术创新 市场营销 品牌建设等领域 [2] - 双方计划2025年联合推出首款合作车型猛士M817 华为智能汽车解决方案BU首席执行官靳玉志表示未来将在整个猛士系列拓展合作 [2] - 合作将向产品定义 营销及生态服务方向延伸 探索智能汽车跨界合作新路径 [3] 技术交流 - 万良渝与华为徐直军 靳玉志团队进行深度交流 强化对智能化电动化融合路径的展望 坚定以硬核科技赋能智能越野的战略方向 [2]

9月23日，梅赛德斯-奔驰（中国）投资有限公司与北京字跳网络技术有限公司在北京正式签署升级战略合作备忘录。这场覆盖智能辅助驾驶、智能座舱、智 能化研发、数字化营销及客户运营全业务链的合作，是双方继2023年携手火山引擎后的战略进阶，标志着奔驰在坚持"奔驰标准"的基础上，与本土科技企业 深度协同，以AI技术驱动汽车产业数智化创新，而首款搭载字节跳动豆包大模型的全新纯电CLA将于今秋上市，成为合作成果的"首发答卷"。 "我们正在各个业务领域大力推进以前沿AI技术赋能的数智化发展，很荣幸与领军科技企业字节跳动集团升级战略合作，进一步推进AI技术在汽车领域的跨 业务融合与应用。"梅赛德斯-奔驰集团股份公司董事会成员、负责大中华区业务的佟欧福（Oliver Thöne）表示，未来双方将以"奔驰标准"为根基、用"中国 速度"为中国客户打造持续升级的数字豪华新体验。 全业务链合作升级，加速智能化转型落地 奔驰与字节跳动的合作并非一蹴而就，而是历经三年深耕的渐进式升级。2023年，双方首次携手将火山车娱引入奔驰智能座舱，开启生态合作序幕；2024 年，奔驰中国与字节跳动旗下火山引擎达成战略合作，聚焦AI与大数据在智舱领域的创 ...